DN오토모티브, 동아타이어 합병 앞두고 기업설명회…"합병 시너지 기대"

기사입력 : 2024년07월11일 17:47

최종수정 : 2024년07월11일 21:57

합병 비율 논란에 설명 "수익성 기준은 DN 주주 아쉬움"
"지배주주에게 유리? 일반 주주와 차별 없이 적용"
"DN 오토모티브 성장성에 동아타이어 재무 안정성 결합, 시너지 충분"

[서울=뉴스핌] 채송무 기자 = 글로벌 차량용 방진부품 및 축전지 제조사인 DN오토모티브와 자동차 타이어 튜브 제조사인 동아타이어공업의 합병이 진행되고 있는 가운데 양측 주주를 대상으로 논란이 되고 있는 합병 비율 등에 대한 설명이 진행돼 관심이 집중됐다.

DN오토모티브는 11일 오후 4시 서울 여의도에서 개인 및 기관투자자 등 양사 주주를 대상으로 합병 관련 기업설명회(IR)를 개최했다.

[서울=뉴스핌] 채송무 기자 = DN오토모티브의 기업설명회 현장모습 2024.07.11 dedanhi@newspim.com

이 자리에서 윤창규 IR담당 부사장은 동아타이어공업 1주당 DN오토모티브 신주 0.1558169주를 배정하는 합병 비율과 관련해 동아타이어공업의 주가순자산비율(PBR)이 0.45배로 DN오토모티브의 PBR 0.55배보다 낮아 부당하다는 일부 동아타이어공업 주주들의 주장에 대해 "회사 가치를 평가하는 방법에는 주가수익비율(PER) 등도 있다"고 설명했다.

실제 자본시장법에서 상장사의 가치를 평가하는 기본적인 방법으로 제시하고 있는 것은 시가평가법이라는 주장이다. 순자산가치나 순손익가치 중 무엇을 기준으로 평가하느냐에 따라 회사의 가치가 크게 달라지기 때문이다.

DN오토모티브는 수익성을 중심에 놓고 보면 DN오토모티브 주주가 오히려 합병 비율에 아쉬움을 표할 수 있는 상황이라고 주장했다. DN오토모티브의 PER은 2.84배에 불과한데 비해 동아타이어공업의 PER은 17.77배나 되기 때문이다.

윤 부사장은 '합병비율이 지배주주에게 유리하고 일반주주에게는 불리하다'는 일각의 주장에 대해서도 "본건 합병의 합병비율은 자본시장법에 따라 지배주주나 일반주주 사이에 아무런 차별 없이 동일하게 적용된다"고 말했다.

윤 부사장은 "합병 비율 산정시 동아타이어공업의 주가가 DN오토모티브의 PBR 수준(0.55배)으로 결정됐다면, 현재 합병 비율(PBR 0.45배)을 따랐을 때보다 오히려 합병 후 지배주주의 지분율은 0.32% 증가하는 결과가 나온다"고 설명했다.

[서울=뉴스핌] 채송무 기자 = DN오토모티브의 기업설명회 현장모습 2024.07.11 dedanhi@newspim.com

그는 "지배주주(특수관계자 포함)가 이미 양사 의결권 50% 이상을 보유하고 있는 상황에서 DN오토모티브 지배력을 강화하기 위한 목적의 합병이라는 주장은 타당하지 않다"고 강조했다.

한편, DN오토모티브와 동아타이어공업은 이날 양사가 합병해 얻게 될 시너지를 소개했다. DN오토모티브의 성장성과 수익성에 동아타이어공업의 재무적 안정성이 결합되면서 시너지가 기대된다는 점이 강조됐다.

그간 DN오토모티브는 2021년 디티알과 동아전지를 합병하고 2022년 DN솔루션즈를 인수해 비약적으로 성장하고 수익성을 높였다. 이에 따라 DN오토모티브는 최근 5년간 연평균 29.2%의 매출 성장률을 보였고, 2022년 13.4%, 2023년 15.0%의 영업이익률을 기록했다.

반면, 동아타이어공업은 최근 5년간 연평균 0.8%의 매출 성장률을 보였고, 2022년 10.9%, 2023년 7.4%의 영업이익률을 기록했다. 양사는 동아타이어공업이 DN오토모티브의 재무구조를 보완하며, DN오토모티브의 성장성과 수익성은 동아타이어공업의 기존 사업의 성장이 정체되던 상황을 도움을 줄 것이라고 기대했다.

양사는 이는 합병 후 DN오토모티브가 보유하게 될 풍부한 자본력 인수합병(M&A) 노하우와 상호 보완적 구조를 이뤄 신사업 진출과 투자를 더 용이하게 할 것이라는 입장이다.

사업적 시너지도 극대화한다. 합병후 DN오토모티브는 각 사업별 해외 영업망을 공유해 효율성을 높일 전망이다. DN오토모티브는 10개국, DN솔루션즈는 7개국, 동아타이어공업은 3개국 등 국가에 거점을 두고 사업을 진행하고 있다. 더불어 원재료인 CMB(원료고무)부터 방진제품까지 생산이 수직적으로 일원화해 안정성이 높아지고, 제품 개발 및 품질 관리를 위한 역량도 강화할 수 있을 것이라는 주장이다.

DN오토모티브는 이날 배당정책 및 자사주 관련 계획, 중간배당 등 각종 주주환원 정책도 소개하며 주주 달래기에도 나섰다.

윤 부사장은 "지난 10일 DN오토모티브는 이사회를 개최해 1주당 연 4000원 이상의 현금 배당 실시(현금 배당 재원 내에서 자사주 취득·소각을 함께 실시), 회사의 자사주 중 지분율 최대 3%에 대해 담보권 해소시 1개월 내 소각한다는 내용의 주주 환원 정책을 결의했다. 이와 함께 2024년 9월 30일 기준 주주에 대한 1주당 2000원의 중간배당도 결의했다. 전문 IR 전담 조직 또한 신설될 예정"이라고 설명했다.

그는 "신규사업 추진 등을 통한 기업가치 제고, 배당정책 확대, 자사주 취득·소각, 기존 자사주의 소각 등을 포함해 주주가치 극대화 방향으로 밸류 업 정책을 강화할 예정"이라며 "금번 액면 분할도 주주가치 제고를 위한 조치의 일환"이라고 강조했다.

앞서 DN오토모티브와 동아타이어는 6월 12일 각각 이사회 결의를 거쳐 합병을 결의했다. 지난 6월 19일 공정거래위원회에서 기업결합 신고 수리 결과 통지문을 수령했고, 지난 7월 3일 금융감독원에서 합병 증권신고서 효력 발생을 통지받았다. 합병 기일은 오는 9월 7일이며, 합병 후 신주는 10월 7일 유가증권시장에 상장될 예정이다. 양사는 오는 8월 5일 각각 주주총회를 개최해 합병을 최종 승인한다.

dedanhi@newspim.com

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[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10

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