[편집자] 이 기사는 7월 5일 오전 09시20분 AI가 분석하는 투자서비스 '뉴스핌 라씨로'에 먼저 출고됐습니다.

[서울=뉴스핌] 김양섭 기자 = 시각특수효과(VFX)를 기반으로 리얼타임 콘텐츠를 제작하는 자이언트스텝이 최근 버추얼스튜디오를 추가로 2개 신설, 관련 매출이 급성장 할 것으로 기대되고 있다.

5일 자이언트스텝에 따르면 이 회사는 지난 달 중순 LED Wall 스튜디오, 모션캡쳐스튜디오 등 2개의 버추얼스튜디오 구축을 완료, 가동을 시작했다.

자이언트스텝 관계자는 "세계적으로도 버추얼스튜디오를 운영하는 기업들이 많지 않다. 기존에 크로마 Wall 스튜디오 하나를 운영하고 있었고, 올해 상반기에 30억원을 투자해 2개의 스튜디오의 셋업을 완료, 3개의 스튜디오를 가동하게 됐다"고 설명했다.

그는 이어 "기존에 운영중인 '크로마 Wall 스튜디오'의 경우도 올해 상반기에 연구개발 프로젝트를 주로 하고 있어 가동률이 낮았는데, 최근에 프로젝트가 완료돼 이제 본격적인 상업성 수주 작업을 시작했다"고 덧붙였다.

자이언스트셉의 주력사업은 광고 VFX로 2019년 전체 매출의 90% 이상에 달했는데 최근 성장축이 리얼타임콘텐츠 부문으로 빠르게 이동 중이다. 전체 매출(별도 기준)에서 리얼타임콘텐츠 사업이 차지하는 비중은 2019년 7%에서 작년에는 25%로 상승했다.

자이언트스텝이 3개의 버추얼스튜디오를 본격 가동하면서 가파른 리얼타임콘텐츠 매출 성장이 기대된다. 자이언트스텝 관계자는 "현재도 의뢰가 들어오는 것들을 다 하지는 못하고 있는 '수요초과' 상황"이라면서, 주주사인 네이버쪽 물량 위주로 하고 있다"면서 "하반기부터 버추얼스튜디오를 2개 더 운영하는 것이니 매출 업사이드가 있다고 볼 수 있다"고 설명했다.

이혜인 유안타증권 연구원은 "리얼타임콘텐츠 관련 수주물량들이 하반기 자이언트스텝 실적에 대거 반영될 예정"이라면서 "자이언트스텝의 리얼타임콘텐츠 매출은 올해 105억원(YoY +167%), 내년에는 216억원(YoY +105%)으로 수직 성장세를 시현할 전망"이라고 분석했다.

자이언트스텝 매출 추이 전망. [자료=유안타증권]

자이언트스텝은 2019년 이후 SM엔터테인먼트, 네이버 등과 지속 협력해 리얼타임콘텐츠를 제작한 이력이 있다. 2016~2020년 다수 재무적투자자(FI) 및 재무적투자자(SI)들로부터 약 130억원에 달하는 투자를 유치한 바 있다. 이 중에서, 상장 직전연도인 2020년에는 네이버가 자이언트스텝의 기업가치를 780억원 가량으로 평가해 증자에 참여한 바 있다. 상장 이후인 현재에도, 네이버는 보유 지분(7.4%)을 유지하고 있다. 자이언트스텝은 올해 네이버 플랫폼을 통해 리얼타임콘텐츠를 공개할 예정이다.

올해 3월 상장 이후 4월에 메타버스 테마를 타고 주가가 급등했다. 5월에 조정을 받은 뒤 6월부터 다시 급등했다. 상장 당시 제시했던 공모가는 2023년 순이익 가이던스(103억원) 기준 주식수익배율(PER) 10배 정도 수준이었다. 최근 급등한 주가는 같은 가이던스 기준으로 하면 45~50배 수준으로 높아진 상황이다.

이에 대해 이혜인 유안타증권 연구원은 "광고대행사나 VFX 전문기업들과 비교하면서 확연히 높은 프리미엄을 부여받고 있는 상황이고,국내 대표적인 성장형 콘텐츠사업인 드라마나 음악 관련 기업들과 비슷한 수준의 멀티플(multiple, 적정주가를 추정할때 이익, 자산, 매출 등 기준이 되는 지표에 대한 배수)"이라면서 "글로벌 실감형 콘텐츠 산업의 성장성이 드라마 및 음악산업 대비 높게 평가되고 있다는 점을 감안시, 멀티플의 추가적인 확장 가능성도 배제할 수 없다는 판단"이라고 진단했다. 또 "메타버스 글로벌 기업인 로블록스나 게임엔진 개발사인 유니티소프트웨어 등과 비교하면 상대적으로 낮은 멀티플을 부여받고 있다"고 했다. 최근 미국 하이테크 기반의 상장 기업들은 매출액대비주가(PSR) 개념을 주로 사용한다. 

정부에서도 업계와 학계, 정부 관계자들이 참여하는 메타버스 TF를 최근 가동했다. 이에 대해 자이언트스텝 관계자는 "자문하는 정도로만 참여했다. TF에 직접 참여하지는 않는다"고 했다. 이어 "현재 우리가 잘하고 있는 '리얼타임콘텐츠'에 집중하겠다는 전략"이라고 덧붙였다.

자이언트스텝 3월 상장 이후 주가 추이. [자료=네이버]

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