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'역대 2위 규모' SVB 파산...'시스템 리스크' 확산되나?

기사입력 : 2023년03월11일 04:28

최종수정 : 2023년03월13일 06:58

미 규제당국, SVB 전격 폐쇄·자산몰수
SVB 특정 고객·자산의 높은 채권 집중도 '특수성'
월가 전문가들 "시스템 리스크로 확산 가능성 낮어"

[휴스턴=뉴스핌] 고인원 특파원= 대규모 예금 인출(뱅크런) 위기를 맞은 미국 벤처금융 전문 실리콘밸리은행(SVB)이 10일(현지시간) 당국에 의해 전격 폐쇄됐다. 지난 2008년 금융위기 이후 은행권 파산으로는 최대 규모이며 미국 역사상 두 번째 규모다.

이번 위기가 금융권 전반으로 확산할 지도 모른다는 공포가 확산하며 이날 뉴욕증시에서 은행주의 주가는 일제히 급락했다. 

하지만 월가 전문가들은 SVB의 파산은 특정 고객층을 기반으로 한 개별 은행의 자금 운용 실패 사례이며, 이번 위기가 은행권 전체로 확산할 가능성 낮다고 보고 있다.

SVB 로고 [사진=블룸버그통신]

블룸버그 통신 등 외신을 바탕으로 이번 사태가 벌어진 배경과 향후 시장에 미칠 파장에 대한 전문가들의 분석을 질의응답 형식으로 소개한다. 

▶SVB 은행은 어떤 곳? SVB는 미국 실리콘밸리에 설립된 본사를 둔 벤처금융(VC) 전문 은행이다. 주로 VC 투자를 받은 기술 스타트업에 대출해 주고 이들 기업의 예금을 유치하는 데 주력했다. 스타트업들이 VC로부터 받은 투자금을 SVB에 예치하면, SVB는 그 자금을 다른 스타트업에 대출해주고 수익을 올리는 구조다.

SVB의 웹사이트에 따르면 미국에서 VC 투자를 받은 스타트업의 절반, 지난해 상장한 기술·헬스케어 스타트업의 44%가량이 은행의 고객사다. 스포티파이, 크라우드스트라이크 등이 잘 알려진 고객 중 하나다. 

▶이번 사태가 벌어진 이유는? SVB의 모기업인 SVB파이낸셜 그룹이 9일 18억달러의 채권 매각 손실을 메우기 위해  22억5000만달러의 보통주와 전환우선주를 발행한다고 밝혔다. 이 소식에 회사의 재무 건전성 우려가 불거지며 주가가 폭락했다.

이 같은 결정은 미국의 금리 인상으로 스타트업 업계 전반이 자금난에 시달리며 SVB가 보유한 예금이 감소한 데 따른 것이다. 

VC 업계의 큰손인 피터 틸 회장이 공동 설립한 파운더스 펀드가 포트폴리오에 속한 기업들에게 SVB에서 자금을 인출하라고 권고하는 등, 고객사들의 예금 인출이 이어졌고 결국 '뱅크런(대규모 예금 인출)'이 촉발됐다.  

증자가 여의치 않자 SVB는 자금조달을 포기하고 매각을 진행하려 했으나, 마땅한 인수자가 나타나지 않았고 시장 불안은 커져갔다. 결국 금융 당국이 10일 SVB를 전격 폐쇄하고 미 연방예금보험공사(FDIC)를 파산 관재인으로 임명했다.

미국 CNBC는 지난 2008년 JP모건체이스의 계열인 워싱턴뮤추얼 이후 10년여 만에 최대 규모의 은행 폐쇄 조치라고 전했다.

[2001년 이후 최대 규모 은행 파산 사례들, 자료=CNBC] koinwon@newspim.com

▶개별 은행의 사례로 볼 수 있나? SVB의 유동성 위기는 스타트업을 주 고객층으로 둔 은행의 특수성에서 비롯된 것이다. 하지만 동시에 이번 사태로 모든 은행이 안고 있는 공통적인 리스크가 노출됐다.

미국의 모든 은행들은 자산의 상당 부분을 미 국채 등 여타 채권에 투자하고 있는데, 지난해부터 이어진 연준의 금리 인상 속에 이들 채권의 가치는 빠르게 하락했다. 이는 SVB뿐 아니라 다른 은행들이 보유한 자산의 가치가 그만큼 줄었다는 의미다. 

특히 SVB가 문제가 된 것은 은행이 전체 자산의 57%를 미 국채 등 채권에 투자했기 때문이다. 

블룸버그 통신에 따르면, 75개에 이르는 미국 메이저 은행 가운데 이 비율이 42%를 넘는 곳은 없다. SVB의 포트폴리오가 유난히 채권에 집중돼 있었단 얘기다. 더불어 다른 은행들은 SVB와 달리 개인과 다양한 산업의 기업 등 폭넓은 고객층을 기반으로 하고 있다는 점도 차이라 할 수 있다.

전문가들이 이번 사태가 은행권 전체로 확산될 가능성이 크지 않다는 것도 바로 이 같은 이유에서다.

▶월가 전문가들 "은행권 시스템 리스크로의 확산 가능성 작아"

JP모간의 비벡 주네자, 모간스탠리의 마난 고살리아, 뱅크오브아메리카(BofA)의 에브라힘 푸나왈라 등 월가 애널리스트들은 SVB 사태가 은행권 전반의 위기로 확산할 가능성은 작다고 입을 모은다.

대형 은행들의 경우 SVB와 달리 고객층이 훨씬 다양하고 유동성이 풍부하며, 자금 조달에 어려움을 겪더라도 이는 수익성 악화의 문제이지 생존과 직결된 문제는 아니란 지적이다.

미국 6대 대형은행의 로고 모음 [사진=로이터 뉴스핌]

BofA의 푸나왈라 애널리스트는 "은행들의 예대율(loan-deposit ratio)은 코로나19 팬더믹 이전의 80% 비교해도 69%(2022회계연도 기준)로 상당히 낮은 편"이라며 은행권 전반의 레버리지가 과도한 상태는 아니라고 진단했다.

JP모간의 주네자 애널리스트는 역시 "대형 은행들은 소규모 은행에 비해 유동성이 풍부하고 폭넓은 고객층과 자본을 보유하고 있다는 점에서 이날(은행주 전반의) 매도세는 지나친 감이 있다"고 지적했다.

실제로 이날 뉴욕증시에서 미국 지역은행에 투자하는 상장지수펀드(ETF)인 SPDR S&P 지역은행 ETF(종목명:KRE)의 주가가 장중 7% 이상 급락했으며, 골드만삭스·BofA 등 대형 은행의 주가도 2~5% 사이의 큰 낙폭을 보였다.

다만 SVB나 이에 앞서 자발적 청산을 발표한 암호화폐 전문 은행 실버게이트 캐피털처럼 특정 업종에 집중된 소규모 은행은 주의해야 할 필요가 있다는 경고도 나왔다.

RBC의 제라드 캐시디 애널리스트는 "연준의 긴축이 이어지면 은행 시스템의 초과 예금은 계속 줄어들 것"이라며 "광범위한 소매금융 고객을 확보하지 못한 은행들은 도매 금융 시장에서 자금 조달을 위해 더 많은 비용을 지불하게 될 것"이라고 경고했다.

koinwon@newspim.com

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재주는 트럼프가, 돈은 브라질이 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 공세로 글로벌 무역전쟁이 격화하는 가운데, 브라질이 주요 승자로 부상하고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 1일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면, 중국은 트럼프 대통령이 부과한 대중(對中) 관세에 맞서 미국산 농산물에 보복 관세를 매기며 대체 수입처로 브라질을 주목하고 있다. 수출입 컨테이너 [사진=블룸버그] 중국 가공업체들은 트럼프 대통령이 지난 1월 취임하기 전부터 브라질산 대두를 비축하기 시작했고, 올해 1분기 필요한 물량의 거의 전량을 브라질에서 조달했다. 이는 지난해 같은 기간 54% 수준이었던 브라질산 비중과 비교하면 큰 폭의 증가다. 가격도 상승세다. 상파울루대학 산하 연구기관 세페아(CEPEA)에 따르면, 브라질 항구에서 선적되는 대두의 프리미엄은 중국이 미국산 대두에 10% 관세를 발표한 직후 일주일 동안 약 70% 급등했다. 3월 선적 기준으로는 부셸당 85센트를 기록해 3년 만에 최고치를 찍었다. 닭고기와 달걀 수출도 두 자릿수 증가율을 보인다. 브라질의 가금류·돼지고기·달걀 수출업체를 대표하는 브라질동물단백질협회(ABPA)의 히카르두 산틴 협회장은 올해 들어 브라질의 닭고기 수출은 지난해 같은 기간보다 9%, 달걀 수출은 20% 증가했다고 밝혔다. 브라질은 미국과 달리 조류 인플루엔자를 겪고 있지 않아, 안정적인 공급처로 주목받고 있다. 여기에 중국이 미국산 닭고기에 15%의 보복관세를 부과하면서 브라질산이 대안으로 떠오르고 있다는 설명이다. 사실 브라질과 중국의 교역 관계는 최근 수년 빠르게 확대됐다. 중국은 2009년에 미국을 제치고 브라질의 최대 무역 파트너로 부상했다. 쇠고기, 철광석, 석유 등 자원이 풍부한 브라질은 중국의 막대한 수요에 맞춰 수출을 확대해 왔고, 중국은 브라질의 인프라 건설에 대규모 자본을 투입하고 있다. 현재 중국은 브라질 전체 전력 공급의 약 10%를 차지하고 있으며, 항만과 도로, 철도 등 주요 기반 시설 건설에도 깊숙이 관여하고 있다. 브라질은 미국 시장에서도 수출 확대 가능성을 보고 있다. 중국은 미국의 주요 신발 수출국인데, 미국이 중국산 제품에 고율 관세를 부과할 경우 아시아를 제외하고 최대 신발 생산국인 브라질이 그 자리를 일부 대체할 수 있다는 전망이 나온다다. 하롤두 페헤이라 브라질 신발산업협회(Abicalçados) 회장은 "브라질산 제품에 별다른 관세가 없다면, 미국 수출 확대의 기회가 될 수 있다"라고 밝혔다. 글로벌 무역전쟁 국면에서 오히려 특수를 누릴 것이라는 기대는 브라질 증시에도 훈풍으로 작용했다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 오르며 뉴욕 증시를 아웃퍼폼하고 있다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 상승, 연중 5% 가까이 하락한 뉴욕증시의 S&P500 지수와 대조를 이룬다 [사진=koyfin] wonjc6@newspim.com   2025-04-02 15:30
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