"결합상품 외 독립적인 경쟁력 확보해야"
[서울=뉴스핌] 조수빈 기자 = 지난해 상장을 추진했다가 철회했던 국내 최대 온라인 독서 플랫폼 밀리의 서재가 기업공개(IPO)에 재도전한다. 미디어, 플랫폼이 주된 비즈니스 모델인 이동통신 자회사들이 IPO, 인수합병(M&A) 등으로 생존 전략을 다각화하고 있다.
25일 금융감독원에 따르면 KT그룹 계열사 밀리의서재는 코스닥 상장을 9개월 만에 재추진하면서 신주 150만주를 발행하는 등 본격적인 공모 절차에 착수했다. 지난해 대비 비교기업을 바꾸고 공모가도 낮췄다.
지난해 상장을 추진할 당시에는 키다리스튜디오·디앤씨미디어·미스터블루 등 3개사를 비교 기업으로 선정했으나 이번에는 미스터블루와 예스24 2개사로 교체했다. 공모가 희망범위는 2만~2만3000원이며 300억~345억원 조달을 기대하고 있다. 예상 시가총액은 1622억~1866억원이며, 수요 예측 결과에 따라 달라질 수 있다.
밀리의서재는 상장 이후 오리지널 지적재산권(IP) 확보와 신사업에 투자한다는 계획이다. 9월 7일부터 13일까지 수요예측이 시작된다. 9월 18일부터 19일까지 청약을 거쳐 9월 내 코스닥 시장에 상장할 계획이다. 주관사는 미래에셋증권이다.
지난해 대비 일부 개선된 IPO 시장 분위기와 밀리의 서재가 몸값을 낮추고 구주 매출을 포기하는 등 IPO 흥행을 위한 전략적 접근을 선택한 점에서 지난해보다는 상장 가능성이 높아졌다는 분석도 나온다.
◆통신사 비통신 사업 끌어안은 자회사, IPO 대신 살길 모색
통신사들이 지난해부터 비통신 사업 분야, 기업 간 거래(B2B) 진출을 본격화하면서 자사 미디어·콘텐츠 분야 사업을 끌어안고 있는 자회사들의 성과에도 주의를 기울이고 있다. 특히 KT는 미디어 분야 매출 2025년까지 5조원 달성을 예고한 상황에서 미디어 관련 그룹사들의 사업 확장이 필수적인 상황이다. KT 관계자는 "KT의 미디어 사업 주요 전략 중 하나가 미디어 밸류 체인"이라며 "상장 이후 신규 자금 조달 등 사업 확장의 시너지를 기대해볼 수 있을 것"이라고 설명했다.
밀리의 서재 IPO 재도전과 함께 지난해 상장을 예고했던 이통 자회사들의 상황에도 관심이 쏠리는 이유다. 같은 KT그룹 내에선 케이뱅크가, SK스퀘어에선 원스토어, SK쉴더스, 11번가, 웨이브 등이 지난해부터 IPO 추진 기업에 꾸준히 거론되고 있다.
11번가는 당초 9월 말까지 상장하겠다고 밝혔으나 아직까지 상장예비심사 청구도 이루어지지 않은 것으로 알려졌다. 콘텐츠 웨이브는 티빙과의 합병설이 꾸준히 제기되고 있으나 CJ ENM 측이 8월 초 진행된 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 "고려하고 있지 않다"고 선을 그은 바 있다.
자회사들은 인수합병(M&A), 해외투자 유치 등으로 전략을 바꾸는 추세다. SK스퀘어는 지난 7월 SK쉴더스의 지분 일부를 EQT 파트너스에 8600억원을 받고 매각했다. 원스토어는 지난 7월 2000억 투자 유치를 위해 한국투자파트너스, LK투자파트너스 컨소시엄을 선정했다.
업계 관계자는 "현재 11번가는 사실상 IPO를 하기 힘든 구조로 봐야 한다"며 "SK쉴더스의 방식처럼 지분을 매각하거나 M&A 등 각종 가능성을 다 열어두고 접근하고 있다"고 설명했다.
금융권인 케이뱅크 역시 올해 3월 IPO를 연기하고 연내 재도전을 공언한 바 있지만 중국 부동산 침체, 경영상의 불안정 등으로 상장은 사실상 어렵다는 관측이 나온다.
전문가들은 이통 자회사들의 자회사는 대부분 플랫폼 사업자인만큼 상장 이후에도 수익의 지속성에 대한 문제를 해결해야 한다고 조언한다. 현재 통신사 자회사의 서비스들은 네트워크 구독자를 유지시키기 위한 부가상품적 성격이 강하기 때문에 독자적인 서비스로 봤을 때 투자 매력도를 가져갈 수 있어야 한다는 분석이다.
김용희 동국대 영상대학원 교수는 "통신사 자회사로서의 이점은 통신사 상품과 상호 락인 전략이 가능하다는 것인데 이후 부가적인 성장의 가능성이 다소 떨어진다는 한계가 있다"며 "통신사들이 가지고 있는 많은 포트폴리오 중 결합 시 가격 인하말고 별도의 메리트가 있는 상품을 찾아보기가 힘들다. 쿠팡과 쿠팡플레이의 사례를 참고해 서로의 수익을 흑자 전환할 수 있는 방향을 검토해야 한다"고 조언했다.
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