[서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 국제 구리 가격이 연초 대비 40% 가까이 급등하며 사상 최고치를 경신하자, 국내 전선업계의 실적 개선 기대가 커지고 있다. 구리는 전선 원가의 상당 부분을 차지하는 핵심 원자재지만, 원가연동형 계약 구조를 통해 가격 상승분이 매출 확대 효과로 이어지면서 LS전선과 대한전선 등 주요 업체들이 수혜를 입을 것이란 전망이 나온다.

◆ 구리값 연초 대비 40% 급등…AI가 수요 끌어올렸다

23일(현지시간) 런던금속거래소(LME)에 따르면 구리 현물 가격은 톤(t)당 1만2060.50달러를 기록하며 사상 최고치를 재차 경신했다. 연초 8800달러 안팎에서 출발한 것과 비교하면 약 40% 가까이 오른 수치다. 1년 전과 비교해도 3000달러 이상 상승한 것으로, 글로벌 원자재 시장에서도 이례적인 강세 흐름으로 평가된다.

구리 가격이 고공행진하는 배경에는 공급 제약과 수요 급증이 동시에 작용하고 있다. 전 세계 구리 광산은 노후화로 생산성이 떨어지고 있는 반면, 신규 광산 개발에는 통상 10년 이상이 소요돼 단기간 내 공급 확대가 쉽지 않은 상황이다.

여기에 제련 단계의 공급 차질까지 겹치고 있다. 실제 최근 글로벌 동 제련소들은 정련 수수료 하락과 비용 상승이 맞물리며 역마진에 직면하자, 정련구리 생산 속도 조절에 나서고 있다. 광산뿐 아니라 제련 단계에서도 공급이 조여지는 모습이다.

반면 에너지 전환과 인공지능(AI), 데이터센터 확산으로 구리에 대한 구조적 수요는 빠르게 늘고 있다. 여기에 매년 1분기 구리 최대 소비국인 중국의 계절적 재고 비축 수요까지 더해지면서, 수급 불균형이 더욱 심화되고 있다는 분석이 나온다.

◆ 원가 부담 아닌 판가 상승…전선업계의 다른 공식

통상 원자재 가격 급등은 제조업체 수익성에 부담으로 작용하지만, 전선업계는 구조적으로 다른 위치에 서 있다. 전선 납품 계약 대부분에 원자재 가격 변동분을 제품 가격에 연동해 반영하는 이른바 에스컬레이션 조항이 포함돼 있어서다.

구리는 전선 제조 원가의 60% 이상을 차지하는 핵심 원자재로, 제품군에 따라서는 90%에 달한다. 구리 가격이 오르면 전선 판매 가격도 자동으로 상승하고, 이에 따라 매출 외형이 커지는 구조다. 업계에서는 판가 상승에 따른 매출 확대가 인건비와 감가상각비 등 고정비 비중을 낮추는 효과로 이어지며, 영업이익률 개선에도 긍정적인 영향을 미친다고 보고 있다.

업계 관계자는 "구리 가격 상승이 곧바로 실적 압박으로 이어지는 다른 제조업과 달리, 전선업계는 가격 변동을 계약 구조상 흡수할 수 있다"며 "구리값 상승 국면에서는 오히려 매출 레버리지가 발생한다"고 설명했다.

◆ AI·전력망 투자 확대…전선업계 슈퍼사이클 가시화

이 같은 환경 속에서 증권가에서는 LS전선과 대한전선의 올해 매출이 각각 7조5000억 원, 3조5000억 원을 넘어설 것으로 보고 있다.

실제 전선업계의 수주 흐름은 호황 국면이 단기 현상이 아님을 보여준다. 업계에 따르면 LS전선의 3분기 기준 수주잔고는 6조6015억 원으로, 전년 동기 대비 1조 원 이상 늘었다. 대한전선 역시 3조4175억 원의 수주잔고를 유지하며 역대 최고 수준을 이어가고 있다.

전선업체들은 늘어나는 수요에 대응하기 위해 설비 투자와 해외 생산기지 확대에도 속도를 내고 있다. 전선은 부피가 크고 무거워 운송비 비중이 높은 제품인 만큼, 주요 수요처 인근에 생산 거점을 확보하는 것이 수익성의 핵심 요소로 꼽힌다.

LS전선은 최근 동해 5공장을 준공하며 HVDC 케이블 생산 능력을 기존 대비 4배로 확대했다. 여기에 미국 버지니아주에는 해저케이블 생산을 위한 현지 공장 건설도 진행 중이다. 북미와 유럽을 동시에 겨냥한 생산 거점 확보를 통해 물류비 부담을 낮추고, 고부가가치 프로젝트 수주 경쟁력을 강화한다는 전략이다.

대한전선도 충남 당진 해저케이블 1공장 가동에 이어, 2027년을 목표로 해저 2공장 건설을 추진하고 있다. 이 공장에서는 HVDC 해저케이블과 초고압 교류(HVAC) 케이블을 생산할 예정으로, 글로벌 전력망 투자 확대에 선제적으로 대응한다는 계획이다.

kji01@newspim.com