AI 핵심 요약
beta- 네비우스 그룹은 12일 나스닥100 편입 소식에 4.55% 급등했으며, AI 인프라 섹터 재평가의 상징적 종목이 됐다.
- 얀덱스의 해외 AI·클라우드 부문에서 출발한 네비우스는 엔비디아 GPU 기반 풀스택 AI 클라우드 인프라로 급성장하고 있다.
- 네비우스는 폭발적 매출 성장과 대규모 설비투자를 바탕으로 2028년 흑자 전환이 예상되지만 밸류에이션 부담 논란도 남아 있다.
!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.
AI 시장 패러다임 전환에 684% 매출 성장
흑자 전환 가능성 제기, 경쟁 심화 리스크
이 기사는 6월 15일 오후 4시50분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.
[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 네비우스 그룹(종목코드: NBIS) 주가는 12일(현지시간) 232.36달러로 거래를 마감하며 하루 만에 4.55% 상승했다. 이날의 급등을 촉발한 것은 나스닥의 공식 발표였다. 나스닥은 2026년 6월 분기별 벤치마크 재조정의 일환으로, 네비우스 그룹을 오는 22일 개장 전 나스닥 100 지수에 편입한다고 밝혔다.
나스닥 100은 나스닥에 상장된 비금융 대형주를 추종하는 지수로, 글로벌 패시브 펀드와 상장지수상품(ETP)의 핵심 기준점이다. 이번 편입은 기계적 매수 수요를 직접적으로 불러온다는 점에서 시장의 주목을 받고 있다. 수천억 달러 규모의 지수 추종 자금이 리밸런싱일 이전에 네비우스 주식을 의무적으로 매수해야 하기 때문이다.
이번 재조정에서 네비우스와 함께 지수에 합류하는 종목은 아스테라랩스(ALAB), 로켓랩(RKLB), 코어위브(CRWV), 테라다인(TER)이다. 반면 차터 커뮤니케이션스(CHTR), 코그니전트 테크놀로지 솔루션스(CTSH), 인스메드(INSM), 베리스크 애널리틱스(VRSK), 지스케일러(ZS)는 지수에서 제외된다.
네비우스가 또다른 인공지능(AI) 인프라 기업인 코어위브와 나란히 편입된다는 사실은 이번 재조정이 단순한 포트폴리오 조정이 아니라 AI 인프라 섹터에 대한 시장의 구조적 재평가를 반영한다는 해석도 나온다.
지수 편입 발표는 우호적인 애널리스트 의견과 맞물리며 주가에 한층 강한 동력을 불어넣고 있다. 골드만삭스는 최근 네비우스의 12개월 목표주가를 234달러에서 267달러로 상향 조정하면서 '매수' 의견을 재확인했다. 유럽 반도체 제조업체 및 AI 인프라 공급업체에 대한 수요 전망이 더욱 강해졌다는 점을 근거로 들었다.
다만 모간스탠리가 '중립' 의견에 144달러의 목표주가를 제시한 것은 주목할 만한 반대 의견이다. 현재 주가 수준과의 격차가 상당하다는 점에서 고평가 논란이 아직 완전히 해소된 것은 아님을 시사한다.
CNBC가 집계한 월가 17개 투자은행의 투자의견을 종합하면 '매수'다. 4곳이 '강력 매수', 7곳이 '매수', 6곳이 '보유' 의견을 제시했으며, 평균 목표주가는 232.49달러다. 최고 목표주가는 310달러, 최저는 78.34달러로 의견 편차가 크다.
현재 시가총액이 584억7000만달러에 달하는 네비우스의 주가는 올해 들어 177.59%, 최근 1년 사이 360.48% 급등했다. 지난 6월 2일에는 278.84달러로 사상 최고가를 경신하기도 했다. 지난해 7월 기록한 52주 최저가 43.89달러와 비교하면 535% 넘게 뛴 수준이다.
◆ '러시아판 구글'에서 AI 인프라 강자로, 네비우스의 탄생
네비우스의 역사는 모스크바에서 출발한다. 네비우스의 전신이자 러시아 최대 검색엔진 얀덱스(Yandex)는 전성기에 러시아 검색 시장의 70%를 장악했으며, 포털·뉴스·지도·내비게이션·택시·클라우드·광고 플랫폼까지 사업 영역을 넓혔다. 2011년 나스닥 상장을 위해 네덜란드 암스테르담에 지주회사를 설립한 것이 훗날 네비우스의 본사가 그곳에 자리하게 된 배경이다.
전환점은 2022년 2월 러시아의 우크라이나 침공이었다. 국제 제재와 사업 환경 악화로 얀덱스는 러시아 내 자산을 매각하고, 해외 사업 부문 가운데 AI 인프라와 클라우드 부문을 떼어내 사명을 '네비우스'로 바꿨다. 설립 시기는 2024년 8월이지만, 사실상 20년 이상 축적된 엔지니어링 역량을 고스란히 물려받은 기업이다.
재출발 직후 주가는 첫날 26% 폭락했다. 오랜 거래 정지에 따른 유동성 부족과 불확실성이 투자자 심리를 얼어붙게 했다. 그러나 네비우스는 보유 현금을 엔비디아(NVDA)의 최고급 GPU 수천 장을 사들이는 데 과감하게 투입하며 AI 인프라 기업으로의 대전환을 선언했다. 이 승부수는 적중했다. AI에 뛰어들기 전과 비교해 매출은 5배 이상 폭증했고, 2025 회계연도 연간 매출은 5억 2,980만 달러로 전년 대비 479% 성장을 기록했다.
◆ 풀스택 엔지니어링, 네비우스의 핵심 경쟁력
네비우스의 근본적인 강점은 '엔지니어링 DNA'다. 얀덱스 시절부터 서버, 마더보드, 커넥터까지 직접 설계해 온 1,000여 명의 엔지니어 팀을 그대로 계승했다. 이들은 20년 이상 데이터센터와 서버, 네트워크를 직접 설계한 경험을 바탕으로 GPU 중심의 AI 데이터센터를 빠르게 증설하는 능력을 보유하고 있다.
이 수직 통합 역량은 하이퍼스케일러들이 요구하는 맞춤형 AI 인프라 수요에 대응하는 데 결정적인 우위로 작용한다. 동일한 전력으로 더 많은 연산을 처리할 수 있어 고객 입장에서는 총소유비용(TCO)을 낮출 수 있다. 네비우스는 단순한 공간 임대 수준의 코로케이션을 넘어, 특정 고객을 위한 전용 클러스터를 직접 설계·운용하는 인프라 파트너에 가깝다.
사업 구조는 세 개의 축으로 이루어진다. 먼저 '네비우스 AI'는 대규모 모델 학습 및 추론에 최적화된 GPU 인프라와 컴퓨팅 리소스를 공급하는 핵심 클라우드 플랫폼이다. 수천 개의 엔비디아 GPU를 인피니밴드 네트워크로 연결한 사전 구성형 클러스터인 GPU 학습 클러스터가 두 번째 축을 이루고, 데이터 라벨링부터 모델 파인튜닝까지 생성형 AI 라이프사이클 전반을 지원하는 소프트웨어 플랫폼 '톨로카(Toloka AI)'가 세 번째 축을 담당한다.
현재 네비우스는 AI 모델 훈련부터 프로덕션 배포까지 전 과정을 아우르는 원스톱 풀스택 AI 클라우드 플랫폼을 지향한다. GPU 집약적 연산 처리에 특화된 코어위브가 하드웨어 중심의 서비스를 핵심으로 한다면, 네비우스는 고객이 AI 모델과 애플리케이션을 구축·학습·운영하는 데 필요한 모든 것을 통합 제공하는 종합 플랫폼 기업에 가깝다. 현재 미국, 유럽, 이스라엘에 위치한 데이터센터를 통해 헬스케어, 로보틱스, 금융 서비스, 에드테크 분야의 글로벌 기업 고객에게 서비스를 제공하고 있다.
◆ 684% 매출 성장
통상 이처럼 급격한 매출 성장률은 대규모 인수합병이나 일회성 이벤트에서 비롯되는 경우가 많다. 그러나 네비우스의 경우는 다르다. 2026년 1분기(3월 31일 마감 기준) 매출은 3억 9,900만 달러로 전년 동기 대비 684% 증가하며, 월가 전망치 3억 7,140달러를 크게 웃돌았다. 1년 전 같은 기간 매출이 5,090만 달러에 불과했다는 사실을 감안하면 이 수치의 무게감은 더욱 두드러진다.
성장세는 단순히 유지되는 것이 아니라 가속화되고 있다. 2025년 2분기 분기 매출은 1억 500만 달러에 그쳤지만, 연말에는 연간 환산 매출이 경영진 전망치를 넘어선 12억 5,000만 달러로 마감됐다. 현재 경영진은 2026년 매출이 30억 달러를 넘어설 것으로 전망하며, 2027년에는 두 배 이상의 성장이 가능하다고 내다보고 있다.
월가 애널리스트들의 예상은 더욱 야심차다. 코이핀 집계에 따르면 2026년 550%, 2027년 225%의 매출 성장을 전망하며, 2025년부터 2027년까지 매출이 5억 3,000만 달러에서 112억 달러로 급증할 것으로 추산된다. 2028년에는 213억 달러 매출과 함께 흑자 전환에 성공할 것이라는 전망도 제시되고 있다.
이 같은 성장의 구조적 배경 중 하나는 AI 시장의 패러다임 전환이다. 시장이 AI 학습(training) 단계에서 추론(inference) 단계로 무게중심을 옮기고 있다. 추론이란 학습된 모델이 실제 데이터를 분석해 실용적 결과를 도출하는 과정으로, 이미지 분류, 음성 인식, 기업 의사결정 지원 등 AI의 현장 도입과 직결된다. 이 수요가 폭발적으로 증가하는 가운데 네비우스는 그 흐름의 최대 수혜자 중 하나로 자리매김하고 있다.
1분기 자본지출은 약 25억 달러로 전년 동기 5억 4,400만 달러에서 대폭 늘어났으며, 애널리스트 전망치 24억 달러를 상회했다. 핵심 AI 클라우드 사업을 위한 GPU와 데이터센터 하드웨어 투자가 그만큼 가파르게 확대되고 있다는 방증이다. 애널리스트들은 네비우스가 올해 말까지 데이터센터 용량을 900MW(메가와트)까지 대폭 늘릴 것으로 전망하며, 이를 통해 강력한 매출 성장세가 이어질 것으로 내다보고 있다.
▶②편에서 계속됨
kimhyun01@newspim.com
