[GAM] ② 인스메드, 경쟁사 뒤흔든 게임체인저급 TPIP 임상 결과 발표

기사입력 : 2025년06월13일 00:00

최종수정 : 2025년06월13일 00:00

월가 IB들 목표주가 상향...대형주 진입 기대
TPIP, 기대치 초과한 임상결과로 시장 재편 전망
다각화된 파이프라인, 미래 성장 가능성 확보

이 기사는 6월 11일 오후 4시56분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<① 인스메드, 경쟁사 뒤흔든 게임체인저급 TPIP 임상 결과 발표>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 월가 목표주가 일제 상향, 대형주 진입 기대

월가 주요 투자은행(IB)들은 이번 임상결과 발표 직후 인스메드(종목코드: INSM) 목표주가를 일제히 상향 조정했다. 스티펠은 목표주가를 92달러에서 110달러로, TD 코웬은 98달러에서 114달러로, 제프리스는 105달러에서 121달러로 각각 상향 조정했으며, 모두 '매수' 투자의견을 유지했다.

제프리스는 폐동맥 고혈압(PAH)에 대한 긍정적인 2b상 결과가 성공적인 다음 임상시험을 위한 발판을 마련하고 있으며, 미래에 의사들이 유나이티드 테라퓨틱스(UTHR)의 PAH 치료제인 티바소에서 인스메드의 트레프로스티닐 팔미틸 흡입 분말(TPIP)로의 전환을 고려할 수 있다고 내다봤다.

제프리스의 켈리 시 애널리스트는 인스메드에 대한 최고(피크) 매출 전망치를 이전 16억 달러에서 26억 달러로 대폭 늘렸으며, 이 중 12억5000만 달러가 PAH 치료제에서 나올 것으로 예상한다고 밝혔다.

스티펠은 TPIP가 브렌소카팁(인스메드의 비낭포성 섬유증 기관지 확장증 치료제)의 매출을 능가할 잠재력이 있으며, PAH와 폐성 고혈압(PH) 및 간질성 폐질환(ILD) 치료제로 약 53억 달러의 최고 매출을 달성할 수 있다고 전망했다.

스티펠의 스티븐 윌리 애널리스트는 TPIP의 상업적 전망을 머크(MRK)의 윈레브에어(Winrevair)와 같은 성공적인 제품과 비교했는데, 윈레브에어는 30억 달러 이상의 최고 매출을 달성했다.

리링크 파트너스는 TPIP의 잠재력과 파이프라인에 있는 또 다른 유망한 약물인 브렌소카팁의 출시 가능성을 언급하며 인스메드에 대한 '시장수익률 상회' 투자의견을 반복하고 목표주가 100달러를 유지했다.

트루이스트 증권도 6월로 예상되는 TPIP 데이터 발표와 브렌소카팁에 대한 PDUFA 날짜(2025년 8월 12일)를 포함하여 주가 실적에 영향을 미칠 수 있는 여러 가지 촉매제를 강조하며 '매수' 투자의견과 목표주가 108달러를 재확인했다.

CNBC 집계에 따르면 현재 19개 투자은행 중 6곳이 '강력 매수', 13곳이 '매수' 의견을 제시하고 있으며, 평균 목표주가는 97.12달러로 현재 주가 대비 6.81%의 추가 상승 여력을 보여준다.

스티펠의 윌리는 인스메드가 이미 165억3000만 달러의 시가총액을 보유하고 있어 대형주 지위로 발전할 수 있다고 강조하며, 최근 데이터가 이 목표 달성의 중요한 단계라고 평가했다.

◆ 견고한 재무구조와 다각화된 파이프라인

인스메드의 투자 매력은 TPIP에만 국한되지 않는다. 회사는 2023년 3억521만 달러에서 2024년 3억6371만 달러로 19.17% 성장한 연간 매출을 기록했으며, 애널리스트들은 향후 폭발적 성장을 예상하고 있다.

코이핀 집계에 따르면 2025년 연간 매출은 전년 대비 28.32% 증가한 4억6671만 달러, 2026년에는 112.94% 급증한 9억9381만 달러, 2027년에는 88.60% 늘어난 18억7000만 달러에 달할 것으로 추정된다.

인스메드는 약 12억 달러의 현금을 보유하고 있어 향후 제품 출시 및 연구개발 이니셔티브를 지원할 수 있는 견고한 재무 기반을 갖추고 있다. 또한 2025년 8월 12일에는 브렌소카팁의 FDA 승인 결정(PDUFA 날짜)이 예정되어 있어 추가적인 성장 동력을 확보하고 있다.

트루이스트 증권의 니콜 게르미노 애널리스트는 브렌소카팁이 인스메드의 주요 가치 동인으로 남아 있으며, 2025년 말까지 비강 용종이 없는 만성 비부비동염에서 브렌소카팁에 대한 2b상 데이터도 중요한 이정표가 될 것이라고 전망했다.

인스메드의 성공적인 TPIP 임상결과는 단순히 한 회사의 성과를 넘어서 희귀질환 치료제 시장 전반에 새로운 가능성을 제시하고 있다. 1일 1회 투여의 편의성과 뛰어난 효능을 결합한 TPIP는 환자들의 삶의 질 개선과 치료 접근성 향상에 기여할 것으로 기대된다.

향후 3상 임상시험의 성공 여부와 FDA 승인 과정이 인스메드의 주가와 시장 지위를 결정하는 핵심 변수가 될 전망이다. 투자자들은 회사가 발표한 공격적인 개발 일정과 함께 브렌소카팁의 8월 승인 결정까지 주목하며 지켜볼 것으로 예상된다.

kimhyun01@newspim.com

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

李지지율 35.2% 2주연속 하락…국힘 41% 민주 35% [서울=뉴스핌] 박찬제 기자 = 이재명 대통령의 국정 수행 지지도가 2주 연속 하락해 35.2%를 기록했다는 여론조사가 12일 발표됐다. 리얼미터가 아시아경제 의뢰로 지난 6∼8일 전국 18세 이상 1504명을 대상으로 조사한 결과, 이 대통령의 국정수행에 대한 긍정평가는 지난주보다 2.2%포인트(p) 내린 35.2%였다. 부정평가는 61.4%로 전주 대비 1.6%p 올랐다. '잘 모름'은 3.4%였다. 리얼미터는 "조희대 대법원장과의 사법부 독립성 논란과 비무장지대(DMZ) 지뢰 폭발에 따른 여야 안보 공방, 수도권 전월세·아파트값 상승세 등 인사·안보·부동산 악재가 국정감사 이슈로 집중되면서 지지율 하락을 이끈 것으로 보인다"고 분석했다. 이재명 대통령이 6일 청와대 본관에서 43회 국무회의를 주재하고 있다. 2026.10.06 [사진=청와대] 이 대통령 지지율을 연령대별로 살펴보면 각각 3.1%p, 2.1%p 오른 20대(27.3%)와 30대(31.3%)를 제외한 전 연령대에서 하락세가 나타났다. 지난 7∼8일 전국 18세 이상 유권자 1004명을 대상으로 한 정당 지지도 조사에서 더불어민주당은 35.7%, 국민의힘은 41.3%를 각각 기록했다. 민주당은 지난 조사 대비 7.0%p 떨어졌고, 국민의힘은 2.9%p 오르면서 지지율이 역전됐다. 다만 양당 간 격차는 5.8%p로 여전히 오차범위(±3.1%p) 내다. 리얼미터는 민주당 지지율에 대해 "조 대법원장의 법사위 충돌 및 탄핵 추진 논란, 수사권 개편을 둘러싼 조국혁신당과의 갈등, 수도권 부동산 전월세 불안 등 악재가 겹치면서 진보층과 40대를 중심으로 지지층이 이탈해 상당 폭 하락한 것으로 풀이된다"고 설명했다. 리얼미터는 국민의힘에 대해서는 "국정감사 초반 DMZ 지뢰 폭발 사태 등 안보 이슈와 조 대법원장 증언 채택 및 탄핵 공방 등을 통해 대여 공세를 강화한 데다 농지 전수조사·대미투자 등 정부 정책 논란까지 겹치면서 정부·여당에 대한 비판 여론의 반사이익을 얻어 지지율이 상승한 것으로 보인다"고 분석했다. 조국혁신당은 지난주보다 1.1%p 오른 6.3%를 기록했다. 개혁신당은 2.8%, 진보당은 1.2%다. 기타 정당은 1.8%, 무당층은 11.0%로 조사됐다. 대통령 국정수행 지지도 조사의 표본 오차는 95% 신뢰수준에 ±2.5%p, 응답률은 2.8%였다. 정당 지지도 조사의 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p, 응답률은 2.6%였다. 두 조사 모두 무선 100% 자동응답 방식으로 진행됐다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. pcjay@newspim.com 2026-10-12 10:10

사진

정의선 취임 6년, 로봇 상용화 눈앞 [서울=뉴스핌] 김기락 기자 = 정의선 현대자동차그룹 회장이 오는 14일 취임 6주년을 맞는 가운데 미래 성장동력으로 추진해 온 로봇 사업이 상용화를 향한 시험대에 올랐다. 현대차그룹은 2028년 미국 자동차 공장에 휴머노이드 로봇 '아틀라스(Atlas)'를 투입하고 연간 3만대 규모의 생산능력을 확보할 계획이다. 자동차 제조를 넘어 로봇과 인공지능(AI)을 결합한 피지컬 AI 기업으로 사업 영역을 넓히겠다는 전략이다. 관건은 수익성이다. 보스턴다이내믹스는 2021년 현대차그룹에 인수된 이후 지난해까지 약 1조7000억원의 누적 손실을 기록했다. 로봇 상용화 기대에 기업가치가 높아지고 있지만 실제 투자금 회수와 자동차 생산성 개선으로 이어지는지는 아직 검증되지 않았다. 특히 보스턴다이내믹스의 지분이 정 회장 개인과 현대차·기아 등 여러 주체에 나뉘어 있어 로봇 사업의 성장과 현대차 주주가 얻는 경제적 이익을 구분해 평가해야 한다는 지적이 나온다. [인포그래픽=챗GPT] 2026.10.12 ◆ 그룹의 로봇 가치, 현대차 주주 몫과는 다르다 12일 자동차 업계에 따르면 현대차그룹의 로봇 전략은 보스턴다이내믹스를 중심으로 구체화하고 있다. 정 회장 취임 직후인 2020년 12월 인수를 결정한 뒤 2021년 6월 지배지분 80% 인수를 마무리했다. 당시 정 회장도 개인 자금을 투입해 지분 20%를 확보했다. 이후 추가 출자 등을 거치며 지분 구조가 달라졌다. 지난 7월 잔여 지분 인수 추진 당시 보스턴다이내믹스 지분은 HMG글로벌 56.4%, 정 회장 22.6%, 현대글로비스 11.25%, 소프트뱅크 9.65%로 보도됐다. HMG글로벌은 현대차와 기아, 현대모비스가 참여한 투자법인이다. HMG글로벌 지분은 현대차 49.5%, 기아 30.5%, 현대모비스 20%로 구성됐다. 이를 적용하면 당시 현대차의 HMG글로벌 경유 보스턴다이내믹스 간접 지분은 약 27.9%다. HMG글로벌이 보유한 지분 56.4%에 현대차의 출자 비율 49.5%를 곱한 수치다. 소프트뱅크 잔여 지분을 기존 보유 비율에 따라 배분하면 HMG글로벌 62.5%, 정 회장 25%, 현대글로비스 12.5%로 조정되는 구조다. 이 경우 현대차의 HMG글로벌 경유 간접 지분은 약 30.9%로 높아진다. 그룹이 보스턴다이내믹스 지분을 모두 확보하더라도 로봇 사업의 성과를 현대차가 독차지하는 것은 아니다. 정 회장과 기아·현대모비스·현대글로비스도 투자한 만큼 성과는 여러 주주에게 나뉜다. 현대차 주주에게 중요한 것은 '그룹의 로봇 기업'이라는 간판보다 현대차가 투입한 돈에 비해 얼마의 수익을 거둘 수 있느냐다. ◆ 로봇 팔아 버는 돈과 공장에서 아끼는 돈 현대차가 로봇 사업에서 기대하는 효과는 크게 두 가지다. 보스턴다이내믹스가 외부 판매를 늘려 투자 가치를 높이는 것과 자동차 공장에 로봇을 투입해 생산비를 낮추는 것이다. 현대차와 기아·현대모비스 등 계열사에는 로봇의 기술력을 실제 생산 현장의 수익성 개선으로 연결하는 일이 핵심 과제다. 주주 입장에서도 로봇의 성능 못지않게 투자비를 얼마나 빨리 회수하고 생산비를 얼마나 줄일 수 있는지가 중요하다. 첫 번째는 로봇 기업의 성장이다. 외부 고객에게 로봇을 판매하고 유지보수·서비스 사업을 확대해 수익성을 높이면 투자 지분의 가치도 커질 수 있다. 그러나 기업가치 상승이 현대차의 현금 유입이나 배당 재원 증가를 뜻하지는 않는다. 실제 이익 귀속과 현금 회수는 지분 구조와 배당, 지분 매각 여부 등에 따라 달라진다. 현재는 성장 기대와 실적 사이의 간극도 크다. 로이터는 지난 9월 현대글로비스 공시를 인용해 보스턴다이내믹스가 지난해 5284억원의 손실을 냈으며, 2021~2025년 누적 손실은 약 1조7000억원에 달한다고 보도했다. 로봇 사업의 성장 기대와 별개로 대규모 손실이 이어지는 상황이다. 보스턴다이내믹스는 최근 아마존의 AI 사업을 이끌었던 로히트 프라사드를 최고경영자(CEO)로 영입했다. 기술 개발을 넘어 로봇 상용화와 수익 모델 구축으로 이어질지가 관심사다. 두 번째는 자동차 생산의 효율 개선이다. 이를 위해 보스턴다이내믹스는 지난달 21일(현지시간) 미국 조지아주 현대차그룹 메타플랜트 아메리카(HMGMA)에 '로보틱스 메타플랜트 응용 센터(RMAC)'를 열고 본격 운영에 들어갔다. 현대차그룹은 2028년 HMGMA에 아틀라스를 투입해 부품을 생산 순서에 맞춰 분류·배치하는 서열작업부터 맡길 계획이다. 2030년에는 부품 조립 등으로 적용 범위를 넓힌다. 이때 현대차가 얻는 효과는 로봇 판매 이익이 아니라 자동차를 만드는 과정에서 발생한다. 반복 작업을 안정적으로 수행하고 무거운 부품을 옮기는 부담을 줄이면 생산성과 작업 안전성을 높일 수 있다. 다만, 로봇 투입 자체를 비용 절감으로 단정하기는 어렵다. 도입 가격과 유지보수비, 생산라인 변경 비용을 고려한 뒤에도 작업시간 단축과 품질 개선 효과가 이를 웃돌아야 한다. 현대차 주주 관점에서는 로봇을 몇 대 배치했는지보다 차량 한 대당 생산비와 공정 가동률이 얼마나 개선되는지가 중요하다. 지난해 3월 정의선 현대차그룹 회장이 미국 조지아주 소재의 현대차그룹 메타플랜트 아메리카(HMGMA) 준공식에서 언론과 인터뷰하고 있는 모습. [사진=현대차그룹] ◆ 3만대 생산능력보다 중요한 '투자 회수' 현대차그룹은 2028년까지 연간 3만대 규모의 로봇 생산능력을 확보할 계획이다. 생산능력은 실제 생산량이나 판매량과 다르다. 규모의 경제를 통해 원가 경쟁력을 확보하려면 그룹 내부 수요뿐 아니라 외부 고객의 구매도 뒷받침돼야 한다. 정 회장의 로봇 전략은 자동차 제조 역량을 새로운 사업으로 확장한다는 점에서 의미가 있다. 현대차그룹은 생산시설과 제조 데이터, 현대모비스의 부품 기술, 현대글로비스의 물류 역량을 결합해 로봇 사업을 키우고 있다. 자동차 공장은 로봇의 실제 작업 능력을 검증하는 현장이자, 초기 수요처가 될 수 있다. 다만, 그룹 차원의 사업 확장과 현대차의 주주가치는 별도로 평가해야 한다. 정 회장의 개인 투자 성과, 다른 계열사의 부품·물류 사업 기회, 현대차의 생산성 개선을 한데 묶으면 현대차 주주에게 돌아갈 몫이 불분명해질 가능성을 배제할 수 없기 때문이다. 취임 6년을 맞은 정 회장의 승부수는 로봇 기업 인수와 기술 시연을 넘어, 생산 현장의 검증과 양산을 준비하는 단계로 접어들었다. 앞으로는 로봇의 성능뿐 아니라 추가 투자 규모와 차량 한 대당 생산비 절감액, 투자금 회수 기간이 로봇 전략의 주주가치를 가늠할 지표가 될 전망이다. peoplekim@newspim.com 2026-10-12 13:42