[우크라 침공 한달] 글로벌 증시 반등세 지속...'전쟁' 보다 '금리'에 촉각

기사입력 : 2022년03월24일 14:50

최종수정 : 2022년03월24일 14:50

우크라 악재 털어낸 증시, 이제 '유가'와 '금리'가 관건
장단기 금리 격차 축소...연준 '소프트 랜딩'에 의구심
모간스탠리 "지금 반등은 베어마켓 랠리" 주장

[서울=뉴스핌] 고인원 기자 = 러시아의 우크라이나 침공으로 급락했던 글로벌 증시는 지난주 주간으로 약 1년반만에 최고의 랠리를 펼치며 우크라 침공 이후 기록한 낙폭을 상당 부분 만회했다.

러시아의 침공일인 2월 24일 이후 10% 가량 하락했던 범유럽 지수인 스톡스유럽600 지수는 지난주에만 5.4% 급등하며 낙폭을 대부분 만회했다.

[S&P500지수 주간 변화, 자료=블룸버그] 2022.03.24 koinwon@newspim.com

뉴욕증시의 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수와 나스닥지수 역시 지난주 각각 6.2%, 8.2% 오르며 우크라 침공 이후 기록한 낙폭을 상당 부분 회복했다. 러시아의 우크라 침공 이후 전고점 대비 10% 넘게 빠지며 조정장에 진입했던 S&P500지수는 22일(현지시간) 기준 50일 이동평균과 100일 이평선을 모두 회복했으나 23일 하락으로 100일 이평선(4548.21포인트, 바차트닷컴 기준)은 반납한 상태다.

우크라 사태가 사실상 교착 상태에 빠지며 불확실성이 여전한 상황에서 주요국 증시가 이 같은 랠리를 보인 이유에 대해 19일자 파이낸셜 타임즈(FT)는 이미 우크라 우려가 선반영된 상황에서 지난주 높아진 러·우크라 협상 기대감과 중국 정부의 적극적인 경기 부양 의지 발표가 투심을 끌어올렸다고 분석했다.

◆ 반등한 글로벌 증시, 이제 '유가'와 '금리'가 관건

우크라 사태에 따른 여파가 다소 진정된 가운데 시장에서는 이제 장기화될 조짐이 보이고 있는 우크라 사태가 글로벌 원자재 가격, 특히 유가에 미칠 파장과 이에 따른 미 연방준비제도(연준)의 금리 인상 스케줄에 더욱 주목하는 모습이다.

연준이 인플레이션을 잡기 위해 적극적인 금리 인상에 나설 가능성을 천명한 만큼, 유가 급등은 연준의 긴축 페달을 가속화한다는 점에서 시장은 유가 향방을 예의주시하고 있다.

연준이 한번에 50bp(1bp=0.01%포인트) 금리를 올리는 '빅스텝' 가능성까지 열어둔 상황에서 100달러를 넘어서는 고유가가 이어지며 인플레 압력이 커지면, 연준의 긴축에 따른 인플레 안정 효과를 기대하기 힘들 뿐 아니라 지나친 긴축으로 경제가 침체에 빠질 수 있기 때문이다.

미 증시가 랠리를 보인 것과는 대조적으로 채권시장은 이미 미 경제가 침체에 빠질 가능성을 우려하고 있다.

로이터 통신에 따르면 22일 미 국채 10년물 금리는 2년물 금리를 불과 0.194%포인트 웃돌았다. 6개월전 격차가 1.17%포인트였던데서 대폭 줄었다. 이날 5년물 금리 역시 가파르게 상승, 30년물과의 금리 격차가 미국 금융위기 직전인 2007년 이후 최저치로 좁혀졌다.

[미국채 10년물-2년물 금리차, 회색 음영=미국 경기침체기, 자료=세인트루이스 연방준비은행, 배런스 재인용] 2022.03.23 koinwon@newspim.com

이와 관련 세븐스 리포트 리서치의 톰 에세이 창립자는 배런스에 "투자자들은 수익률 커브 역전이 일어나는지 주시해야 할 것"이라며 "이는 침체 가능성이 높아졌다는 신호이기 때문"이라고 설명했다.

채권시장에서 장단기 금리차가 좁아지다 못해 단기 금리가 장기 금리를 웃돌며 장단기 금리가 역전되면 시장에서는 일반적으로 경제와 주식시장이 침체에 빠지는 전조로 여긴다.

파월 의장이 21일 전미실물경제협회(NABE) 컨퍼런스에서 50bp 인상 가능성도 시사하며 침체 없는 긴축 정책에 대해 자신감을 드러냈지만, 전문가들은 채권시장의 이 같은 움직임이 연준의 발언에 대한 의구심을 반영한다는 지적이다.

도이체방크의 짐 리드 리서치팀장은 연준의 긴축 정책이 경기 침체를 몰고 올 가능성에 대해 경고했다. 그는 "연준의 모든 금리 인상 주기가 경기 후퇴로 이어지는 것은 아니지만, 금리 인상으로 인해 수익률 곡선 역전이 나타날 경우 1~3년 안에 경기 후퇴가 나타났다"고 지적하고 인플레이션이 지나치게 높아 국채 수익률 커브가 상대적으로 일찍 역전될 위험이 크다고 경고했다.

뱅크오브아메리카(BOA) 역시 연준의 연착륙 전망에도 시장은 회의적이라며 "최근 2년~10년 만기 국채 금리차 축소는 단순히 연준의 긴축 개시에 대한 반응을 넘어 침체 위험을 반영한다"고 진단했다.

◆ 지금의 주가 반등은 "베어마켓 랠리, 오를때 팔아라"

최근 나타난 증시의 랠리는 약세장에서 일시적으로 나타나는 베어마켓 랠리이며, 주가가 반등할 때마다 주식을 정리해야 한다는 경고도 나오고 있다.

모간스탠리의 수석 주식전략가 마이클 윌슨은 "지난주 랠리는 나쁜(vicious) 베어마켓 랠리"라면서 "이번 랠리가 아직 끝나지 않았을 수도 있지만, 주식을 팔아야 할 랠리"라고 주장했다.

월가의 황소상.[사진=로이터 뉴스핌]2021.12.09 mj72284@newspim.com

윌슨이 이끄는 모간의 전략팀은 미국 경제가 확장 사이클의 막바지에 있다며, 지금 속도라면 미국 경제가 2~4개월 내에 정점을 찍고 향후 5~10개월 후 '경기 하강' 단계에 접어들 수 있다고 경고했다.

윌슨 전략가는 "지난주 연준이 금리를 인상하고 내년 매파적인 긴축 정책을 예고함에 따라 2분기 중에 채권 수익률 곡선의 역전을 예상한다"며 곡선 역전이 경기 침체를 보장하는 건 아니지만 기업 이익 성장이 급격히 둔화될 수 있다고 지적했다.

그는 이에 따라 주가가 오를때마다 주식을 팔고 제약, 보험, 유틸리티, 부동산 등 경기 방어주로 갈아타는 것이 낫다고 조언했다.

koinwon@newspim.com

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강릉 옥계항 코카인 추정 마약 대량 적발 [세종=뉴스핌] 백승은 기자 = 관세청과 해양경찰청이 강릉 옥계항에 입항하는 외국 무역선 선박을 수색애 코카인으로 의심되는 마약을 대량 적발해 조사 중이라고 2일 밝혔다. 전날 두 기관은 미국 연방수사국(FBI)과 국토안보수사국(HSI)으로부터 A선밖에 마약이 숨겨져 있다는 정보를 입수했다. A 선박은 벌크선으로 3만2000톤이며, 승선원 외국인은 20명이다. 관세청과 해양경찰청이 강릉 옥계항에 입항하는 외국 무역선 선박을 수색해 코카인으로 의심되는 마약을 대량 적발했다. [사진=관세청] 2025.04.02 100wins@newspim.com 두 기관은 합동 검색작전을 수립하고, 선박의 규모가 길이 185미터(m)인 점과 검색 범위 등을 고려해 서울세관·동해해경청 마약 수사요원 90명 및 세관 마약탐지견 2팀 등 합동 검색팀을 구성했다. 검색팀은 2일 오전 6시 30분 옥계항에 긴급 출동해 A 선박이 입항한 직후 선박에 올라타 집중 수색을 실시했다. 수색 중 검색팀은 선박 기관실 뒤편에서 밀실을 발견했고, 집중 수색 결과 개당 약 20킬로그램(kg) 전후 마약으로 의심되는 물질이 담긴 박스 수십 개를 발견했다. 검색팀이 간이시약으로 검사한 결과 코카인 의심 물질로 확인됐다. 정확한 중량은 하선 이후 정밀 계측기를 통해 측정하고 마약 종류는 국가과학수사연구원에 의뢰해 확인할 예정이다. 앞으로 관세청과 해경청은 합동수사팀을 운영해 해당 선박의 선장 및 선원 등 20여명을 대상으로 밀수 공모 여부와 적발된 마약의 출처 등을 수사할 계획이다. 국제 마약 밀매 조직과의 연관성도 고려해 미국 FBI와 HSI 등 관계 기관과의 공조를 통해 수사를 확대할 방침이다. 100wins@newspim.com 2025-04-02 17:57

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재주는 트럼프가, 돈은 브라질이 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 공세로 글로벌 무역전쟁이 격화하는 가운데, 브라질이 주요 승자로 부상하고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 1일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면, 중국은 트럼프 대통령이 부과한 대중(對中) 관세에 맞서 미국산 농산물에 보복 관세를 매기며 대체 수입처로 브라질을 주목하고 있다. 수출입 컨테이너 [사진=블룸버그] 중국 가공업체들은 트럼프 대통령이 지난 1월 취임하기 전부터 브라질산 대두를 비축하기 시작했고, 올해 1분기 필요한 물량의 거의 전량을 브라질에서 조달했다. 이는 지난해 같은 기간 54% 수준이었던 브라질산 비중과 비교하면 큰 폭의 증가다. 가격도 상승세다. 상파울루대학 산하 연구기관 세페아(CEPEA)에 따르면, 브라질 항구에서 선적되는 대두의 프리미엄은 중국이 미국산 대두에 10% 관세를 발표한 직후 일주일 동안 약 70% 급등했다. 3월 선적 기준으로는 부셸당 85센트를 기록해 3년 만에 최고치를 찍었다. 닭고기와 달걀 수출도 두 자릿수 증가율을 보인다. 브라질의 가금류·돼지고기·달걀 수출업체를 대표하는 브라질동물단백질협회(ABPA)의 히카르두 산틴 협회장은 올해 들어 브라질의 닭고기 수출은 지난해 같은 기간보다 9%, 달걀 수출은 20% 증가했다고 밝혔다. 브라질은 미국과 달리 조류 인플루엔자를 겪고 있지 않아, 안정적인 공급처로 주목받고 있다. 여기에 중국이 미국산 닭고기에 15%의 보복관세를 부과하면서 브라질산이 대안으로 떠오르고 있다는 설명이다. 사실 브라질과 중국의 교역 관계는 최근 수년 빠르게 확대됐다. 중국은 2009년에 미국을 제치고 브라질의 최대 무역 파트너로 부상했다. 쇠고기, 철광석, 석유 등 자원이 풍부한 브라질은 중국의 막대한 수요에 맞춰 수출을 확대해 왔고, 중국은 브라질의 인프라 건설에 대규모 자본을 투입하고 있다. 현재 중국은 브라질 전체 전력 공급의 약 10%를 차지하고 있으며, 항만과 도로, 철도 등 주요 기반 시설 건설에도 깊숙이 관여하고 있다. 브라질은 미국 시장에서도 수출 확대 가능성을 보고 있다. 중국은 미국의 주요 신발 수출국인데, 미국이 중국산 제품에 고율 관세를 부과할 경우 아시아를 제외하고 최대 신발 생산국인 브라질이 그 자리를 일부 대체할 수 있다는 전망이 나온다다. 하롤두 페헤이라 브라질 신발산업협회(Abicalçados) 회장은 "브라질산 제품에 별다른 관세가 없다면, 미국 수출 확대의 기회가 될 수 있다"라고 밝혔다. 글로벌 무역전쟁 국면에서 오히려 특수를 누릴 것이라는 기대는 브라질 증시에도 훈풍으로 작용했다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 오르며 뉴욕 증시를 아웃퍼폼하고 있다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 상승, 연중 5% 가까이 하락한 뉴욕증시의 S&P500 지수와 대조를 이룬다 [사진=koyfin] wonjc6@newspim.com 2025-04-02 15:30