[전문] 김종인 신년 기자회견문..."부동산 민심 폭발, 양도세 중과 폐지하겠다"

기사입력 : 2021년01월27일 10:19

최종수정 : 2021년01월27일 10:19

코로나 대란 초래·경제정책 실패 지적
저출산 국가 책임·교육·국민안전 등 다짐

[서울=뉴스핌] 김승현 기자 = 김종인 국민의힘 비상대책위원장은 27일 "부동산에 대한 민심의 분노가 폭발하고 있다"며 문재인 정부와 더불어민주당을 향해 정책 기조를 대대적으로 전환할 것을 촉구했다.

그는 그러면서 대안으로 "양도소득세 중과제를 폐지해 부동산 거래에 대한 세 부담을 완화하겠다"고 공언했다.

김종인 위원장은 이날 국회에서 열린 신년 기자회견에서 이같은 입장을 발표했다.

김 위원장은 "문재인 정부 집권 4년 세상은 달라졌다. 누구나 성공 할 수 있다는 신뢰는 깨지고 노력도 배신하는 세상이 되어가고 있다"며 "땀의 가치가 땅에 떨어졌고 노력이 아닌 특혜, 반칙, 편법이 인생을 결정짓는 불공정이 세상을 뒤덮고 있다"고 비판했다.

그는 "정상적 국가 시스템이 작동하지 않고 모든 분야를 정치가 뒤덮어 비상식적으로 돌아간다. 더 늦기 전에 멈춰야 합니다. 대한민국을 지켜야 한다"며 "오늘 저는 국가의 비정상 상황에 대해 점검해보고, 국민의 삶과 대한민국이 다시 제 자리를 찾을 수 있도록 국민의힘의 새해 비전을 말씀드리고자 한다"고 언급했다.

김 위원장은 그러면서 문재인 정부의 문제점으로 ▲코로나 대란 ▲경제정책 실패 ▲부동산 대란 ▲법치 헌정질서 파괴 ▲외교안보 위기로 나눠 질타했다.

그는 대안으로 ▲국민의힘이 미래 변화를 선도하겠다 ▲약자와 동행하겠다 ▲저출생, 국가가 책임지겠다 ▲교육이 희망이다 ▲국민안전이 먼저다를 제시했다.

김 위원장은 "국민 여러분의 힘과 열정이 대한민국을 이끄는 원동력이다. 대한민국이 위기에 처했을 때 매번 국민의 힘이 작동해 위기를 극복하고 더 큰 경제적·정치적 성과를 이뤘다"며 "지금의 총체적 위기를 극복하는 원동력도 바로 국민의 힘에 있다고 확신한다. 제1야당 수권정당으로서 위대한 우리 국민의 저력, 그 국민의 힘을 한데 모으겠다"고 강조했다.

[서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 김종인 국민의힘 비대위원장 leehs@newspim.com

다음은 김종인 국민의힘 비대위원장의 신년 기자회견문 모두발언 전문이다.

□ 노력도 배신하는 세상

존경하는 국민 여러분,
올 한해도 복 많이 받으시고 모든 가정에
건강과 행복이 늘 함께하시길 기원합니다.

대한민국은 누구라도 땀 흘려 노력하면 성공할 수 있다는 믿음,
노력은 배신하지 않는다는 가치를 성공 DNA 삼아
1인당 국민소득 3만 달러, 세계 10대 경제대국으로 우뚝 섰습니다.

그러나 문재인 정부 집권 4년 세상은 달라졌습니다.
누구나 성공 할 수 있다는 신뢰는 깨지고
「노력도 배신」하는 세상이 되어가고 있습니다.

땀의 가치가 땅에 떨어졌고
노력이 아닌 특혜, 반칙, 편법이 인생을 결정 짓는
불공정이 세상을 뒤덮고 있습니다.

정상적 국가 시스템이 작동하지 않고
모든 분야를 정치가 뒤덮어 비상식적으로 돌아갑니다.
더 늦기 전에 멈춰야 합니다. 대한민국을 지켜야 합니다.

오늘 저는 국가의 비정상 상황에 대해 점검해보고,
국민의 삶과 대한민국이 다시 제 자리를 찾을 수 있도록
국민의힘의 새해 비전을 말씀드리고자 합니다.

□ 문제점검 1. 코로나 대란

존경하는 국민 여러분,
코로나 대란은 정부 무능과 늑장대처, 방역의 정치화 등
총체적 관리 부실이 낳은 인재(人災)입니다.

원칙 없는 방역 기준 적용으로
의료시스템은 한계에 봉착했고
자영업자 등 취약계층은 생존을 위협받고 있습니다.

국민의 생명과 인권을 등한시하는
문 정부의 민낯이 곳곳에서 드러나고 있습니다.

정부여당에 촉구합니다.
첫째, 방역을 더 이상 정치적 홍보 수단으로 변질시키지 말고
실질적인 코로나 대응과 관리를 위해 최선을 다해야 합니다.
백신 접종계획 등 방역 정보를 가감 없이 투명하게 공개하길 바랍니다.

둘째, 소상공인·자영업자 피해에 대한 신속한 손실보전을 촉구합니다.
사회적 거리두기 장기화에 따라 피해가 급증하면서
중산층이 무너지고 있습니다.
대통령이 책임지고 결단하셔서
서민들의 생계와 생존을 위해 과감한 손실보전에 나서주길 강력촉구합니다.

셋째, 소규모 산발적 집단감염 대응 중심의
현행 방역 정책에 대한 전면 개편이 필요합니다.
정무적 판단이 아닌 전문가 판단에 근거한 과학적 개편을 촉구합니다.

넷째, 국가의료위기 사태에 대응하기 위한
가칭 '범국가 민관합동 긴급의료위원회' 설치를 제안합니다.
이 위원회를 통해 위중자의 효과적 관리와 사망자 감소 방안,
백신 접종을 위한 세부적인 지침 마련 등 코로나 대응 종합대책을
관계 전문가들과의 협력을 통해 조속히 마련하기 바랍니다.

장기적 대책으로 '권역별 감염병전문공공병원' 설립과 관련 전문 인력 양성 및 바이오 신약 산업계 지원 육성책 등을 준비하겠습니다.

「K-방역」은 「국민-방역」이었다고 해도 과언이 아닐 정도로
우리 국민과 의료진들의 헌신이 빛났습니다.
국민과 함께 코로나를 극복하고 일상을 되찾겠습니다.

□ 문제점검 2. 경제정책 실패

이 정부가 추진한 소득주도성장을 포함한 소위 '네 바퀴 성장론' 중
어느 것 하나라도 성과를 낸 것이 있는지 묻지 않을 수 없습니다.

한마디로 민생경제는 부동산 대란, 청년실업 확대,
자영업 폐업 급증, 양극화 심화 등으로 온전한 게 없습니다.
그런데도 대통령과 정부는 시종일관 경제 낙관론을 주장합니다.

경제정책 기조를 바꾸지 않고서는
현재의 경제 위기를 극복할 수 없습니다.

특히, 수십년에 걸쳐 진행됐을 디지털 전환이
코로나 사태를 겪으면서 일순간에 현실이 됐습니다.

이런 급격한 산업구조와 소비구조 변화에 적응하려는
경제주체들의 노력을 정부가 적극 지원해야 합니다.

기반시설 구축과 오프라인 중심인 현 제도의 개편,
기업의 진입과 퇴출을 어렵게 하는 각종 규제개혁,
종사자들의 이동과 소득을 지원하는 사회안전망 재편에 힘써야 합니다.

무엇보다 코로나 충격이 집중되고 있는 취약층을
효과적으로 지원하는 데 가장 중점을 둬야 합니다.

비정규직, 서비스업 등 취약부문에 우선적으로 재정을 지원해
민생의 어려움을 덜어주어야 합니다.

정부는 남은 임기동안 정부가 해야 할 일과 할 수 없는 일을 잘 구분하여
코로나 이후 경제, 사회 변화 대비 체제를 갖추는데 매진하길 바랍니다.

□ 문제점검 3. 부동산 대란

존경하는 국민 여러분,
부동산에 대한 민심의 분노가 폭발하고 있습니다.

그동안 정부는 부동산 대책을 스물네번이나 내놨습니다.
그러나 한 번도 목표를 달성하지 못했습니다.

오히려 각종 부작용이 발생하면서
부동산 시장의 근간이 무너지고 대혼란이 초래되었습니다.

갈 곳 잃은 자금이 부동산에 쏠리는 현상이 발생하며
투자, 생산, 일자리 창출 등은 뒷전으로 밀리고 있습니다.

정부‧여당에 거듭 촉구합니다.
부동산 대란은 부동산 정책 실패에서 기인한 만큼
정책기조를 대대적으로 전환하길 바랍니다.

국민의힘은 수권정당으로서 정부 실패를 바로 잡기 위해
부동산 정상화 대책을 발표한 바 있습니다.
먼저 양도소득세 중과제도를 폐지하여
부동산 거래에 대한 세 부담을 완화하겠습니다.

이와 함께 △ 고밀도·고층화 개발 추진 △ 대규모 도심 택지확보
△ 교통 대책 마련 △ 대출규제 완화 △ 공시가격제도 정상화
△ 주거 사다리 복원 등 주거 안정을 위한 종합대책을 추진하겠습니다.

□ 문제점검 4. 법치‧헌정질서 파괴

지금 온 나라에 권력의 일방 폭주만 난무합니다.
집권세력이 앞장서 법치주의를 파괴하고
헌정질서와 민주주의를 뿌리째 흔들고 있습니다.
견제와 균형의 민주주의 원리가 작동을 멈췄습니다.
대법원, 헌법재판소, 중앙선거관리위원회까지
친정권 코드인사로 채워졌습니다.

월성 원전 경제성 조작, 울산시장 부정선거 개입, 라임‧옵티머스 사건 등
살아있는 권력에 대한 수사를 원천 차단하기 위해
검찰개혁을 명분 삼아 검찰장악을 시도하고 있습니다.

검찰의 중립성과 독립성을 훼손하고
검찰총장 찍어내기도 서슴지 않습니다.

이도 모자라 공수처에 대한 야당의 거부권마저 빼앗으며
공수처를 강행하기도 했습니다.

이 정부 들어 공정의 가치도 허물어졌습니다.
전·현직 법무부 장관은 위선과 불공정의 상징이 됐습니다.

소위 페미니스트 정권을 자처하는 정부에서
대선 주자로 언급되던 여당 출신 광역단체장들이
권력형 성폭력을 잇달아 휘둘렀습니다.

국민의힘은 집권세력의 헌정 파괴에 당당히 맞서 싸우겠습니다.
먼저 공정, 법치 등 민주주의 헌법가치를 지키겠습니다.

감사원과 헌법재판소 등 헌법기관, 준사법기관의
독립성과 중립성을 강력 보장하겠습니다.

아울러 정부여당에 촉구합니다.
공수처장 추천과 동시에 진행하기로 했던
청와대 특별감찰관을 즉각 임명하기 바랍니다.

□ 문제점검 5. 외교안보 위기

존경하는 국민 여러분,
지금 대한민국은 문재인 정부의 잘못된 외교안보정책으로
냄비 속의 개구리와 같은 위기에 놓였습니다.

최근 김정은은 핵잠수함 개발 선언, ICBM 성능 강화 등
핵 포기 의사가 전혀 없음을 천명했습니다.

미국의 바이든 정부는 지난 대북정책의 실패를 지적하며
새로운 대북전략을 시사하고 있습니다.

국제사회의 대북제재에도 불구하고 북한 비위 맞추기만 골몰했던
문재인 정부의 대북정책이 완전하게 실패했다는 방증입니다.

반면 북핵을 억제할 한미 연합방위태세는 크게 약화 됐습니다.
군사 합의 이후 군 경계망은 번번이 뚫렸습니다.

귀순 북한 선원 북송, 우리 국민 피살사건, 대북전단금지법 등
국제사회는 문재인 정부의 인권 인식과 태도를 비판하고 있습니다.
새롭게 정립되는 국제관계 속에서 외톨이 신세로 전락하고 있습니다.

이제 달라져야 합니다. 국익이 먼저입니다.
미국 바이든 행정부 출범을 계기로 한미동맹을 정상 궤도로 복원하고
새로운 국제관계 전략 수립에 나설 것을 촉구합니다.

미국이 주도하는 안보협의체인 쿼트 플러스 참여 문제를
전향적으로 검토함은 물론
한미일 삼각공조 복원에도 힘을 기울여야 할 것입니다.

국민의힘은 수권정당으로서 안보 불안 해소에 주력하겠습니다.
가짜평화, 임시적 평화가 아닌 지속 가능한 평화를 이루는데
힘을 모으겠습니다.
굴욕과 맹종의 외교를 버리고
대한민국을 강하고 당당하게 만드는 데 주력하겠습니다.

□ 비전 1. 국민의힘이 미래 변화를 선도하겠습니다.

지금 국민의힘은 강도 높은 당 혁신을 추진하고 있습니다.

겉이 아니라 속을 바꾸는 고통스러운 혁신을
중단 없이 지속하겠습니다.
국민의 신뢰를 회복하고 재집권 토대를 마련하겠습니다.

미래를 내다보는 안목을 갖추지 못한 리더십으로는
혼자만이 아니라 우리 모두를,
현재뿐 아니라 우리 미래를 망가뜨릴 수 있습니다.

국민의료보험제도, KTX, 인천공항, 서울외곽순환도로 등은
미래를 준비하는 고민이 없었다면 탄생하지 못했을 것입니다.

한치 앞도 내다보지 못하는 무능한 정부에
국가와 국민의 미래를 맡길 수 없습니다.
국민의힘이 수권정당으로서 미래 변화를 선도하겠습니다.

4차 산업혁명 시대, 대한민국은 ICT강국이 맞습니까?

표면적으로 보이는 인터넷 접근성, IT 기술력 등은 세계 상위권이지만
산업계 ICT 활용도는 OECD 30개국 중 27위로 최하위 수준입니다.
즉 인프라와 기술을 부가가치로 연결하지 못하고 있는 것입니다.

한국은 근로자 1만명당 산업용 로봇 대수가 855대(2019, IFR)로
세계 최고 수준이지만, 산업 현장은 일본산 로봇에 의존해 있는 상황으로
한국의 기술은 걸음마 수준을 벗어나지 못하고 있습니다.

4차 산업혁명 시대 급격한 경제·산업 환경 변화에 대응하여
인재육성, 교육과정 신설, ICT-산업간 융합, 규제개혁 등을 통해
우리 경제의 체질을 바꿔 나가겠습니다.

또한 코로나 이후의 사회 경제적 변화와
4차 산업혁명 시대의 긱 경제(Gig Economy), 플랫폼 경제, 공유경제 등에 대비해 미래 성장 동력과 일자리 창출에 당력을 집중하겠습니다.

코로나 이후 사회 경제적 변화와 4차 산업혁명 시대에 대비하여
선제적으로 대안을 마련함으로써
국민들이 안정적이고 자유로운 삶을 영위하도록 적극 뒷받침하겠습니다.

□ 비전 2. 약자와 동행하겠습니다.

국민의 묵묵한 헌신과 희생은
빈손으로 시작한 우리나라를 10대 경제 강국으로 세웠습니다.
그러나 심화 되는 양극화와 사회 갈등은 극복해야 할 과제입니다.

국민이 국가를 위해 존재하는 것이 아니라
국가가 국민을 위해 존재합니다.
이제 낡은 패러다임에서 벗어나
미래를 열어갈 새로운 패러다임으로 전환할 시간입니다.
국민의힘은 약자 구제와 리스크 관리를 통해
공공의 이익을 극대화하는데 정책역량을 집중하겠습니다.

소상공인, 자영업자, 일용직근로자 등
저소득 취약계층의 아픔을 더 깊게 들여다보고 지원하겠습니다.
아이, 여성, 청년, 노인들이 학대와 폭력에서 보호받고
행복한 삶을 영위할 수 있도록 국가의 책임을 강화하겠습니다.

복잡하게 분산되어 있는 복지제도을 통합하고 ICT를 활용하여
비용을 줄이고 국민혜택은 늘리는 「복지통합시스템」을 구축하겠습니다.
국민의힘은 약자와의 동행을 정책의 최우선으로 하는
상시적 시스템을 갖추겠습니다.

□ 비전 3. 저출생, 국가가 책임지겠습니다.

대한민국이 작아지고 있습니다.
합계출산율 0.8명 수준으로 세계 최하위 수준입니다.
국가경쟁력은 물론 국가 존립마저 위협하고 있습니다.

지금까지의 저출생 정책에 대해
인식을 바꾸고 원점에서 재검토해야 합니다.

저출생 문제는 단순히 금전적 지원으로 해결되는 문제가 아닙니다.
일자리 부족, 주거 불안, 경력 단절, 양육부담, 교육문제 등
복합적인 사회요인이 작용하는 만큼 저출생 대책도 종합적이어야 합니다.

결혼부터 보육까지 생애주기별 지원정책을 마련하겠습니다.

첫째, 태아부터 국가에서 돌보겠습니다.
난임지원, 각종 검진 및 검사 등을 국가에서 지원하고
예비 부모를 위한 교육방안도 마련하겠습니다.

둘째, 육아부담 국가가 함께 하겠습니다.
사회변화에 따라 육아휴직, 유연근무, 휴직급여 등
제도 강화와 보완이 필요합니다.

셋째, 돌봄 공백 국가가 책임지겠습니다.
인구분포에 따라 데이케어센터, 초등전일제 학교 정책 등을 통해
유아부터 저학년 초등생까지 마음 편히 맡길 수 있도록 하겠습니다.

단순히 출산에 집중하는 지원이 아니라
아이 키우기 좋은 환경을 만드는데 정책 초점을 맞추겠습니다.
국가 미래가 달린 저출생 위기 극복에 최선을 다하겠습니다.
□ 비전 4. 교육이 희망입니다.

전쟁의 폐허 속에서
우리나라가 한강의 기적을 이뤄낼 수 있었던 것은
백년지대계인 교육에 대한 열정과 의지가 있었기 때문입니다.

지금의 교육은 대량생산 중심의 산업화 시대에 적합한
표준화된 인재 양성에 머물러 있습니다.

4차 산업혁명 시대는 인간의 창의력과 상상력이
부가가치를 만들어내는 세상입니다.
인문, 철학의 베이스에 AI, 빅데이터 등을 융합한
새로운 교육과정과 시스템을 구축하겠습니다.

4차 산업혁명으로 인한 산업구조 변화와 함께
인구구조 변화에 발맞춘 평생교육의 필요성이 대두되고 있습니다.
국민의힘은 「전 국민이 양질의 평생교육」을 받을 수 있도록
교육정책을 마련하도록 하겠습니다.

OECD가 발표하는 국제 학업성취도 평가에서
최하등급을 받은 학생 평균 비율이 10년 사이 2배로 증가했습니다.
심화 되는 기초학력 부진과 학력 격차,
특히 디지털 디바이드 현상을 해소 할 수 있도록
학교 교육 현장을 개선하겠습니다.

사교육 문제는 학력 격차 및 경제 양극화는 물론
저출생 심화의 원인으로 지적되고 있습니다.
양질의 교육서비스를 위해 공교육이 정상화 될 수 있도록
유치원부터 대학까지 국가의 역할을 강화하겠습니다.

또한 정치적으로 편향된 교육은 반드시 멈추게 할 것입니다.

교육이 희망입니다.
국민의힘은 미래를 준비하는 지속 가능 교육을 위한
「교육 대전환」을 추진하겠습니다.

□ 비전5. 국민안전이 먼저입니다.

세월호 참사 이후 국민안전에 대한 국가의 책임이 강조되었으나
여전히 안타까운 안전사고가 이어지고 있습니다.

우리나라는 초고속 압축 성장을 해오면서
기본과 기초가 생략되어온 측면이 많습니다.

사건 사고가 터지고 나서야 정부의 임시적 대책이 나오고
또 시간이 지나면 관심에서 멀어지는 것을 반복해왔습니다.

이번 코로나 재난으로 보건의 중요성은 국방만큼이나 커졌습니다.
국가보건안전부 신설을 통해 보건의료 시스템을 정교하게 조직해
우리나라의 안전·보건 수준을 한 단계 업그레이드 하겠습니다.

국민생명과 직결되고 일상에서 마주하는
상하수도, 도로, 전기 등 공공 인프라 역시 마찬가지입니다.
공공 인프라 뉴딜 사업을 정부에 제안합니다.

국민안전 확보는 물론 공공일자리 확충을 통해
경기 활성화도 기대할 수 있을 것입니다.
정권의 이익보다 국민의 안전이 먼저입니다.
국민의힘은 국민안전을 위한 정책을 최우선으로 하겠습니다.

□ 대한민국을 이끄는 원동력은 위대한 우리 국민의 힘입니다

존경하는 국민 여러분,
국민 여러분의 힘과 열정이 대한민국을 이끄는 원동력입니다.
대한민국이 위기에 처했을 때
매번 국민의 힘이 작동해 위기를 극복하고
더 큰 경제적·정치적 성과를 이뤘습니다.

지금의 총체적 위기를 극복하는 원동력도
바로 국민의 힘에 있다고 확신합니다.

제1야당 수권정당으로서
위대한 우리 국민의 저력, 그 국민의 힘을 한데 모으겠습니다.

새해 국민과 함께 새로운 희망의 역사를 만들겠습니다.
많은 관심과 성원 부탁드립니다.

kimsh@newspim.com

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[트럼프 100일 승부] 뉴욕증시 '경고음' [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 최근 미국 금융시장에서 금리와 주가가 함께 요동치는 상황은 트럼프 1기 행정부의 집권 2년 차였던 2018년을 상기시킨다. 당시 뉴욕증시의 가격 부담은 높아져 있었다. 미국의 강한 경제가 되레 금리 우려를 부추겨 증시를 압박하던 차에 트럼프발 무역전쟁이 가세했다. 결국 그해 가을 S&P500 지수는 20%나 떨어져 약세장에 진입했다. [글싣는 순서] 트럼프 100일의 승부1. 규제 대못 뺀다…AI·자율주행·은행업 '더 쉽고 빠르게'2. 압도적 격차를 향한 전격전...MAGA 휘날리며3. 우크라 전쟁 100일 만에 끝내고 북미 대화 실마리4. 에너지 패권을 향해 '드릴, 베이비 드릴'5. 만능 치트키 관세...역대급 중국 압박6. 뉴욕증시 지진계 '경고음 요란'...2018년의 기억7. 증시 불확실성 MAGA 수혜주로 돌파..끝판왕은8. 관세와 달러, 복잡한 함수 관계9. 높아지는 미국의 만리장성...反이민 장애물도 산적 현재 뉴욕증시 여건과 시장이 직면한 위험은 당시와 닮았다. 시장에서 2018년을 반추하며 올해 뉴욕증시도 유사한 길을 걷지 않을까 하는 우려섞인 관측이 대두하는 이유다.특히 2018년 급락장에 앞서 출현한 충격파의 전조가 이번에도 포착되고 있다. 그 지진계의 수치가 이례적인 수준으로 치솟아 불안감은 더 크다. 바로 '블랙스완지수'로 불리는 시카고옵션거래소(Cboe)의 스큐지수다. 1. 3주 전 신호 스큐지수는 S&P500의 극단적인 하락 가능성에 대한 옵션시장의 우려를 보여주는 지표다. 개략적으로 말하면 주가 폭락에 대비한 풋옵션 수요가 높을수록 그 값은 올라간다. 주가가 크게 하락하는 시나리오에서만 가치가 있는, 그래서 당장은 가치가 없어 싼값에 거래되는, 즉 '외가격 풋옵션'이 높은 가격에 사들여진 결과다. 외가격 중에서도 가치의 무의미함이 큰 풋옵션 수요가 클수록 상승한다. 평소에는 헐값에 팔렸던 우산이 폭풍우가 예상되자 비싸져도 수요가 생기는 현상과 비슷한 셈이다. *스큐지수는 단순히 OTM 풋옵션뿐 아니라 OTM 콜옵션도 산출 대상에 포함된다. 구체적으로는 양자의 프리미엄 시세를 역산해 산출한 내재변동성이라는 개념을 통해서다. 다만 실제 산출 과정에서는 OTM 풋옵션의 내재변동성의 비중이 더 크다. 급격한 시세 변동을 염두에 둔 헤지 상품의 수요는 가파른 가격 상승을 기대한 콜옵션보다 가파른 하락에 대비하려는 풋옵션에 집중되기 떄문이다. 따라서 산출 과정에서 자연스레 OTM 풋옵션의 내재변동성이 더 큰 영향을 미친다. 통상 스큐지수는 100~135 사이에서 변동한다. 135를 넘어서게 되면 옵션시장 참가자들이 급격한 하락 가능성에 대해 종전보다 민감하게 반응하고 있다는 얘기가 되고 150이 넘어가면 극단적인 하락 가능성을 매우 심각하게 보고 있다는 뜻이다. 현재 스큐지수는 154다. 지금부터 3주 전인 지난달 24일에는 180으로 솟구쳤다. 두 달 전부터 수위를 높이더니 급기야 180이라는 새로운 기록을 썼다. 지금은 이때보다 낮아졌지만 추세의 층위는 과거보다 훨씬 높은 곳에서 형성돼 있다. 옵션시장 참가자들이 들어 올린 '가드'의 높이가 한층 더 올라갔다는 얘기다. 스큐지수의 수치에 내재된 '극단적인 폭락' 가능성은 대략 30일 내 실현을 상정한다. 스큐지수를 산출하는 데 사용되는 옵션의 잔존만기 대부분이 30일 안팎이기 때문이다. 예로 잔존만기가 20일인 근월물과 48일인 차근월물이 있다면 관련 만기의 옵션에 내재된 변동성(옵션의 프리미엄 시세를 역산해 산출)을 소위 보간하는 방법을 통해 30일치를 구한다. 그렇다면 현재 옵션시장에서는 2월 중순 안에 폭락장이 올 것으로 보고 있다는 이야기가 된다. 정말 그렇게 될까. 2. 2018년의 잔상 2018년 여름이 앞을 내다볼 수 있는 거울이 될지도 모른다. 2018년을 문두에 꺼낸 것은 당시와 현재 상황이 유사해서다. 2018년은 올해와 마찬가지로 전년도 주가 상승률이 19%가 넘어 주식시장이 활황을 보였던 해의 이듬해다. 트럼프의 법인세 감면이나 규제 완화책, 인프라 투자 확대책을 반영한 결과다. 트럼프의 고율관세 공약은 '엄포' 정도로만 생각했다. 이듬해 경제도 좋았다. 연방준비제도(연준)의 정책금리 인상과 시장금리 상승 우려가 부담됐지만 강한 경제가 버텨주리라는 믿음이 더 컸다. 전형적으로 '우선 먹고 배아픈 건 나중에 생각하자'는 식의 장세였다. 2018년 스큐지수는 꾸역꾸역 고도롤 높여갔다. 당해 3월 트럼프 행정부가 국가 안보상의 이유로 철강·알루미늄 수입품에 관세를 부과한 것을 시작으로 중국산 수입품에 대한 관세 수위를 끌어올리며 중국과 무역전쟁을 벌였다. 2018년 3월 하순 120이 채 안 됐던 스큐지수는 7월 150을 넘어서더니 8월 160에 육박하는 수준으로 올라섰다. 한 달 뒤 급격한 시세 하락을 예상한 스큐지수의 경고는 적중했다. 9월 2900선을 기록했던 S&P500은 11월 2600대까지 하락해 10% 떨어졌고, 그 뒤 하락세를 재개해 12월 2300선까지 추가 하락했다. 석 달 만에 20%가 무너졌다. *S&P500은 2018년 1~2월 당시 10% 떨어져 조정 국면에 진입한 적이 있다. 주가 하락의 발단은 고용통계 호조에 따른 장기금리 상승과 연준의 정책금리 인상 우려였다. 다만 그 떄 주가 하락은 빠른 시차를 두고 격렬하게 전개됐는데 그 배경에는 당시 시장에서 인기를 끌었던 변동성 하락 베팅 관련 상품(크레디트스위스의 VIX 선물 가격 역추종 상품<XIV>)가격이 붕괴해 시세 변동성을 증폭시킨 일이 있었다. 소위 '볼마게돈'으로 불리는 일이다. 공교롭게도 당시에도 스큐지수는 한 달 전 135를 넘어 시세 하락을 예고했었다. 3. 진짜 '오싹'할 떄는 스큐지수의 경보음이 격렬해지는 순간은 그 수치가 오히려 지금처럼 하락할 때다. 주가 하락이 시작하면 스큐지수 산출 대상에 있던 외가격 풋옵션 비중이 자연스레 작아져 스큐지수의 값은 하락한다. 흔히 '공포지수'로 알려진 VIX는 주가가 떨어져야 그제서야 반응한다. VIX는 주로 ATM(등가격) 부근 옵션의 프리미엄 시세를 바탕으로 산출되기 떄문에 이미 멀찍이 있던 외가격에서 경보음을 낸 스큐지수보다 한발 늦다. ATM 옵션은 현재 주가와 행사가격이 '거의 같은' 상태를 의미하는 것으로 당장 옵션시장의 주가 상승과 하락에 대한 '양방향 베팅' 상황을 보여준다. 스큐지수가 건물의 '화재감지기'라면 VIX는 화재가 난 뒤에 내부 온도를 보여주는 '온도계'와 같은 셈이다. '스큐지수의 하락→S&P500의 급락+VIX 급등'의 순서는 2018년 8월의 급락장에서도 동일하게 실현됐다. 최근 스큐지수가 최고치를 찍고 하락한 것은 주식시장이 이 패턴을 따르고 있을지도 모른다는 생각을 떠올리게 한다. VIX는 스큐지수가 최고치를 찍었던 지난달 24일 14를 기록했다가 현재 19.5로 올라선 상태다. 아직은 주식시장의 높은 변동성을 예고한다는 '20'을 넘어선 단계는 아니지만 방향성 자체가 위를 향하고 있다는 점에 주목할 필요가 있다. S&P500도 지난달 6일 사상 최고가에서 4% 떨어지는 등 상기의 연쇄 흐름에 동참한 모습이 역력하다. 물론 스큐지수가 과거의 폭락장이나 거친 시세 흐름을 항상 예견한 것은 아니다. 하지만 연준의 정책금리 인하 지연 우려와 시장금리의 급등, 위안화 약세, 주식시장의 높은 밸류에이션, 조만간 출범하게 될 트럼프 2기 행정부에서의 관세 염려 등 주가 하락을 시사하는 퍼즐들이 짜맞춰지고 있다는 점에서 급격한 시세 변동 위험이 현실화될 개연성을 높인다. 특히 위안화 약세의 파급력은 2015년 갑작스러운 평가절하나 2018년 중반 급격한 약세, 2019년 '7위안 돌파' 등의 사례를 통해서 목도한 바 있다. 옵션시장의 우려가 단순한 기우가 아닐 수 있음을 뒷받침하는 재료들이다. 4. 실질금리의 중력장 1월 중순에 진입한 현재는 불안감이 들불처럼 번지기 쉬운 시기라는 점에서 스큐지수 경고에 담긴 의미를 배가시킨다. 과거 통계상 계절적으로 주식시장의 변동성이 확대되는 구간의 초입이다. 페퍼스톤에 따르면 2000년부터 2023년까지 VIX 추이를 월별로 평균해 연중 추이로 그려본 결과 1월 중순부터 3월 중순까지 상승세가 두드러진다. 연초에는 기관투자자가 새로운 투자 전략을 실행하거나 기존 포지션을 조정하고, 또 관련 기간에는 기업의 결산 보고가 맞물려 있어 시세가 각종 재료에 민감하게 반응하는 경우가 많다. 모든 위험자산군의 시세를 주무르다시피하는 '실질금리'가 뜀박질을 재개한 점은 계절성의 현실화 가능성에 무게를 더한다. 미국 물가연동국채 10년물 금리로 본 실질금리는 지난달 초순 1.89%에서 중순 2.25%로 급히 올라섰다가 이달 초 숨고르기를 거친 뒤 최근 7일여만에 2.32%로 '레벨업'했다. 지난달 초순부터보자면 한 달 만에 43bp가 오른 셈이다. 통상 장기국채의 명목 금리가 오른다고 해도 대게 인플레 전망을 반영해 상승한 결과여서 실질금리 상승폭은 상쇄되는 경우가 많다. 이렇게 실질금리 변동성이 작은 편이라는 점을 고려하면 한 달 만에 43bp라는 상승폭은 상당하다고 할 수 있다. 뱅크오브아메리카의 마이클 하트넷 전략가의 표현을 빌려쓰자면 최근의 금융시장 상황은 '터너(전환점)' 임박을 시사하고 있는지도 모른다. 앞서 하트넷 전략가는 실질금리 2.5%를 주시해야 할 지점으로 꼽은 적이 있는데 2.5%에 도달하면 금융시장의 위험자산 회피 성향이 더 강해질 것으로 봤다. 2.5%는 2023년 10월 하순에 기록한 최근 10년 기준 전 고점에 해당한다. 당시 실질금리는 같은 해 7월 1.48%에서 2.5%까지 가파르게 상승하면서 같은 기간 S&P500의 시세를 10% 떨어뜨린 배경이 됐다. 하트넷 전략가에 따르면 현재 실질금리는 이미 지난달 중순부터 2%대로 올라섰음에도 불구하고 종전까지 주식시장의 시세가 어느 정도 방어가 됐던 것은 '강한 경제 펀더멘털이 실질금리 상승의 부정적 영향을 상쇄할 수 있다'는 믿음 때문이었다. 종전의 고점을 넘어서는 새로운 영역으로 진입하면 내성 역할을 해왔던 투자자들의 믿음에 균열이 가해질 수 있다고 봤다. 스큐지수의 급등과 급락이라는 전조가 보여준 경고는 실질금리 2.5% 돌파와 함께 현실화될지도 모를 일이다. bernard0202@newspim.com 2025-01-13 14:12