[GAM]호르무즈 봉쇄에 유조선 사이클 모멘텀 확대② 주목할 A주 기회

기사입력 : 2026년03월05일 07:00

최종수정 : 2026년03월05일 07:00

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중신증권은 04일 유조선 선사들이 VLCC 선복량을 집중 확보하면서 시장 집중도가 상승하고 운임 가격결정 메커니즘이 재편될 가능성이 높다고 진단했다. 글로벌 대표 선사들의 얼라이언스가 현재 글로벌 VLCC 선복량의 4분의 1 이상을 통제하며 선박 1척당 연간 2000만~3000만달러의 영업현금흐름을 창출하고 있다. 지정학적 분쟁이 지속될 경우 유조선 업계 집중도는 역사적 수준으로 올라갈 수 있으며 2026년 리더급 선사들의 이익이 사상 최고치를 경신할 가능성이 높다고 평가했다.

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미-이란 무력충돌로 A주에서 해운주 상승랠리
해운사 이익 레버리지 확대 기대감 선제 반영
호르무즈 봉쇄, 원유∙LNG 운반선 운임 폭등
유조선 선두기업 올해 수익 역대 최고 전망
A주 해운 테마 재평가, 10개 대장주 리스트

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <호르무즈 봉쇄에 유조선 사이클 모멘텀 확대① 주목할 A주 기회>에서 이어짐.

◆ 업계 리더 가격결정력 확대, 올해 최고 수익 전망

중신증권(中信證券)은 2026년 2월 23일 발표한 중국 해운업체 초상기선(601872.SH) 관련 보고서를 통해 "해외 선사들이 선대 지배력을 강화함에 따라 시장 집중도가 상승하고 있으며, 이로 인해 운임 가격결정 메커니즘이 재편될 가능성이 높다"고 진단했다.

보고서에 따르면 장금상선(해외명 Sinokor), MSC, 트라피구라(Trafigura) 등 글로벌 대표 선사와 세계 최대 원자재 트레이딩 기업이 참여한 유사 얼라이언스(동맹)가 형성됐다.

이들은 중고선 매입과 정기용선 계약을 통해 VLCC 선복량을 적극적으로 확보하고 있으며, 현재 글로벌 VLCC 선복량의 4분의 1 이상을 통제하여 역사상 최대 규모의 VLCC 선대 풀을 구축한 것으로 추정된다.

중신증권은 이들 유사 동맹을 기준으로 2024~2025년 손익분기점을 일일 5만~6만 달러로 두고, 현 1년기 용선 운임을 일일 10만 달러로 가정할 경우, 선박 1척당 연간 약 2000만~3000만달러의 영업현금흐름이 발생할 수 있다고 추산했다.

이처럼 높은 용선 마진이 연합체의 추가 VLCC 선복 확장 능력을 키우며, 향후 업계 집중도는 더 높아질 수 있다는 분석이다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2026.03.04 pxx17@newspim.com

이러한 움직임은 해운 공급 시장 구조를 크게 변화시키고 있다. 첫째, 과거 분산돼 있던 공급 시장이 '준(準) 얼라이언스화' 구조로 진화하면서 선사들의 운임 협상력이 눈에 띄게 강화됐다.

둘째, MSC 등 외부 자금 조달을 배제하더라도, 선대 운영을 통해 창출된 잉여 현금흐름만으로도 이들 얼라이언스가 VLCC 선복량을 추가로 확대할 여력이 충분해져 시장 집중도는 더욱 높아질 전망이다.

영국 조선 해운 분석업체 클락슨(Clarksons) 데이터에 따르면 2026년 VLCC 신규 인도 예정 선박은 35척 수준으로, 노후선 대체 수요를 감안하면 공급 증가 폭이 크지 않다.

만약 지정학 충돌이 시장 예상보다 오래 지속될 경우 이란을 중심으로 한 블랙마켓 운항 선복의 운영 효율성은 더욱 떨어질 여지가 크며, 이는 글로벌 VLCC 유효 공급 축소와 집중도 상승으로 이어질 수 있다.

중신증권은 VLCC 선복 집중도가 '역사적 레벨'로 올라갈 가능성이 있다고 평가하면서, 운임의 가격결정 메커니즘이 이미 재편 과정에 들어섰다고 진단했다.

중신증권은 지정학적 요인이 시장을 주도하는 현 상황에서 이란발 지정학적 분쟁이 유조선 운임 상승 사이클의 동력을 더욱 강화할 것이라며, 주요 유조선 선사들의 선대 통제력이 강화되고 업계 집중도가 상승하는 가운데 2026년 리더급 선사들의 이익이 사상 최고치를 경신할 가능성이 높다고 판단했다.

[사진 = 중국선박공업 공식 홈페이지] 중국선박공업(中國船舶∙CSSC HOLDINGS 600150.SH) 기업 홍보 이미지.

◆ 해운 테마 리레이팅, 주목할 10대 A주

중신증권(中信證券)은 유조선 업종에서 밸류에이션 측면과 자산 측면 모두 구조적 기회가 이어질 것으로 내다봤다. 이란발 지정학 리스크가 초래하는 글로벌 공급망 재편은 이번 유조선 사이클을 이끄는 핵심 동인이라는 평가다.

운임 형성 메커니즘 자체가 재편되고 있어 전통적인 '비수기' 패턴이 약화되고 있으며, 지정학적 이벤트가 유조선 사이클 모멘텀을 반복적으로 자극하는 구조로 변하고 있다. 이런 환경에서 2026년 유조선 선두 업체들의 이익은 사상 최고 수준을 기록할 것이라는 전망이다.

현지 기관이 주목하는 10대 선두기업 리스트를 소개해보면 다음과 같다.

① 코스코해운(中遠海控∙COSCO SHIPPING 601919.SH/1919.HK) : 글로벌 3위 컨테이너 선사로, 중국 내에서 유일하게 전 세계 항로 네트워크를 보유한 상장사다.

② 초상기선(招商輪船∙CMES SHIPPING 601872.SH) : 전 세계 최대 VLCC 유조선 운영사이자, 중국 내에서 LNG 운반선을 자체 운영하는 유일한 기업이다.

③ 중국선박공업(中國船舶∙CSSC HOLDINGS 600150.SH) : 중국 최대 조선 그룹으로, 상선과 군함을 모두 커버하며 현재 수주 잔고만으로도 향후 3년 생산 능력을 뒷받침할 수 있다.

④ 중국초상항만(招商港口∙CM PORT 001872.SZ) : 세계 최초로 '5G+자율주행 트럭'의 상업 운영을 실현한 항만 운영사다.

⑤ 중경항(重慶港∙Chongqing Port 600279.SH) : 항만 환적 운송과 종합 물류를 주력으로 하는 기업으로, 장강(長江) 상류 최대 컨테이너 허브항이자 서부 육상∙해상 신통로의 핵심 거점이다.

⑥ 코스코에너지운송(中遠海能∙COSCO ENERGY SHIPPING 600026.SH/1138.HK) : 석유·정제유 및 LNG 운송을 주력으로 하는 글로벌 유조선 선단 운영 선도기업이다.

⑦ 초상남유(招商南油∙CSC 601975.SH) : 대외 무역 정제유 운송과 내수 원유 운송을 주요 사업으로 하는 회사로, 극동 지역 최대 정제유 선주 가운데 하나이며 MR급 선형에서 뚜렷한 경쟁우위를 지닌다.

⑧ 국제해운컨테이너(中集集團∙CIMC 000039.SH/2039.HK) : 글로벌 물류 장비·에너지 장비 분야의 선도 공급업체다.

⑨ 국항원양(國航遠洋∙GH 920571.BJ) : 국제 원양·국내 연해·장강 중하류를 아우르는 벌크 화물 운송을 주력으로 한다.

⑩ 코스코개발(中遠海發 COSCO DEVELOPMENT SHIPPING 601866.SH/2866.HK) : 선박 리스, 컨테이너 리스, 공급망 금융 서비스를 주력 사업으로 하는 회사다.

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pxx17@newspim.com

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건설사 CEO '70년대생' 전면에 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 50대 후반~60대가 주류를 이루던 건설사 최고경영자(CEO) 자리에 1970년대생이 속속 진입하고 있다. 현장 경험을 갖추면서 안전관리와 신사업, 디지털 전환 등 변화하는 경영 환경에 대한 대응력을 갖춘 인물들이 경영 전면에 배치되는 모습이다. 내년에도 주요 건설사 대표들의 임기가 잇따라 만료되는 만큼 젊은 경영진으로의 세대교체 흐름이 이어질지 관심이 쏠린다. 특히 새 CEO와 호흡을 맞출 임원진까지 한층 젊어질지 주목된다. 1970년대생 건설사 CEO [AI 그래픽 생성=정영희 기자] ◆ 대형사부터 중견사까지…70년대생 CEO 전면 배치 11일 건설업계에 따르면 주요 건설사를 중심으로 1970년대생 CEO가 경영 전면에 잇따라 배치되고 있다. 50대 초중반 수장이 늘면서 세대교체가 본격화하는 모습이다. 건설경기 침체와 중대재해 대응, 인공지능(AI)과 스마트건설 확산 등 경영환경 변화에 빠르게 대응하기 위한 인사라는 해석이 나온다. 현대건설은 1970년생 이한우 대표가 이끌고 있다. 지난해 대표이사에 오른 이 대표는 현대건설 창립 이후 첫 1970년대생 대표다. GS건설은 1979년생 허윤홍 대표가 경영 전면에 나서 있다. 대우건설도 1971년생 이강석 부사장을 차기 대표이사 후보로 발탁해 임시주주총회와 이사회 선임 절차를 앞두고 있다. 중견 건설사에서도 비슷한 흐름이 나타난다. DL건설은 지난달 1974년생 하정민 최고안전책임자(CSO)를 대표이사로 선임했다. 하 대표는 20년 넘게 건설현장 안전관리 분야에서 경력을 쌓은 내부 인사로 대표이사와 CSO를 겸직한다. DL건설은 이와 동시에 신규 임원 4명을 1970년대 후반~1980년대 초반생으로 채웠다. 이밖에 한신공영은 1971년생 최문규 대표이사 부회장, 대방건설은 1974년생 구찬우 대표가 회사를 이끌고 있다. 최근 인사의 특징은 단순히 연령을 낮추는 데 그치지 않는다. 한 건설업계 관계자는 "주택경기 부진과 공사비 상승으로 외형 확대보다 수익성 관리가 중요해진 데다 안전과 신사업, 디지털 전환이 회사 경쟁력을 좌우하는 시대"라며 "현장 경험과 변화 대응력을 함께 갖춘 인물을 전면에 배치하는 흐름이 강해졌다"고 말했다. ◆ 주요 대표 임기 내년 종료…후속 인사에 시선 내년에는 주요 건설사 기존 CEO의 임기 만료도 예정돼 있다. 현 대표 체제에서 실적 개선이나 사업 포트폴리오 재편을 진행해 온 만큼 연임 여부뿐 아니라 후속 경영진의 연령대와 역할에도 시선이 모인다. 1962년생 오세철 삼성물산 건설부문 대표는 주요 건설사 가운데 가장 자리를 오래 지킨 인물 중 하나로 꼽힌다. 2020년 말 대표로 내정돼 2021년 3월 사내이사로 처음 선임된 뒤 2024년 연임에 성공했다. 현재 임기는 2027년 3월 15일까지다. 이미 삼성그룹에서 과거 관행처럼 거론돼 온 '60세 룰'을 넘어 대표직을 이어가고 있다. 지난해 삼성물산은 정기 임원인사를 통해 차세대 리더군을 적극 발탁하며 세대교체 기반을 마련하겠다는 방향을 제시했다. 내년 임기 종료 시점에는 오 대표가 다시 한번 연임할지, 장기간 이어진 체제를 마무리하고 상대적으로 젊은 경영진으로 바통을 넘길지가 관심사가 될 전망이다. 1965년생 정경구 IPARK현산 대표의 임기도 내년 3월 31일까지다. 정 대표는 2024년 말 대표로 내정된 뒤 지난해 3월 사내이사로 선임됐다. 정 대표 체제 첫해 성적은 비교적 우수했다. 지난해 도시정비사업에서 4조원이 넘는 수주를 기록하며 역대 최대 수준의 성과를 냈고 연간 수주 목표도 초과 달성했다. 서울원 아이파크 등 자체사업 매출이 본격화되면서 수익성도 개선됐다. 올해 그룹은 사업 포트폴리오를 라이프·AI·에너지 중심으로 재편하고 조직문화 혁신을 예고했다. 한 업계 관계자는 "정 대표가 내년까지 이 같은 변화를 실적으로 연결할 경우 연임 가능성에 힘이 실릴 것"이라면서도 "그러나 반대로 그룹 차원의 사업 재편이 마무리되는 시점과 맞물려 새로운 리더십을 선택할 가능성도 열려 있다"고 말했다. 1966년생 조완석 금호건설 대표도 내년 임기 만료를 앞두고 있다. 조 대표는 2023년 말 대표이사에 선임된 재무 전문가로 2024년 대규모 손실을 선제적으로 반영한 뒤 수익성과 재무구조 회복에 주력해 왔다. 금호건설은 세대교체 측면에서 더 직접적인 변수를 직면했다. 1975년생 박세창 부회장이 2021년 금호건설에 합류한 뒤 2023년 부회장으로 승진해 경영에 참여하고 있기 때문이다. 박 부회장은 현재 미등기 임원으로 남아 있지만, 조 대표의 임기가 끝나는 내년을 전후로 등기임원이나 대표이사로 전면에 나설 확률도 배제할 수 없다. ◆ 스마트건설·조직문화 혁신…젊어진 리더십 시험대 건설업은 경기 불확실성이 장기화되는 가운데 원가율과 현금흐름 관리, 안전사고 대응, 비주택 사업 확대 등 풀어야 할 과제가 산적해 있다. 업계에서는 안정적인 경험을 중시했던 과거와 달리 의사결정 속도와 변화 대응 능력까지 CEO 선임의 주요 기준으로 자리 잡을 가능성이 있다는 분석이 나온다. 세대교체가 실제 경영 방식의 변화로 이어질지도 관심사다. 대표적인 분야가 디지털 전환이다. 국가데이터처의 '2024년 기업활동조사'에 따르면 건설기업 668곳 가운데 AI와 클라우드, 빅데이터, 사물인터넷, 로봇공학 등 4차 산업혁명 관련 기술을 개발하거나 활용하는 기업은 94곳으로 14.1%에 그쳤다. 2023년 623곳 가운데 82곳(13.2%)보다 소폭 늘었지만 산업 전반에 기술 활용이 확산했다고 보기는 어려운 수준이다. 현장의 체감도도 높지 않다. 건설동행위원회가 지난해 '스마트 건설·안전·AI 엑스포' 참가자 244명을 대상으로 조사한 결과 건설업이 '점점 혁신적으로 변하고 있다'고 답한 비율은 24%, '미래 기회가 많다'는 응답은 14%에 그쳤다. 조직문화도 변화가 필요한 분야다. 한국건설산업연구원이 건설산업에서 활동하는 청년 직장인과 대학생 406명을 조사한 결과 직장 선택 때 중요하게 보는 요인은 연봉에 이어 ▲워라밸 ▲조직문화 ▲성장 가능성 ▲근무공간 및 환경 순으로 나타났다. 성유경 한국건설산업연구원 연구위원은 "개인보다 조직을 중시하고, 수직적 의사소통과 실무 경험 중심의 업무방식에 익숙한 건설업계는 청년세대의 가치관과 차이를 보인다"며 "청년 인재 유입을 위해 수평적이고 개방적인 문화로 바뀔 필요가 있다"고 지적했다. 업계에선 CEO의 연령이 낮아지는 현상을 긍정적으로 보는 경향이 짙다. 기존 경영진과 젊은 인력 간 연령 다양성을 높이고 새로운 기술과 조직문화를 받아들이기 용이해서다. 김경혜 국립한밭대학교 부교수는 "경영진의 연령이 낮은 경우 연구개발 활동에 적극적이고 이는 기업가치 제고에 중요한 역할을 한다"며 "이들은 공시 투명성과 연구개발 투자에도 보다 적극적인 경향을 보인다"고 말했다. chulsoofriend@newspim.com 2026-09-11 06:00