[상호관세 쇼크] ②中경제·증시 영향, 폭탄관세 영향권 속 투자 안전지대

기사입력 : 2025년04월07일 07:37

최종수정 : 2025년04월07일 07:37

폭탄관세로 직격탄 우려, A주 섹터·종목 점검
미 관세 영향권에서 자유로운 '안전 투자노선'
변동성 확대 불가피 A주에서 주목할 투자방향

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <[상호관세 쇼크] 中경제·증시 영향① 집권 1기보다 강해진 파급력 진단>에서 이어짐.

◆ 폭탄관세 영향권 '위험지대 vs 안전지대'

현지 전문기관 의견을 종합해보면 이번 미국의 관세 조치가 발효된 이후 중국이 받을 수 있는 영향은 크게 △직접적 영향 : 중국 수출기업의 비용 부담이 상승하며 수익에 큰 타격을 받을 수 있다. 특히 대미 수출 의존도가 높은 전자, 기계, 방직 등 산업의 리스크가 클 것으로 예상된다 △간접적 영향 : 미중 무역 마찰을 한층 더 격화시키며 전세계 경제의 불확실성에 대한 시장의 우려감이 확대, A주 시장의 위험선호도를 크게 약화시킬 수 있다는 내용의 두 가지로 요약할 수 있다.

이처럼 트럼프 행정부 집권 2기의 관세 정책 하에서 가장 큰 타격이 예상되는 영역은 수출 의존도가 높은 산업과 기업들이다.

중국 기업의 해외 진출 속도가 빨라지고 글로벌 경쟁력이 지속적으로 향상됨에 따라, 수출 체인은 최근 몇 년간 상장사들의 수익을 견인한 주요 성장동력으로 자리잡았다.

흥업증권(興業證券) 보고서에 따르면 수출 체인 상장사들의 순이익 증가율은 중국 금융정보 제공업체 윈드(Wind)가 A주 전체 종목의 주가를 반영해 산출한 '윈드취안A(萬得全A)지수' 구성종목 상장사들의 증가율을 훨씬 웃돈다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.04.04 pxx17@newspim.com

다시 말해 미국의 폭탄관세 정책이 수출 기업의 실적에 직격탄으로 작용할 수 있으며, 이는 결국 중국 경제성장의 둔화라는 결과로 이어질 수 있다.

광발선물연구원(廣發期貨研究所)에 따르면 중국의 주요 대미 수출 제품에는 기계∙전력설비, 방직물, 비(卑)금속(금∙은∙백금 등 귀금속을 제외한 금속), 화공 플라스틱 및 자동차 관련 품목 등이 포함된다. 특히, 이번 관세 정책 하에서 자동차 산업은 25%의 높은 과세 부담에 직면하게 됐다.

트럼프 집권 1기에 발발한 무역분쟁 당시 A주 수출 산업의 분기별 실적을 재무 성과를 살펴보면 관세정책 하에서 받은 실적 충격은 인프라 화공, 철강, 비철금속, 경공업, 자동차 전자 및 기계설비의 순으로 나타났다. 이들 산업은 모두 2018년 4분기부터 뚜렷한 이익 감소세를 보이기 시작했고, 2019년 전체적으로 전년 대비 마이너스 성장이 지속됐다.

그 중 전자 산업의 경우 수익 회복력이 가장 강했고, 양국의 관세 협상이 이뤄지며 리스크가 완화된 이후 가장 빠른 회복세를 보인 것으로 나타났다. 반면 자동차, 인프라 화공, 철강, 비철금속 산업은 모두 2019년 4개 분기 연속 두 자릿수의 성장률 하락세를 이어가 이익 손실 폭이 가장 컸다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.04.04 pxx17@newspim.com

중국 주식 데이터 제공 온라인 플랫폼 칸차이징(看財經)에 따르면 A주 시장 5406개 상장사(베이징증권거래소 상장사 포함) 중 579개 상장사의 해외 매출 비중은 50%를 넘어서는 것으로 집계됐다.

그 중에서도 181개 상장사의 수출을 통한 매출 비중은 80% 이상에 달한다.

섹터별로는 통신장비, 전자, 태양광 발전 설비, 의료 기기, 자동차 부품 등이 주를 이룬다.

개별 종목 중에서는 대표적으로 중국 최대 음향부품 제조업체 가이(歌爾股份∙Goertek 002241.SZ)와 전자제품 위탁생산업체이자 애플 테마주인 입신정밀(立訊精密∙럭스쉐어∙LUXSHARE 002475.SZ)의 전자섹터 대장주들을 들 수 있다.

2023년 기준 이들 두 기업의 해외매출이 전체 매출에서 차지하는 비중은 각각 91.4%와 89.2%에 달해 수출 의존도가 매우 높은 것으로 나타났다. 시장의 우려감을 반영하듯 이들 두 종목은 미국이 상호관세 조치를 발표한 4월 3일 기준 각각 10%의 낙폭을 기록해 하한가를 쳤다.

반면, 트럼프 집권 1기 무역분쟁 당시 수출 의존도가 낮은 다른 산업들은 대체로 안정적이거나 상승하는 이익 증가율을 유지했으며, 이 기간 동안 특별한 연속적인 실적 하락은 나타나지 않았다.

대표적인 것이 방어성 산업이다. 방어성 산업이란 내수가 안정적이고 경기 사이클의 영향을 비교적 적게 받는 산업으로 소비, 의약, 공공사업 등이 대표적이다.

◆ A주 변동성 피해 취할 투자노선은?

주식시장에 미칠 영향과 관련해 다수 증권사들은 관세 리스크에 따른 위험 선호도 하락과 구조적 압박 등으로 A주의 단기적 조정은 불가피할 것이며 변동성이 확대될 수 있다고 진단했다.

특히, 수출 의존도가 높은 경우 미국의 관세 인상 정책이 발효된 이후 하반기에 실적 압박이 가중될 것으로 보이는 만큼, 이에 따른 주가 하방압력도 커질 수 있다고 경고했다.

이를 다른 각도에서 해석해보면 수출 의존도가 낮은 섹터와 종목을 중심으로 한 안전 투자노선이 당분간 A주의 핵심 투자방향이 될 것으로 예상된다.

현지 전문기관의 의견을 취합해보면 미국 폭탄관세 리스크 하에서 취할 수 있는 비교적 안정적인 투자노선은 앞서 소개한 △방어성 산업 섹터 외에 △확실한 수익 개선 기대 섹터 △기술국산화 가속화 섹터 △정책적 지원 섹터의 네 가지 키워드로 압축할 수 있다.

특히, 4월은 실적 검증 기간으로서 수익 개선 확실성이 강한 소비, 전자, 비은행 금융, 보험 등 업종이 주목을 받을 수 있다는 점에서 다수 증권사는 이들에 대해 여전히 낙관적인 전망을 고수하고 있다.

미국과의 무역분쟁으로 한층 더 중시될 중국의 공급망 수호 움직임과 이에 따라 더욱 가속화될 기술국산화 기조 속에서 중국 당국의 정책적 지원이 확대될 수 있는 인공지능(AI)과 자율주행과 같은 미래형 혁신 기술, 반도체, 최첨단 제조, 신에너지 등의 영역도 시장의 지속적인 관심을 받을 것으로 예상된다.

pxx17@newspim.com

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법사위, 尹 서울구치소 CCTV 열람 [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 국회 법제사법위원회(법사위)는 1일 윤석열 전 대통령의 수감 중 특혜 제공 여부와 특검의 체포영장 집행 당시 서울구치소 폐쇄회로(CC)TV를 열람하기 위해 현장검증에 나섰다. 추미애 법사위원장과 더불어민주당, 조국혁신당 소속 법사위원들은 이날 오전 경기 의왕 서울구치소를 방문해 윤 전 대통령의 체포영장 집행 거부와 수감 특혜 의혹 등을 점검했다. 국민의힘 의원들은 전원 불참했다. [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 추미애 법사위원장과 더불어민주당, 조국혁신당 소속 법사위원들은 1일 오전 경기 의왕 서울구치소를 방문해 윤 전 대통령의 체포영장 집행 거부와 수감 특혜 의혹 등을 점검했다. 국민의힘 의원들은 전원 불참했다. 2025.09.01 jeongwon1026@newspim.com 김용민 의원은 "국민의힘은 오늘 현장검증이 '망신주기용'이자 인권 침해라고 주장하고 있는데 정작 중요한 검증 절차에는 참여하지 않고 뒤에서 정치적 언사만 하고 있다"며 국민의힘 의원 불참에 유감을 표했다. 김 의원은 "오늘 검증해야 할 사안은 대한민국 형사사법시스템에서 매우 중차대한 문제"라며 "전직 대통령이라는 이유로 구치소에서 편하게 지내고 있다는 국민적 의혹이 해소되지 않는 한 대한민국 사법시스템은 국민으로부터 신뢰받지 못할 것"이라며 현장검증의 필요성을 재차 강조했다. 전현희 의원도 "CCTV를 열람하는 것은 윤석열에 대한 망신주기 목적이 아니다. 중대 범죄자의 체포영장 거부라는 법치주의 파괴 행태와 구치소 측의 특혜는 없었는지를 눈으로 확인하기 위함이다"며 "법치주의를 바로세우고 헌정질서를 회복하는 과정의 일환인 현장검증에 국민의힘이 자리를 비운 것은 매우 유감"이라고 말했다. 추미애 위원장은 "윤 전 대통령은 내란 혐의로 수사를 받으면서 조금의 양심이라도 있다면 응당 책임을 져야 함에도 불구하고 법치를 무시하고 부끄러운 모습을 연출하는 등 수사방해를 일삼고 있다"며 "오늘 현장검증을 통해 특혜 및 수사방해 상황을 면밀히 살피고 수용규칙 위반 등 사실이 확인될 경우 관련 규정에 따라 후속조치를 취하겠다"고 강조했다. 그러면서 서울구치소 측에 8월 한달 간 윤 전 대통령의 변호인 접견 횟수와 구치소 내 변호인 접견방 개수, 변호인 접견 규정 일체 등의 자료를 요청했다. 박은정 조국혁신당 의원과 서영교 민주당 의원은 이명박·박근혜 전직 대통령의 변호인 접견 관련 자료와 윤 전 대통령의 총 접견 시간 및 인원 등 통계 자료를 요구했다. jeongwon1026@newspim.com 2025-09-01 11:08

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[변상문의 화랑담배] 제1회 산세타령 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. [자료= 인공지능 AI 이미지] 판소리 춘향가에는 '산세타령'이라는 눈대목(가장 재미있는 부분 중 하나)이 있다. 방자가 춘향이에게 이몽룡의 사람됨을 각 지방 산세에 비유하며 설명하는 대목이다. 방자가 춘향이에게 "여보게 춘향이! 낭군을 얻으려면 뚜렷한 서울 양반 낭군을 얻지. 아, 어찌 시골 무지랭이를 얻으려는가?" 했다. 이에 춘향이가 "미친 녀석! 낭군도 시골 서울이 다르단 말이냐?"하며, 방자 말이 땅에 떨어지기도 전에 이불 개듯 개어 방자 귀에 쑤셔 넣었다. 방자는 "하믄 다르지야. 인걸은 지령이라. 사람이 하는 것은, 산세 따라 나는 법이여. 내가 우리 도련님 성품을 이를 테니 잘 들어 보소. 경상도 산세는 산이 웅장 허기로 사람이 나면 정직하고. 전라도 산세는 산이 촉(비옥함)하기로 사람이 나면 재주가 있고. 충청도 산세는 산이 순순하기로 사람이 나면 인정이 있고. 경기도 올라, 한양 터 보면 천운봉이 높고 백운대 섰다. 삼각산 세 가지 북주가 되고 인왕산이 주산이요, 종남산이 안산인디 동작이 수구를 막았기로, 사람이 나면 선할 때 선하고 악하기로 들면 별악지상(別惡之象)이라." 서울 남산 아래, 선할 때 선하지만 악하기로 들면 별악지상(別惡之象)인 땅. 그곳이 지금의 용산기지다. 이몽룡이 장원급제하고 남원골 춘향이를 만나러 간 길도 남대문-용산고-용산기지 23번 게이트-한강나루-남태령-과천 길이다. 용산은 용산구 효창공원 일대와 원효로 서쪽 일대 구릉지대를 말한다. 한강을 따라 서쪽으로 흐르는 구릉이 마치 용이 꿈틀대는 모습이어서 용산이라 불렀다. 대통령실이 들어선 국방부, 합참 지역의 구릉은 둔지산(屯之山)이다. 조선시대 때 직업군인 집단 거주 마을이 있었다. 이곳은 임진왜란 때는 일본군 병참기지로, 병자호란 때는 청나라군 후방지휘소였다. 임오군란 때는 흥선 대원군이 용산기지 캠프 코이너에서 청나라로 납치돼 갔다. 용산고 앞에서 청나라군과 조선군 간 치열한 전투가 벌어졌다. 1894년 7월 청일전쟁이 터졌다. 일본군 소장 오시마가 이끄는 8000여 명의 일본군이 용산기지에 주둔했다. 조선총독부, 조선주차군사령부가 용산기지에 터를 잡았다. 부대 정문은 용산역 맞은편 아모레 퍼시픽 건물과 용산우체국 사이로 난 길을 따라 200m 정도 들어가면 나오는 문이다. 어김없는 별악지상(別惡之象) 땅이었다. 1950년 6월 25일 01:00 용산기지 내 육군본부 상황실에 전화벨이 울렸다. 당직 장교 작전국 대위 조병운이 수화기를 들었다. "충성! 옹진반도 제17연대입니다. 현재 시간 국사봉 북쪽 능선으로 병력 미상의 북한군이 접근하고 있습니다" 03:00 또 전화벨이 울렸다. "충성! 문산 제1사단입니다. 북한군이 구화리에서 도하용 주정(舟艇)을 운반하고 있습니다" 03:30 또 전화벨이 울렸다. "충성! 의정부 제7사단입니다. 적 포탄이 전 진지에 떨어지고 있습니다" 창밖에는 태풍 엘시가 비를 뿌리고 있었다. 육군본부 정보국 당직 장교 중위 김종필은 정보국장 장도영 대령에게 "전 전선에서 북한군이 공격해 오고 있습니다. 전군에 비상을 내려야 합니다. 국장님께서 빨리 상황실로 오셔야겠습니다"라고 보고했다. 용산기지가 또다시 별악지상(別惡之象)의 땅이 되고 있었다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-01 08:00