AI 핵심 요약
beta- 이란 전쟁 2개월 만에 기관들이 인도 주식 목표치 하향 조정했다.
- 니프티 지수 목표 3.8% 낮아졌으나 여전히 20% 상승 여력 남았다.
- 골드만삭스 등 고유가·인플레이션 우려로 GDP 전망 5.9% 하향했다.
!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.
골드만삭스·HSBC·JP모간은 투자의견 및 목표치 하향 조정
HDFC·JP모간은 펀더멘털·밸류에이션을 근거로 긍정적 입장 유지
이 기사는 인공지능(AI) 번역을 기반으로 작성됐으며, 원문은 인도 비즈니스 스탠다드(BS) 29일자 기사입니다.
[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 이란 전쟁이 발발한 지 두 달이 지나고 있는 가운데, 다수 기관은 계속되는 지정학적 불확실성과 고유가 속에 인도 주식에 대한 입장을 재점검하며 더욱 신중한 태도로 돌아서고 있다.
블룸버그 데이터에 따르면, 니프티(Nifty) 지수의 평균 목표치는 분쟁 전(2월 28일) 2만 9899.31포인트에서 현재 2만 8747.98포인트로 3.8% 하락했다. 다만, 이는 여전히 28일 종가 대비 향후 12개월 동안 20%의 상승 여력이 있음을 의미한다.
분석가들은 니프티 목표치의 하향 조정은 원유 수입 의존도가 높은 인도 경제가 직면한 거시경제적 위험을 반영한 것이라고 설명한다. 호르무즈 해협 통항 차질이 장기화되면서 에너지 가격이 높은 수준을 유지하고 있고, 이것이 인플레이션, 경제 성장 및 기업 실적에 대한 우려를 촉발했다는 지적이다.
거짓 인베스트먼트(Geojit Investments)의 리서치 책임자인 비노드 나이르는 "전쟁으로 인한 환경이 2026년 수익률 전망에 부담을 주고 있다"며," 높은 인플레이션이 수요와 수익성을 압박함에 따라 시장 예측치가 8~10% 낮아졌다"고 밝혔다.
골드만삭스는 인도의 거시경제 지표 악화를 근거로 인도 시장에 대한 투자의견을 '마켓 웨이트(Market-weight)'로 하향 조정했다. 또한, 고유가 상황이 지속됨에 따라 인도의 국내총생산(GDP) 성장률 전망치를 1.1%포인트 낮은 5.9%로 하향 조정하고, 인플레이션 예상치는 70bp(0.7%포인트) 상향 조정했다.
이러한 배경에서 골드만삭스는 12개월 니프티50 목표치를 기존 2만 9300포인트에서 2만 5900포인트로 낮췄다. 또한, 2026년과 2027년의 누적 이익 추정치를 9%포인트 하향 조정하며, 향후 수 개 분기 동안 시장의 이익 전망치가 '상당 수준' 하향 조정될 수 있다고 경고했다.
HSBC도 유사한 우려를 반영하여 인도 주식에 대한 투자의견을 '언더 웨이트'로, JP모간은 '중립'으로 각각 하향 조정했다.
JP모간은 "MSCI 신흥시장 지수 대비 인도의 프리미엄이 (정점이었던 109%에서) 65%로 하락했다"며 "이는 어느 정도의 가치 재평가(re-rating)를 반영한 것이지만 (프리미엄이 줄어들었어도), 한국·브라질·중국 등 시장이 인도와 비슷하거나 더 나은 성장 전망을 가지고 있으면서도 여전히 더 저렴한 진입 시점을 제공한다"고 분석했다.
JP모간은 연말 니프티50 목표치를 강세 시나리오에서 3만 포인트, 기본 시나리오에서 2만 7000포인트, 약세 시나리오에서 2만 500포인트로 수정했다.
인도 현지 증권사인 엠케이 글로벌(Emkay Global)은 4월의 시장 반등에 대해 투자자들이 유가의 끈질긴 상승세를 과소평가했음을 시사한다고 평가했다. 브렌트유가 배럴당 100달러를 웃도는 상황에서, 연료 가격 인상이 단행될 경우 단기적인 시장 조정이 촉발될 수 있다고 덧붙였다.
분석가들은 또한 인플레이션과 엘니뇨 현상이 향후 몇 분기 동안 시장에 그림자를 드리울 수 있다고 경고했다.
일각에서는 인도의 견고한 국내 펀더멘털과 낮아진 밸류에이션을 근거로 중장기 전망에 대해 긍정적인 입장을 유지하고 있다.
모간스탠리는 실적 모멘텀 개선, 강력한 정책 지원, 상대적으로 매력적인 밸류에이션을 강조하며, 기본 시나리오에서 센섹스(Sensex) 지수가 올해 12월까지 9만 5000에 도달할 것으로 전망했다.
HDFC 증권 역시 시장이 18개월간의 조정 주기 끝에 도달했다고 언급하며 회복 가능성을 점쳤다. HDFC는 약 6.5%의 견고한 GDP 성장과 밸류에이션 완화로 인한 위험 대비 수익률 개선에 힘입어 니프티 지수가 사상 최고치를 경신할 것으로 예상했다.
한편, 변화하는 거시경제 환경 속에서 증권사들은 밸류에이션 완화와 가치주 매수 기회를 활용하되, 보다 선별적이고 방어적인 투자 접근 방식을 권고하고 있다.
골드만삭스는 금융·필수 소비재·통신 등 유가 충격에 덜 민감한 업종을 선호하며, 방산과 에너지 부문에 대해서는 구조적 테마로서 긍정적 입장을 유지하고 있다. 반면 자동차·내구재·비은행 금융사(NBFC) 등 경기 순환 업종에 대해서는 신중한 태도를 보였다.
PL 캐피털은 은행·자본재·금속·통신 부문에 대한 투자 비중을 늘리는 한편, 인플레이션의 2차 파급 효과로 인해 소비자 및 자동차 관련 주식에 대한 투자 비중은 줄였다. 방산·신재생 에너지·데이터 센터 및 제조업 부문에서 장기적인 투자 기회를 보고 있다.
JP모건은 금융·소재·소비재·병원·방산·전력 부문을 선호하는 반면, 정보기술(IT)과 제약 부문에 대해서는 '비중 축소'를 유지하고 있다.
HDFC 증권은 전력·인프라·금융(BFSI) 부문을 추천한다.
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