전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 라이브
KYD 디데이
증권·금융 채권·외환

속보

더보기

[크레딧+] '하향검토'에도 현대산업개발 회사채 '요지부동', 왜?

기사입력 : 2019년11월21일 14:52

최종수정 : 2019년12월12일 15:43

신평사 "아시아나항공 인수로 재무안정성 저하 불가피"
현산 채권 가격 변동 없지만..."등급 하향시 가격 내릴 것"

[서울=뉴스핌] 백진규 기자 = 신용등급 하락 위기에도 HDC현대산업개발 회사채 가격은 요지부동이다. 아시아나항공 인수 절차를 지켜보자는 심리가 반영된 영향이다. 다만 실제로 신용등급을 내리면 채권 가격 하락이 불가피할 것이란 의견도 있다.

최근 국내 신용평가 3사는 HDC현대산업개발 신용등급전망을 'A+/안정적'에서 'A+/하향검토'로 내렸다. '부정적'을 거치지 않고 바로 '하향검토'에 등재한 것으로, 아시아나항공 인수에 약 2조원이 투입돼 재무안전성 저하가 불가피하다는 평가다. 신용평가사들은 앞으로 인수거래 추이에 따른 재무안정성, 지분변화, 사업전망 등을 신용등급에 반영할 계획이라고 밝혔다.

일반적으로 하향검토는 신용등급을 내리기 전에 미리 알려주는 신호로 여겨진다. 하향검토에 등재될 경우 3~6개월 사이 등급이 내려가는 경우가 대부분이고, 그렇지 않으면 등급전망이 다시 올라간다.

[서울=뉴스핌] 백진규 기자 = 지난 3개월간 현대산업개발 회사채(빨간색)와 자기등급(A+, 분홍색) 스프레드 추이 [자료=코스콤]2019.11.21 bjgchina@newspim.com

이런 가운데 현대산업개발은 신용등급 하향검토 결정 후에도 회사채 가격이 유지되고 있어 눈길을 끈다. 2022년 만기인 'HDC현대산업개발147-2' 회사채 가격은 우선협상자 발표 전일인 11일 10366원에서 20일 10378원까지 오히려 소폭 올랐다. 자기등급 대비 스프레드 역시 -0.046%에서 -0.038%로 거의 변화가 없다. 반면 같은 기간 현대산업개발 주가는 5.9% 하락했다.

시장에선 의견이 엇갈린다. 아시아나항공 인수 기대감에 따라 회사채 가격이 유지될 것이란 분석과, 등급이 내려가면 채권가격 하락도 불가피하다는 분석이 분분하다.

익명의 금융투자업계 관계자는 "등급전망 하향이 자체 펀더멘탈 때문인지, 이벤트(아시아나항공 인수) 때문인지에 따라 투자자들의 체감도가 다를 것"이라며 "신용등급이 'A+'에서 'A0'로 내려가더라도 대분류 상 'A'로 인식되면서 충격이 완화될 수 있다"고 했다.

라진성 키움증권 연구원은 "현대산업개발만 보지 말고 전체 현대그룹과 아시아나항공의 시너지를 고려해야 한다"며 "범현대가의 지분투자 가능성과 다양한 인수자금조달 방식 활용을 고려할 때, 회사의 재무건전성을 크게 훼손하지는 않을 것"이라고 답했다.

[서울=뉴스핌] 백인혁 기자 = 정몽규 HDC현대산업개발 회장이 12일 오후 서울 용산구 현대산업개발 본사 대회의실에서 아시아나 항공 인수 우선협상대상자 선정 관련 기자회견을 하고 있다. 2019.11.12 dlsgur9757@newspim.com

반면 김기명 한국투자증권 연구원은 현대산업개발 등급하향이 기정사실화 돼 있으며 등급하향시 회사채 투자자들도 손해를 볼 것이라고 우려했다. 경영상태가 악화했던 아시아나항공 등급전망이 '하향검토'에서 '상향검토'까지 반전한 상황에서 현대산업개발이 기존 신용등급을 유지할 수는 없을 것이란 설명이다.

김 연구원은 "항공업황도 좋지 않은데다 아시아나항공은 가격산정도 어려울 정도로 적자를 내는 회사였다"며 "아시아나항공 인수에 기존 2조 외에도 추가자금 투입 우려도 있는 만큼 유의해야 한다"고 말했다.

올해 3분기 기준 현대산업개발의 현금성자산은 약 1조5000억원 정도다. 추가 자금조달 및 채권 발행 계획 등을 묻자 현대산업개발 관계자는 "본계약 전까지 다양한 루트를 이용한 자금조달을 고려하고 있다. 앞으로 회사가 (성과 등 실적을)보여드려야 할 부분"이라며 말을 아꼈다.

bjgchina@newspim.com

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
'남학생 입학 논란' 성신여대, 근조화환시위 [서울=뉴스핌] 최지환 기자 = 성신여대가 '2025학년도 외국인 특별 전형 모집요강'에서 신설 국제학부에 외국인 남학생의 지원을 받기로 결정하며 논란이 된 12일 오후 서울 성북구 성신여대 교내에서 학생들이 락카 스프레이로 항의문구를 적고 있다. 2024.11.12 choipix16@newspim.com   2024-11-12 16:58
사진
'왕좌의 게임' 재현...넷마블 '지스타' 첫선 [서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 넷마블이 HBO의 메가 IP '왕좌의 게임'을 활용한 '왕좌의 게임: 킹스로드'와 국내 모바일 게임의 대중화를 이끈 '몬스터 길들이기'의 정통 후속작 '몬길: STAR DIVE'를 선보이며 글로벌 게임 시장 공략에 나선다. 8일 넷마블은 서울 구로구 지타워에서 '지스타 2024 출품작 미디어 시연회'를 열고 국제 게임 전시회 '지스타 2024'에서 선보일 신작 '왕좌의 게임: 킹스로드'와 '몬길: STAR DIVE'를 최초로 공개했다. '왕좌의 게임: 킹스로드'는 전 세계적으로 흥행한 HBO 드라마 IP를 활용한 오픈 월드 액션 RPG다. 8일 넷마블은 서울 구로구 지타워에서 '지스타 2024 출품작 미디어 시연회 현장. [사진=양태훈 기자] 장현일 넷마블네오 PD는 "워너 브라더스, HBO와 긴 시간 신중하게 협업하며 원작 팬들을 만족시킬 수 있는 게임을 만들었다"고 자신감을 보였다. 이 게임은 원작 드라마의 시즌 4 후반부를 배경으로 한다. 플레이어는 '피의 결혼식'에서 정당한 후계자를 모두 잃은 몰락한 가문의 서자 역할을 맡는다. 장 PD는 "눈과 배고픔밖에 없는 척박한 북구에서 밤의 경비대를 도우며 가문의 생존을 위해 고군분투하는 이야기"라며 "드라마에서 자세히 다루지 못한 이야기와 인물들을 보여줄 것"이라고 설명했다. '왕좌의 게임: 킹스로드'의 가장 큰 특징은 원작의 주 무대인 웨스테로스 대륙을 심리스 오픈 월드로 구현한 것이다. 드라마에 등장한 지역은 물론 나오지 않은 지역까지 철저한 고증을 거쳐 제작했다. 장 PD는 "원거리 공격으로 높은 곳의 물건을 떨어뜨리거나 재배치해 새로운 길과 숨겨진 공간을 찾는 등 다양한 퍼즐 요소도 즐길 수 있다"고 덧붙였다. 전투 시스템도 원작의 사실적인 톤을 살리는 데 중점을 두었다. 장 PD는 "마법이 난무하는 흔한 판타지가 아닌 칼과 도끼 등 현실적 무기를 기반으로 한 전투를 구현했다"고 설명했다. 플레이어는 용병, 기사, 암살자 중 하나의 클래스를 선택할 수 있으며, 각 클래스는 원작 캐릭터들에게서 영감을 받아 개발됐다. 싱글 플레이뿐 아니라 협력 중심의 멀티 플레이도 제공된다. 윈터펠 같은 대형 성에서 다른 유저들과 만나 대화하고 파티를 꾸려 던전에 도전할 수 있다. 일부 필드에서는 다른 유저들과 함께 필드 보스 전투도 가능하다. '몬길: STAR DIVE'는 모바일 게임의 대중화를 이끈 '몬스터 길들이기'의 정통 후속작이다. 8일 넷마블은 서울 구로구 지타워에서 '지스타 2024 출품작 미디어 시연회 현장. [사진=양태훈 기자] 김광기 넷마블몬스터 개발 총괄은 "원작의 세계관과 스토리, 추억의 캐릭터들을 현대적으로 재해석했다"며 "어딘가 부족해 보이는 클라우드, 혈기왕성한 베르나 등 대표 캐릭터들과 새로운 마스코트 야옹이가 펼치는 모험"이라고 소개했다. '몬길: STAR DIVE'는 전작에 비해 전투 시스템을 대폭 강화했다. 김 총괄은 "캐릭터마다 개성 있는 전투 스타일과 역할이 있어 이해도가 높아질수록 더 다양하고 효율적인 전투가 가능하다"며 "원작의 태그 플레이를 계승해 단순한 캐릭터 교체가 아닌 연계 공격과 협력 시스템으로 발전시켰다"고 설명했다. 저스트 회피, 버스트 모드 등 액션성도 강화했다. 보스 몬스터와의 전투에서는 특정 부위 파괴나 속성 활용 등 전략적 플레이가 가능하며, 야옹이와 함께하는 몬스터 포획·길들이기 시스템도 구현했다. 한편 넷마블은 오는 14일부터 17일까지 부산 벡스코에서 열리는 지스타 2024에서 100부스 규모로 두 게임을 선보인다. 170개 시연대를 통해 '킹스로드'의 프롤로그와 '몬길'의 초반 스토리를 체험할 수 있다. 중앙 무대에서는 인플루언서 대전, 버튜버 시연, 코스프레 쇼 등 다양한 이벤트도 진행할 예정이다.   dconnect@newspim.com 2024-11-08 17:01
안다쇼핑
Top으로 이동