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금융시장 '스태그플레이션' 우려…"美증시 피하고 금 담아라"

기사입력 : 2022년03월08일 14:09

최종수정 : 2022년03월08일 14:09

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[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 러시아의 우크라이나 침공이 장기화하면서 글로벌 금융시장 후폭풍이 거세다.

유가는 2014년 이후 최고치로 치솟았고, 대표적인 안전자산인 금은 온스당 2000달러 위로 고공행진 중이다. 세계 최대 곡창지대가 전쟁터로 변하면서 소맥과 옥수수 등 곡물 가격은 물론, 금속 가격도 가파르게 뛰고 있다.

서방국의 러시아 제재 강화로 루블화와 러시아 증시는 고꾸라졌고, 시장 변동성은 극도로 높아져 글로벌 증시 역시 뒤흔들고 있다.

전문가들은 러시아와 우크라이나 간 전쟁이 장기전으로 갈 가능성이 크며, 상품가격 폭등으로 인한 스태그플레이션 초래 등 시장 충격이 지속될 것이란 데 무게를 싣고 있다.

한동안 이어질 러시아 우크라발 풍파를 견뎌낼 자산시장에 대한 투자자들의 관심도 높아질 전망이다.

월가 뉴욕증권거래소(NYSE) 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

◆ 스태그플레이션 불안 속 변동성 확대

시장 전문가들은 러시아와 우크라이나 간 전쟁이 길어지면서 경제불황 속에서 물가상승이 동시에 발생하는 스태그플레이션 위험이 커지고, 그로 인한 시장 변동성이 지속될 것으로 전망하고 있다.

상품가격 급등은 이미 고조된 인플레이션 압력을 키울 것이며, 팔라듐, 니켈, 알루미늄 등 필수 금속의 부족으로 추가적인 공급망 혼란이 야기될 것으로 보인다.

현재의 인플레이션이 비용 인상에 의해 유발되고 있는 만큼 이번 우크라이나 사태로 경기침체 우려 및 통화긴축 지연 기대도 점증할 것이란 관측이다.

JP모간은 올해 글로벌 성장률은 0.8%p 낮아지고 인플레는 0.9%p 높아질 것으로 판단했고, ING는 특히 유럽에서 스태그플레이션의 위험이 커질 것이라고 경고했다.

소시에떼 제네랄은 우크라이나 사태가 아시아 성장률을 향후 3년간 0.5~0.75%p 하락시킬 수 있다고 지적했다.

또 뱅크오브아메리카(BofA)는 글로벌 시장 변동성이 확대됐음에도 불구하고 시장이 아직은 통화정책 정상화를 반영하는 등 전쟁 모드에 있다고 보기는 어렵다고 판단해 추가적인 시장 충격이 발생할 가능성을 예고했다.

◆ 유가·금 강세장 지속 전망

앞으로 우크라이나 사태 추이를 좀 더 지켜봐야 시장별 중장기 전망이 명확해지겠지만, 시장은 일단 유가를 비롯한 상품시장 강세는 단기간에 종료되지 않을 것으로 판단하는 모습이다.

이미 100달러를 넘어선 유가는 올해 200달러까지 오를 것이란 전망이 나왔다.

특히 7일(현지시각) 조 바이든 미국 정부가 유럽 동맹의 참여 없이 독자적으로 러시아산 원유 수입을 금지하는 조처를 검토하고 있다는 보도가 나오면서 유가 상승 전망에 힘이 실리는 상황.

UBS 상품 분석가인 조반니 스타우노보는 로이터 통신에 "브렌트유에 대한 단기 예측인 배럴당 125달러를 가격의 소프트 캡으로 간주하지만, 혼란이 악화되거나 장기간 지속되면 가격이 훨씬 더 오를 수 있다"면서 "전쟁이 장기화되면 브렌트유가 배럴당 150달러를 넘어설 수 있다"고 밝혔다.

뱅크오브아메리카의 분석가들은 러시아의 석유 수출이 대부분 중단될 경우 하루 500만 배럴(bpd) 이상의 원유 부족이 발생하여 유가가 200달러까지 치솟을 수 있다고 예상했다.

JP 모간 애널리스트들은 올해 유가가 185달러까지 치솟을 수 있고, 미쯔비시 UFJ 파이낸셜 그룹(MUFG)의 애널리스트들은 유가가 180달러까지 치솟아 글로벌 경기 침체를 일으킬 수 있다고 예상했다.

우크라이나 사태의 직격타를 크게 받은 곡물시장도 최소 다음 수확 시즌까지는 가격 고공행진이 이어질 것이란 관측이다.

러시아와 우크라이나는 글로벌 소맥 수출의 29% 정도를 담당하며, 옥수수 수출도 19%가 두 지역에서 이뤄지고 있기 때문에 수급 차질이 가격을 더 밀어 올릴 것으로 보인다.

러시아 공급 차질 우려로 알루미늄, 니켈, 철강 등 금속 가격 상승세도 지속될 전망이다.

현재 글로벌 경기 또는 구조적 요인으로 인해 수요가 성장하고 있는 구간이고 또 다른 주요 공급처인 중국이 환경 이슈로 공급에 적극적이지 않은 상태라는 점이 가격 상승 압박을 더할 것이란 설명이다.

골드바 [사진=로이터 뉴스핌]

금은 당분간 안전자산 인기를 이어갈 전망이다.

투자전문매체 시킹알파는 전통적인 안전자산 금이 스태그플레이션에 강력한 리스크 헤지 효과를 제공할 것으로 내다봤고, 월가 베테랑 투자자인 마크 모비우스 템플턴에셋매니지먼트 이머징마켓그룹 회장 역시 전 세계 통화의 평가절하와 인플레이션 압력이 가중되고 있는 것을 감안할 때 금이 안전한 피난처라고 강조했다.

골드만삭스는 러시아의 지정학적 리스크가 이어진다면 금 가격이 온스당 2150달러까지 오를 수 있다고 전망했다. 다만 씨티그룹은 이러한 지정학 위기발 금값 상승이 일시적일 가능성도 고려해야 한다면서 금값이 2100달러까지 오른 뒤 우크라이나 사태가 진정되면 1800달러 선으로 밀릴 수 있다고 주장했다.

◆ 당분간 美증시는 피해라

한편 우크라이나 사태 장기화로 증시를 떠나는 투자자들의 발걸음은 빨라질 전망이다.

시장 전문가들은 성장주를 중심으로 주식이 저점을 낮추는 상황을 점치고 있다.

월가에서는 뉴욕증시에 대한 강세론자들의 목소리가 힘을 잃는 분위기로, 모간스탠리와 시티그룹 전략가들은 '퍼펙트 스톰'이 오고 있다며 투자자들의 주의를 당부했다.

마이클 윌슨 모간스탠리 애널리스트는 최근 고객 노트에서 "앞으로 6~8주 동안 하방 리스크가 가장 두드러질 것"이라고 말했다.

UBS는 우크라이나와 러시아 간 갈등이 지금보다 격화되면 S&P500지수가 2분기 말에 3800포인트까지 밀릴 수 있다고 경고했다. 다만 지금과 같은 불안이 지속되는 수준이면 지수가 같은 기간 4600 수준을 기록할 것이며, 사태가 진정될 경우 4800까지 다시 오를 수 있다고 덧붙였다.

다만, 석유가스 업계의 미드스트림 섹터와 원자재, 비료 등 일부 업종은 두각을 나타낼 것으로 보인다.

전문가들은 이밖에 부동산을 포함한 실물자산을 늘리는 전략이 유리하다고 조언했다. 현금의 경우 단기적으로 채권이나 주식을 팔아 비중을 확대하는 것이 적절하지만 장기적인 관점에서는 적절치 않다고 지적했다.

모간 스탠리 웰스 매니지먼트는 소재와 에너지, 필수 소비재 및 헬스케어 섹터가 스태그플레이션 여건에 상대적으로 강한 저항력을 보일 것으로 내다봤고, 뉴욕증시의 스몰캡과 이머징마켓은 장기적으로 밸류에이션 지지를 얻을 것으로 점쳤다.

모비우스는 러시아와 서방의 갈등 속에서 중립적인 스탠스를 유지 중인 중국이 결국 승자가 될 것이며, 인도네시아, 대만, 태국, 필리핀, 베트남, 남미와 같은 신흥국 주식 투자도 유망하다고 주장해 눈길을 끌었다. 

kwonjiun@newspim.com

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"'각설이 타령'은 광복군의 희로애락" [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = 신개념 국악 방송 '최한이·변상문의 작금작금' 제4편이 26일 종합뉴스통신사 뉴스핌 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K스팟(K·SPOT)'을 통해 공개됐다. '최한이·변상문의 작금작금'은 국악이라는 전통 예술 분야에 새로운 활력을 불어넣고, 대중에게 더욱 가깝게 다가가려는 시도이다. 젊은 국악인들의 시선으로 전통음악을 재해석하고 현대사회 속 국악의 의미를 재조명하며, 소리꾼 최한이와 변상문 국방국악문화진흥회 이사장, 팝페라 가수 오윤석과 소리꾼 박나현, 김보성, 가야금 병창 박혜정 등이 출연한다. '최한이·변상문의 작금작금'의 제목 속 '작금(昨今)'은 역사적 사건과 역사적 인물 이야기를 국악으로 풀어 간다는 의미를 담고 있다. 또한 '작금(作金)'은 '금을 캐 부자가 된다'는 뜻도 포함돼 있다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 맨 왼쪽부터 최한이, 김보성, 변상문. 2025.09.25 alice09@newspim.com 이날 제4편 '광복군'에서는 가야금 병창 박나현과 경기소리꾼 김보성이 함께했다. 4편 '광복군'에서는 의병들에 대한 이야기로 시작했다. 변 이사장은 "의병은 1907년 8월 대한제국 군대가 해산된 후, 1919년 9월 상해 임시정부가 세워질 때까지 개인 신분으로 일제와 싸운 분들"이라고 설명했다. 이어 "이 광복군은 1948년 8월 15일 대한민국 정부수립과 함꼐 국군이 됐다"고 부연했다. 당시 독립군이자 광복군 출신으로 초대 국방부 장관을 맡은 사람은 이범석이며, 초대 국방부 차관은 최용덕이 맡았다. 제4편 '광복군'의 시대적 배경은 1944년 겨울이다. 변 이사장은 "평안도 출신 김준엽을 비롯한 1500여 명의 청춘은 평양에 주둔하고 있던 일본군 제20사단에서 4주간 훈련을 받고, 당시 중국군과 전쟁 중인 일본군에 배치됐다. 그런데 이들 중 40여 명이 일본군영을 탈영하게 된다. 대표적 인물이 전 고려대 총장 김준엽, 창작과 비평 출판사를 운영했던 장준하, 임시정부 초대 군무총장 노백린 장군의 아들 노능서"라고 말했다. 최한이 소리꾼은 장준하의 '돌베개' 책 부분을 읽으며 "흥이 오르자 안익태 씨가 작곡한 애국가를 불랐다. 회식을 주관한 김주임은 사발가를 불렀다"고 말했다. 이어 "여기서 나오는 '사발가'는 1900년대 초부터 1910년 한일병탄 무렵까지 우리 민족의 울분을 노래한 곡"이라고 소개했고, 김보성 소리꾼은 가창을 시작했다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 사진은 김보성 소리꾼. 2025.09.25 alice09@newspim.com [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 사진은 박나현 가야금 병창. 2025.09.25 alice09@newspim.com 탈영한 이들은 중국 국민당 정부 중앙육군군관학교를 마치고 중경에 있는 임시정부를 찾아갔다. 그리고 그곳에서 김구 선생을 만나게 된다. 해당 자리에서 김성근이라는 청년은 '각설이 타령'을 부르게 된다. 박나현 소리꾼은 '품바'라는 가사가 들어간 '광복군 환영가'를 가창했다. 최한이 소리꾼은 이를 들은 후 "지금으로 말하면 타령은 강한 수능금지송이 됐을 것 같다"고 말했다. 이후 변상문 이사장과 최한이는 오늘의 '금맥'으로 "각설이 타령은 광복군의 희로애락 그 자체였고, 국악은 곧 군악이었다"고 정의를 내렸다. 올해 8월 15일 광복 80주년을 맞아 선보이는 특집 프로그램인 '최한이·변상문의 작금작금' 제1화 '광복'은 총 4개로 나뉘어 방송됐다. 제1편은 '작금', 2편 '김구, 판소리 배우다', 3편 '이승만과 아리랑', 4편 '광복군'이다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 맨 왼쪽부터 최한이, 김보성, 변상문. 2025.09.25 alice09@newspim.com 앞서 제1편 '작금'에서는 성악가 오윤석이 참석해 한국 가곡 '선구자'를 가창했다. 변사로 나선 변상문 이사장은 '가곡'에 대해 "표준국어대사전에서 '가곡'을 우리나라 전통 성악곡의 하나로, 피리나 거문고, 해금 따위의 관현악 반주에 맞춰 부르는 노래라고 정의하고 있다"고 설명하면서 "광복 80주년을 맞이해 뒤죽박죽 돼 있고 뒤섞인 개념을 정리해보고자 한다"고 밝혔다. 그러면서 "가곡은 국악"이라는 답을 힘주어 말했다. 이어 제2편 '김구, 판소리 배우다'에서는 김구 선생이 왜인을 살해한 후 옥중 생활을 하며 만난 조덕근으로부터 시조와 여창 가곡, 남창 가곡, '경기 12잡가', '선유가', 판소리 '적벽가'와 '춘향가'를 배운 내용이 담겼다. 변상문 이사장은 "백범 김구는 판소리 '춘향가'를 배웠고, 판소리 '농부가'와 '갈까부다'를 즐겨 불렀다"고 말했다. 이에 최한이 소리꾼은 "판소리는 원조 K팝"이라고 정의했다. '이승만과 아리랑'이라는 제목의 제3편에서는 이승만 전 대통령이 1993년 2월 24일 스위스 제네바에서 국제연맹 본회의에 참석한 후 식사 자리에서 초대 대통령의 영부인인 프란체스카 여사를 만난 내용이 담겼다. 이 전 대통령은 프란체스카 여사에게 힘들고 외로울 때마다 '아리랑'을 불러줬다. 이에 최한이 소리꾼은 "아리랑은 2012년 유네스코 세계유산에 등재된 우리의 소리이다. '아리랑'은 한민족 DNA이다. 슬플 때는 발라드로, 기쁠 때는 찬가로, 힘들 때는 떼창으로, 인생사 희로애락의 뮤지컬로 시류를 편승하는 살아있는 맥"이라고 강조했다.   alice09@newspim.com 2025-09-26 16:05
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두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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