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다우지수 어디로? 급등 기대감과 조정 우려 충돌

기사입력 : 2013년03월12일 15:49

최종수정 : 2013년03월13일 07:28

-2년내 1만8000 돌파 vs 단기급락 위험

[뉴스핌=우동환 기자] 다우지수가 1만 4400선을 뛰어넘어 신고가를 기록한 가운데 이 지수가 약 50%의 확률로 2014년까지 1만 8000선까지 상승할 것이라는 전망이 나오고 있다.

하지만 다른 한 편에서는 변동성지수의 움직임과 달러의 강세를 고려하면 큰 폭의  조정이 있을 것이라는 경고도 내보내고 있다.

지난 9일 온라인 금융 전문지인 배런스는 주간 커버기사를 통해 확률적으로 증시의 강세 흐름이 예상된다면서 오는 2014년까지 절반의 확률로 다우지수가 1만 8000선에 이를 수 있다고 내다봤다.

지난해 2월 배런스는 다우지수가 올해 말까지 70%의 확률로 1만 5000선에 이를 것으로 예상하면서 인플레이션을 고려해 이같은 전망이 보수적인 관점이라고 주장한 바 있다.

또한 덜 보수적인 관점에서는 다우지수가 앞으로 2년간 50대 50의 확률로 1만 7000선까지 상승할 것이라는 전망도 내놓은 바 있다.

배런스는 "스톡 포 더 롱 런"의 저자인 펜실베이니아대 와튼 스쿨의 제레미 시겔 교수의 주식 패턴 분석을 인용해 이같은 확률을 추론했다.

제레미 시겔 교수는 지난 1871년부터 지난해까지 주식 시장이 상당히 간단한 순환 흐름을 보여주고 있다고 주장했다. 증시가 일정 기간 평균 이하의 저조한 수익률을 보인 후에 곧바로 평균 이상의 수익률을 보이는 패턴을 보여주고 있다는 설명이다. 

시겔 교수는 약 5년간 수익률이 저조한 흐름을 보인 후 2년 동안 강한 수익률을 보이는 순환 구조가 전개되고 있다고 덧붙였다.

그는 올해 부터 2년 주기가 시작될 것으로 예상하면서 2년 주기 표본의 연 평균 상승률을 대입하면 올해 다우지수가 12.11% 상승할 수 있다고 주장했다. 이를 3월 5일 종가인 1만 4254포인트를 기준으로 계산하면 2년 내 1만 7915포인트까지 상승하게 된다는 것이다.

이런 낙관적인 전망과는 반대로 큰 폭의 조정을 예상하는 경고도 나오고 있다.

월가의 공포지수로 알려진 변동성지수(VIX)가 6년래 최저치로 떨어진 것과 관련해 급락장 전에 목격할 수 있는 현상이라는 지적이 나오고 있다.

일부 투자자들은 매도세에 무방비로 노출된 상태에서 갑작스러운 급락세로 투자자들을 바보로 만들었던 경우가 종종 있었다고 경고하고 있다.

일반적으로 주식 시장에 급락 이벤트가 발생하기 전 VIX가 저점을 기록하는 모습을 보였지만 매도 시점을 정확히 파악하기는 어렵다는 지적이다.

VIX가 급락 이벤트가 발생하기 전 상당히 오래 저점 부근에서 움직인 경우도 많았다는 설명이다.

일각에서는 최근 달러의 강세가 주식 시장에는 좋지 않은 조짐으로 반영되고 있다는 분석이 나오고 있다. 증시의 랠리가 이어지려면 달러 약세의 도움을 받아야 하지만 현실을 그렇지 않다는 분석이다.

T.D 어메리트레이드의 J.J 키나한 수석 전략가는 "당분간 증시와 달러가 함께 강세를 보이는 상황을 목격하게 될 것"이라며 "랠리가 오래가기는 어려울 것"이라고 밝혔다.


물론 미 달러화가미 증시와 함께 상승하는 것은 "좋은 징조"란 주장도 있다.

도이치뱅크의 미국 주식전략가인 데이비드 비앙코는 10일 내놓은 보고서에서 "지금처럼 미국 경제와 재정여건의 개선과 함께 달러화 가치가 점진적으로 상승한다면 주가수익비율이 올라갈 수 있다는 점에서 긍정적"이라고 주장했다.

그는 "미국의 경기 회복 주기가 지속된다면 달러화 강세로 인한 주당순익 성장 억제 요인은 이겨낼 수 있고, 나아가 PER가 보다 정상적인 15배 수준까지 상승하는 데 기여할 수 있다. 또 강한 달러화는 해외투자자들의 신뢰도 높임으로써 미국 증시로 자금 유입에 도움이 된다"고 강조했다.



달러화 가치가 급격하게 상승한다면 기업의 해외 이윤이 줄어들면서 실적성장에 부담이 되고 국제유가가 급락할 수도 있지만, 이런 요인들을 극복할 수 있는 호재가 있다는 얘기다.


 2000년대 초반부터 미국 달러화 가치와 뉴욕 주가는 반대 방향으로 움직여왔지만, 최근에는 방향성이 같아지고 있어 주목을 받고 있다.

※출처: 도이치뱅크 보고서


[뉴스핌 Newspim] 우동환 기자 (redwax@newspim.com)

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SPC "8시간 넘는 야간근무 없앤다" [서울=뉴스핌] 최원진 기자= SPC그룹이 27일 대표이사 협의체인 'SPC 커미티'를 열고 장시간 야간 근로를 폐지하고, 앞으로 생산직의 야근 시간을 8시간 이내로 제한하기로 했다고 밝혔다. SPC그룹은 야간 생산이 불가피한 일부 필수 품목을 제외하고, 가능하면 야간 가동 자체를 줄여나가겠다는 방침이다. 그룹 관계자는 "8시간 초과 야근 폐지를 위해 △인력 확충 △생산 품목 및 생산량 조정 △라인 재편 등 전반적 생산 구조를 완전히 바꿀 계획이다. 각 (계열)사별 실행 방안을 마련해 10월1일부터 전면 시행한다"고 설명했다. 이재명 대통령이 지난 25일 경기 시흥시 SPC 삼립 시흥 공장에서 열린 산업재해 근절 현장 노사간담회에서 발언을 하는 모습. [사진=대통령실]  주간 근무 시간 역시 단계적으로 단축해 장시간 노동에 따른 피로 누적과 사고 위험을 사전에 차단한다는 계획이다. 또한 이번 근무체계 전환이 현장에서 안정적으로 정착될 수 있도록 노조와 협의를 병행하고, 내부 교육 및 매뉴얼 정비 작업도 함께 추진할 예정이다. SPC는 "생산 현장의 장시간 야간 근로에 대한 지적과 우려를 무겁게 받아들여 근무 형태를 비롯한 생산 시스템 전반에 대한 개혁을 추진하기로 했다"며 "앞으로 근로자 안전이 최우선시되는 일터를 만들 수 있도록 적극 개선하고 투자하겠다"고 밝혔다. 이번 결정은 지난 25일 이재명 대통령이 SPC삼립 시화공장을 직접 찾아 현장 간담회를 주재하며 야간 노동과 과도한 업무 강도를 지적한 데 따른 것이다.  이 대통령은 지난 5월 SPC 시화공장에서 발생한 여성 노동자 사망 사고와 관련해 "수십 년이 흘렀지만 여전히 현장에서 노동자가 죽고 있다"며 "같은 방식의 사고가 반복되는 건 심각한 문제"라고 강하게 비판했다. 이어 "돈과 비용 때문에 안전과 생명을 희생하는 구조라면 반드시 바뀌어야 한다"며 "이번을 계기로 산재 사망률을 줄이기 위한 현실적이고 구체적인 대책이 마련되길 바란다"고 강조했다. 이날 간담회에는 김영훈 고용노동부 장관, 김용범 정책실장, 문진영 사회수석 등 청와대 주요 인사들이 배석했으며, SPC 측에선 허영인 회장과 김범수 SPC삼립 대표, 김지형 컴플라이언스위원장, 김희성 안전보건총괄책임자, 김인혁 노조위원장 등이 참석했다. CJ푸드빌, 크라운제과 등 타 식품업체의 현장 책임자들도 함께 자리를 했다. wonjc6@newspim.com 2025-07-27 13:22
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