[GAM]슐럼버거, 곳간 불어난다…월가 배당과 시세 매력 호평①

기사입력 : 2024년11월01일 16:54

최종수정 : 2024년11월01일 16:54

주가 1년여 하락 추세, 견조한 실적 대조
'고부가' 디지털 투자 완료, 이익 20% 차지
EBITDA 잉여현금흐름 전환율 80% 육박
"이제 매출 증가분 투자 부담 없이 FCF로"

이 기사는 10월 29일 오후 4시31분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 올해 원유 시세의 하락과 거시경제의 불확실성이라는 역풍을 맞아 주가가 부진한 석유탐사 서비스 업체 슐럼버거(종목코드: SLB)가 당장 곤경의 상황에도 불구하고 '곳간'을 든든하게 채울 준비를 하고 있다. 주요 투자가 마무리되면서 영업이익의 상당량이 잉여현금으로 전환되고 있어서다. 50여년 연속 배당금 지급이라는 이력을 지켜온 슐럼버거의 주주환원은 더욱 속도를 내는 한편 월가의 강세론은 더욱 힘을 얻고 있다.

1. 부진한 주가

슐럼버거의 주가는 현재 41.39달러(28일 종가)로 올해 들어 20% 하락 중이다. 작년 9월 60.67달러에서 5년 중 최고가(전체 최고가는 2024년 6월 90.875달러)를 찍고 1년여 동안 추세적으로 하락하는 양상이 전개되고 있다. 국제 유가가 중국 수요 염려와 OPEC+ 구성국 내부의 감산 이행 미흡, 미국 등 비OPEC+ 국가의 증산 등으로 하락한 것이 배경이다. 유가가 하락하면 석유 기업의 시추·탐사 활동은 감소하는 경향이 크고 이는 슐럼버거의 실적에 영향을 미친다.

*슐럼버거의 사업부는 ①저류층 성능(매출액 비중 20%) ②유정 건설(37%) ③생산 시스템(33%) ④디지털·통합(10%) 등 4개로 구성된다. ①저류층 성능 사업부는 지진파 탐사나 암석 물성 분석 등의 기술을 이용해 지하에 있는 석유와 가스가 얼마나 매장돼 있는지, 어떤 상태인지를 분석하는 일을 하는 곳이다. ②유정 건설은 유정을 정확하고 효율적으로 뚫는 데 필요한 기술과 장비를 제공한다.

③생산 시스템은 석유와 가스를 지하에서 지상으로 끌어올리는 데 필요한 각종 장비와 기술을 제공한다. 또 끌어올린 관련 연료를 정제하고 처리하는 설비를 제공한다. ④디지털·통합에서는 고객사가 디지털 기술을 활용해 효율적으로 일을 할 수 있도록 돕는다. 매장지 분석 등 고객사에 필요한 인공지능(AI) 애플리케이션 등 디지털 도구들을 클라우드에서 바로 사용할 수 있도록 해주는 서비스를 제공한다.

단기적 역풍 외에도 중기적 압력 또한 주가에 하중을 가했다. OPEC+의 계속된 감산 기조로 관련국의 여유 생산능력은 커졌고 이로 인해 이들의 투자 유인이 줄었다는 인식이 들어선 탓이다. 나아가 올해 1월 사우디아라비아는 석유 생산능력 확대 계획을 중단한다고 발표했다. 2027년까지 하루 최대 지속가능 생산능력(장기간 유지할 수 있는 최대 생산량)을 1200만배럴에서 1300만배럴로 확대하는 계획을 중단한 것이다. 다른 산유국의 정책 방향에도 큰 영향을 미칠 수 있는 상징적인 결정이다.

2. 잉여현금 변곡점

슐럼버거의 장래를 불투명하게 하는 요인들이 상존해 있음에도 불구하고 실적은 견조하다. 1월 사우디의 관련 발표에도 불구하고 3분기 중동·아시아 지역의 매출액 증가율(전년비)은 16%로 2분기의 13%에서 오히려 가팔라졌다. 1분기나 작년 4분기 29%, 19% 대비로는 둔화했지만 강건한 성장률이 유지되고 있다고 볼 수 있다. 슐럼버거의 지역별 사업은 ①중동·아시아(매출액 비중 36%) ②유럽·아프리카(27%) ③북미(18%) ④라틴아메리카(18%) 등 3개로 나뉜다.

3분기 전체 매출액은 91억5900만달러로 10% 늘었다. 매출액 자체는 컨센서스 93억달러를 밑돌았지만 이는 일시적으로 판단되는 라틴아메리카의 부진(증감률 보합) 때문이었다. 라틴아메리카의 매출 정체는 브라질에서의 생산 시스템 판매 감소나 멕시코 등에서의 예상 밖 시추 활동 감소 떄문이었는데 브라질에서는 오히려 시추 활동이 증가 추세에 있고 멕시코나 아르헨티나 등의 시추 활동도 늘었다는 점에서 일시적인 조정 국면으로 해석되고 있다.

월가를 고무시킨 것은 마진과 잉여현금흐로의 전환율 향상이다. 3분기 슐럼버거의 EBITDA(영업이익에다가 감가상각비를 더한 값)은 25.6%로 전년 동기와 전 분기의 각각 모두 25%에서 60bp 개선됐는데 1년여 동안 유가 하락이 전개돼 온 점 등 시장 환경을 고려할 때 괄목할 만한 성과다. 회사의 지출이 절제되는 중이자 고부가가치 서비스의 매출 비중 확대(디지털·통합 사업부)가 성공적으로 이뤄지고 있음을 알리는 수치여서다. 디지털·통합 사업부는 매출액 비중이 10%에 불과하지만 이익으로 보면 20%다.

더욱 고무적인 것은 회사의 잉여현금흐름(FCF) 전환율이 80%에 가까운 수치로 올라섰다는 점이다. FCF를 EBITDA로 나눠 100%를 곱한 값을 의미하는 FCF 전환율은 올해 3분기 77%로 전년 동기 49%, 전 분기 34%에서 대폭 개선됐다. 이미 디지털·통합 사업부에 대한 투자가 마친 상태라 FCF 전환율은 높은 수준의 유지가 예상된다는 전망이 나온다. 지난 수년 동안의 투자를 통해 일궈낸 매출 증가분이 이제 투자 부담 없이 FCF로 이어지는 변곡점을 맞이했다는 평가가 뒤따른다.

미국 텍사스주 휴스턴에 있는 슐럼버거 본사 [사진=블룸버그통신]

▶②편에서 계속

bernard0202@newspim.com

HLB글로벌 "자회사 '바이바이오' 건기식 등 신사업 추진...B2C 사업 확장"

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

헌법재판관들 "공정" 49.3% "불공정" 44.9% [서울=뉴스핌] 이바름 기자 = 윤석열 대통령의 탄핵 심판을 맡은 헌법재판관들의 공정성을 묻는 질문에 '공정하다' 49.3%, '공정하지 않다' 44.9%로 팽팽했다. 종합뉴스통신사 뉴스핌이 미디어리서치에 의뢰해 지난 18~19일 전국 만 18세 이상 남녀 1000명을 대상으로 진행해 20일 발표한 ARS(자동응답 시스템) 조사에서 윤 대통령 탄핵 심판 헌법재판관들의 공정성을 묻는 질문에 49.3%가 '공정하다'고 응답했다. '불공정하다'는 답변은 44.9%로 오차범위 내였다. 5.8%는 '잘모름'이었다. 연령별로 보면 30·40·50대는 '공정'이 우세했고, 만18세~29세·60대·70대 이상은 '불공정' 응답이 많았다. 만18세~29세는 공정하다 44.7%, 불공정하다 47.8%, 잘모름은 7.5%였다. 30대는 공정하다 52.2%, 불공정하다 40.4%, 잘모름 7.3%였다. 40대는 공정하다 61.3%, 불공정하다 34.8%, 잘모름 3.9%였다. 50대는 공정하다 61.3%, 불공정하다 35.2%, 잘모름 3.6%였다. 60대는 공정하다 40.7%, 불공정하다 53.8%, 잘모름 5.5%였다. 70대 이상은 공정하다 31.6%, 불공정하다 60.4%, 잘모름은 8.0%였다. 지역별로는 서울과 경기·인천, 광주·전남·전북은 '공정'으로 기울었다. 대전·충청·세종과 강원·제주, 부산·울산·경남, 대구·경북은 '불공정'하다고 봤다. 서울은 공정하다 52.9%, 불공정하다 41.5%, 잘모름 5.6%였다. 경기·인천은 공정하다 50.8%, 불공정하다 44.0%, 잘모름 5.1%였다. 대전·충청·세종은 공정하다 41.8%, 불공정하다 50.7%, 잘모름은 7.4%였다. 강원·제주는 공정하다 44.6%, 불공정하다 48.6%, 잘모름 6.8%였다. 부산·울산·경남은 공정하다 43.8%, 불공정하다 49.3%, 잘모름 6.9%였다. 대구·경북은 공정하다 37.7%, 불공정하다 56.4%, 잘모름은 5.9%였다. 광주·전남·전북은 공정하다 28.2%, 불공정하다 67.6%, 잘모름 4.2%였다. 지지정당별로는 더불어민주당 지지자들은 88.7%가 공정하다고 답했다. 반면 국민의힘 지지자들은 90.0%가 불공정하다고 응답했다. 조국혁신당 지지자들은 84.4%가 공정하다고 봤다. 개혁신당 지지자들은 공정하다 48.0%, 불공정하다 46.9%로 팽팽했다. 진보당 지지자들은 59.5%가 공정하다, 잘모름 27.0%, 불공정하다는 13.5%였다. 무당층은 51.8%가 공정하다, 32.9%는 불공정하다. 잘모름은 15.3%였다. 성별로는 남성 53.6%는 공정하다, 42.1%는 불공정하다였다. 여성은 45.1%가 공정하다, 47.7%는 불공정하다고 답했다. 박상병 정치평론가는 "우리사회의 마지막 성역이었던 헌법재판관의 양심까지도 공격하는 시대"라며 "대통령 탄핵 인용 또는 기각 이후 다음 정권에도 이러한 갈등은 더 심해질 것으로 예상한다"고 전했다. 김대은 미디어리서치 대표는 "지지층에 따라 서로 상반된 입장이 나오고 있어 향후 헌재에서 대통령 탄핵 기각과 인용중 어떠한 판결을 내리더라도 상당한 혼란이 있을 것으로 보인다"고 말했다. 이번 여론조사는 무선 RDD(무작위 전화 걸기)를 활용한 ARS를 통해 진행됐다. 신뢰 수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p. 응답률은 7.2%다. 자세한 조사 개요 및 내용은 미디어리서치 홈페이지와 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. right@newspim.com 2025-02-20 11:00

사진

민주 42.3%·국힘 39.7%…오차 범위 내 역전 [서울=뉴스핌] 한태희 기자 = 더불어민주당의 지지율이 청년층·수도권 등 보수 결집으로 힘을 받았던 국민의힘 지지율을 오차 범위 안에서 역전한 것으로 조사됐다. 20~30대 청년층과 서울·경기·인천 등 수도권에서 집권 여당에 대한 호감도가 줄어든 영향으로 분석된다. 종합뉴스통신사 뉴스핌이 여론조사 전문기관 미디어리서치에 의뢰해 지난 18일부터 19일까지 이틀 동안 전국 만 18세 이상 남녀 1000명을 대상으로 진행해 20일 발표한 자동 응답시스템(ARS) 조사에서 '어느 정당을 지지하거나 약간이라도 더 호감을 가지고 있냐'는 질문에 민주당 지지율은 직전 조사(41.4%) 대비 0.9%포인트(p) 오른 42.3%로 나타났다. 국민의힘 지지율은 직전 조사(43.2%) 대비 3.5%p 하락한 39.7%다. 같은 기간 조국혁신당은 4.5%에서 3.5%로 1%p 떨어졌다. 개혁신당은 1.5%에서 2.3%로 0.8%p 올랐다. 진보당은 0.7%로 지지율에 변동이 없었다. '지지 정당 없음'은 5.9%에서 7.6%로 1.7%p 늘었다. '기타 다른 정당'은 2.3%에서 3.1%로 0.8%p 상승했다. '잘모름'은 0.5%에서 0.6%로 0.1%p 올랐다. [서울=뉴스핌] 한태희 기자 = 2025.02.20 ace@newspim.com 연령별로 보면 만 18~29세와 60대 이상은 국민의힘에 대한 지지도가 높았다. 30~50대는 민주당을 더 지지했다. 만 18~29세 정당 지지도를 보면 국민의힘 39.6%, 민주당 36.9%, 개혁신당 7.9%, 조국혁신당 3.6%, 기타 다른 정당 1.9%, 지지 정당 없음 9.5%, 잘모름 0.6%등이다. 직전 조사와 비교하면 민주당은 35.5%에서 36.9%로 1.4%p 올랐고 국민의힘은 46.3%에서 39.6%로 6.7%p 떨어졌다. 30대는 민주당 41.3%, 국민의힘 35.2%, 개혁신당 2.7%, 조국혁신당 1.4%, 진보당 1.3%, 기타 다른 정당 5.3%, 지지 정당 없음 11.4%, 잘모름 1.3% 등이다. 직전 조사 대비 민주당은 39.9%에서 41.3%로 1.4%p 상승했고 국민의힘은 41.1%에서 35.2%로 5.9%p 하락했다. 40대는 민주당 52.2%, 국민의힘 32.9%, 조국혁신당 3.8%, 개혁신당 2.9%, 진보당 0.5%, 기타 다른 정당 1.1%, 지지 정당 없음 1.1% 등이다. 50대는 민주당 50.2%, 국민의힘 27.8%, 조국혁신당 6.4%, 진보당 1.4%, 기타 다른 정당 4.5%, 지지 정당 없음 9.7% 등이다. 60대는 국민의힘 51%, 민주당 38.4%, 조국혁신당 3.2%, 개혁신당 0.5%, 기타 다른 정당 2.7%, 지지 정당 없음 3.7%, 잘모름 0.5% 등이다. 70대 이상은 국민의힘 54.7%, 민주당 31.5%, 조국혁신당 1.8%, 진보당 1.3%, 개혁신당 0.7%, 기타 다른 정당 3.2%, 지지 정당 없음 5.1%, 잘모름 1.7% 등이다. 지역별로 보면 직전 조사와 비교해 서울과 경기·인천 등 수도권에서 민주당이 국민의힘을 역전했다. 반대로 대전·충청·세종에서는 국민의힘이 민주당보다 앞섰다. 서울은 민주 42.5%, 국민의힘 37.4%, 조국혁신당 3.0%, 개혁신당 2.2%, 진보당 2.0%, 기타 다른 정당 3.5%, 지지 정당 없음 9.5% 등이다. 경기·인천은 민주 43.5%, 국민의힘 36.9%, 조국혁신당 4.1%, 개혁신당 3.2%, 진보당 0.3%, 기타 다른 정당 2.5%, 지지 정당 없음 8.6%, 잘모름 0.9% 등이다. 대전·충청·세종은 국민의힘 45.2%, 민주당 41.7%, 개혁신당 1.9%, 조국혁신당 0.8%, 기타 다른 정당 4.4%, 지지 정당 없음 6.0% 등이다. 강원·제주는 민주당 42%, 국민의힘 31.4%, 개혁신당 7.3%, 조국혁신당 4.3%, 진보당 2.4%, 기타 다른 정당 8.1%, 지지 정당 없음 4.4% 등이다. 부산·울산·경남은 국민의힘 47.1%, 민주당 34.7%, 조국혁신당 4.2%, 개혁신당 2.0%, 기타 다른 정당 2.1%, 지지 정당 없음 8.8%, 잘모름 1.1% 등이다. 대구·경북은 국민의힘 57.3%, 국민의힘 29.1%, 조국혁신당 3.8%, 기타 다른 정당 3.1%, 지지 정당 없음 6.7% 등이다. 광주·전남·전북은 민주당 63.7%, 국민의힘 22.1%, 조국혁신당 3.9%, 진보당 1.9%, 개혁신당 1.0%, 기타 다른 정당 2.3%, 지지 정당 없음 3.1%, 잘모름 2.0% 등이다. 성별로 보면 남성은 민주당 41.1%, 국민의힘 38.7%, 조국혁신당 4.2%, 개혁신당 3.3%, 진보당 1.1%, 기타 다른 정당 2.4%, 지지 정당 없음 8.6%, 잘모름 0.6% 등이다. 여성은 민주당 43.5%, 국민의힘 40.7%, 조국혁신당 2.9%, 개혁신당 1.4%, 진보당 0.4%, 기타 다른 정당 3.8%, 지지 정당 없음 6.7%, 잘모름 0.7% 등이다. 박상병 정치평론가는 "윤석열 대통령에 대한 탄핵이 기각될 수 있다는 예상과 극우 인사 준동, 국민의힘까지 힘을 합치며 (보수) 세력이 뭉치는 밴드왜건 효과로 국민의힘 지지율이 상승했으나 이제는 (보수 결집이) 정점에 이르렀다"며 "윤석열 대통령의 헌법재판소 법정 발언에 반감이 생기고 일부 극우 인사들이 밖에서 탄핵 무효를 외치는 게 중도층에는 꼴불견으로 비춰지고 있다"고 분석했다. 이어 "극우 인사들의 준동이 해도 너무 한다는 생각을 하는 사람이 늘며 국민의힘 지지율이 정점에서 하향 추세를 보이고 있다"고 부연했다. 이번 여론조사는 무선 무작위 전화걸기(RDD)를 활용한 ARS를 통해 진행됐다. 신뢰 수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p. 응답률은 8.1%다. 자세한 조사 개요 및 내용은 미디어리서치 홈페이지와 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. ace@newspim.com 2025-02-20 11:00