[GAM]'상승주기' 진입 아날로그 칩② 반도체 섹터의 新 성장엔진

기사입력 : 2026년04월30일 07:00

최종수정 : 2026년04월30일 07:00

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AI 핵심 요약

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중국 아날로그 칩 업체들이 29일 자동차 전자 시장 확장에 속도를 냈다.
납심미전자 등은 차량용 칩 커버리지를 확대하고 시스템 침투를 가속화했다.
2025년 섹터 매출 16% 증가하며 실적 턴어라운드와 주가 상승세를 보였다.

!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.

아날로그 칩 재고조정 완료, 본격 상승구간 진입
중국 아날로그 칩 최대 성장축 '자동차 전자' 분야
향후 2년 지속적 성장 기대되는 아날로그 칩 A주
아날로그 칩 산업 성장사이클 진입 속 투자방향

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <'상승주기' 진입 아날로그 칩① 반도체 섹터의 新 성장엔진>에서 이어짐.

◆ 국내 업계의 '자동차 전자 시장' 확장 가속

중국 주요 업체의 현재 커버리지에는 여전히 큰 개선 여지가 있다.

대표적으로 중국 아날로그 칩 연구개발 업체 납심미전자(納芯微∙NOVOSENSE 688052.SH/2676.HK)의 차량용 칩은 대당 1500위안 이상을 커버하고 있으며, 향후 3000~4000위안 수준까지 확대를 목표로 하고 있어 이 트랙의 성장 탄력이 상당함을 보여준다.

제품 적용 관점에서 보면, 국내 업체들은 주변 부품에서 핵심 시스템으로의 침투를 가속화하고 있다.

납심미전자의 절연 제품은 이미 자동차 삼전(구동, 제어, 전력) 시스템에서 양산 단계에 올라섰고, 하이사이드·로우사이드 스위치, 모터 드라이브 등 제품은 배터리 관리 시스템(BMS)과 섀시·안전 관련 응용으로 확장되고 있다.

범용 아날로그 및 전원 관리 제품 연구개발 업체 상해벨링(上海貝嶺∙Shanghai Belling 600171.SH)의 차량용 IGBT 드라이브 칩과 전력 관리 제품은 비야디(比亞迪∙BYD 002594.SZ/1211.HK), 지리자동차(吉利汽車∙GEELY, 0175.HK) 등 주요 완성차 업체의 공급망에 진입한 상태다.

반도체 소자 LED 제조업체 정풍명원(晶豐明源∙Bright Power Semiconductor, 688368.SH)은 최근 이충테크(易沖科技∙Convenient Power Semiconductor)를 인수했다는 소식을 전했다.

이충테크는 무선충전 칩과 범용 충전 칩 등 고성능 아날로그 및 혼합신호(아날로그·디지털 혼합) 칩의 연구·개발·설계·판매를 주요 사업으로 한다. 이충테크 인수 이후 정풍명원은 자동차 전력 관리 관련 칩을 새로운 성장 축으로 키울 가능성이 크다.

중우증권(中郵證券)은 "양사의 칩을 결합하면 어댑터 및 차량용 구동 등 완성 솔루션을 구축할 수 있어 보다 종합적인 제품 포트폴리오를 제공할 수 있을 것"이라고 평가했다.

집적회로 설계업체 심붕미(芯朋微 688508.SH)는 차량용 온보드 충전기(OBC) 분야에서 지속적인 투자를 이어가고 있고, 필역미(必易微 688045.SH)는 '삼전(구동·제어·전력) + 감지 + 제어' 통합 전략을 통해 신에너지차 분야로의 진입을 가속화하고 있다.

국내 아날로그 칩 업체들의 자동차 전자 트랙 전략은 이제 개별 제품의 '점 단위 돌파'에서 플랫폼·시스템 레벨의 '면 단위 커버리지'로 확장되는 단계에 들어섰고, 체계적인 경쟁력이 빠르게 형성되고 있다.

◆ 실적 턴어라운드 '아날로그 칩 테마주'

수요 회복과 가격 상승이라는 이중 호재 속에서 섹터의 수익성도 지속 개선될 전망이다.

선완증권(申萬證券)이 분류한 아날로그 칩 설계 섹터에 속한 35개 종목을 살펴보면, 2025년 기준 33개 기업(2개 미공시 제외)의 총매출은 약 532억 위안으로 전년 대비 15.68% 증가했으며, 매출 규모는 2021년 이후 최고치를 기록했고 증가율은 2022년 이후 최고 수준을 나타냈다. 같은 기간 지배주주 귀속 순이익은 8억800만 위안으로 457.02% 급증했다.

개별 기업 기준으로 보면, 9개 기업의 2025년 매출 증가율이 30%를 상회했으며, 사서포(688536.SH), 희적미(688173.SH), 납심미(688052.SH)는 모두 70% 이상 증가했다.

사서포는 신호체인 아날로그 칩, 전원관리 칩, 임베디드 프로세서 등을 아우르는 제품 포트폴리오를 보유하고 있다. 납심미는 차량용 반도체 분야 국내 선두 기업으로, 자기 센서와 디지털 절연 칩 분야에서 높은 시장점유율을 확보하고 있다.

2025년 총 18개 아날로그 칩 기업이 흑자를 기록했으며, 정풍명원(688368.SH)과 사서포는 흑자 전환에 성공했다. 심붕미(688508.SH), 영집심(688209.SH)은 지배주주 귀속 순이익이 40% 이상 증가했다.

주가 흐름을 살펴보면 4월 27일 기준 35개 아날로그 칩 설계 기업의 연초 이후 평균 상승률은 16%를 상회했으며, 11개 기업은 25% 이상 상승했다.

걸화특미전자(688141.SH), 제오미(688381.SH), 필역미(688045.SH)는 연초 이후 상승률 상위 3위를 기록했으며 모두 46%를 초과했다. 특히 걸화특미전자는 가상 IDM 모델을 채택한 아날로그 칩 기업으로, 연초 이후 상승률이 90%를 넘었다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2026.04.29 pxx17@newspim.com

순이익 성장 잠재력 측면에서 보면, 2025년 흑자를 달성하고 지배주주 귀속 순이익 증가율이 20% 이상(흑자 전환 포함)이며, 기관 컨센서스 기준 2026년과 2027년에도 20% 이상의 이익 성장이 예상되는 아날로그 칩 설계 기업은 8개에 불과하다.

기관 전망에 따르면 2026년 귀속 순이익 증가율 상위 기업으로는 정풍명원, 필역미, 유첩창심(688153.SH)이 꼽힌다. 특히 정풍명원은 2026년 귀속 순이익 증가율이 557%를 넘어설 것으로 예상된다.

전문가들은 이번 아날로그 칩 업계의 회복은 본질적으로 구조적인 분화 과정에 가깝다고 진단했다.

진정으로 도약에 성공하는 기업은 자동차 전자, AI 연산 등 핵심 트랙에서 시스템 레벨 제품 포트폴리오와 심층 고객 침투를 선제적으로 완성한 '업계 리더'일 수밖에 없다.

여전히 저가형 소비 전자에 머물며 기술 장벽과 차별화된 제품 라인이 부족한 기업들은 업계 전반이 회복된다고 하더라도 초과 수익을 얻기 어려울 것으로 보인다는 지적이 나온다.

[본 기사는 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자를 권유하거나 주식거래를 유도하지 않다. 해당 정보 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있다.]

pxx17@newspim.com

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재정난 佛 시위가 한국에 던지는 경고는? [세종=뉴스핌] 김범주 기자 = 프랑스 주요 도시들이 대규모 시위에 이어 폭력사태로 혼란에 빠졌다. 열악한 교육 환경에 반발한 고등학생들의 시위에 생활비 상승과 공공서비스 축소, 불평등에 불만을 품은 노동자들이 가세하면서 사회적 혼란이 확산하고 있다. 여기에 정부의 긴축 기조에 대한 반발까지 겹쳤다. 그 배경에는 누적된 재정적자가 자리하고 있다. 프랑스 정부가 2027년 예산안에 약 540억 유로 규모의 지출 절감 방안을 담겠다고 밝힌 것이 '저항의 방아쇠'를 당겼다. 그러나 이 같은 조치가 없다면 내년 재정적자가 국내총생산(GDP)의 6.5% 안팎까지 불어날 것이라는 게 프랑스 정부의 추산이다. 한국 경제는 이와 전혀 다른 흐름을 보이고 있다. 반도체 호황에 힘입어 월간 수출액은 사상 처음 1200억달러를 넘어섰고, 세수는 정부 예상보다 63조원 넘게 더 걷힐 전망이다. 하지만 연초 한국은행 분석에 따르면 반도체 등 정보기술(IT) 부문을 제외한 성장률은 1%대에 그쳤다. 특정 산업의 호황에 기댄 세수 증가를 바탕으로 재정지출을 늘리는 것이 지속 가능한지 따져봐야 한다는 지적이 나오는 이유다. 지난 17일(현지시간) 프랑스 파리에서 생활비와 유가 상승에 항의하는 시위가 벌어지는 가운데, 복면을 쓴 한 시위자가 불타는 자전거 앞을 지나가고 있다. [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 실적 따라 출렁이는 법인세…의무지출은 계속 불어나 22일 관세청에 따르면 9월 수출 확정치는 1211억달러로 전년 동월 대비 83.7% 늘었다. 월간 기준 사상 최대 기록이다. 이 가운데 반도체 수출이 605억달러로 전체의 절반을 차지했다. 반도체 호황에 나라 곳간도 두둑해졌다. 올해 국세수입은 추가경정예산 대비 63조2000억원 더 걷힐 것으로 전망된다. 내년 세입 전망은 더 낙관적이다. 2027년 국세수입 예산안은 584조4000억원으로 올해 본예산보다 194조2000억원 늘었다. 특히 법인세는 216조7000억원으로 올해 추경 기준보다 115조4000억원 많다. 문제는 법인세가 경기와 기업 실적에 민감한 세목이라는 점이다. 실제 법인세 수입은 2022년 103조6000억원에서 2023년 80조4000억원, 2024년 62조5000억원으로 2년 만에 41조1000억원 줄었다. 반도체를 비롯한 기업 실적 악화와 세제 변화 등이 맞물리며 대규모 세수 결손으로 이어졌다. 반도체 밖으로 눈을 돌리면 성장 동력도 뚜렷하지 않다. 한국은행이 올해 초 제시한 IT 부문 제외 성장률은 1.4%에 그쳤다. 반도체 기업들이 수출 기록을 갈아치우는 동안 청년 취업자는 47개월째 감소했다. 수출과 세수는 호황인데 일자리와 내수는 좀처럼 살아나지 않는 양극화가 이어지고 있다. 세수는 경기 흐름에 따라 급변할 수 있지만, 한번 늘린 지출은 다시 줄이기 어렵다. 호황기에 늘어난 세입을 토대로 장기간 이어가야 하는 사업을 확대하면, 경기 하강기에 재정 부담이 커질 수 있다는 우려가 나오는 이유다. 장기 전망도 밝지 않다. 국회예산정책처의 '2025~2072년 장기재정전망'에 따르면 GDP 대비 의무지출 비율은 2025년 13.9%에서 2072년 21.6%로 오를 것으로 추계됐다. 의무지출에는 연금과 복지급여, 지방이전재원, 이자지출 등이 포함된다. 전체 정부 지출에서 의무지출이 차지하는 비중도 같은 기간 54.4%에서 64.3%로 높아질 전망이다. 정부가 쓰는 돈 100원 가운데 64원 이상을 법률과 기존 제도에 따라 지출해야 하는 상황이 올 수 있다는 뜻이다. 정부가 지난해 9월 발표한 장기재정전망에서도 GDP 대비 국가채무비율은 2035년 71.5%에서 2055년 126.3%까지 오를 것으로 추계됐다. 현행 제도와 일정한 경제·인구 가정을 전제로 한 전망치지만, 장기적으로 국가채무 부담이 커질 가능성을 보여준다. 다만 한국과 프랑스의 국가채무비율은 통계 범위가 다르다. 한국의 장기전망은 국가채무(D1)를, 프랑스는 일반정부부채(D2)에 해당하는 범위를 쓴다. 숫자만 단순 비교해 한국의 재정 상황이 프랑스보다 나빠질 것이라고 판단하기는 어렵다. 지난 17일(현지시간) 프랑스 파리 시위 현장. [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 위기 때 늘린 지출, 끝내 되돌리지 못한 프랑스 재정 측면에서 프랑스 위기를 들여다보면, 경기침체기에 늘린 지출을 이후 충분히 줄이지 못한 구조적 문제가 드러난다. 경제협력개발기구(OECD)의 '2026년 프랑스 경제보고서'에 따르면 2008~2009년 글로벌 금융위기 당시 프랑스와 유로존은 GDP 대비 기초재정지출을 비슷한 폭으로 늘렸다. 하지만 2019년까지 유로존이 증가분의 약 4분의 3을 되돌린 반면, 프랑스는 절반가량을 줄이는 데 그쳤다. 그 결과 2019년 프랑스의 GDP 대비 기초재정지출은 금융위기 이전보다 2.1%포인트(p) 높은 수준에 머물렀다. 여기에 고령화에 따른 사회보장 지출 증가와 코로나19·에너지 위기 대응 과정에서 불어난 재정 부담이 더해졌다. 올해 2분기 말 프랑스 정부부채는 3조5955억유로로 GDP의 119%에 달했다. 전 분기보다 1.5%p 높아진 수치다. 지출을 줄여야 할 필요성은 커졌지만 교육·복지·생활비 지원 등 공공서비스 확대 요구도 계속되고 있다. 긴축을 둘러싼 갈등이 쉽게 풀리기 어려운 배경이다. 장영욱 대외경제정책연구원 북미·유럽팀장은 "프랑스 사태는 공공서비스에 대한 불만, 생활비 부담, 사회적 불평등 등 여러 문제가 복합적으로 작용한 결과"라며 "다만 장기간 누적된 재정적자가 정부의 대응 여력을 제약하고 있다고 본다"고 말했다. '제28회 반도체대전(SEDEX 2026)'이 열린 지난 14일 오전 서울 강남구 코엑스에서 삼성전자 부스를 찾은 관람객들이 차세대 고대역폭 메모리(HBM)인 HBM4E(7세대)를 관람하고 있다.[사진=뉴스핌DB] ◆ 반도체가 벌어준 '골든타임' 고령화는 한국에 더 큰 부담이 될 전망이다. OECD에 따르면 생산가능인구(20~64세) 100명당 65세 이상 인구는 2024년 한국이 29.3명으로 프랑스(40.2명)보다 적었다. 그러나 2054년에는 한국 84.5명, 프랑스 53.4명으로 역전된다. 국제통화기금(IMF)도 2025~2030년 한국의 GDP 대비 연금 지출이 0.7%p 늘어 프랑스(0.1%p)의 7배에 이를 것으로 내다봤다. 고령화로 재정 여력이 빠르게 소진될 수 있다는 의미다. 전문가들은 한국과 프랑스의 재정 여건과 사회·정치적 환경이 다르다는 점을 인정하면서도, 한번 늘린 지출의 지속 가능성과 향후 구조조정에 따르는 사회적 비용을 함께 고려해야 한다고 경고한다. 김학수 한국개발연구원(KDI) 선임연구위원은 "한번 늘린 지출을 앞으로 들어올 세수로 감당할 수 있느냐가 논의의 핵심"이라며 "정부가 구상 중인 미래대응기금이 대안이 될 수 있지만, 일반회계에서 100조원 적자가 나는 상황에서 그만큼을 기금에 넣는 게 바람직한지는 정부의 설명이 있어야 한다"고 지적했다. 익명을 요구한 한 경제학자는 "장기적인 재정위기로 가는 길을 택했다기보다는 새로 생긴 세원을 두고 사회적 논의를 시작했다는 점에 의미가 있다"며 "되돌릴 수 없는 지출에 세수를 모두 쓰는 것보다는 낫다"고 말했다. 한 정부 관계자는 "반도체가 한국 경제에 시간을 벌어주고 있는 것은 사실"이라며 "그 시간을 미래에 쓸 돈을 마련하는 데 쓸지, 미래에도 계속 돈을 써야 하는 구조를 만드는 데 쓸지 논의가 필요한 시점"이라고 말했다. wideopen@newspim.com 2026-10-23 06:00