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대기업들도 '급전'...홈플러스처럼 매출 담보로 빌린다

기사입력 : 2025년03월27일 15:38

최종수정 : 2025년03월27일 15:50

회사채 막힌 업체들 ABSTB로 수천억 급전 조달
LG디스플·효성·롯데케미칼 등 올해 수천억 발행
등급별 발행금액 제한 없어 자금 조달 수단 활용
신용등급 2단계 하락시 조기상환 '강제상환옵션'

[서울=뉴스핌] 김연순 기자 = 회사채 시장에서 자금조달이 어려워진 업체들이 또 다른 자금 조달 통로로 자산을 기초 자산으로 한 유동화증권 전자단기사채(ABSTB)를 활용하고 있는 것으로 나타났다. 이들 업체들의 무보증 회사채 신용등급은 A, A+로 공모채 시장에서 자취를 감춘 업체들이 대부분이다. ABSTB는 홈플러스 사태로 주목받은 단기사채다. 단기사채 신용등급은 정상적인 수준이지만 유동성 문제가 불거진 업체들도 있어 리테일시장에서 ABSTB 투자에 신중하게 접근할 필요가 있다는 지적이 나온다.

27일 뉴스핌이 한국신용평가 등을 통해 'ABSTB 기초자산 현황'을 종합 분석한 결과, 올해 들어 지난 21일까지 LG디스플레이(단기 신용등급 A2)는 총 다섯 차례에 걸쳐 3328억원의 ABSTB를 발행했다. LG디스플레이는 지난 2022년 2월 4450억원의 '공모채' 발행 이후 회사채 시장에 나오지 않고 있다. 현재 회사채 발행 잔액은 3350억원 수준이다.

특히 LG디스플레이는 2023년 1월 770억원 규모의 '사모' 회사채를 발행하면서 강제 상환옵션을 내건 것으로 알려졌다. 통상 강제상환 옵션은 LG디스플레이의 발행 당시 신용등급(A+)보다 2개 등급 이상 떨어질 경우 조기 상환해야 하는 조건이다.

LG디스플레이는 지난해에도 1조원이 넘는 ABSTB를 발행했는데, 조기 상환 가능성이 있는 상황에서 1조원이 넘는 유동화증권을 리테일 시장에 팔았다는 지적이 제기되기도 했다. 현재 LG디스플레이의 무보증 회사채 신용등급은 A0으로 발행 당시(A+)보다 한단계 떨어진 상황이다.

최근 구조조정 이슈로 자금 조달이 어려운 것으로 알려진 롯데케미칼(단기등급 A1)도 올해 들어 여섯 차례에 걸쳐 2165억원의 ABSTB를 발행했다. 롯데케미칼은 2023년 9월 2500억원 규모의 공모채(AA) 발행이 마지막이다. 지속된 석화업계 부진과 지난해 기한이익상실(EOD) 사태 여파로 롯데케미칼은 공모채를 비롯한 만기 1년이 이상의 자금 조달이 어려운 상황이다. 지난해 상반기 롯데케미칼 신용등급 전망은 기존 'AA(안정적)'에서 'AA(부정적)'으로 하향됐다.

롯데케미칼은 올해 들어 ABSTB 뿐 아니라 1월에는 1500억원의 CP(기업어음)를 발행했고, 5000억원 규모의 전자단기사채(전단채) 한도도 확보한 상태다.

단기 차입금 상환 압박에 부동산 매각에 나선 롯데건설(단기등급 A2+)도 올해 들어 1004억원의 ABSTB를 발행했다. 롯데건설도 지난해 10월 1680억원의 공모채(A+)를 발행한 이후 회사채 시장에서 자취를 감췄다. 롯데건설 역시 올해 들어 2650억원의 CP와 550억원의 전자단기사채를 발행한 상태다.

효성그룹 계열사 중에선 HS효성첨단소재, 효성티앤씨, 효성중공업의 ABSTB 발행이 눈에 띈다. HS효성첨단소재(단기등급 A2)는 지난해 11월 910억원 규모의 공모채(A)를 마지막으로 발행한 이후 올해 들어 CP와 ABSTB로 자금을 조달하고 있다. 올해 들어 발행한 CP는 3700억원, ABSTB는 600억원을 넘어선다.

효성중공업(단기등급 A2)은 지난해 3월 300억원의 공모채(A) 발행이 마지막이다. 올해 5500억원의 CP와 함께 880억원의 ABSTB를 발행했고, 효성티앤씨(단기등급 A2+)는 지난달 24일 1000억원 규모의 첫 회사채(A+) 발행 전까지 올해 들어서만 1000억원이 넘는 ABSTB(A2+)를 발행한 것으로 나타났다.

포스코이앤씨(단기등급 A2+)도 지난해 3월 1550억원 규모의 공모채(A+)를 발행한 이후 회사채 시장에서 자취를 감춘 업체 중 하나다. 포스코이앤씨는 올해 들어 여섯 차례에 걸쳐 2600억원의 ABSTB를 발행했다. 올해 들어 현대건설 (단기등급 A1)이 총 7700억원의 가장 많은 ABSTB를 발행했고, 한화솔루션(단기등급 A1)과 한화임팩트(단기등급 A1)도 각각 2664억원, 1869억원의 ABSTB를 발행한 것으로 나타났다.

ABSTB는 대부분 만기가 빨리 도래하지만 상대적으로 조달 비용이 저렴하고 신용등급에 따른 발행금액 제한도 없어 급전이 필요한 기업들의 자금조달 수단으로 활용하고 있다는 분석이다. 다만 ABSTB를 대규모 발행한 업체 중에는 유동성 문제가 이슈가 된 업체들도 있어 이들이 발행한 ABSTB 투자에 신중할 필요가 있다는 지적도 나온다.

홈플러스가 대표적이다. 홈플러스는 지난달 28일 단기채발행 신용등급이 'A3'에서 'A3-' 등급으로 강등된 이후 결국 지난 4일 기업회생절차에 들어가면서 홈플러스 단기사채 신용등급은 'D'까지 떨어져 사실상 휴지 조각이 됐다.

IB업계의 한 관계자는 "A등급 회사채의 경우 실적과 재무 상황이 개선되지 않으면 회사채 시장에 복귀하기 쉽지 않은 상황"이라며 "신용등급이 A급인 회사들을 중심으로 대체시장을 찾아 유동화증권과 CP를 발행하는 경우가 늘어나고 있는 것으로 안다"고 전했다.

한편 금융당국이 지난해 1월 시행된 개정 자산유동화에 관한 법률에서 기업구매카드 유동화증권의 의무 보유(5%룰)를 면제하면서 비우량 기업들의 무분별한 자금조달 통로로 이용됐다는 지적도 나온다. 관련 개정안은 유동화증권 기초자산 부실 위험 관리를 위해, 자산보유자 등 자금조달 주체가 유동화증권 지분을 일부(5%) 보유토록 의무화하는 제도다. 하지만 시행을 앞두고 지난 2023년 말에 5% 의무보유조항 대상에서 기업구매카드 유동화증권 등이 삭제됐다.

y2kid@newspim.com

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[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
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