[뉴욕 주간 프리뷰] 잭슨홀 훈풍 '받고', 엔비디아로 '더'?

기사입력 : 2025년08월25일 10:55

최종수정 : 2025년08월25일 10:55

엔비디아 27일 결산, GB200과 중국 초점
월가 낙관적, 옵션시장 상정 변동폭 ±6%
순환매 지속력도 검증, 27일 PCE 발표

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 지난주 이른바 '잭슨홀발 훈풍'으로 강세를 보인 미국 주식시장이 이번 주 엔비디아(종목코드: NVDA) 결산 발표라는 새 시험대를 맞이한다. 엔비디아의 실적 발표가 최근 주춤해진 기술주 투자심리를 돌려세울지 주목된다.

◆엔비디아 결산

엔비디아의 실적에 이목이 쏠릴 수밖에 없는 것은 막강한 시세 영향력 때문이다. 주가지수 S&P500의 시가총액이 8%를 차지해 비중이 가장 크다. 또 빅테크가 이끄는 인공지능(AI) 장세를 좌우하는 핵심이기도 하다. 매출액에서 빅테크 등 S&P500 상위 10곳의 비중은 40%다.

엔비디아의 분기·연간별 매출액 기발표분과 추정치 컨센서스 [자료=코이핀]

엔비디아의 실적 발표는 2026회계연도 2분기(5~7월)분으로 27일(현지시간) 주식시장 정규장 마감 뒤 예정됐다. 코이핀이 집계한 애널리스트 컨센서스에 따르면 2분기 매출액과 주당순이익은 460억달러(y/y +53%)와 1.01달러(+48%)가 예상된다.

이번 결산에서 주목할 대목은 GB200의 생산 확대 속도와 중국 수출용 H20의 판매 전망이다. GB200은 엔비디아의 주력 AI 연산용 '블랙웰' 칩인 B200 72개와 그레이스 CPU 36개를 결합한 하나의 랙 단위 시스템이다.

엔비디아 마진 회복의 핵심으로 거론되는 GB200은 현재 양산돼 판매 중이지만 아직 그 규모가 확대되는 과정에 있다. H20은 미국의 수출 허가 재개에 따른 기대감과 중국 당국의 경고발 불확실성, 다시 성능 상향판 개발 소식에 의한 기대감 등이 교차하면서 그 전망이 혼란 상태다.

◆낙관적인 월가

애널리스트들의 전망은 전반적으로 낙관적이다. 앞서 발표된 엔비디아 최대 고객사인 빅테크들의 결산에서 견조한 AI 설비투자 계획이 확인돼 그 훈풍이 온전히 전달될 것이라는 기대감에서다.

☞[GAM] 다음 주 엔비디아 실적이 분수령...월가는 목표가 상향 경쟁

파이퍼샌들러의 하시 쿠마르 반도체 애널리스트는 "엔비디아의 결산 공개 뒤 월가의 실적 전망치가 '의미 있게' 상향될 것으로 본다"며 "AI 관련 설비투자의 급격한 증가세가 당분간 둔화될 가능성은 낮다고 했다.

엔비디아 주가 연초 이후 추이 [자료=코이핀]

3분기 매출 가이던스에서 혼란상에 있는 중국 판매 전망이 반영될지가 관심사가 된 가운데 키방크의 존 빈 애널리스트는 중국 매출이 전망에서 제외될 것으로 봤다. 그는 목표가를 상향(190달러→215달러)하면서도 관련 이유 때문에 3분기 가이던스는 기대치를 하회할 것으로 전망했다.

실적에 대한 투자자들의 반응은 종전보다 완만한 형태가 예상된다. 현재 옵션시장에 반영된 엔비디아 실적 발표 다음 날 주가 변동폭은 ±6%로 과거 12개 분기 평균 ±8.1%보다는 낮은 수치다.

전문가들은 엔비디아 결산에 대해 낙관하면서도 주가가 강세로 반응하려면 실적과 가이던스 모두에서 상당한 상회폭이 있어야 한다고 전제를 단다. 엔비디아 주가는 올해 4월 연중 저점에서 90%가량 상승해 과열 경계감이 상당한 터다. 3분기 매출액 컨센서스는 525억4000만달러다.

◆순환매 지속력도 검증

엔비디아의 결산 외에도 '순환매'의 지속가능성도 관심사가 되고 있다. 경기민감주나 소형주로의 로테이션은 근래 기술주의 부진 속에서 활발하게 전개돼 주식시장의 시세 낙폭을 제한하는 요소가 됐다. 미국 연방준비제도(연준)의 정책금리 인하 기대감이 핵심 동력이다.

최근 3개월 러셀2000(붉은색)과 S&P500(파란색) 수익률 추이 비교 [자료=코이핀]

지난주 S&P500 업종별 주간 수익률 [자료=에드워드존스]

최근 3개월을 기준으로 보면 소형주 주가지수 러셀2000의 상승률은 지난달 12일부터 대형주 주가지수 S&P500을 앞지르기 시작해 현재 15%를 넘는다. 같은 기간 S&P500은 11%다. 지난주 S&P500에서 주간 성과가 가장 좋은 업종은 부동산이었다.

제롬 파월 연준 의장이 지난주 '잭슨홀 연설'에서 9월 정책금리 인하를 시사해 로테이션 분위기에 힘을 추가로 불어넣은 가운데 오는 29일 발표되는 개인소비지출(PCE) 물가지표가 순환매 장세의 관문이 된다. PCE 결과에 따라 정책금리 추가 인하 경로에 대한 기대감이 재설정될 수 있다.

야후파이낸스가 집계한 이코노미스트 컨센서스에 따르면 7월 근원 PCE 상승률(y/y)은 2.9%(6월 2.8%)가 예상됐다. 이코노미스트들은 정부의 관세 정책으로 인한 인플레이션 압력이 마침내 지표에 반영될 것으로 보고 있다.

전문가들은 이미 파월 의장이 9월 정책금리 인하를 시사한 만큼 상승률이 기대치 수준으로만 나온다면 주식시장에 큰 충격은 없을 것으로 봤다. 다만 파이낸셜타임스(FT)는 PCE뿐 아니라 8월 소비자물가지수(CPI, 9월11일 공표) 상승률까지 인플레이션 고착화 현상과 추가 상승 압력을 보인다면 인하 기대감은 사라질 수 있다고도 봤다.

J사프라사라신 서스테이너블애셋매니지먼트의 볼프 론 로트베르크 전략가는 "높은 밸류에이션을 고려할 때 기술주에서 잠시 거리를 두고 [시총이 큰 대형주로의 쏠림없이 모든 종목에 똑같은 비중을 부여하는] S&P500 동일가중 지수로 진입하는 게 매력적으로 보인다"고 했다.

한편 이번 주 28일에는 미국 2분기 GDP 수정치(2차 추정치)도 공개된다. 이코노미스트들의 성장률 컨센서스는 3.1%(q/q 연율화)다. 앞서 잠정치에서는 3%로 발표된 바 있다.

미국 주요 주가지수 및 주요 자산군의 기간별(주간은 WEEK) 변동률 [자료=에드워드존스]

bernard0202@newspim.com

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감사원장 후보자에 김호철 변호사 지명 [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 이재명 대통령이 7일 감사원장 후보자로 김호철 변호사를 지명했다. 이규연 대통령실 홍보소통수석은 이날 용산 대통령실에서 브리핑을 열고 "이 대통령이 오늘 감사원장 후보로 김호철 변호사를 지명했다"고 밝혔다. 김호철 감사원장 후보자. [사진=대통령실] 김 후보자는 국가경찰위원회 위원장과 환경운동연합 공동대표, 민주사회를 위한 변호사 모임 회장 등을 역임한 인물로, 공공성과 사회적 가치 수호에 앞장서 온 대표적인 인권 변호사로 평가받고 있다고 이 수석은 설명했다. 이 수석은 "김 후보자가 경찰국 신설과 군 의문사 진상 규명 등 사회적 파장이 컸던 사안에서 공공성과 법적 원칙을 견지해 왔다"고 했다. 이 수석은 "김 후보자는 감사 운영의 정상화를 통해 감사원의 정치적 중립과 독립성, 그리고 국민 신뢰라는 헌법적 가치를 확고하게 복원할 적임자이자 전문가로 기대된다"고 말했다. parksj@newspim.com 2025-12-07 13:37

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내란 특검, 추경호·황교안 불구속 기소 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란·외환 의혹을 수사 중인 내란 특검팀(조은석 특별검사)이 7일 국민의힘 원내대표를 지낸 추경호 의원과 황교안 전 국무총리를 불구속 상태로 재판에 넘겼다. 추경호 국민의힘 의원. [사진=뉴스핌DB] 박지영 특검보는 추 의원에 대해 "피고인은 여당 원내대표로서 윤석열 전 대통령의 비상계엄 유지 의사를 조기에 꺾게 만들 수 있었던 유일한 사람이었음에도, 비상계엄 유지를 위한 협조 요청을 받고 국민의 기본권이 침해되고 무장한 군인에 의해 국회가 짓밟히는 상황 목도하고도 아무런 조치 취하지 않았다"고 지적했다. 이어 "국회의원 권한이자 의무인 표결권 행사에 참여하지 않았고, 본회의 개의를 알고도 의원총회 개최 의사도 없이 의총 소집 장소를 당사로 변경해 국회 진입 의사를 가진 국회의원의 발길을 돌리게 했다"고 덧붙였다. 그러면서 "또 본회의장에 있던 국회의원에게는 밖으로 나오라는 메시지 전달했는데, 이는 윤 전 대통령이 군인과 경찰을 동원해 국회를 봉쇄하고 본회의장에 들어가 있던 국회의원을 끌어내려 하려는 행위와 같이 평가된다"고 부연했다. 박 특검보는 "국회의원이 국회에 들어가지 못하는 것은 헌정 질서가 파괴되는 상황"이라며 "본인이 원내대표실에 있으면서 이런 파괴된 현장을 목도했기 때문에 그 부분에 대한 인식이 없었다 볼 수 없다"고 강조했다. 또 그는 "윤 전 대통령은 지난 한덕수 전 국무총리 재판에 나와서 '추 의원에게 어떤 이야기를 했는가'라는 재판장 질문에 '걱정하지 말라. 길게 가지 않고 빨리 해결될 것'이란 취지로 말했다. 이 말은 너희들이 국회 의결 해제하지 않고도 내가 끝낼 것이란 말"이라고 말했다. 이어 "추 의원은 충분히 본인의 역할을 지시받았고 이와 관련해 어떤 말도 하지 않았다고 한다"며 "추 의원은 '대통령님 이것은 말이 되지 않는다. 빨리 해제해달라'는 말을 한 번도 한 적 없다. 본인도 인정한다"고 덧붙였다. 아울러 박 특검보는 "비상계엄이 선포될 즈음 당대표는 체포 대상이 될 정도로 사실상 의사 소통 창구가 전혀 아니었고, 여당과의 의사 소통 통로이자 서로 논의할 수 있던 사람은 추 의원이 유일했다"며 "(추 의원은) 반대하는 의사를 표시하거나 이래선 안 된다는 의사표시는 하나도 없이 본인이 알고 있던 모든 것을 여당 의원에게 고지하지 않았다"고 비판했다. 끝으로 그는 "사실상 계엄이 국회의결로 해제되는 것은 아니다. 여당 원내대표마저 협조하지 않고 반기를 들었다면 계엄 해제가 빨라졌을 것"이라며 "계엄에 대한 문제 해결 방식이나 회복 시간 등이 상상 이상으로 빨라졌을 것이고, 국론 분열이나 사회적 혼란도 훨씬 더 줄어들었을 것"이라고 말했다. 추 의원은 지난해 12월 3일 윤 전 대통령이 비상계엄을 선포했을 당시 국민의힘 원내대표로서 의총 장소를 세 차례 변경하는 방법으로 자당 소속 의원들의 표결 참여를 방해한 혐의를 받는다. 이로 인해 당시 국민의힘 의원 108명 중 단 18명만이 계엄 해제 표결에 참여할 수 있었고, 국회 해제 요구 결의안은 결국 재석 190명 중 찬성 190명으로 통과됐다. 특검은 당시 추 의원이 국회 이동 과정에서 윤 전 대통령, 그의 측근들과 통화한 사실을 바탕으로 그가 의도적으로 표결을 방해했다고 판단했다. 앞서 특검은 추 의원에 대한 구속영장을 청구했으나 법원은 지난 3일 "혐의 및 법리에 대해 다툼의 여지가 있다"며 이를 기각했다. 황교안 전 국무총리. [사진=뉴스핌DB] 한편 특검은 이날 황교안 전 국무총리도 불구속 기소했다. 황 전 총리는 비상계엄 당시 "나라를 망가뜨린 종북주사파 세력과 부정선거 세력을 이번에 척결해야 한다", "우원식 국회의장을 체포하라. 대통령 조치를 정면으로 방해하는 한동훈 국민의힘 대표도 체포하라" 등의 게시물을 올려 내란을 선동한 혐의 등을 받는다. hyun9@newspim.com 2025-12-07 17:26

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