신흥국 위기 “남의 일”…동유럽-프론티어 선전 비결은?

기사입력 : 2013년08월28일 14:26

최종수정 : 2013년08월28일 15:50

한국 등 '성장' 테마 시장 다시 보란 주장도

[뉴스핌=권지언 기자] 연준의 양적완화 점진적 종료(테이퍼링) 계획으로 신흥국을 중심으로 금융위기 불안감이 빠르게 확산되고 있는 가운데, 동유럽과 프론티어 마켓 일부가 굳건한 모습을 보이고 있어 이들 시장의 탈동조화 배경에 관심이 쏠리고 있다.

테이퍼링 이슈가 부각되면서 인도 금융시장에 빨간불이 들어오기 시작하더니, 뒤이어 인도네시아와 태국, 터키, 필리핀 등 줄줄이 시장 혼란 상황이 연출됐다. 브라질과 남아공 등도 헤알화와 랜드화가 맥없이 무너지며 연초 이후 15~18%에 이르는 급락세를 보이고 있다.

반면 같은 기간 폴란드의 즈워티화와 헝가리 포린트화 등 동유럽 통화들은 꿋꿋이 버티는 모습을 보였고, 루마니아와 체코, 폴란드 증시는 오히려 4~9%에 달하는 상승세를 나타내기도 했다. 또 스리랑카와 파키스탄 등으로 지난 수 주간 자금이 유입되는 등 아시아를 필두로 한 프론티어 마켓 역시 저력을 보이고 있는 상황.

주황색: 프론티어마켓지수/ 녹색: G7 지수/ 파란색: 이머징마켓지수
[출처:MSCI홈페이지]

MSCI 프론티어마켓지수는 올들어 무려 15% 가까이 오르면서 미국 증시보다 강력한 움직임을 보였다. 신흥국지수와는 거의 반대 움직임을 보였다.

전문가들은 신흥국 금융위기 불안감이 고조되고 있는 상황에서도 동유럽과 프론티어 등 일부 국가들이 향방을 달리할 수 있었던 데는 외자 유출에 크게 영향을 받지 않는 탄력성과 견실한 펀더멘털이 바탕이 됐다고 입을 모은다.

◆ 동유럽-프론티어, 위기 ‘둔감’ 요인 뭔가

이번 신흥국 위기에서 동유럽이 안정세를 보인 것은 연준이 마구 뿌려댔던 유동성이 부채위기 그늘에 가려있던 동유럽에는 상대적으로 덜 유입된 데다가, 이제 유럽 경제가 기지개를 켜자 동유럽도 동반 회복 기대감을 보이고 있기 때문이라는 분석이다.

국가별로 살펴보면 지난 2분기 국내총생산(GDO)이 전분기 대비 0.7% 성장하며 18개월 동안 지속된 침체 고리를 끊은 체코는 산업구조 고도화 정책을 추진 중으로, 안정적인 금융시스템을 비롯해 IT와 바이오, 에너지 부문에서 상당한 경쟁력을 보유하고 있는 것으로 평가되고 있다.

헝가리 역시 지난 분기에 침체상황을 탈출한 상태로 재정수지 흑자를 기록하고 있고, 루마니아 역시 2분기 중 시장 예상치를 웃도는 성장률을 기록했다.

또 지난 2008년 글로벌 금융위기와 지난해 유럽 부채위기 속에서도 플러스 성장을 기록해온 폴란드의 경우 경상수지 적자 규모가 지난 3년 사이 GDP의 5%에서 2% 아래로 줄어든 상황.

중유럽 및 동유럽 경제전반 비교[출처:에르스테그룹리서치]

전문가들은 동유럽 신흥시장이 경제 펀더멘털 개선 등에 힘입어 아시아나 남미에 비해 높은 투자수익률을 올릴 것으로 예상하는 분위기로, 코메르츠방크 외환 전략가 러츠 카포위츠는 “동유럽과 중앙유럽 등의 통화가 내년 말까지 상대적 강세를 보일 수 있다”고 평가했다.

주식시장을 살펴보면 동유럽 중 폴란드와 체코 증시가 이달 들어 4% 수준의 상승세를 기록했고, 루마니아는 9% 정도 뛴 상태다. 또 MSCI 신흥유럽지수에 따르면 동유럽 증시는 2011년 정점에 비해 여전히 32%나 낮은 수준이어서 추가 상승 여지가 충분하다는 분석이다.

프론티어 마켓은 올 상반기 꾸준한 증시 상승 흐름을 이어온 글로벌 ‘우등생’이지만, 증시가 해당국의 경제 성장률에 비해 아직까지 저평가된 상황이라 투자 잠재력 역시 그만큼 상당하다는 평가다.

앞서 국제통화기금(IMF)은 세계경제전망 보고 당시 아프리카와 중동에 걸친 프론티어 마켓의 성장률의 경우 올해 3.1%를 찍은 뒤 내년에 3.7%로 올라서는 등 개선을 점친 바 있다.

아시안프론티어인베스트먼트 CEO 토마스 허거는 “특히 아시아 프론티어 마켓들은 외부와의 연관성이 덜하다”면서 “이들에 대한 외국인의 영향력이 적다”는 점을 강조했다. 그는 또 프론티어마켓의 평균 국내총생산(GDP) 성장률이 지난해 평균 6.9%를 기록했고 올해는 7.2%로 더 강화될 것으로 내다봤다.

물론 선진국과 신흥국이 모두 고전하고 있는 상황에서 강력한 모습을 유지하고 있는 동유럽과 프론티어마켓에 군침을 흘리는 투자자들이 많지만, 고유한 위험을 파악하지 못한채 뛰어들면 안 된다는 지적도 제기된다.

MSCI의 세바스티언 리블리치 조사담당 이사는 CNBC뉴스와 대담에서 "프론티어시장은 주로 내수 위주이고 세계 경기나 금융시장의 영향을 받는 편이라는 점이 올해 선전한 배경"이라고 분석했다.

하지만 그는 상당수 잘나가는 프론티어마켓들 중에 중동의 강소국과 아프리카의 산유국인 카타르, UAE, 쿠웨이트, 나이지리아 등은 핵심 산업인 석유생산과 수출이 국가가 장악하고 있어 민간투자는 불가능하고 대신 금융이나 통신업종이 증시의 주요부분을 차지한다는 점을 확기했다. 또 프론티어마켓은 외국인 비중이 작고 국내투자자들 중심인 데다, 투자 테마가 매우 특수한 경우가 많다는 지적이다.

◆ 한국은 상대적으로 안전, 매력 부각돼

연준의 테이퍼링과 이로 인한 신흥국 위기 상황에서 한국은 일단 비교적 안정적인 상황이라는 게 안팎의 공통된 평가다.

코스피가 다소 하락하긴 했지만 낙폭이 여타 신흥국에 비해 작고, 원화 환율 역시 박스권에 머물며 안정적인 상태를 이어가고 있다.

당국 역시 한국의 펀더멘털이 양호하다는 점을 강조하며 안심해도 된다며 불안감을 달래는 모습.

현오석 경제부총리는 최근 CNBC와의 대담에서 한국 경제가 테이퍼링 여파를 견뎌낼 만큼 탄력적이라면서, 재정 건전성과 경상수지 흑자, 단기부채 수준 등이 경제를 뒷받침하고 있다고 강조했다. 산업통산자원부 역시 신흥국 통화가치 약세로 환시가 불안하긴 하지만 국내 수출이 받을 타격은 제한적일 것이라고 밝혔다.

HSBC글로벌자산운용 CIO 빌 말도나도 역시 중국과 함께 한국 증시를 매력적인 투자처로 꼽았고, 국제신용평가사 피치 역시 펀더멘털이 견조하다는 이유로 한국의 신용등급을 기존과 같은 ‘AA-‘로 유지하며 등급전망 역시 ‘안정적’이라고 평가하기도 했다.

블룸버그통신은 8월 들어 한국 증시로 10억 4000만 달러가 유입됐다면서, HSBC 등 일부 외국계 펀드매니저들이 한국 증시 밸류레이션이 너무 낮아 매력적이며 6개월 내이 10~20% 가량 상승 여력이 있다는 주장을 내놓았다고 보도했다.

채권시장 역시 신흥국 채권 매도세와는 반대로 한국채권에는 자금이 오히려 몰린 것으로 나타났다. 블룸버그통신은 앞서 월가 주요 기관투자자들이 6개월째 한국 채권을 매입하고 있으며, 이 기간 중 이들의 한국 채권 보유규모가 115억 달러 확대됐다고 보도한 바 있다.

또 씨티그룹의 분석가들은 경상수지 적자가 마치 내수경제의 활성화 신호로 읽히던 인도나 인도네시아 등이 최근 타격을 입으면서, 한국이나 중국 등과 같이 경기 회복에 민감한 성장과 경기순환 민감시장으로 관심이 이동할 수 있다고 주장했다.

[뉴스핌 Newspim] 권지언 기자 (kwonjiun@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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손흥민 7·8호-부앙가 23호...환상 '흥부 듀오' [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 손흥민이 시즌 7·8호골을 연달아 터뜨리며 4경기 연속골을 기록했다. 드니 부앙가도 시즌 23호골을 넣어 '흥부 듀오'는 3골을 합작하며 팀 승리에 결정적인 역할을 했다. LAFC 손흥민은 28일(한국시간) 미국 미주리주 세인트루이스의 에너자이저 파크에서 열린 2025 MLS 정규리그 서부 콘퍼런스 세인트루이스 시티SC와의 원정 경기에서 3-4-3 포메이션의 원톱 스트라이커로 선발 출전했다. LAFC는 '흥부 듀오'의 활약을 앞세워 3-0으로 완승을 거뒀다. LAFC는 승점 53을 기록하며 서부 콘퍼런스 4위 자리를 유지했다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 '찰칵 세리머니'를 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민은 1-0으로 앞선 전반 추가시간 시즌 7호골을 뽑아냈다. 그는 중원에서 단독 드리블로 페널티박스 왼쪽까지 돌파한 뒤 오른발 슈팅으로 골망을 흔들며 선제골을 기록했다. 후반 15분에는 페널티박스 정면에서 수비수를 앞에 두고 오른발 슈팅으로 시즌 8호골을 추가, 이날 멀티골을 완성했다. 손흥민은 이번 시즌 MLS에서 8경기 만에 8골 3도움을 기록하며, 출전 경기마다 존재감을 과시하고 있다. MLS 기록 기준으로 이번 4경기 연속골은 지난 2021년 12월 토트넘 소속으로 EPL 14라운드부터 4경기 연속골을 기록한 이후 약 3년 9개월 만이다. 경기를 중계하던 현지 해설진은 "손흥민과 부앙가는 피할 수 없다(inevitable)"며 두 선수의 뜨거운 활약을 추켜세웠다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 두 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 골을 넣고 부앙가과 손을 마주치고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민과 함께 공격을 이끄는 드니 부앙가(31)도 전반 15분 선제골을 터뜨리며 5경기 연속골로 시즌 23골을 기록, 리오넬 메시에 이어 득점 랭킹 2위에 올랏다. 두 선수는 최근 LAFC가 터트린 15골 중 절반 이상을 책임지고 있다. 경기 도중 손흥민과 부앙가는 높이 뛰어올라 하이파이브를 주고받는 세리머니를 펼치며 팀 분위기를 끌어올렸다. 세인트루이스에서는 정상빈이 왼쪽 날개 공격수로 선발 출전하며 '코리안 더비'가 성사됐다. 정상빈은 전반 2분 수비 뒷공간으로 빠르게 침투하다 LAFC 골키퍼와 충돌하며 경고를 받았지만 경기 내내 활발한 움직임을 보였다. 그는 후반 20분 공격포인트 없이 교체돼 벤치로 돌아갔다. 이날 승리로 LAFC의 스티브 체룬돌로 감독은 2022년 1월 지휘봉을 잡고 나서 통산 100승(36무 9패)째를 달성하는 기쁨을 맛봤다. psoq1337@newspim.com 2025-09-28 11:52