[세종=뉴스핌 최영수 기자] 한국전력공사가 올해 사상 최대인 10조원대 규모의 영업이익을 거둘 것으로 전망된다. 한전의 이익규모가 급증하자 증권가를 중심으로 전기료 인하 전망이 나오고 있다. 한전의 주가는 이로 인해 최근 한달새 7% 가량 하락했다.

하지만 한전과 정부는 "누적된 부채를 해소하는데 주력하겠다"며 "전기료 인하는 시기상조"라는 입장이다. 지난 2008년부터 2012년까지 국제유가가 고공행진을 하던 시기에 전기료를 올리지 못해 생긴 누적 적자가 워낙 크기 때문이다. 특히 영업이익 10조원은 자회사들까지 합한 연결재무제표 기준이고, 한전의 전력판매수익은 이보다 훨씬 적어 전기료 인하 여력이 적다는 설명이다.

◆ 별도기준 영업이익 반토막…연결기준 실적 착시효과
 
23일 한전에 따르면, 올해 3분기 누적 영업이익(연결기준)은 8조 6679억원으로 전년동기(4조 9179억원)보다 76.3% 늘었다. 이에 따라 올해 전체 영업이익은 10조원을 넘어설 게 확실시 된다.

영업이익이 크게 증가한 이유는 지난해 하반기부터 유연탄, 석유, LNG 등 원재료 가격이 떨어지면서 발전단가가 대폭 낮아졌기 때문이다.  한전의 영업비용 55%를 차지하는 발전변동비(발전연료비+구입전력비) 감소가 호실적으로 이어지자 전기료 인하 전망이 나온 셈이다.   

하지만 한전이 전력판매로 폭리를 취했다는 지적은 다소 과한 측면이 있다는 게 한전의 하소연이다. 한전의 별도기준 영업이익은 올해 3분기까지 4조 2279억원으로 연결기준의 절반 수준에 불과하다(그래프 참조).

한전 관계자는 "한전이 전력판매로 폭리를 취한다는 것은 말이 안 된다"면서 "정부가 전기료를 통제하는 상황에서 어떻게 폭리를 취할 수 있겠느냐"고 설명했다.

◆ 2008~2012년 누적적자 11조…이제 절반 해소

전기료 인하 여부를 판단할 때 또 하나 중요한 변수는 누적 적자다. 국제유가 상승 시기에 전기료를 올리지 못해 발생한 적자와 부채가 쌓여있기 때문이다.

한전은 지난 2013년에 흑자로 돌아섰지만 지난 2008년~2012년에 누적된 적자가 11조원에 달한다. 또 30조원 안팎의 금융부채로 인해 지급한 이자비용도 2010년 이후 올해 3분기까지 8조 927억원이다. 연결기준 부채는 지난해 말 기준 63.6조원으로 두 배로 늘어난다(그래프 참조). 한전 입장에서는 부채상환에 대한 부담이 클 수밖에 없다.

반면 2013년 흑자로 전환된 이후 올 3분기까지 누적 영업이익 규모는 6조 1646억원이다. 서울 삼성동 사옥 매각이익(8조 5000억원)과 계열사 배당수익을 감안해도 아직 4조~5조원 규모의 누적적자가 남아 있는 셈이다.

한전은 당초 올해 부채상환 목표를 2조 2000억원으로 잡았지만 실적 개선을 반영해 상환액을 대폭 늘릴 계획이다. 영업이익 규모를 감안하면 최소한 작년(4.9조원)보다는 부채상환 규모가 늘어날 것이라는 게 업계의 전망이다.

한전 관계자는 "영업이익이 늘어나는 만큼 부채를 상환하는데 주력하고 있다"면서 "당초 계획(2.2조원)보다는 부채상환액이 늘어날 것 같다"고 설명했다.

◆ 정부, 배당성향 대폭 높여…"전기료 부분인하도 없다"

정부가 오는 2017년까지 공기업의 배당성향을 30% 수준으로 높여가겠다고 천명한 것도 한전에게는 부담이다. 이 방침에 맞추려면 한전은 2조~3조원 가량을 배당에 써야한다.

때문에 정부가 세외수입을 늘리기 위해 공기업 배당을 무리하게 확대하고 있다는 지적도 나온다.

한전은 경영안정을 위해서는 이자보상배율을 2배 이상으로 유지하는 게 바람직하다는 입장이다. 이자보상배율은 영업이익을 금융비용(이자비용)으로 나눈 수치다. 

조환익 한전 사장은 취임 이후 "이자보상배율이 2배는 돼야 한다"며 경영방침을 정했다. 이를 감안하면 한전은 전기료 인하없이 현재의 영업이익률(2.9%)을 유지할 것으로 예상된다.

다만, 일각에서는 내년 총선을 앞두고 전기료 인하를 단행할 가능성을 제기하고 있다. 지난 여름처럼 가정용에 한해 부분인하를 단행할 수도 있다는 관측도 나온다.   

정부 관계자는 "아직은 전기료 인하를 검토할 단계가 아닌 것 같다"면서 "여름철에 단행했던 부분인하 같은 계획도 현재로서는 전혀 없다"고 선을 그었다.

[뉴스핌 Newspim] 최영수 기자 (dream@newspim.com)