[편집자] 이 기사는 1월 1일 오후 5시03분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=김성수 기자] 2017년 글로벌 원자재 시장의 주인공은 '국제유가'였다.

상반기만 해도 약세장을 못 벗어났던 국제유가는 하반기 들어 배럴당 60달러를 가볍게 돌파하기 시작했다. 다만 전문가들은 2018년 원유시장이 다시 초과공급 상태로 바뀌는 '뉴 노멀'에 진입할 것이라고 전망했다.

또한 시장 상황의 급변을 초래할 5대 위험 요소로 ▲세계 수요회복 가속화 ▲미국 원유수출 급증 ▲석유수출국기구(OPEC) 감산 결속력 약화 ▲미국 통화정책 정상화 및 달러화 강세 ▲중동 등 지정학적 불안을 지목했다.

<자료=국제금융센터>

◆ 미국 증산 여파…"유가 50달러 하회할 수도"

2017년 유가는 '상고하저' 흐름을 보였다. 서부텍사스산원유(WTI)는 상반기(1~6월) 동안 14.3% 하락했고, 두바이유와 브렌트유도 각각 13.7%, 15.7% 하락했다. OPEC의 감산에도 글로벌 공급과잉 우려가 지속된 여파였다.

그러나 하반기 들어 유가는 일제히 두자릿수 상승률을 보였다. OPEC의 감산 연장과 이란·이라크·베네수엘라 지정학적 불안, 수요회복 등이 겹치면서 WTI는 7월~12월13일 기준 22.9% 상승했다. 두바이유와 브렌트유도 각각 31.6%, 30.3% 올랐다.

전문가들은 2018년 원유시장에서는 OPEC 등 산유국들의 감산 의지가 여전히 중요한 변수라고 진단했다.

2016년 OPEC의 감산 논의가 시작될 무렵 미국의 원유 시추 수가 증가하기 시작했다. 이후 미국 원유 생산량은 2016년 하반기 하루 850만배럴에서 960만배럴 이상으로 증가한 후 역대 최고치를 경신하고 있다.

이에 따라 OPEC 등 산유국이 합의한 하루 180만배럴의 감산은 미국의 증산(약 110만배럴)과 리비아·나이지리아 증산(약 60만배럴)으로 대부분 상쇄된 상황이다. 국제에너지기구(IEA)는 장기 전망을 통해 2020년까지 미국이 약 1300만배럴까지 생산을 늘려 전세계 원유 증산의 80% 이상을 차지할 것으로 전망했다.

이처럼 미국 셰일업체들의 적극적인 증산은 OPEC 등 산유국들의 가장 큰 불만 중 하나다.

국제금융센터는 2018년 원유시장 수급 상황이 불과 1년 만에 초과공급 상태인 '뉴 노멀'로 전환할 것으로 전망했다. 미국의 원유 생산이 계속 최고치를 기록할 경우 OPEC 등 산유국들의 감산 이행 의지가 감소하면서 유가가 50달러 밑으로 떨어질 가능성이 높다는 분석이다.

다만 사우디아라비아와 이란 간 대립을 비롯한 중동 지정학적 리스크와 베네수엘라 파산 가능성은 여전히 유가를 단기에 끌어올릴 변수로 남아 있다.

국제금융센터는 "원유시장의 초과공급 폭이 미미해 수급 균형으로 돌아가려는 추세가 지속될 것"이라며 "해외 주요기관들은 이를 배경으로 2018년 유가 전망치를 종전에서 소폭 상향했다"고 전했다.

<자료=국제금융센터>

◆ 전기차 시대 '구리·니켈' 뜬다…알루미늄도 오른다

비철 금속시장은 2016년 초부터 가격이 반등한 후 현재까지 상승세를 지속하고 있다. 중국의 환경 규제, 중국 등 주요국들의 경제성장세, 달러 약세, 철강 가격 상승, 타이트한 수급 상황 때문이다.

2017년 비철금속은 주석을 제외하면 모두 두자릿수 상승률을 보였다. 지난 11월 말 기준 구리는 22.2% 상승했고, 알루미늄(21%), 니켈(10.9%), 아연(22.5%), 납(22.5%) 등도 일제히 상승했다. 반면 주석(-7.1%)은 6대 비철금속 가운데 중국이 유일하게 순수출하는 품목으로 올해 비철금속 상승장에서 소외됐다.

전문가들은 2018년 구리 시장이 공급 부족 때문에 완만한 상승세를 지속할 것으로 전망했다. 전세계 최대 구리 수입국인 중국은 내년 말 철사와 전동기, 모터 등 7개 분야의 고철에 대해 수입을 금지할 예정이다. 이에 대한 우려로 지난 7월 구리 값이 3% 가까이 급등했었다.

<자료=삼성선물>

또한 2018년에는 전기차 관련 구리 수요가 증가해 구리 값이 더욱 지지될 전망이다. 전기차 배선이 기존 내연기관 차량보다 더 많은 구리 수요(3배)를 유발하기 때문이다.

구리는 전기차의 전기 전도체로 활용되는데, 전기차 한 대에 필요한 구리가 약 60킬로그램(kg)으로 내연차(20kg)의 3배 수준이다.

니켈 역시 전기차 보급의 반사 효과를 누릴 것으로 예상된다. 중국 등 세계 여러 나라들과 주요 자동차 제조업체들이 친환경 자동차로 체질 변환 중에 있다. 2019년부터 중국 내 모든 자동차 판매사들은 친환경 자동차의 판매 비중이 10%를 차지하도록 의무화될 전망이다.

이에 따라 전기차 배터리에 필요한 금속인 니켈에 대한 수요가 가파르게 증가할 것으로 기대되고 있다.

<자료=삼성선물>

알루미늄은 중국의 환경 규제로 수급 상황이 더 타이트해질 전망이다.

알루미늄은 철강과 더불어 미국의 제재 대상 품목이면서 중국 환경 제재에 가장 민감하게 반응하는 상품이다. 중국은 이미 미국 상무부에서 중국산 알루미늄 호일에 대한 징벌적 과세로 최대 162% 반덤핑세 부과 예비 판결을 받았다. 최종 판결은 2018년 2월로 예정돼 있다.

중국 정부가 알루미늄 과잉 생산을 규제한다는 노력을 미국에 보여줄 필요가 있어 향후 알루미늄 생산 규제가 더욱 강화될 가능성이 높다는 게 전문가들의 전망이다.

이에 따라 2018년 1분기까지는 겨울철 환경 규제 지속 영향에 알루미늄 가격의 상승 압력이 지속되겠으나 겨울철 감산이 종료되는 2분기에는 소폭의 가격 조정이 예상된다.

주요 투자은행(IB)들은 2018년 알루미늄 시장이 공급 부족을 겪을 것으로 전망했다. 다만 러시아·캐나다·미국의 알루미늄 생산 증가 여부와 중국 환경 규제 스탠스를 주요 시장 변수로 꼽았다. 

[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)