[AI의 종목 이야기] 중국 기술주, 경기 침체 우려 뚫고 질주

기사입력 : 2026년01월19일 08:12

최종수정 : 2026년01월19일 08:12

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 중국 온쇼어(본토) 나스닥형 기술주 지수는 이번 달 들어 현재까지 거의 13% 급등했고, 홍콩 상장 중국 기술주 지수는 거의 6% 상승했다. 두 지수 모두 나스닥100 지수를 앞질렀다.

자국 기술에 대한 열광은 지난 4월 이후 중국 주식 강세장의 가장 큰 단일 동력이었으며, 이는 세계 2위 경제 대국이 주택 침체와 빈약한 소비에 빠져 있는 상황에서도 이어졌다. 이러한 모멘텀은 앞으로 몇 달 동안 딥시크가 새로운 AI 모델을 출시하고 중국이 기술 자립을 우선시하는 5개년 경제 청사진을 공개하면서 추가 지원을 받을 수 있다.

중국 상하이증권거래소 커촹반50지수(검은색)와 홍콩 항셍테크지수(파란색), 미국 나스닥100(붉은색) 변동률 추이(작년 1월27일부터 현재까지) [자료=블룸버그통신]

마크 모비우스 모비우스 이머징 오퍼튜니티스 펀드 전무이사는 금요일 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 "주식시장은 중국이 기술 부문에서 하고 있는 일이 앞으로 매우 흥미진진할 것이라고 우리에게 말하고 있다"고 밝혔다. 그는 "중국의 목표는 이제 기술, 고급 칩, 모든 종류의 AI 분야에서 미국을 추월하는 것이라는 점을 기억해야 한다. 그래서 돈이 그 방향으로 흘러가고 있다"고 덧붙였다.

지난해 1월 27일 딥시크가 저렴하면서도 동등하게 우수한 성능의 AI 모델로 글로벌 시장을 충격에 빠뜨린 이후, 중국의 동종 기업들은 자체 버전 개발 노력을 가속화했다. 알리바바그룹홀딩(9988.HK)부터 텐센트홀딩스(0700.HK)에 이르기까지 중국 인터넷 대기업들 사이에서도 생성형 AI 채택이 급증했다.

다른 분야에서는 중국 로봇들이 마라톤 경기에 출전하고, 복싱 경기에서 스파링을 하고, 민속 무용 공연을 선보였다. 제조업 분야에서는 플라잉 택시와 정밀 공작기계 같은 첨단 장비에 대규모 언어 모델이 내장되고 있다. 이러한 발전은 글로벌 자본이 차세대 성장 엔진을 찾고 있는 가운데, 투자자들의 눈에 중국을 저비용 제조 기지에서 미국 기술 리더십에 대한 신뢰할 만한 도전자로 재편하고 있다.

제프리스 파이낸셜 그룹이 추적하는 33개 중국 AI 주식 바스켓에서 지난 1년간의 랠리는 이들의 합산 시가총액을 약 7320억달러 증가시켰다고 이 증권사는 1월 13일 보고서에서 밝혔다. 제프리스는 중국 AI의 시가총액이 미국의 6.5%에 불과하기 때문에 추가 상승 여력이 있다고 전망했다.

이러한 열광은 유통시장을 넘어 확산되고 있다. 최근 중국 AI 관련 기업들의 상장 데뷔가 잇따라 블록버스터급 상승을 기록하면서 동종 기업들도 공개 시장 진출을 과감히 시도하고 있다. 상장 대기 중인 기업들로는 샤오펑의 플라잉카 부문, 로켓 제조업체 랜드스페이스 테크놀로지, 뉴럴링크의 잠재적 경쟁자인 브레인코 등이 있다.

조애나 선 JP모건 자산운용 이머징마켓 및 아시아태평양 주식 투자 전문가는 "앞으로 AI의 다음 주요 돌파구는 응용 계층에서 일어날 것으로 예상한다"고 말했다. 그녀는 "특히 중국은 웨어러블, 엣지 디바이스, 인터넷 플랫폼 전반에 걸쳐 방대한 사용 사례를 보유하고 있어 이러한 진화를 주도할 수 있는 유리한 위치에 있다"고 덧붙였다.

물론 눈부신 랠리는 밸류에이션 과열에 대한 우려를 촉발했다. 엔비디아(NVDA)와 경쟁하는 AI 칩 제조업체 캄브리콘 테크놀로지스는 선행 주가수익비율 약 120배에 거래되고 있다. 중국 로봇을 추적하는 지수는 선행 주가수익비율 40배 이상에 거래되고 있으며, 이는 나스닥100의 25배보다 높다.

중국 당국의 최근 신용거래융자 강화 결정 역시 특히 기술 부문의 일부 영역에서 투기적 과열에 대한 당국의 불안감이 커지고 있다는 신호였다.

그럼에도 불구하고 일부 투자자들은 저비용 기반과 강력한 국가 지원 및 계획 같은 장점 때문에 이 업계의 전망에 대해 여전히 낙관적이다.

가브칼 리서치의 기술 분석가 틸리 장은 1월 16일자 노트에서 "중국의 AI 저비용 모델은 미국 동종 기업들보다 더 빨리 성과를 낼 수 있다"고 썼다. 그녀는 "딥시크 모멘트는 중국이 저렴하고 충분히 좋은 모델 전략에 집중하도록 장려했다"고 밝혔다.

이번 분기 내에 출시될 것으로 예상되는 딥시크의 R2 모델 출시가 다음 촉매제를 제공할 수 있다. 초저비용에 최첨단 성능을 자랑할 것으로 보이는 이 신규 모델은 "이 부문을 다시 한번 파괴할 잠재력을 가지고 있으며, 미국 AI 패권에 대한 주요 경쟁자로서 중국의 입지를 강조한다"고 블룸버그 인텔리전스는 최근 노트에서 밝혔다.

기술 자립을 크게 강조하는 중국의 새로운 5개년 계획 세부 사항이 3월에 발표될 예정이며, 이는 주식 강세론자들에게 또 다른 매수 이유를 제공할 수 있다.

비비안 린 서스턴 윌리엄 블레어 인베스트먼트 포트폴리오 매니저는 특히 첨단 기술과 강력한 수출을 보유한 부문에서 이익 성장이 계속 가속화된다면 중국 주식이 미국 주식을 더욱 앞지를 수 있다고 말했다. 그녀는 "나는 2025년에 보았던 것처럼 이러한 산업에서 매력적인 투자 기회를 볼 것으로 기대한다. 여기에는 인터넷, AI, 반도체 관련 하드웨어 기술, 로봇공학, 자동화, 바이오테크가 포함된다"고 밝혔다.

bernard0202@newspim.com

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홈플러스 67개 점포 재개장 [서울=뉴스핌] 김용석 기자 = 임시 휴업 이후 지난 7일 가오픈으로 영업을 재개한 홈플러스가 13일 전국 67개 점포의 정식 재개장에 들어갔다. 홈플러스가 13일 재개장에 들어갔다. [사진 = 뉴스핌DB] 무엇보다 관건은 매출 회복 속도다. 홈플러스는 법원이 정한 회생 계획안 가결 최종 기한인 9월 4일까지 약 3주 동안 정상화 가능성을 입증하고 채권자들을 설득해야 한다. 회생 계획안이 부결되거나 회생 절차가 다시 폐지될 경우 청산 위험이 커질 수 있다. 공교롭게도 정식 개장 이후 첫 주말은 경쟁사인 이마트와 롯데마트가 광복절 연휴 장보기 수요를 겨냥해 대규모 할인전에 돌입하는 시점과 겹쳤다. 여기에 훼손된 공급망 복구와 대주주 책임을 둘러싼 노조의 반발까지 맞물리면서 회생의 첫 관문을 맞게 됐다. 유통업계에 따르면 홈플러스는 이날 전국 67개 점포의 정식 재개장에 들어갔다. 이 가운데 59개 점포는 온라인 배송도 함께 재개했다. 홈플러스는 지난달 13일 자금난을 이유로 임시 휴업에 들어간 뒤 2000억 원 규모의 긴급 운영 자금(DIP)을 확보했고, 지난 7일 67개 점포의 가오픈을 시작했다. 이후 12일까지 협력업체들과 납품 조건을 협의하고 상품 입고와 시스템 보완 작업을 진행했다. 정식 개장에 맞춰 고객 유입을 위한 할인 행사도 마련했다. 마이홈플러스 회원을 대상으로 13일부터 나흘간 한우 전 품목을 최대 50% 할인 판매한다. 14일부터 사흘간은 당당 후라이드 치킨을 50% 할인한 3490원에 선보이며, 한돈 일품포크 삼겹살·목심은 40% 할인한 100g당 1980원에 판매한다. 2000억 원 규모의 긴급 운영 자금(DIP)을 확보한 홈플러스가 13일 정식 개장했다. 사진은 서울 시내 한 홈플러스 매장. khwphoto@newspim.com ◆ 이마트·롯데마트는 연휴 할인전 문제는 빅2도 같은 시기에 대규모 할인전에 나선다는 점이다. 이마트와 롯데마트는 통상 월초를 중심으로 대표 할인 행사를 열어왔지만, 이번 8월에는 말복과 광복절, 대체 공휴일로 이어지는 연휴 수요를 겨냥해 행사를 두 차례로 확대했다. 이에 따라 두 회사의 두 번째 할인 행사가 홈플러스 정식 재개장 시기와 겹치게 됐다. 롯데마트는 홈플러스 재개장일인 13일부터 17일까지 닷새간 '통 큰데이' 행사를 진행한다. '통 큰 통닭'과 완도 활전복, 삼겹살·목심, 러시아산 활대게 등을 할인 판매하고, 한우 등심·국거리·불고기 등도 행사 대상에 포함했다. 이마트는 14일부터 17일까지 나흘간 '고래잇 페스타' 2차 행사를 연다. 신선식품과 델리, 간편식, 생필품 등을 최대 50% 할인하는 가운데 제주산 광어회와 광어회 필렛을 반값 수준에 판매한다. 이마트 관계자는 "올여름 기록적인 폭염으로 물가 부담이 커진 만큼 8월에는 고래잇 페스타를 2회로 확대 운영해 고객들이 체감할 수 있는 가격 혜택을 강화했다"고 말했다. 그동안 홈플러스의 점포 휴업·폐점 여파로 인근 이마트와 롯데마트 매출이 두 자릿수 증가하는 등 반사이익이 나타난 것으로 집계됐다. 신한투자증권은 홈플러스 매출의 30%가 경쟁사로 이동하면 이마트·롯데쇼핑 매출이 최대 1조5000억원 증가할 수 있다고 전망하기도 했다. ◆ 공급망 복구가 변수…안정적인 납품과 상품 확보돼야 두 경쟁사가 사전에 대규모 행사 물량을 확보해둔 것과 달리 홈플러스는 기업 회생 절차와 임시 휴업을 거치며 훼손된 공급망을 복구하는 단계에 있다. 협력업체 다수가 선결제나 결제 기한 단축을 요구하면서 납품 협상이 길어지고 있으며, 공익 채권 미변제 논란도 거래 신뢰 회복을 어렵게 하는 요인으로 남아 있다. 홈플러스는 신규로 공급받는 상품의 대금을 우선 지급하는 조건 등을 제시하며 협력업체 설득에 나선 것으로 알려졌다. 기존 채권과 신규 납품분의 지급 조건을 구분해 거래를 재개하는 방식이다. 자금 회수가 빠르고 집객 효과가 큰 신선식품과 자체 브랜드(PB) 상품 중심으로 매대를 구성한 것도 이런 사정과 무관하지 않다. 홈플러스는 기존 복층 매장을 단층 중심으로 재편하고 식품·생필품과 PB 상품에 집중하는 이른바 '트레이더 조'형 모델도 추진하고 있다. 다만 이 같은 사업 모델 전환이 성과를 내기 위해서는 안정적인 납품과 점포별 상품 구색 확보가 선행돼야 한다. 홈플러스 마트산업노조는 "MBK는 끝내 청산을 시도할 것"이라며 "그 전에 '제대로 된 회사'에 인수 합병(M&A)이 이뤄져야 한다"고 주장했다. 최대 주주인 MBK파트너스가 경영에서 물러나고 새로운 인수 주체가 나서야 한다는 요구다. 다만 현재 시장에서는 홈플러스 인수 의향을 공개적으로 밝힌 기업을 찾기 어려운 상황이다. 시장에서는 인수 금액뿐 아니라 고용 승계와 노사 관계, 잠재 채무 등도 인수자의 부담 요인으로 거론된다. 앞서 최대 채권자인 메리츠금융그룹과 MBK파트너스는 2000억원 규모의 DIP 조달과 대주주 책임을 둘러싸고 수개월째 공방을 벌여왔다. MBK와 메리츠가 자금 지원 조건과 보증 책임을 놓고 대립하는 동안 노조는 양측의 책임 있는 조치와 정부 개입을 요구해왔다. 결국 이번 첫 연휴 주말의 판매 실적은 단순한 유통 3사의 할인 경쟁을 넘어 홈플러스의 정상화 가능성을 가늠하는 시험대가 될 전망이다. fineview@newspim.com 2026-08-13 08:46

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美 7월 소비자물가 3.4%로 둔화 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국의 7월 소비자물가 상승세가 시장 예상에 부합하며 완만한 흐름을 보였다. 올해 초 중동 분쟁에 따른 에너지 가격 급등으로 커졌던 인플레이션 압력이 다소 진정되고 있다는 신호로 해석되면서 미 연방준비제도(Fed·연준)의 9월 추가 금리 인상 가능성도 낮아졌다. 미 노동부 노동통계국(BLS)은 12일(현지시간) 7월 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.1% 상승했다고 밝혔다. 6월에는 0.4% 하락해 6년 만에 처음으로 월간 기준 하락세를 기록했다. 전년 대비 CPI 상승률은 3.4%로 6월의 3.5%에서 둔화했다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전월 대비 0.2% 상승했다. 6월에는 보합이었다. 전년 대비 근원 CPI 상승률 역시 2.6%에서 2.5%로 낮아졌다. 헤드라인과 근원 CPI의 전월 대비 상승률은 모두 로이터와 다우존스가 집계한 시장 전망치에 부합했다. 미국 여성이 생활용품점 '달러트리'에서 식료품을 구입하고 있다. 2018.08.30 [사진=블룸버그] 물가 상승률은 여전히 연준의 목표치인 2%를 웃돌고 있지만, 6월에 이어 7월에도 월간 물가 흐름이 비교적 안정적으로 나타나면서 올해 초 에너지 가격 급등으로 촉발됐던 인플레이션 압력이 완화되고 있다는 평가가 나온다. 연준은 공식 물가 목표를 판단할 때 CPI보다 개인소비지출(PCE) 물가지수를 더 중시한다. ◆ CPI 예상 부합…9월 금리 인상 확률 42%로 하락 이번 CPI는 지난주 발표된 미국 고용보고서에서 예상 밖의 일자리 감소가 확인된 직후 나온 것이어서 연준의 향후 통화정책에 대한 시장의 관심이 더욱 컸다. CPI 발표 전 CME 페드워치에 반영된 연준의 9월 금리 인상 가능성은 약 46%였다. 지표 발표 이후에는 42%로 떨어졌다. 금융시장도 즉각 반응했다. 미국 주가지수 선물은 상승폭을 확대했고 미 국채 수익률은 전 구간에서 하락했다. 7월 물가와 고용이 모두 비교적 완만하게 나타나면서 연준이 당장 추가 금리 인상에 나서야 할 필요성이 줄었다는 기대가 반영된 것으로 풀이된다. 연준은 지난달 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리인 연방기금금리 목표 범위를 3.50~3.75%로 동결했다. 다음 FOMC는 9월 15~16일 열린다. 다만 연준 정책위원들은 9월 회의에 앞서 8월 CPI와 고용보고서를 추가로 확인할 수 있다. 이코노미스트들은 최근 국제유가가 다시 상승한 만큼 8월에는 소비자물가 상승세가 다소 빨라질 가능성이 있다고 보고 있다. 계절적 왜곡 요인이 사라지면서 고용 증가세도 반등할 것으로 전망된다. ◆ 에너지 가격 1.5%↓…주거비가 CPI 상승분 3분의 2 세부 항목에서는 에너지 가격 하락이 전체 물가 상승을 억제했다. 7월 에너지 가격은 전월 대비 1.5% 떨어졌다. 6월 5.7% 급락한 데 이어 두 달 연속 하락했다. 다만 앞선 몇 달간 국제유가가 크게 오른 영향으로 전년 대비로는 여전히 14.7% 상승한 상태다. 이란에 대한 공격이 시작된 직후인 지난 3월에는 에너지 가격이 한 달 만에 10.9% 급등했다. 식품 가격과 주거비는 각각 전월 대비 0.1% 상승했다. 특히 주거비는 그동안 인플레이션이 연준의 목표치인 2%를 웃돌게 만든 주요 요인 가운데 하나다. 7월 주거비 상승폭 자체는 크지 않았지만 전체 헤드라인 CPI 상승분의 약 3분의 2를 차지했다고 BLS는 설명했다. 신차 가격은 전월 대비 0.1%, 중고차와 트럭 가격은 0.4% 상승했다. 의료비는 0.4% 올랐고 항공료는 2.2% 뛰었다. 이란의 호르무즈 해협 봉쇄를 이미지화 한 일러스트 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 유가 재상승은 변수…8월 물가 다시 뛸 가능성 시장에서는 7월 CPI가 금리 인상 우려를 낮췄지만 인플레이션 위험이 완전히 사라진 것은 아니라는 지적도 나온다. 중동 분쟁으로 국제유가가 다시 상승하고 있기 때문이다. 미국이 원유 순수출국인 데다 그동안 석유 재고를 줄이면서 유가 급등이 경제에 미치는 충격을 일부 흡수했지만, 일부 이코노미스트들은 이런 상황이 무기한 지속되기는 어렵다고 지적했다. 미국을 비롯한 주요국이 결국 줄어든 석유 재고를 다시 채워야 하는 만큼 원유 수요가 늘어나면서 국제유가가 높은 수준을 유지할 가능성이 있다는 것이다. 도널드 트럼프 미국 대통령도 이번 주 공개된 인터뷰에서 이란을 "교활한 협상가들"이라고 비난하며 대이란 군사 대응 가능성을 열어뒀다. 중동 정세가 다시 악화해 국제유가가 추가 상승할 경우 8월 이후 미국 물가에도 다시 상승 압력이 가해질 수 있다. 7월의 완만한 물가 상승은 연준의 추가 금리 인상 우려를 낮췄지만 미국 소비자들의 부담이 크게 줄었다고 보기는 어렵다. 물가 수준 자체가 여전히 높은 데다 임금 상승세가 물가를 충분히 따라가지 못하고 있기 때문이다. 높은 생활비는 트럼프 대통령에 대한 미국인들의 평가에도 부담으로 작용하고 있으며, 오는 11월 미 의회의 향후 2년간 주도권을 결정할 중간선거에서도 주요 쟁점이 될 전망이다. koinwon@newspim.com 2026-08-12 22:07