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[뉴스핌=이에라 기자] "지금은 무조건 선진국이다. 신흥국은 다 팔아도 좋다."

선진국과 신흥국 주식에 대한 전문가들의 투자의견에는 이견이 없었다. 선진국 비중을 확대하고, 신흥국은 축소해야 한다는 것.

미국 기준금리 인상이라는 '대형 이벤트'가 지연됐기 때문에 리스크 관리에 집중하라는게 그 이유다. 금리인상을 앞두고 신흥국 자금이탈이 시작되는 시점에서 높은 수익보다는 잃지 않는 투자가 중요하기 때문이다.

◆ 전문가들 "선진국 비중 늘리고 신흥국 비중 줄여야"

8일 뉴스핌이 은행, 증권, 보험 등 15개 금융기관을 대상으로 실시한 10월 글로벌 포트폴리오 전략에서 응답자 67%는 선진국 비중을 확대해야 한다고 답했다. 비중을 축소해야 한다고 답한 곳은 한곳도 없었다.

반면 이머징 국가는 부정적인 전망이 압도적이었다. 73%의 응답자가 이머징 주식 비중을 줄이라고 답했다. 확대해야 한다는 곳은 전혀 없었다. 

미국 금리인상이 시작되면, 신흥국 자금이탈로 금융시장에 영향이 있을 수 밖에 없다는 관측에서다. 국제금융센터에 따르면 지난달 30일 기준 신흥국 주식자금은 12주 연속 순유출 되고있다. 이머징시장 전체에 투자하는 GEM 주식형 펀드에서는 지난 8주간 1118억9000만달러(약129조5000억원)가 이탈했다.

최근 LG경제원도 보고서를 통해 "미국 기준금리 인상시 충격이 신흥국에 집중되면서, 2004년 미국 금리 인상 당시 보다는 1994년 금리 인상 당시와 유사한 신흥국 금융 불안이 예상된다"고 진단했다.

이형일 KEB하나은행 PB사업본부장은 "과거 미국이 기준금리를 올렸을 때 신흥국 시장이 좋았던 적은 한번도 없었다"며 "지금은 포트폴리오 내 신흥국 비중을 크게 축소해야 할 때"라고 조언했다.

김임규 현대증권 투자컨설팅센터장은 "미국이 금리를 인상한다는 것은 경기가 호전되고 있다는 의미"라며 "경기와 상관없이 금리를 올려야 할 가능성이 있는 한국보다는 선진국 위주로 투자를 하는게 적절하다"고 답했다.

◆ 차라리 바벨전략으로..달러 포트폴리오 10~20% 필수

다만 신흥국 자금 이탈이 전세계 불안으로 이어질 수 있기 때문에 선진국에 투자하는 것이 꼭 대안이 될 수 없다는 답도 있었다. 

오히려 극단적 바벨전략를 활용해 단기 투자에 나서는 것을 추천한 곳도 나왔다. 바벨전략이란 중간위험 자산에 투자하지 않고 보수적 자산과 위험도가 높은 자산 양쪽에만 투자해 자산 배분을 하는 것을 뜻한다.

박태동 메리츠종금증권 글로벌트레이딩 상무는 "단기적으로 신흥국이 지금보다 안좋아지만 전체 글로벌 금융시장의 불안요인이 될 수 있다"며 "어중간하게 미국 주식을 매수하는 것보다 달러 채권을 매수하거나 이머징 크레딧, 주식 비중을 높이는 것을 고려할 만 하다"고 설명했다.

다만 박 상무는 "이머징 크레딧이나 주식은 유동성이 떨어져 개인이 투자하는데는 한계가 있다"며 "이머징 투자 대신 유럽 주식을 편입하는 것도 적절하다"고 조언했다.

미국 금리인상을 앞두고 달러 자산을 일정부분 투자해야 한다는 조언도 이어졌다. 한화생명은 전체 포트폴리오의 20%를 달러 자산에 투자하라고 조언했다. 대신증권은 10% 정도를 달러 자산을 편입하라고 설명했다.

최광철 대신증권 상품기획부장은 "급하게 올랐던 달러 가치가 세계 경기 개선 등을 확인하며 내려오고 있는 상황"이라면서도 "내년까지 신흥국 대비 달러 강세가 이어질 가능성이 있다"고 말했다.

최 부장은 "미국이 풀었던 유동성으로 채권을 매입했었는데, 그  만기가 내년부터 돌아온다"며 "미국이 통화를 더 공급하지 않기 때문에 재투자 방향이 나오는 연말을 주목해야 한다"고 전망했다. "본격적인 달러 강세 시점은 내년 2월 경이 될 것이라고 최 부장은 예상했다.

◆ 전문가 63% "선진국 중 유럽 최고..일본은 2순위"

응답기관  63%는 선진국 주식 중 유럽시장이 가장 긍정적이라고 꼽았다. 일각에서는 폭스바겐 배출가스 조작 사태로 단기적으로 유럽 경기 개선이 둔화될 것이라는 우려도 표명했지만, 영향은 크지 않을 것이란 전망이 우세했다.

양적완화(QE)가 진행되고 있어서 유동성 효과를 기대해야 한다는 긍정적 전망이 더 많았다.

이형일 본부장은 "폭스바겐 사태 같은 단기 요인으로 시장의 방향성을 논하기는 적절하지 않다"며 "펀더멘털에 문제가 없는데 시장이 단기 하락했으면 오히려 매수기회가 될수 있다"고 설명했다.

최광철 부장은 "유럽의 양적완화 효과가 더디긴 하지만, 돈을 더 풀어서 경기를 살려야 하기 때문에 중장기적으로 긍정적"이라며 "글로벌 펀드 자금 흐름을 봐도 연초부터 지금까지 계속 유럽으로 자금이 들어가고 있다"고 설명했다.

또한 스페인 신용등급 상향 등도 주목할 만 하다. 최근 국제신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 스페인의 국가 신용등급을 'BBB'에서 'BBB+'로 한 단계 올렸다. 등급 전망도 ‘안정적’이라고 평가했다.

박태동 상무는 "유럽 경제성장률이 조금씩 살아나고 있는데 최근에는 스페인 국가신용등급이 상향됐다"며 "신용등급은 한번 상향되면 추세적으로 올라오는데 유럽 경제성장이 바닥을 쳤다는 판단이 든다"고 언급했다.

일본은 25%, 미국은 13%가 선호국으로 꼽았다. 

◆ 유럽펀드, 연초 이후 4.18% 성과..올해 1조4400억원 순유입

유럽 양적완화 효과로 주식형펀드는 꾸준히 양호한 성과를 내는 중이다.

펀드평가사(KG제로인)에 따르면 지난 6일 기준 유럽 주식에 투자하는 펀드 성과는 연초 이후 4.18%로 해외주식형 수익률(-4.63%)보다 좋다.

최근 1, 3개월 수익률이 마이너스지만, 1년과 3년 성과도 양호해 자금도 꾸준히 유입되고 있다. 유럽펀드의 1년과 3년 평균 수익률은 각각 5.01%, 14.51%로 해외주식형 평균인 2.59%, 12.19%보다 두배 이상 높다. 올해 유입된 자금만 1조4433억원이다.

같은 기간 순자산 50억원 이상 유럽펀드 중 수익률이 가장 좋은 펀드는 피델리티자산운용의 '유럽자(주식-재간접)A'로 11.81%를 나타냈다.

이스트스프링자산운용의 '유러피언리더스자[주식]클래스A'과 하나UBS자산운용의 'UBS유럽포커스자[주식-재간접]ClassA'은 각각 10.20%, 7.51%로 집계됐다.

한편 펀드 외에 상장지수펀드(ETF), 상장지수증권(ETN) 등을 활용해 간접 투자할 수 있다.

미래에셋자산운용의 TIGER 유로스탁스레버리지(합성 H) ETF는 유료STOXX50 지수를 기초지수로 활용한다. 삼성증권의 유럽 고배당 주식 ETN(H)의 기초지수는 BNPP 고배당 유럽주식형 토탈리턴(High Div Europe Equity TR) 이다. 유럽 고배당주를 편입해 수익을 올리고 배당금은 현금으로 지급하지 않고, 재투자해 추가 성과를 추구한다.

독일 단일국가에 투자하는 ETF는 삼성자산운용의 KODEX MSCI독일(합성)이다.   MSCI Germany지수를 기초지수로 한다.

선진국 전체에 투자할 수도 있다. 한화자산운용의 ARIRANG 선진국(합성 H)ETF는  MSCI EAFE지수를 추종하고, 신한BNP파리바자산운용의 SMART MSCI선진국(합성 H)는  MSCI월드 지수를 기초지수로 추적한다.

 

[뉴스핌 Newspim] 이에라 기자 (ERA@newspim.com)