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2025광주디자인비엔날레의 뜻밖의 선언? "포용하지 않으면 죽는다"

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최수신감독 세계·삶·모빌리티·미래 키워드로 기획
태도 디자인하는 포용디자인,모두를 위한 디자인
19개국 429 작가의 다양하고 신박한 작품·프로젝트 눈길

[서울=뉴스핌]이영란 편집위원/미술전문기자="먼저 삶, 그 다음 공간, 그 다음 건물이 중요하다. 반대 순서는 절대 작동하지 않는다"(얀 겔). "좋은 디자인은 가능하게 만들고 나쁜 디자인은 불가능하게 만든다"(패트리샤 무어). "다름이야말로 우리가 디자인해야 할 새로운 정상이다"(엘리스 로이)

세계 각국의 디자이너와 시각디자인 교수들은 디자인에 있어서 '포용'의 중요성을 이렇게 강조하고 있다. 그렇다면 비엔날레는 이 주제를 어떻게 풀어가고, 어떻게 해답을 제시하고 있을까. 날 선 대립과 골 깊은 갈등이 팽배한 작금의 우리 사회에서 광주디자인비엔날레가 '포용의 언어로 세상을 다시 그리자'며 포용의 기치를 높이 들었다.

재단법인 광주비엔날레(대표이사 윤범모)가 '너라는 세계(You, The World)'라는 타이틀로 2025광주디자인비엔날레를 지난 8월 30일 개막했다. 오는 11월 2일까지 광주광역시 북구 비엔날레전시관에서 열리는 이번 광주디자인비엔날레에는 세계 19개국에서 429명의 작가가 참여해 다양한 '포용의 디자인 작품'을 선보이고 있다. 비엔날레의 서브 타이틀 또한 '디자인은 어떻게 인간을 끌어안는가'이다. 결국 다양한 주체들의 개별적 삶을 연결하는 포용의 가능성에 촛점을 맞춘 미술제인 셈이다. 이미 개막 공연과 국제심포지엄, 72시간 포용디자인 챌린지는 개막과 즈음해 열렸고, 본전시인 디자인비엔날레는 많은 관람객을 끌어모으며 열리고 있다. 

[서울=뉴스핌]이영란 편집위원/미술전문기자=2전시관 '포용디자인과 삶'에서 만날 수 있는 놀공(NOLGONG)의 게임 기반 참여형 전시 '포용도감: 포용하지 않으면 죽는다' 부스.  이 작품 속 '포용하지 않으면 죽는다'라는 부제는 과장이 아니라 게임 속 경고의 메시지다. 나 아닌 다른 존재를 포용하지 못하면 고립되고 사라질 것이라는 경고이자 포용받지 못해 사라지는 존재가 외치는 마지막 절규이기도 하다. 2025. 2025.09.19 art29@newspim.com

올해 광주디자인비엔날레는 지난 2013년 이후 12년 만에 (재)광주비엔날레가 다시 주관해 막을 올렸다. 지난 12년 간은 광주디자인진흥원이 비엔날레를 맡아 선보였다. 올해 광주디자인비엔날레는 디자인으로 주변 존재, 즉 타자를 생생하게 인식해보는 미술제이자, 디자인 전공자들의 교육현장, 그리고 디자인 이론이 오가는 학술의 장으로 자리매김하는 것을 목표로 하고 있다.

국내는 물론 세계 각국에서 온 참여 아티스트들은 총 163점의 작품을 출품했다. 2025광주디자인비엔날레를 디렉팅한 최수신 총감독(미국 사바나예술대학 시각디자인학과 교수)은 디자인의 의미와 역할을 성찰하는 힘으로 '포용 디자인'을 제안했다. 타이틀인 '너라는 세계: 디자인은 어떻게 인간을 끌어안는가'는 개별적인 '나'이면서 동시에 누군가의 '너'인 우리가 디자인을 통해 서로를 인식하고 만나며 더 넓은 세상으로 나아갈 수 있음을 의미한다.

[서울=뉴스핌]이영란 편집위원/미술전문기자=2025 광주디자인비엔날레 전시 전경. [사진=광주디자인비엔날레] 2025.09.19 art29@newspim.com

이번 비엔날레는 ▲세계 ▲삶 ▲모빌리티 ▲미래라는 네 가지 관점으로 짜여졌다. 각 섹터를 맡은 네 명의 큐레이터들은 현대사회 속 시민들이 공유하는 가치가 얼마나 많은지 그 차이를 파악하고, 서로의 존재를 포용할 수 있는지 그 가능성을 찾는데 기획의 촛점을 맞췄다. 어느 가정에서나 무시로 쓰고 있는 감자칼이라든가 포크, 청소도구 같은 작은 일상용품에서부터 기후위기와 해수면 상승에 대항하는 구조물까지 비엔날레는 미시적인 요소에서부터 전지구적인 문제를 포용의 관점에서 다루고 있다. 또 누군가의 인식을 새롭게 하는 문구, 성소수자와 이민자 등 소외된 존재를 잇는 앱, 신체감각을 극대화할 수 있는 공간까지 공동의 문제를 다양한 관점으로 해석하고 구축하는 방법론을 제시하고 있다.

최수신 총감독은 "흔히들 포용디자인이라 하면 특별한 누군가를 위한 '배려의 영역'으로 생각한다. 그러나 그것은 우리 모두의 삶을 더욱 풍요롭고 건강하게 만드는 '일상의 언어'다. 이번 비엔날레는 개인의 경험을 넘어 사회 전체의 활력으로, 산업의 새로운 동력으로, 나아가 국가의 미래 비전으로 확장될 수 있는 촉매제로서 '포용 디자인'의 가능성을 탐구하고 있다"고 밝혔다. 

전시의 시작인 인트로존은 2025광주디자인비엔날레의 핵심 가치를 압축적으로 전달한다. 즉 포용디자인이 '너'로부터 각각의 삶을 반영하고 함께 만들어가는 디자인이자, 모두가 주인공인 세상의 출발임을 알린다. 이후 본 비엔날레는 네 개의 주제에 기반해 포용디자인과 감각으로 하나가 되는 뉴노멀 플레이그라운드가 다채롭게 펼쳐진다.

[서울=뉴스핌]이영란 편집위원/미술전문기자=규슈대학교(Kyushu University), 텍스타일 카토그래피 실로 그린 지도(Textiles Cartographies)(2025). 전세계 29개 대학, 예술단체에서 6천명이 참여한 섬유공예 프로젝트다. 2025.09.19 art29@newspim.com

 ◆1전시관 포용디자인과 세계(Inclusive World)

1전시관에서는 전세계가 실천해온 포용디자인의 흐름과 구체적인 사례를 통해 접근성과 연대가 어떻게 확장되고 있는지 살펴본다.

일본 규슈대학교의 '텍스타일 카토그래피: 실로 그린 지도'(2025)는 손바닥에 쏙 들어오는 사각의 섬유작품들을 길게 늘어뜨려 파노라마처럼 넓게 펼쳐놓은 프로젝트다. 규슈대 APECV 리서치그룹은 섬유공예를 이야기 도구로 삼아 전세계인이 자유롭게 참여하는 연구 프로젝트를 시행했다. 아프리카 아메리카 오세아니아 유럽 아시아 등 다양한 지역의 대학, 예술단체, NGO 등 29개 단체의 참여자 6000여 명은 자신이 좋아하는 것이나 들려주고 싶은 이야기를 섬유공예를 통해 자유롭게 표현하고 있다. 사각의 작은 직물에는 수를 놓거나, 그림을 그려넣은 것에서부터 단추 달기, 뜨개질 등 각양각색의 기법으로 내면을 표현한 '소박한 예술'이 이어진다. 전 지구적 사람들이 다양한 방식으로 표현한 자기 서술을 통해 현대의 인간과 사회를 세심히 통찰할 수 있다.

이탈리아 밀라노공과대학의 '부유하는 둥지'(2025)는 기후 위기로 발생한 해수면 상승에 대응해 '지식의 도서관'이라는 개념으로 열 개의 수상 구조물을 선보이고 있다. 해수면 상승으로 절박한 상황에 직면한 베네치아를 비롯해 리스본, 이스탄불, 마요르카까지 각 구조물은 서로 다른 지리적 문화적 맥락에 맞춰 다르게 설계됐다. 예를들어 베네치아의 경우 베네치아 석호의 상징이자 아이콘인 전통 레이스공예를 차용해 눈길을 끈다. 이들 구조물은 문화와 사회가 만나는 대안적 공간으로 자리매김하고 있다.

◆2전시관 포용디자인과 삶(Inclusive Life)

2전시관은 '나', '나와 우리', '나와 사회'를 위한 포용이라는 세가지 시각으로 전시가 짜여졌다. 개인의 경험에서부터 사회적 관계까지 디자인이 공감과 환대의 태도로 함께 살아가는 방식을 제시하고 있다. 눈으로 보이지 않지만 인간에게 없어서는 안될 공기처럼 우리 주변에 존재하는 포용 디자인을 살펴보고, 사용자 관점에서 모두의 관점으로 확장되는 포용디자인의 영향력을 분석한 프로젝트를 만날 수 있다.

한국 프로젝트그룹인 놀공(NOLGONG)의 '포용도감: 포용하지 않으면 죽는다'(2025)는 게임 기반의 참여형 설치작품이다. 관람자는 게임에 참여해 직접 '포용'이라는 개념을 탐색하고 기록할 수 있다. 여기서 "포용하지 않으면 죽는다"라는 부제는 나 아닌 다른 존재를 포용하지 못하면 고립되고 사라질 수 있다는 경고 메시지이자, 포용받지 못해 사라지는 존재의 절규를 담고 있다. '포용'이라는 키워드 아래 다양한 상황의 선택을 마주해야 하는 관람자는 게임(작품) 속 지령을 하나씩 수행해야 생존할 수 있다. 작은 행동 하나하나가 우리를 더 포용적인 존재로 만들 것이라는 소망을 전하는 작품이다.

토스 유니버설 디자인팀의 '일상을 잇는 도구들'(2025)은 뛰어난 전문성을 발휘하며 살아가고 있는 시각장애인 다섯 명의 인터뷰로 구성된 작품이다. 관람객은 전시장에서 이들이 각자의 이유에 따라 한 몸처럼 선택한 각각의 도구를 직접 체험해볼 수 있다.

국립중앙박물관의 어린이박물관에 설치된 '마음보듬소'(Quiet Room)(2023)도 2전시관에서 소개되고 있다. 이 작품은 발달장애 아동의 특성을 충분히 반영하지 못한 국내 박물관이나 교육프로그램의 문제를 해결하기 위해 고안된 공간으로 미래 공공문화시설이 지향해야 할 방향을 제안하고 있다. 빛과 소리를 관람객이 직접 조절하며 감각 과민을 완화할 수 있으며, 발달장애 아동 뿐 아니라 마음의 안정이 필요한 관객 모두 쉴 수 있는 장소로도 열려 있다.

 

[서울=뉴스핌]이영란 편집위원/미술전문기자= 디자인드 바이 현대(Designed by HYUNDAI), 마이크로 모빌리티 E3W, E4W(Micro-mobility E3W, E4W)(2025). 2025.09.19 art29@newspim.com

◆3전시관 포용디자인과 모빌리티 (Inclusive Mobility)

3전시관은 현대인에게 이동의 중요성을 일깨우고 있다. 즉 이동이 단순히 물리적 수단이 아니며, 인간 존엄성과 삶을 보장하는 방법임을 강조하고 있다. 모빌리티가 수단이 아닌 목적과 본질에 다가가는 배경임을 포용디자인을 통해 제시한다. '모두를 위한 이동'의 성찰과 그 결과물을 만날 수 있다.

주식회사 하이코어가 디자인한 '스마트 로봇체어 에브리고 HC1'(2025)은 이동약자를 위한 차세대 이동 보조기기다. 다양한 신체 조건을 고려해 좌석 높이와 등받이를 제작했으며, 전동식 이동시스템으로 사용자의 체력 소모를 줄였다. '로봇체어'라는 새로운 명칭을 통해 교통약자에 대한 사회 인식을 제고하고, 개인형 모빌리티 기능을 강조하고 있다. 관람객은 누구나 직접 로봇체어를 시승하며 교통약자의 시선을 체험볼 수 있다.

디자인드 바이 현대의 '마이크로 모빌리티 E3W, E4W'(2025)는 인도에서 대중적으로 각광받는 이동수단 릭샤를 패러디했다. 노인과 장애인도 탑승하기 편한 넓은 출입구와 낮은 탑승 높이, 외부 환경이나 도로주행 시 충격에 대비한 구조를 갖췄다. 릭샤를 자주 이용하는 사람들의 특성을 고려해 디지털 환경에 익숙하지 않아도 쉽게 조작할 수 있는 인터페이스와 전기차 기반 설계가 적용됐다. 2025 레드닷 어워드를 수상한 작업이다.

영국의 대표 택시브랜드인 LEVC 코리아는 블랙캡 모델인 'LEVC TX5 플러그인 하이브리드'(2021)를 선보이고 있다. 이 택시는 모두의 이동권 보장을 목표로 한다. 휠체어, 유모차, 고령자, 짐 많은 승객 등 다양한 이용자가 쉽게 탑승할 수 있도록 높고 넓은 층고를 채택했고, 최대 6명이 탑승 가능하도록 넉넉한 실내 공간을 갖췄다. 

◆4전시관 포용디자인과 미래 (Inclusive Future)

4전시관은 ▲로보틱스 ▲인공지능(AI) ▲자연 ▲웰빙 등 네 가지 키워드로 인간과 기술의 공존이 윤리적 방향으로 나아가는 디자인을 보여준다. 기술이 또 다른 배제와 단절을 초래하지 않고, 인간과 나란히 설 수 있도록 한 실험적 작업들이 다수 나왔다. 이를 통해 포용디자인이 기술 보다 인간에게 초점을 맞추는 방향임을 감지할 수 있다.

팽민욱 작가의 '스시 2053'(2023)은 4전시관에서 가장 시선을 끄는 작품이다. 생성형 인공지능으로 제작된 금속빛 초밥들이 전시되고 있기 때문이다. 각 초밥의 형태는 인간 통제를 벗어난 자연 속 돌연변이의 비선형성과 닮았다. 이는 오염과 기후변화에 따라 변한 환경과 우리가 곧 맺게 될 새로운 관계를 의미한다. 형상은 매우 익숙하나 매우 낯선 초밥의 질감은 자연을 대하는 우리의 태도를 한번쯤 돌아보게 만든다.

DLX 디자인 랩과 도쿄대학교 수의행동학 연구소의 '도시 속 쥐'(2025)는 도쿄에서 1년간 쥐를 관찰한 기록으로 제작된 인터랙티브 설치작품이다. 프로젝터로 투영된 쥐의 그림자와 움직임을 따라가며 무조건적인 방제 방식을 재고할 것을 이야기한다. 또 인간과 동물이 공존하는 세상과 생태적으로 더 포용적인 도시로 나아갈 것을 제안하고 있다.

[서울=뉴스핌] 시각 중심의 관람방식을 뛰어넘어, 다양한 감각을 활용한 체험 방식을 제안하는 광주디자인비엔날레 마지막 5관 뉴노멀플레이그라운드의 전시전경. 작품을 만지고 듣고 냄새 맡으며 기대고 쉴 수 있도록 조성된 디자인 놀이터다. [사진=이영란 미술전문기자] 2025.09.25 art29@newspim.com

◆뉴노멀플레이그라운드: 감각으로 연결되는 놀이터

전시의 마지막 공간인 '뉴노멀플레이그라운드: 감각으로 연결되는 놀이터'는 말 그대로 놀이터같은 전시장이다. 시각 중심의 전시 관람방식을 뛰어넘어, 다양한 감각 체험을 제안하고 있다. 빛, 소리, 자연을 느낄 수 있는 원형 공간을 지나면서 여러 가지 감각을 동시에 경험해볼 수 있다. 관람자들은 동선에 따라 앞서 경험한 감각이 오버랩되며 각기 다른 체험을 하게 된다.

무뎌진 감각과 경험을 되살려 다양한 감각을 한자리에서 느끼도록 디자인된 이 공간은 아인투 아인(Ayinto Ayin)의 기획으로 조성됐다. 2025 광주디자인비엔날레는 오는 11월 2일까지 계속되며, 매주 월요일은 휴관한다. 단 추석연휴인 10월 6일 월요일은 정상적으로 문을 연다.

art29@newspim.com

 

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日 장기금리 3% 목전 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본 장기금리가 3% 선을 눈앞에 두고 있다. 일본은행(BOJ)의 추가 금리인상 관측이 확산하면서 국채 매도세가 이어진 영향이다. 31일 도쿄 채권시장에서 장기금리의 지표인 신규 발행 10년물 국채 수익률은 한때 2.950%까지 상승했다. 전 거래일보다 0.030%포인트 오른 수준으로, 1996년 9월 이후 약 30년 만의 최고치를 다시 경신했다. 시장에서 심리적 저항선으로 여겨지는 대표적 기준선인 3%까지는 불과 0.05%포인트를 남겨두고 있다. 채권 시장에서는 BOJ가 이르면 9월 금융정책결정회의에서 추가 금리인상에 나설 것이라는 전망이 강해지고 있다. 금리 상승을 예상한 투자자들이 국채 매도를 늘리는 한편 신규 매수를 주저하면서 장기금리에 상승 압력이 커지고 있다. 미국의 금리인상 가능성이 다시 부각된 것도 일본 국채시장에 영향을 미쳤다. 미 연방준비제도(FRB)의 케빈 워시 의장은 28일 잭슨홀 회의에서 기조적 인플레이션이 2% 목표를 웃도는 상황이 이어진다면 추가 대응이 필요하다는 취지로 발언했다. 이에 미국 금리가 상승하고 달러 매수가 강해지면서 엔화는 달러당 160엔대까지 하락했다. 엔화 약세가 다시 강해지면서 BOJ의 추가 금리인상 필요성이 커질 것이라는 관측도 확산하고 있다. 지난달 말 미국과 일본이 엔화를 매수하는 공동 외환시장 개입에 나선 이후 시장에서는 엔저를 억제하기 위해 BOJ가 금리인상 속도를 높일 수 있다는 전망이 힘을 얻었다. 시장이 반영하는 9월 금융정책결정회의의 금리인상 확률도 이미 80%를 넘어선 것으로 나타났다. BOJ 내부의 매파적 분위기도 시장의 금리인상 기대를 뒷받침하고 있다. 히미노 료조 부총재는 27일 금리인상과 관련해 "다음 회의를 포함해 매번 금융정책결정회의에서 충분히 검토해 나가겠다"고 밝혔다. 9월 인상을 명시적으로 예고하지는 않았지만 조기 금리인상 가능성을 부정하지 않은 셈이다. 일본 정부의 적극적인 재정정책에 따른 국채 공급 증가 우려도 장기금리 상승 요인으로 꼽힌다. 재정지출 확대를 위해 국채 발행이 늘어날 경우 시장에서 국채를 소화하기 위해 더 높은 금리를 요구할 가능성이 있기 때문이다. 일본 재정에 대한 경계감이 커지면서 장기 국채에 대한 투자자들의 매수세가 약해지고 있다는 분석이다. 시장의 관심은 이제 일본 10년물 국채 금리가 심리적 저항선인 3%를 넘어설지에 쏠리고 있다. BOJ의 추가 긴축 기대와 엔화 약세, 적극재정에 따른 재정 우려가 동시에 이어질 경우 장기금리의 상승 압력은 당분간 지속될 가능성이 있다. [사진=블룸버그] goldendog@newspim.com 2026-08-31 11:01
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월가를 달구는 8가지 화두 이 기사는 8월 31일 오전 08시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠입니다. 원문은 8월28일 블룸버그통신 기사(Carry Trades to Treasury Twists: A Guide to the Hot Debates on Wall Street)입니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 케빈 워시 연방준비제도(연준) 의장과 스콧 베선트 미국 재무장관이 잇달아 시선을 끄는 정책 결정을 내리면서 투자자들은 올여름 한산한 시기를 누리지 못했다. 베선트 장관이 이끄는 재무부는 엔화 강세를 유도하고 장기 차입비용을 억제하기 위해 예상치 못한 시장 개입을 단행했다. 투자자들은 중동 전쟁에 따른 불확실성도 여전히 감당해야 하는 상황에서 새로운 거래 기법에 눈을 돌리는 한편 당국이 반영해야 할 새로운 전략을 구사하고 있는지를 두고 논쟁을 벌이고 있다. 이 과정에서 다양한 거래 기법과 이론이 뒤섞여 제시되고 있다. 이에 트레이딩 데스크에서 가장 뜨겁게 논의되는 주제들의 배경과 현재 상황, 향후 전망을 짚어본다. 본드 스티프너(Bond Steepener) 미국 국채 수익률 곡선의 장기물 금리는 인플레이션이 좀처럼 꺾이지 않는 가운데 연방정부 재정적자가 확대되고 인공지능(AI) 투자 자금 조달을 위한 회사채 발행이 늘면서 국채와 경쟁하는 구도가 형성되며 올해 상승했다. 연준이 인플레이션 억제를 위해 금리를 인상할지 여부에 대한 불확실성도 장기채 보유에 대한 우려를 키운 요인으로 작용했다. 30년물 국채 수익률이 2007년 이후 처음으로 해당 수준까지 오르면서 월가에서는 장기물 국채 가치가 단기물 대비 하락할 것이라는 전망이 강화됐다. 이런 현상은 커브 스티프닝(curve steepening)으로 불린다. 재무부가 8월 10년물부터 30년물까지의 국채에 대한 재매입(바이백) 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 밝혔음에도 이런 전망은 유지되고 있다. 해당 발표 이후 장기물 국채 수익률은 하락했지만 골드만삭스그룹(GS)과 웰스파고(WFC)의 금리 전략가들은 장기 수익률이 높은 수준을 유지할 것으로 내다보고 있다. 캐리 트레이드(Carry Trade) 캐리 트레이드는 금리가 낮은 통화로 저렴하게 자금을 조달한 뒤 이를 훨씬 높은 금리를 제공하는 국가의 통화로 전환하는 고위험 거래를 의미한다. 신흥국 8개 통화 기준 블룸버그 누적 외환 캐리트레이드 지수 분기별 추이 [자료=블룸버그통신] 이 거래는 신흥국 금리가 주요국 대비 높고 신흥국 통화가 달러, 유로, 엔 등 주로 차입에 활용되는 통화 대비 안정적이거나 강세를 보일 때 활발해진다. 이 거래는 7개 분기 연속으로 플러스 수익률을 기록해 2008년 이후 가장 긴 상승세를 이어갔다. 다만 2024년 여름 일본은행이 기준금리를 인상했을 당시처럼 이 거래는 빠르게 반전될 수 있다. 디베이스먼트 트레이드(Debasement Trade) 디베이스먼트 트레이드는 달러 가치 하락 우려로 투자자들이 달러를 매도하고 금이나 비트코인처럼 공급량이 제한된 자산으로 옮겨가는 현상을 뜻한다. 이 용어는 잉글랜드의 헨리 8세나 로마 황제 네로처럼 금화와 은화에 구리 등 값싼 금속을 섞어 화폐 가치를 떨어뜨린, 이른바 화폐 개악(debasement)을 단행했던 역사적 사례에서 비롯됐다. 현대적 의미에서는 미국의 부채가 40조달러를 넘어선 데다 인플레이션이 지속되면서 시간이 지날수록 달러 구매력이 잠식될 것이라는 우려로 투자자들이 달러를 경계하는 현상을 가리킨다. 미국 정책 당국이 의도적으로든 실수로든 달러 약세를 유발하는 정책을 추진하고 있다는 의구심도 한몫하고 있다. 디베이스먼트 트레이드에 대한 논의는 2025년 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책과 미국 정부 셧다운 가능성 등을 계기로 확산됐다. 이후 2026년 중반 베선트 장관이 엔화와 미국 장기 국채를 지지하기 위한 시장 개입을 승인하면서 월가에서 다시 논쟁으로 떠올랐다. 미국 재무부의 국채 바이백 계획 발표 전후 블룸버그 달러스팟 지수 추이 [자료=블룸버그통신] 다만 달러 약세가 나타날 때마다 이를 모두 디베이스먼트로 해석할 수는 없다. 전세계 투자자들이 여전히 미국 국채를 대규모로 보유하고 있다는 점은 달러 표시 자산에 대한 전면적인 이탈이 나타나고 있지 않음을 시사한다. 탈달러화(De-Dollarization) 디베이스먼트가 달러 가치에 대한 우려를 반영하는 개념이라면 탈달러화는 달러 의존도를 낮추는 행위 자체에 초점을 맞춘다. 여기에는 중앙은행이 외환보유액에서 달러 비중을 축소하거나 기업이 달러가 아닌 통화로 채권을 발행하거나 전세계 투자자들이 자금을 미국 밖 시장으로 이동시키는 행위 등이 포함된다. 전세계 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 1999년 약 70%에서 최근 60% 미만으로 상당폭 낮아졌다. 각국 중앙은행들이 장기적으로 달러 익스포저를 줄이겠다는 방침을 밝히는 가운데 유로화와 위안화가 매력적인 대안으로 꼽히면서 이런 흐름에 힘을 보태고 있다. 탈달러화 논의는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 본격화됐다. 미국이 러시아 자산을 동결하고 달러 기반 금융 시스템에 대한 접근을 제한하면서 미국이 자국의 금융 시스템과 통화를 무기화할 수 있는 능력에 관심이 쏠렸다. 다만 미국 증시는 여전히 전세계 주식시장 시가총액의 약 절반을 차지하고 있으며 미국 채권시장 규모도 세계 최대다. 달러의 우위는 시장의 깊이와 미국 경제 규모, 그리고 이를 진정으로 대체할 만한 통화가 없다는 점에 뒷받침되고 있다. 금융억압(Financial Repression) 금융억압은 1973년 스탠퍼드대 경제학자 로널드 매키넌과 에드워드 쇼가 만든 용어로 정부가 저축을 국채나 특정 우대 차입자에게 유도해 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하는 정책을 뜻한다. 이런 정책은 2차 세계대전 이후 미국과 유럽, 일본에서 광범위하게 시행됐다. 자본 통제, 금리 상한제, 금융기관의 국채 보유 의무화 등이 대표적인 사례다. 채권 보유자들의 수익률을 낮춤으로써 정부는 과중한 부채 부담을 줄일 수 있었다. 실제로 연준은 2차 세계대전 기간과 종전 이후 단기 국채 수익률에 상한을 뒀다. 이 조치는 1951년 재무부-연준 협정 체결로 종료됐다. 억만장자 투자자 스탠리 드러켄밀러를 비롯한 일부 투자자들은 베선트 장관의 국채 재매입을 정부 차입비용을 억누르기 위한 금융억압의 한 형태로 평가하고 있다. 관련된 개념으로 재정 우위(fiscal dominance)가 있다. 이는 부채 규모가 큰 상황에서 중앙은행이 인플레이션 억제 대신 정부의 저비용 차입 지원 쪽으로 방향을 트는 것을 의미한다. 이 경우 결과적으로 인플레이션이 다시 자극될 수 있다. 트위스트(The Twist) 베선트 장관의 재매입 전략이 실질적으로 장기채를 단기채로 대체하는 효과를 낸다면 이는 연준이 수십 년간 여러 차례 시행해온 오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)의 재무부 버전에 해당한다. 연준의 오퍼레이션 트위스트는 중앙은행 포트폴리오 내 단기 국채를 장기 국채로 교체하는 방식으로 진행됐다. 이를 통해 장기 차입비용을 낮추고 경제성장을 뒷받침하는 것이 목표였다. 베선트 장관은 자신이 트레저리 트위스트를 시행하고 있다고 밝혔다. 이 전략을 통해 단기 국채(T-Bill) 비중을 25%까지 끌어올리고 수익률을 낮출 수 있다는 분석도 나온다. 도이체방크(DB)의 조지 사라벨로스 외환리서치 글로벌 총괄은 재매입 계획 발표 이후 "오퍼레이션 트위스트가 시작됐다"며 "재무부는 시장에서 듀레이션을 제거하기 위한 자금을 마련하려면 단기 국채 발행을 늘려야 할 것"이라고 말했다. 그는 이를 사실상 "연성 금융억압"이라고 덧붙였다. 일각에서는 이런 조치를 베선트 풋(Bessent Put)이라고 부른다. 풋옵션은 매수자가 정해진 가격에 특정 자산을 매도할 수 있는 권리를 뜻한다. 이 경우 시장에 대규모 매수자가 존재한다는 사실을 트레이더들이 인지하고 있어 이에 맞서는 거래를 꺼리는 상황을 가리킨다. 셀 아메리카(Sell America) 정책 및 정치적 불확실성이 커지면서 일부에서는 트럼프 대통령의 2기 집권 기간 투자자들이 결국 셀 아메리카(Sell America)로 향하고 있다는 관측을 내놓고 있다. 그 배경으로는 관세 정책, 제롬 파월 전 연준 의장 재임 당시 연준을 겨냥한 압박, 그린란드 병합 언급으로 인한 전통적 동맹 관계 훼손 등이 꼽힌다. 국가부채 증가와 같은 근본적인 취약 요인도 이런 흐름에 더해지고 있다. 30년물 국채 수익률은 8월 거의 20년 만에 최고 수준까지 상승했다. 같은 기간 달러 가치를 나타내는 지수는 지난해 약 8% 하락했다. 다만 해외의 미국 국채 보유액은 올해 사상 최대치를 기록했고 미국 증시도 인공지능(AI)을 비롯한 기술 분야에서 미국이 주도하는 발전에 힘입어 잇달아 사상 최고치를 새로 썼다. 수익률곡선통제(Yield Curve Control) 장기채 재매입 규모를 늘리려는 재무부의 조치는 시장 원리에 따라 금리 수준이 결정되도록 두지 않고 당국이 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하려는 정책과 이미 비교되고 있다. 미국·일본·독일·영국 10년물 국채 금리 추이 [자료=블룸버그통신] RBC블루베이를 비롯한 일부 투자자들은 국채 수익률이 통제 범위를 벗어날 경우 트럼프 행정부가 어디까지 개입할지, 그리고 이것이 결국 연준에 금리 억제를 위한 압박으로 작용할지를 두고 의문을 제기하고 있다. 연준은 이런 압박에 맞서 독립성을 지킬 것으로 예상된다. 워시 의장이 오랫동안 자산 매입 활용과 재정·통화 정책 간 경계가 모호해지는 현상에 의문을 제기해온 점도 이런 전망에 힘을 싣는다. 연준의 협조 없이는 베선트 장관이 이끄는 재무부가 차입비용을 실질적으로 억제하기 위해 막대한 재원을 투입해야 할 것으로 보인다. 일본이 2016년부터 2024년까지 시행한 수익률곡선통제(YCC) 정책의 엇갈린 성과는 반면교사로 꼽힌다. 당시 일본은행은 10년물 국채 수익률 방어에 나섰지만 그 결과 엔화 가치가 사상 최저 수준까지 떨어지는 결과로 이어졌다. bernard0202@newspim.com 2026-08-31 08:11
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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