달러 상품·美주식 환차손 꾸준히 확대
내년 상반기까지 약세 지속 전망도 악재
전문가들 "투자자산 다변화해야" 조언
[서울=뉴스핌] 김민수 기자 = 달러/원 환율이 연일 하락하면서 달러 상품에 투자한 투자자들의 고민도 점차 커지고 있다. 지난해까지 경기둔화에 따른 불확실성 확대에 대비하고자 달러 자산 비중을 높였지만, 최근 본격화된 환율 하락세가 당분간 지속될 것으로 전망되면서 포트폴리오를 재조정해야 한다는 분석이 힘을 얻는 분위기다.
20일 서울 외환시장에서 달러/원 환율은 오후 1시14분 현재 전장 대비 3.1원 내린 1138.9원에 거래중이다. 환율이 장중 1140원 아래로 내려간 것은 지난해 4월23일 이후 약 1년6개월 만이다.
이 같은 환율 하락의 배경에는 달러화 가치 약세와 더불어 위안화 강세가 영향을 미친 것으로 풀이된다.
달러화 약세는 약 2주 앞으로 다가온 미국 대통령선거 전망에 기인한다. 조 바이든 미국 민주당 후보가 도널드 트럼프 대통령을 크게 앞서면서 민주당이 대통력직과 의회를 석권하는 '블루웨이브' 기대감이 달러 약세를 부추기고 있다는 설명이다.
허진욱 삼성증권 이코노미스트는 "환율의 하락 배경에는 8월 중순 이후 진정세를 보이던 글로벌 달러화 약세 추세가 9월말 이후 재개됐기 때문"이라며 "10월 들어 바이든과 트럼프 간 지지율 격차가 두 자릿수까지 확대됨에 따라 달러화 약세 속도가 빨라졌다"고 진단했다.
반면 위안화는 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파에도 중국이 비교적 견조한 경기 여건을 유지하면서 강세가 이어지고 있다. 전날 기준 위안화 고시환율은 6.7010위안으로 올해 고점 대비 7% 가량 하락한 상태다.
전승지 삼성선물 연구원은 "중국 당국의 외자 유입 의지, 바이든의 당선 기대감 등으로 위안화 랠리가 지속되고 있다"며 "위안화 고시환율도 시장의 위안화 강세를 충분히 반영하며 강력한 방어 의사가 없음을 확인시켰다"고 평가했다.
특히 위안화 강세는 원화와 위안화의 연동성을 감안할 때 국내 환율의 추가 하락 가능성을 높이는 요인으로 꼽힌다. 당장 지난 14일 김용범 기획재정부 차관은 "국내 외환시장의 변동성이 커졌다"며 "위안화 강세의 영향이 큰 것으로 보이지만 원화 강세가 상대적으로 빠르게 진행되는 모습"이라고 견해를 밝히기도 했다.
환율 하락은 곧 달러자산의 수익률 하락으로 이어질 수 밖에 없다. 운용수익률과 관계 없이 달러 약세가 지속되면서 환차손이 발생하기 때문이다.
달러자산은 불확실성이 높은 시대에 확실한 안전자산 가운데 하나로 분류된다. 지난 2018년 1월 이후 올해 초까지 달러 강세가 이어진 것도 이런 투자심리가 반영된 결과다. 지난 3월 글로벌 증시 대폭락 직후 달러 인덱스가 100을 돌파했던 것 역시 비슷한 이유다.
때문에 고액자산가들을 중심으로 달러상품에 투자하는 경우가 많았다. 실제로 올해 상반기 기준 국내 5대 시중은행의 달러예금 규모는 지난해보다 약 30%보다 늘어난 것으로 집계됐다.
하지만 나머지 달러 관련 상품들은 약세를 면치 못하는 중이다. 상장지수펀드(ETF), 주가연계증권(ELS), 환매조건부채권(RP) 등 파생상품은 물론 달러표시자산에 직접 투자하는 상품 또한 반년 사이 10% 내외의 손실이 발생했다.
한 증권사 지점 영업 직원은 "탄탄한 수익률을 기록하던 달러 상품들이 일제히 마이너스로 돌아서면서 당혹감을 드러내는 고객들이 적지 않다"며 "특히 달러 강세 전환을 예상하고 추격매수에 나섰던 투자자들의 고민이 커진 것 같다"라고 귀띔했다.
이에 대해 전문가들은 적어도 내달 미국 대선까지 '달러 약세-위안화 강세'라는 현 추세가 지속될 가능성이 높다고 내다봤다. 이들은 정치적 이슈 외에 미국의 경상수지 적자 확대, 중국의 경상수지 흑자 확대라는 경제적인 요인까지 겹친 만큼 단기간 흐름이 뒤바뀔 만한 모멘텀을 찾기 어렵다고 지적했다.
오창섭 현대차증권 연구원은 "미국 대선은 중장기적으로 미국 달러화 향방을 결정할 중요한 변수"라며 "대선 결과에 따라 중장기 달러화 방향성이 달라질 수 있으나, 단기적으로는 세계경제 경기회복 국면 진행에 따라 달러화 약세가 진행될 것"이라고 전했다.
다만 달러 자산 매각 등 단기 포트폴리오 전환을 꾀하기보다는 중장기 관점에서 신흥국 비중을 늘리는 전략이 유효할 것이라는 전망이 우세했다. 환율 변동성이 높은 만큼 시장 및 투자자산 다변화를 통해 위험을 헷지하려는 노력이 필요하다는 설명이다.
김승현 유안타증권 스트레지스트는 "바이든과 민주당의 우세로 재정정책 확대, 달러약세 기조, 신흥국증시 매력 상승 시나리오가 중장기 관점에서 합리적인 예상"이라며 "대선 이슈를 제외하더라도 신흥국의 경기모멘텀이 미국보다 우위로 변했다는 점을 염두에 둬야 할 것"이라고 조언했다.
안영진 SK증권 연구원도 "현재 글로벌 금융시장의 2가지 상반된 축은 미국 대선을 둘러싼 불확실성, 중국의 양호한 경제성적표"라며 "위험선호 심리를 둘러싼 불확실성이 금융시장 전반에 팽배해 있다는 점을 베이스로 두고 전략을 마련해야 할 시기"라고 덧붙텼다.
mkim04@newspim.com
