전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
글로벌 유럽

속보

더보기

영란은행 긴급 국채매입 "'LDI'물린 英연기금 파산 위기 때문"

기사입력 : 2022년10월07일 01:29

최종수정 : 2022년10월07일 01:29

BOE 부총재 "LDI 파산 위기에 긴급 국채매입 결정"
레버리지 극대 전략 LDI, 英 투자규모 2371조원 규모
저금리기 도입된 LDI 전략, 금융위기 '뇌관' 우려↑

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 지난달 28일(현지시간) 영국 채권시장을 안정시키기 위한 영란은행(BOE)의 긴급 국채 매입은 영국 연기금이 국채 가격 급락에 따른 마진콜(추가 증거금 요구)로 파산 위기에 몰린 가운데 나온 조치라고 미국 CNBC 등 외신이 보도했다.

앞서 28일 BOE는 금융시장 안정을 위해 10월 14일까지 20년물 이상 장기 국채를 무제한 사들이겠다고 발표했다. 

로이터 통신 등 외신에 따르면, BOE는 국채를 최대 650억파운드(약 100조원)어치 매입하겠다고 약속하고, 2008년 금융위기 이후 매입한 국채 처분 일정도 10월 말로 한 달가량 연기했다.

영란은행(BOE) [사진=로이터 뉴스핌]

BOE의 이 같은 결정에 영국 국채 10년물 금리는 발표 전의 4.5%에서 4% 초반으로 밀렸으며, 30년물 금리도 100bp(1bp=0.01%포인트) 넘게 급락했다. 추락을 거듭하며 미 달러화와 '패러디(등가)' 우려까지 나오던 파운드화 가치도 반등했다.

◆ 영란은행 긴급 시장 개입 결정...'LDI 전략 활용 연기금 줄도산 우려'

6일자 CNBC는 BOE가 기존의 통화정책과는 엇박자를 내는 이같은 긴급 조치에 나설 수밖에 없던 배경에는 영국 연기금이 활용해 온 '부채연계투자(LDI·liability driven investment)' 전략이 자리하고 있다고 보도했다. 

보도에 따르면, DB(확정급여)형 연금을 지급하는 영국의 연금펀드 등은 장기 저금리 시대에 지급 의무를 다하기 위해 파생상품 등 고위험 투자를 늘려왔다. LDI가 대표적인 사례인데, 이들 펀드는 LDI 전략을 통해 실제 투자금 대비 3~4배 이상 투자하는 레버리지 효과를 누렸다. 

이들 연기금의 LDI 투자 규모는 계속 늘어 최근 1조5000억파운드(한화 2371조5450억 원)에 달했으며, 이 중 3분의 2가 영국 국채를 담보로 제공하던 상황이었다.

그런데 영국 신임트러스 내각의 대규모 감세안 발표 이후 채권시장에서는 영국 정부의 재정 악화 우려가 불거졌고, 투자자들이 일제히 길트채 매도에 나서며 영국 국채 가격이 폭락했다.

이에 이들 LDI 전략을 활용한 연기금 등이 담보 부족으로 마진콜 요구에 직면하게 됐다. 이들이 증거금 마련을 위해 보유하던 국채를 팔면 국채 가격이 하락하고, 이는 새로운 마진콜 요구로 이어지는 악순환이 촉발될 위기에 처한 것이다. 

이와 관련 영란은행의 존 컨리프 부총재는 5일(현지시간) 하원 재무위원장인 멜 스트라이드 보수당 의원에 보낸 서한에서 지난 27일 저녁 길트채 30년물 금리가 아침에 비해 무려 67bp(1bp=0.01%포인트) 폭등했고, 이에 LDI 펀드를 중심으로 위기 신호가 감지됐다고 밝혔다.

[영국 길트 30년물 금리 차트, 자료=CNBC] koinwon@newspim.com

CNBC에 따르면 이 서한에서 컨리프 부총재는 "BOE는 여러 LDI 펀드 매니저들로부터 국채 금리 폭등으로 자산 가치가 마이너스로 떨어질 것 같다는 보고를 받았고, 이들 펀드가 28일 오전에는 채권 정리 작업에 나설 가능성이 커졌다"고 설명했다.

결국 영란은행은 영국 재무부와 27일 저녁 긴급 회동에 나섰고, 다음날인 28일 긴급 국채 매입 결정을 발표했다.

영란은행이 개입하지 않으면, 마진콜 요구를 채우긴 위한 연금펀드들의 채권 매도가 가속화하며 국채 가격이 폭락(금리는 상승)하고, 이는 연기금 줄도산으로까지 이어질 수 있는 상황이었기 때문이다.

컨리프 부총재는 영란은행의 긴급 조치가 이뤄지기까지 "지난 4일간 30년물 금리 움직임은 2000년 이후 최대폭과 비교해도 두 배 이상이었다"면서 그날의 긴박했던 상황을 전했다.

이와 관련 파이낸셜 타임스(FT)는 영국의 한 금융 전문가를 인용해 "리먼 브러더스 사태까지는 아니지만 거의 비슷한 상황이었다"고 전했다.

한편 6일자 블룸버그 통신은 저금리 시기에 본격 도입된 LDI 전략이 한 번도 금리 인상기를 겪어보지 못했다는 점을 지적하며, 급격한 금리 상승에 취약성이 노출된 가운데 영국 정부가 감세안을 내놓으며 금리 폭등을 유발해 위기의 불씨를 댕겼다고 보도했다.

전문가들은 일단 영국 정부의 시장 개입으로 위기를 넘기긴 했지만, 이번 시장 개입으로 영국 정부의 신뢰도가 추락한 상황에서 또다시 채권 시장의 혼란이 일어나면 저금리 시기 몸집을 키운 LDI 펀드들이 금융위기 뇌관으로 부상할 수 있어 지켜볼 필요가 있다고 지적했다.  

koinwon@newspim.com

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
사격 여제 김예지, '진짜 킬러'로 변신 [서울 = 뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 파리올림픽 사격 은메달리스트 김예지가 글로벌 대형 프로젝트 영화 '아시아'의 스핀오프 드라마 '크러쉬'에 킬러로 캐스팅 됐다. 김예지는 미국과 아시아 7개국 이상 다국적 스타들이 총출동하여 인종 혐오와 차별에 대한 다양한 인간군상의 얽히고설킨 이야기의 영화 '아시아'(이정섭 감독)의 스핀오프 숏폼 시리즈 '크러쉬'에 출연한다. 2024 파리올림픽 은메달리스트 김예지와 인도의 글로벌 스타 아누쉬카 센이 '아시아' 스핀오프 숏폼 시리즈의 킬러로 동반 캐스팅 됐다. [서울 = 뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 영화 '아시아'의 스핀오프 드라마 '크러쉬'에서 킬러로 출연하는 김예지(사진 완쪽).  [사진 = 플랫폼 플필 제공]  2024.09.19 oks34@newspim.com 김예지 소속사 배우 캐스팅 플랫폼 플필 류민국 대표는 "김예지는 아시아랩의 글로벌 대형 프로젝트 영화 '아시아'의 스핀오프 작품에서 세계적인 배우들과 함께 매력적인 킬러 역할의 배우로서 첫 선을 보이는 것에 대해 떨리면서 기쁨을 전했다며, 곧 공개되면 전 세계 팬들에게 큰 선물이 될 것"이라고 말했다. 아누쉬카 센 역시 인도에서 아역 출신의 인도 최고의 스타 배우로서 인스타그램 4,000만 팔로워를 갖고 있는 막강한 메가 인플루언서이기도 하다. 인도 아마존 프라임 시청률 1위 드라마 시리즈 주연으로 현재 인도와 해외에서도 엄청난 인기를 누리고 있다. 또한 한국에 기반한 아시아랩 글로벌 매니지먼트 소속으로 2024년 한국관광 홍보대사로서 한국과 인도 양국의 문화와 예술, 엔터테인먼트를 연결하는 주역이며, 특히 인도의 한류 붐을 일으킨 가장 큰 공헌자이기도 하다. 아시아랩(Asia Lab)의 CEO이자 연출자인 이정섭 감독은 "아누쉬카 센과 김예지의 '아시아' 스핀오프 숏폼 시리즈의 킬러 동반 캐스팅은 글로벌 숏폼 시리즈의 혁신과 새로운 장을 여는 계기가 될 것"이라며 전했고, 이미 공개된 영화 '아시아' 티저 트레일러는 여러 플랫폼에 3,000만 이상의 조회수를 기록하며 강렬한 영상과 스토리로 전 세계 관객들에게 큰 기대를 모으고 있다. oks34@newspim.com 2024-09-19 14:10
사진
연준, 향후 금리 인하 속도 의견 '분분' [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 미 연방준비제도(Fed)가 0.50%포인트(%P) 금리를 내리는 '빅컷'을 단행한 후 연준의 향후 행보와 관련해 월가의 의견이 분분하다. 금리가 낮아질 것이라는 데는 이견이 없지만, 금리가 내리는 속도와 최종 금리에 의견은 차이를 보이고 있다. 19일(현지시간) 골드만삭스는 연준이 11월부터 매 회의에서 0.25%P씩 금리를 낮춰 내년 중순 기준금리가 3.25~3.50%로 낮아질 것으로 기대했다. 전날 '빅컷'을 정확히 예측한 JP모간 체이스 앤 코는 11월 50%P 인하를 예상하면서도 이 같은 정책 결정이 미국 고용시장 상태에 달렸다고 강조했다. 뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌 리서치는 연준이 4분기 0.75%P의 금리 인하에 나설 것으로 전망하고 내년 1.25%P를 추가로 내릴 것으로 예상했다. BofA는 보고서에서 "우리는 연준이 더 깊은 금리 인하에 나설 것으로 생각한다"며 "큰 폭의 금리 인하 이후 연준이 매파적으로 놀라움을 줄 것으로 생각하지 않는다"고 판단했다. 제롬 파월 미 연방준비제도(Fed) 의장.[사진=로이터 뉴스핌] 2024.09.20 mj72284@newspim.com 반면 바클레이스는 연준이 11월과 12월 0.25%P씩 인하한 후 2025년에도 같은 속도로 금리를 내려 연말 기준금리가 3.50~3.75%로 낮아질 것으로 내다봤다. 시티그룹은 연준이 11월 0.50%P, 12월 0.25%P 금리 인하를 단행한 후 내년에도 0.25%P씩의 금리 인하를 지속해 연말 금리가 3.00~3.25%에 도달할 것으로 전망했다. 전날 연준은 기준금리를 0.50%P 인하한 4.75~5.00%로 정했다. 이로써 연준은 지난 2020년 3월 이후 4년 반 만에 처음으로 금리 인하에 나섰다. 연준은 경기 침체에 대한 공포가 아닌 연착륙에 대한 자신감으로 이례적인 '빅컷'을 단행할 수 있었다고 강조했다. 인플레이션이 목표치인 2%로 향한다는 더 큰 자신감을 얻은 상황에서 중립 수준보다 훨씬 높은 기준금리를 낮춰 현재의 강력한 고용시장을 지키겠다는 게 제롬 파월 연준 의장의 설명이다. 웰스파고의 마이클 슈머처 전략가는 "2024년 완화 사이클은 역사적인 수준의 시장 불확실성과 함께 시작됐다"며 연준이 미국 경제가 경착륙할 경우 앞으로 1년간 3.50%P, 연착륙의 경우 1.50%P의 금리 인하에 나설 것으로 전망했다. 현재 금리선물 시장은 11월 7일 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 25bp의 금리 인하가 이뤄질 확률을 57.5%, 50bp 인하 가능성을 42.5%로 각각 반영 중이다. 시장 참가자들은 이후 12월 18일 회의에서도 추가로 금리 인하가 이뤄질 것으로 보고 있으며 연말까지 추가로 총 0.75%P의 금리 인하 가능성이 가장 유력한 시나리오로 나타나고 있다.   mj72284@newspim.com 2024-09-20 01:59
안다쇼핑
Top으로 이동