전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이

[GAM] 글로벌 자금, 2Q 북미증시 5월 상흔 뚜렷

기사입력 : 2017년07월04일 07:00

최종수정 : 2017년07월04일 07:00

상반기 글로벌 자금 유입은 '채권' 우위

[편집자] 이 기사는 7월 3일 오후 3시23분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=이영기 기자] 2017년 2분기 글로벌 자금은 5월 북미 증시 이탈의 상흔이 뚜렷한 양상이다. 1분기에는 아시아 이머징과 유럽 채권에서 자금이 소규모 이탈했지만, 2분기에는 북미 증시만 자금이탈의 보습을 나타냈기 때문이다.

상반기 전체를 보면 글로벌 시장은 아시아 이머징만 주식-채권 모두 이탈한 것을 제외하고는 전반적으로 자금이 유입되고 특히 주식보다는 채권이 우위를 보였다.

6월들어 소위 'FAANG' 기술주 매도가 나타나면서 변동성을 키우는 가운데, 글로벌 증시는 벨류에이션에 대한 우려가 점점 높아지는 국면으로 평가됐다. 2000년대 초반의 닷컴버블과 다르다고 진단되고 있지만 투자자들은 기술주 움직임에 신경을 곤두세우고 있다.

미국의 금리인상에도 불구하고 10년 만기 미국채 수익률이 3월말의 2.3899%에서 6월말 2.3037로 오히려 내려가면서 국채가격이 오르는 모습은 투자자들이 연방준비제도(Fed)의 금리인상에 대해 혼란스러워 하고 있는 것을 여실히 드러냈다. 상반기 전체로 채권으로 자금 유입규모가 주식보다 더 커, 트럼프 트레이드가 흔적을 찾아볼 수 없게 됐다.

이런 양상에 대해 월스트리트저널은 지난 5월 "주식 종목 전문가들이 지금은 트럼프 이전의 투자 전략을 다시 꺼내볼 때인 것으로 평가하고 있다"며 "이는 이른바 '트럼프 트레이드'의 종료를 재확인하는 것"이라고 관측한 바 있다.

◆ 5월 쇼크에서 못 벗어난 2분기 북미 증시, 채권은 순항

1일 글로벌 펀드분석 업체인 이머징포트폴리오펀드리서치(EPFR) 자료에 따르면, 지난 6월 글로벌펀드 자금은 주식으로 375억달러, 채권으로 360억달러로 가각 비슷한 규모의 자금 유입이 생기면서 변동성을 줄이는 모습이었다. 특히 북미증시는 전월의 234억달러의 자금이탈에서 122억달러의 자금유입으로 방향을 바꾸었다.

2분기 기준으로 보면, 북미증시에서 자금 323억달러 자금유입이 139억달러 자금유출로 전환된 점이 눈에 띈다. 5월 234억달러의 자금이탈이라는 상흔이 지워지지 않는 양상이다.

1분기가 '트럼프 트레이드'이라는 분위기 속에서 유럽 등의 정치적 리스크로 인해서 북미시장이 주식과 채권에서 싹쓸이를 했다면, 2분기는 '트럼프 트레이드'의 종말로 채권이 주식에 비해 우위를 보인 것으로 평가가 가능한 대목이다.

여기에 6월 증시도 코미 전 FBI국장 청문회 등으로 출렁이였고, 개인소비지출물가지수 등이 연준이 바람대로 2%대로 향하고 있다고 보기에도 모자라 위험자산 투자심리는 약화되었다. 미 노동부에 따르면 5월 소비자물가지수(CPI)가 한 달 전보다 0.1% 하락했다.

JP모건은 "현재의 완만한 글로벌 성장흐름을 반영해 큰폭의 주식 매매차익을 기대하기 보다는 채권형 주식을 활용하는 방어적 퐂션 확대를 권고한다"고 말했다.

반면, 채권부문은 글로벌 시장 전체가 워험자산 투자심리 약화로 순유입이 지속됐다. 이런 맥락에서 미국의 장기국채 수익률은 한동안 더 내려갈 것으로 관측됐다. 특히 중국의 재정개혁과 금융시장 개방 움직임으로 중국 채권시장이 5년내 일본을 제칠 것으로 UBS는 전망했다.

BOA는 "유가급락은 채구너시장 랠리의 신호로 향후 원유와 채권의 역상관관계가 다시 한번 크게 나타날 것이고, 미국 10년물 국채 수익률은 올 여름 1.97%까지 떨어질 예상"이라고 분석했다.

◆ 상반기는 채권우위...신흥국 경고음도 울려

지난해 전반적인 증시이탈과 채권유입으로 윤곽을 잡아가던 글로벌 자금 흐름은 연말 도널드 트럼프 미국 대통령의 당선으로 12월에는 북미 증시로 자금이 쏠리는 현상으로 한해를 마무리 했다. 이후 소위 '트럼프 트레이드'로 시작한 2017년은 1분기에 북미시장이 주식과 채권부문을 싹쓸이하는 양상으로 이어졌다.

하지만 의회 걸림돌 등으로로 트럼프 정책의 모멘텀이 약화되면서 북미시장이 조정받기 시작하면서 '트럼프 트레이드'는 종적을 감추었다. 연준의 금리정책에 대한 우려도 지속적으로 제시되면서 국채시장의 수익률 곡선도 향후 금리인상에 동조하지 않는 양상이 펼쳐졌다.

결과적으로 상반기는 채권 우위의 자금흐름으로 마무리됐다. 선진국의 변동성에 대해 신흥국들은 자금유입이 이어져 과열 경고음을 울리는 것으로 관측됐다.

하반기에는 연준의 금리인상에 대한 논란이 더 뜨거워질 것으로 보인다. 먼저 일부 투자자들은 향후 채권수익률 추가 상승에 대한 의구심을 제기하고 있으며, 여기에 세인트루이스 연은 총재가 가세하고 있다.

제임스 불라드 센인트루이스 연은총재는 지난 29일 "현재의 저성장 저물가 기조에서는 지금 금리수준이 적절하다"고 말했다. 그는 "미국의 실업률이 급격히 하락해도 물가상승률에 미치는 영향은 미미할 것으로 보인다"며 "연준이 선제적으로 반응할 필요가 없다"고 설명했다.

이는 벨류에이션과 관련하여 증시에도 영향을 미칠 것으로 관측된다. 코먼웰스 파이낸셜네트워크의 브래드 맥밀런 수석 투자책임자는 "6월 후반 최근 약한 지표를 감안할 때 경제가 둔화하고 있는지 아니면 계절적인 요인인지를 가늠하기 위해 향후 지표에 주목할 것"이라고 말했다.

로이터가 최근 실시한 폴에 따르면, 하반기 미국 증시는 소폭 상승할 전망이지만, 트럼프 아젠다가 여전히 주된 우려요인으로 평가됐다. 폴에 참가한 전문가 51명은 S&P500지수가 연말까지 2460포인트로 상승할 것으로 내다봤다. 반면 트럼프 대통령의 정책에 대한 불확실성이 심화되면 하락할 수 있다고 우려한 것이다.

상반기 자금이동와 관련 신흥국 시장에 대한 경고음도 켜졌다. 국제유가 하락과 각종 정치 혼란에도 불구하고 사상 최저치를 기록 중인 신흥국 증시의 낮은 변동성 주목받고 있다. 하지만 아직은 안정적인 투자처로 보기는 힘들다는 시각이 지배적이다.

우선 선진국과 신흥국 통화정책 차별화가 그간 한방향으로 움직였던 자금흐름에 변화를 준다는 관측이 제기된다.

르네상스캐피탈에 따르면 변동성이 높았던 2011년, 2012년, 2016년에 신흥국 주식 매입한 투자자들은 이후 6개월간 수익을 올렸지만, 반대로 변동성이 낮았던 2013년 5월과 2014년 7월, 2016년 6월에 투자한 참여자들은 상당한 손실을 입었는 것. 이에 신흥국 증시에 매도 압력이 커지고 있음을 시사하는 것으로 풀이된다.

크레디트스위스의 필립 리시바흐 투자 전략가는 "신흥국들의 가격 매력이 1년 전보다 크지는 않아 상승세가 중단될 이유가 충분히 있다"고 주장했다.

채권부문에서도 마찬가지다. 블랙록의 파블로 골드버그 신흥채권시장 리서치 책임자는 "연준이 금리를 인상함에 따라 신흥국으로 채권 자금 유입이 다소 줄어들 것"이라면서 "그동안 신흥국 자산의 투자 수익률을 이끈 건 우호적인 글로벌 환경과 신흥국의 순환적 경기 회복이었는데 하반기에는 이 동력이 떨어질 것으로 본다"고 전망했다. 

 

 

[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
기후동행카드, 고양·과천도 30일부터 [서울=뉴스핌] 이경화 기자 = 서울시는 '기후동행카드'가 오는 11월 30일 첫 차부터 고양시와 과천시까지 서비스를 확장한다고 21일 밝혔다. 이로써 서울~고양~과천을 오가는 시민들도 월 5만~6만원대로 기후동행카드의 무제한 혜택을 받을 수 있게 된다. 지난 1월 27일 서울 지역을 대상으로 출발한 기후동행카드는 3월 30일 김포골드라인, 8월 10일 진접선·별내선까지 확대됐다. 서울 공동생활권인 인구 100만의 대규모 도시 고양시와 지리적으로 서울시와 경기남부의 길목에 위치한 과천시까지 연결됨에 따라 수도권으로 본격 확대되는 계기가 될 것으로 시는 기대한다.  서울 외 지역 기후동행카드 이용 가능 도시철도 구간 [이미지=서울시] 서울시와 고양시, 과천시는 지난해 2~3월 기후동행카드 참여 업무협약을 체결한 이후 후속 논의를 통해 구체적인 시행방안을 마련하고 11월 30일 고양시(3호선·경의중앙선·서해선), 과천시(4호선)의 기후동행카드 참여를 확정지었다. 관계기관들과 함께 시스템 개발·최종 점검을 완료했다. 이번 확대로 3호선은 고양시 일산서구 대화역에서 서울시 송파구 오금역까지 모든 역사(44개)에서 기후동행카드를 이용할 수 있게 된다. 경의중앙선은 고양시 일산서구 탄현역에서 구리시 구리역까지 34개 역사, 서해선은 고양시 일산서구 일산역에서 서울시 강서구 김포공항역까지 7개 역사, 4호선은 남양주시 진접역에서 과천시 정부과천청사역사까지 34개 역사에서 기후동행카드를 이용할 수 있다. 이에 더해 현재 기후동행카드 서비스 범위에 이미 고양시를 경유하는 서울 시내버스 28개 노선과 과천시를 경유하는 6개 노선이 포함돼 있음을 고려하면 서울과 고양·과천을 통근·통학하는 약 17만 시민의 이동 편의가 더욱 증진될 것으로 보인다.  또 이용범위가 대폭 확대되면서 과천·고양 등 시민들도 기후동행카드의 다양한 문화 혜택을 동일하게 누릴 수 있다. 과천시 4호선 확대로 대공원역도 기후동행카드를 이용할 수 있는 만큼 방문 시 서울대공원 50% 할인 등 혜택을 참고하면 된다.  기후동행카드는 올해 1월 23일 서비스 시작 이후 70일 만에 100만 장이 팔리는 등 시범사업 단계부터 큰 호응이 확인된 바 있다. 7월부터 본사업에 들어가면서 청년할인권·관광객을 위한 단기권 등 다양한 혜택이 더해졌다. 평일 최대 이용자가 65만명이 넘어가는 등 인기가 지속되고 있다. 서울시는 고양·과천 지하철 적용을 시작으로 수도권 시민들에게도 실질적인 혜택을 제공할 수 있도록 관련 협의·시스템 개발 검토를 적극 추진할 계획이다. 향후 기후동행카드의 무제한 확장을 위한 타 경기도 지자체와의 논의 역시 급물살을 탈 것으로 기대된다고 시는 덧붙였다.  기후동행카드를 이용하려면 안드로이드 기반 휴대전화에서 '모바일티머니' 앱을 무료로 다운받아 충전하면 된다. 실물카드는 서울교통공사 1~8호선 고객안전실, 지하철 인근 편의점 등에서 구매한 후 서울교통공사 1~8호선, 9호선, 신림선·우이신설선 역사 내 충전기에서 권종을 선택·충전 후 사용할 수 있다.  기후동행카드의 고양시, 과천시 확대 등에 관한 자세한 내용은 고양시(031-909-9000), 과천시(02-3677-2285), 서울시 120 다산콜센터로 문의하면 된다. 윤종장 서울시 교통실장은 "김포·남양주·구리에 이어 고양·과천 확대로 경기도 동서남북 주요 시군까지 기후동행카드의 무제한 대중교통 혁신이 이어지고 있다"며 "교통비 절감·생활 편의·친환경 동참 등 일상 혁명을 수도권 시민들까지 누릴 수 있도록 수도권 지역 서비스 확대·편의 향상에 총력을 기울이겠다"고 말했다.  kh99@newspim.com 2024-11-21 11:15
사진
김승연 회장, 시흥R&D캠퍼스 첫 방문 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = 김승연 한화그룹 회장이 지난해 5월 공식 출범한 한화오션 사업장을 처음 찾았다.  한화그룹은 김승연 회장이 20일 '한화오션 중앙연구원 시흥R&D캠퍼스'를 방문했다고 밝혔다.  김승연 회장(가운데)이 한화오션 시흥R&D캠퍼스를 방문해 임직원들과 오찬 후 기념촬영을 하고 있다. [사진=한화그룹] 현장을 둘러본 김 회장은 미국 등 글로벌 시장 선점을 위한 초격차 기술경쟁력 확보를 강조했다. 해양 탈탄소 시대를 선도할 그린십(Green Ship) 기술과 방산 기술 혁신으로 조선·해양 분야에서 지속가능한 글로벌 강자로 자리매김할 것을 주문한 것이다. 이날 행사에는 김동관 한화그룹 부회장과 김희철 한화오션 대표이사, 손영창 한화오션 제품전략기술원장도 참석했다. 김승연 회장과 김동관 부회장이 한화오션 시흥R&D캠퍼스의 상업용 세계 최대 공동수조를 방문해 시연을 지켜보고 있다.[사진=한화그룹] 한화오션 시흥R&D캠퍼스는 상업용 세계 최대 규모의 공동수조와 예인수조, 국내 유일의 음향수조 등 첨단 시험 설비를 갖추고 있다. 이를 통해 조선·해양·방산 분야 친환경 초격차 기술 개발을 선도하는 핵심 연구 거점이다. 기술 리더십의 중요성을 강조해온 김승연 회장이 시흥R&D캠퍼스를 찾은 이유이기도 하다.  김승연 회장은 먼저 공동수조(Cavitation Tunnel)를 방문해 연구진의 시연을 지켜봤다. 상업용 세계 최대 규모의 한화오션 공동수조는 길이 62m, 높이 21m의 대형 터널로, 최대 출력 4.5MW 모터와 3600톤의 물을 통해 최대 15m/s의 유속을 형성할 수 있다. 특히, 선박의 추진력을 높이고 수중 방사 소음을 줄이는 연구 성과는 함정의 은밀성과 생존성을 강화하는 방산 기술 개발에도 활용되고 있다. 예인수조를 방문한 김 회장은 임직원들과 함께 수조 내 모형선을 끄는 예인전차에 탑승해 고품질 선박 성능 시험을 참관했다. 한화오션의 예인수조는 길이 300m·폭 16m, 담수량 3만3,600톤으로 세계 최대 규모 최신 시설을 자랑한다. 상선, 함정 등 다양한 선박의 저항, 운동, 조종 성능 등에 맞춤식으로 시험할 수 있다. 김승연 회장이 한화오션 시흥R&D캠퍼스 예인수조를 둘러본 후 임직원들과 기념사진을 촬영하고 있다. [사진=한화그룹] 김 회장은 이 날 임직원들과 함께한 자리에서 "여러분은 한화그룹의 자산이자 대한민국 산업의 자산"이라며 "대한민국의 국익과 국격에 기여한다는 뜨거운 사명감을 갖고 연구에 임해주기 바란다"고 당부했다. 이어 "더 밝게 빛날 한화의 미래에 조선해양 부문이 가장 앞에 서 있을 것을 믿어 의심치 않는다"며 "한화 가족 모두는 우리 그룹의 일원으로서 함께 나아갈 한화오션의 미래에 큰 기대를 가지고 있다. 여러분이 가진 무한한 잠재력과 기술 역량으로 새 시대를 선도해 나가길 바란다"고 덧붙였다. 김승연 회장은 3D 프린팅 기술을 활용해 동일한 형상으로 축소된 프로펠러 모형을 제작하여 다양한 성능을 예측·평가하는 모형제작워크샵에 대한 설명도 들었다. 이곳에서 김승연 회장은 한화오션이 수출형 모델로 독자 개발한 2000톤급 잠수함 모형에 'K잠수함 수출로 글로벌 No.1 도약을 기원합니다'라고 적고 친필 서명하며 해외 수출 성공을 기원했다. 한화오션의 2000톤급 잠수함은 현존하는 디젤 잠수함 중 최고로 평가 받는 장보고-III 플랫폼에 기반해 자체 개발한 중형급 잠수함으로 최신 기술과 다양한 요구사항을 적용한 모델이다. 김승연 회장은 직원 식당에서 임직원들과 오찬도 함께 했다.  김승연 회장이 한화오션 시흥R&D캠퍼스를 방문해 임직원들에게 격려의 메시지를 전하고 있다. [사진=한화그룹] 김 회장은 이 날 한화오션 임직원들에게 "한화는 여러분들이 마음껏 연구 역량을 펼칠 수 있도록 거친 파도를 막아주는 든든한 방파제가 될 것"이라며 굳건한 신뢰의 뜻을 전했다. 한화오션은 시흥R&D캠퍼스의 첨단 인프라를 바탕으로 지속 가능한 해양 솔루션을 개발하고 미래 해양 산업의 변화를 주도하는 글로벌 오션 솔루션 프로바이더로 도약하기 위한 행보를 이어갈 예정이다.  aykim@newspim.com 2024-11-20 15:33
안다쇼핑
Top으로 이동