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삼성ENG·삼성물산, '빅 배쓰' 공포 증권가 확산

기사입력 : 2017년12월15일 08:00

최종수정 : 2017년12월15일 09:56

'60대 퇴진 룰'..삼성ENG 적용, 물산도 적용가능성↑
"신임CEO, 부실 부담 털고 새출발 시도"..빅 배쓰↑

[편집자] 이 기사는 12월 14일 오후 2시27분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=김지완 기자] 삼성중공업에 이어 삼성물산과 삼성엔지니어링을 향한 '빅 배쓰(Big Bath)' 공포가 증권가에 확산되고 있다.

빅 배쓰는 새로운 CEO가 들어서기 전에 기존 및 장래 예상되는 거대한 영업 부실·적자 요인을 회계장부에 미리 반영해 털어냄으로써 새 경영진의 부담을 덜어주려는 경영 행위로 종종 활용돼 왔다.

발단은 최근 삼성중공업이 CEO를 60대에서 50대로 교체하는 과정에서 '빅 배쓰'를 실시하면서 시작됐다. 삼성중공업은 최근 신임 사장에 힘을 실어주기 위한 목적으로 내년 말까지 대규모 손실이 발생을 스스로 공시하며 이른바 '적자 커밍아웃'을 하며 시장에 파장을 주고 있다.

삼성중공업은 올 3분기까지 700억원 규모의 누적 영업이익을 기록했다. 하지만 삼성중공업은 지난 6일 4분기 약 5600억원의 적자를 기록하고, 내년 영업실적도 연간 2400억원의 적자를 기록할 전망이라고 공시했다. 이 공시로 애널리스트들의 삼성중공업의 실적전망 분석자료는 휴지조각이 됐다. 공시 당일 삼성중공업 주가는 가격제한폭(28.9%)까지 추락했다.

계열사인 삼성증권조차 삼성중공업의 '빅 배쓰' 계획을 전혀 눈치 채지 못했다는 점에서 시장 충격은 더 컸다. '빅 배쓰' 발생 불과 일주일전인 지난달 28일 삼성증권의 한영수 연구원은 '투자자들이 선호할만한 환경 조성중'이란 리포트로 '매수'를 권했다. 이후 담당 애널리스트들은 다급히 삼성중공업에 대한 투자의견을 '하향'과 더불어 강도 높게 비판했다.

최진명 케이프투자증권의 연구원은 지난 11일 리포트를 통해 "그동안 삼성중공업의 매수를 적극 권장한 담당 애널리스트로서 리스크를 조기에 포착하지 못한 책임에 통감한다"며 "삼성중공업은 이번 발표를 통해 투자자 신뢰를 크게 상실했으며, 투자자들 또한 당분간 신뢰할 수 없는 기업에 적극적으로 투자하는 어리석은 행동을 반복하지 않을 것"이라고 꼬집었다.

더 큰 문제는 삼성중공업이 삼성그룹 '빅 배쓰' 종착지가 아닌 출발점이 될 수 있다는 우려다.

삼성전자를 시작으로 삼성중공업, 제일기획, 삼성경제연구소 등 최근 삼성그룹 인사에서 '60대 퇴진 룰'이 적용되며 50대 신임 CEO가 속속 등장하고 있다. 삼성엔지니어링도 지난 12일 63세인 박중흠 사장의 퇴진을 결정하고 57세인 최성안 부사장을 신임 사장으로 내정했다. 또 삼성물산의 최치훈, 김신, 김봉영 대표이사 사장의 임기는 내년 3월이지만 모두 60세로 꾸준히 교체설이 흘러나오고 있다.

증권가 애널리스트들은 CEO교체에 따른 '빅 배쓰' 트라우마에 셈법이 복잡해진 양상. 금융투자업계 관계자는 "1년도 아니고 2년치 '빅 배쓰'는 과거에도 좀처럼 찾기 어려웠다. 잡을 수 있는 손실은 최대치로 반영한 모양새"라면서 "좁게는 신임 CEO가 기존 부실을 떠안고 경영책임 선상에 서지 않겠다는 의미고, 넓게는 기본만 해도 전임 CEO보다 나은 성과를 낼 수 있다는 포석"이라고 전했다. 이어 "계열사의 다른 신임 CEO들이 벤치마킹할 가능성도 높다"고 덧붙였다.

장문준 KB증권 연구원은 "삼성엔지니어링의 해외수주 프로젝트는 상당수 손실이 나고 있는 소위 말해 '문제성' 프로젝트"라면서 "해외 프로젝트는 내년 상반기까지 계속 손실이 날 것으로 전망하고 있다"고 말했다. 이어 "이 손실들을 나눠 반영할 지 한꺼번에 인식할 지 전적으로 회사 선택이기 때문에 쉽게 예측할 수 없다"며 "나아가 삼성중공업처럼 빅 배쓰에만 그치지 않고 유상증자 등 유동성 이슈로 이어진다면 기존 예측이 완전히 빗나갈테고 난 옷 벗고 다른 일 찾아봐야 할 것"이라고 답답해 했다.

'빅 배쓰-영업적자 전환-유상증자'는 사실상 한 묶음으로 봐도 무방해 공포는 더 커진다. 이경자 한국투자증권 연구원은 "삼성중공업 유상증자의 근본 원인은 영업적자가 예상됨에 따라 단기차입금 상환 가능성이 높아졌기 때문"이라며 "일반적으로 단기차입금은 큰 변화(영업적자)가 없으면 롤오버 된다"고 했다. 다시말해 삼성중공업은 빅 배쓰로 영업적자로 전환했고, 이에 단기차입금 상환요구에 대응하기 위해 유상증자를 실시했다는 의미다.

올해 삼성ENG의 예상 영업이익은 700억원 수준에 불과하지만 삼성중공업처럼 5400억원 규모의 대규모 '빅 배쓰'를 실시할 경우 올해 적자 전환이 불가피하다. 삼성엔지니어링의 내년 도래하는 단기차입금(회사채/CP)은 1210억원이고, 11월말 기준 순차입금은 6500억원 수준이다.

실제 삼성엔지니어링은 부실 프로젝트의 공사손실충당금을 매분기 손실 반영하며 '빅 배쓰' 가능성을 높여왔다.

조윤호 DB금융투자 연구원은 지난 7월말 "삼성엔지니어링 2분기 실적에서 UAE CBDC와 이라크 바드라 프로젝트에서 추가 공사비가 반영됐다"며 "이미 여러차쳬 손실이 발생했던 프로젝트이기 때문에 놀랄만한 내용은 아니지만 매번 보수적인 회계처리를 통해 선반영했다고 밝혀와 기업에 대한 신뢰도가 다시 한번 떨어질 수밖에 없다"고 지적했다.

이어 지난 10월말에도 "3분기에도 UAR CBDC와 이라크 바드라 가스 플랜트 손실이 발생했다. 공사가 예상보다 지연돼 추가 공사비가 발생하고 있다"고 덧붙였다.

삼성물산 역시 구조조정 비용과 공사손실충당금 등으로 빅 배쓰 가능성이 거론된다. 삼성물산의 건설부문 정규직인력은 2015년 6653명에서 지난 9월30일 기준 5080명으로 줄었다. 매분기 줄어들고 있는 실정. 또 지난해 1분기 카타르 도로 프로젝트 미확정 공사설계변경(V/O), 사우디아라비아 빌딩 공사 공기지연에 따른 비용 등 프로젝트의 원가 상승 요인을 분기에 손실로 반영하기도 했다.

 

[뉴스핌 Newspim] 김지완 기자 (swiss2pac@newspim.com)

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[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
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