[GAM] ① 겨울왕국 이머징에 봄바람 살랑~

기사입력 : 2014년03월07일 13:22

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

29개 금융기관 전문가들 설문결과, "신흥국 비중 유지해라"

우리나라 경제가 저성장·저금리의 패러다임으로 바뀌면서 자산관리에서도 글로벌화가 중요해졌습니다. 뉴스핌은 이런 추세에 맞춰 글로벌 자산관리(GAM: Global Asset Management)에 필요한 전략과 정보를 제공합니다. 보다 체계적인 관리를 위해 국내 유수 금융기관들의 단기(1~3개월), 중기(3개월~1년), 장기(1년 이상) 글로벌 포트폴리오 전략을 종합해 매월 [뉴스핌GAM]으로 독자 여러분을 찾아갑니다. [편집자 註]

이번 설문에 응해 주신 29개 금융기관(가나다순): 교보생명(박인섭 노블리에지원팀장) 교보증권(김영준 리서치센터장) 기업은행(서미영 PB고객부장) 대신증권(유승덕 전무) KDB대우증권(홍성국 부사장) 메리츠종금증권(박태동 글로벌 트레이딩 총괄상무) 미래에셋생명(황재석 변액보험운용팀장) 미래에셋증권(박건엽 글로별자산배분 팀장) 삼성생명(차은주 패밀리오피스 차장) 삼성자산운용(김진형 리테일영업본부장) 삼성증권 신영증권(임정근 상품기획팀이사) 신한금융투자(신동철 IPS 본부장) 신한생명(서홍진 센터장) 씨티은행(박병탁 WM사업본부 부행장) 우리은행(김옥정 WM사업단상무) 우리투자증권(김정남 100세시대연구소 연구위원) 하나대투증권(신동준 자산분석부 이사) 하나은행(이형일 PB사업부 본부장) 하이투자증권(박상현 리서치센터 상무) 한국투자신탁운용(김현전 최고마케팅(CMO) 전무) 한국투자증권 한화생명(김기홍 강남FA센터장) 한화투자증권(변동환 투자컨설팅파트장) 현대증권(박수명 상품전략부 부장) KB자산운용(하성호 상품전략실 이사) KTB투자증권(김준영 압구정금융센터장) HMC투자증권(이영원 투자전략팀장) SC은행(이동원 WM/PB사업 총괄이사)

[뉴스핌=김선엽 기자] 영영 녹을 것 같지 않았던 '겨울왕국' 이머징 시장에도 봄이 오는 것일까. 이머징 시장에 대한 중기(3개월~1년) 전망에 변화가 포착됐다.

7일 뉴스핌이 은행, 증권, 보험, 자산운용사 등 29개 금융기관을 대상으로 실시한 ′3월 글로벌 포트폴리오 전략′ 설문 결과, 신흥국 시장에 대한 매도 권고가 유지로 전환됐다.

지난해 미국의 양적완화 축소 결정을 전후로 신흥국 금융시장이 요동치면서 그동안 부정적 전망이 주를 이뤘지만 차츰 진정되는 모양새다.

아직 경계감이 남아 있지만 긴 시야에서 선별적 매수를 추천하는 전문가가 늘어났다.

또 국내부동산, 곡물, 금, 메탈 등 실물자산에 대한 중기적 전망이 차츰 회복되면서 경기회복에 대한 기대감이 점차 현실화되는 양상이다.

◆ 신흥국 주식 축소→홀드 개선, 선진국 짝사랑은 여전

지난해 12월부터 3개월 연속 비중축소 의견이 주를 이루던 이머징 마켓에 대한 전망도 '바닥을 쳤다'는 판단이 부상하고 있다.

17개 기관이 중기적 관점에서 유지를 권고했다. 지난달(23개 기관 중 7개)에 비해 뚜렷하게 개선된 결과다. 또 장기적 관점에서 확대를 주장한 기관이 19개에 이르러 지난달(7개)과 큰 차이를 보였다.

또 이번 조사에서도 선진국 주식에 대한 짝사랑은 지속됐다. 전문가들은 [GAM] 설문이 시작된 지난해 10월부터 이달까지 6개월 연속으로 중기적 관점에서 선진국 주식에 대한 비중 확대를 권고했다.

좀처럼 박스권을 탈피하지 못하고 있는 국내주식에 대한 전망도 중기와 장기(1년 이상)를 막론하고 긍정적 시선이 우세했다.

◆ 하이일드 채권 '각광'

채권군에서는 전월에 비해 하이일드 채권에 대한 단기 투자 심리가 개선됐다.

글로벌 경기 회복 기조로 미국과 유럽 등 선진국 기업들의 부도율이 낮아졌고, 하이일드 채권 금리가 하향 안정화 될 것이라는 전망에서다.

신동준 하나대투증권 자산분석부 이사는 "기본적으로 하이일드 채권이 현재 아주 비싼 수준이라고 생각지는 않는다"며 "하이일드의 높은 절대금리를 감안할 때 투자 매력이 있고 채권 가격 레벨도 지금 수준에서 유지될 것으로 전망한다"고 말했다.

리스크를 감수하더라도 고금리를 노린다면 다시 한 번 신흥국 채권에 눈을 돌릴 필요가 있다는 의견도 눈에 띈다.

우리투자증권 100세시대연구소 김정남 연구위원은 "신흥국 채권의 경우 투자심리 회복에 따른 금리안정과 고금리에 따른 높은 이자수익이 기대된다"고 말했다.

◆ 위안화 강세→중립 전환

통화에서 가장 큰 변화는 중국 위안화에 대한 단기 전망이 강세에서 유지로 전환된 것이다.

지난해 10월 이후 꾸준히 강세 전망이 유지됐으나 지난 2월 동안 위안화 가치가 하락하면서 약세기조가 당분간 지속될 수도 있다는 의견이 고개를 든 것. 하지만 중기와 장기적 관점에서는 강세 전망이 이어졌다.

아울러 엔화와 유로화도 비중 유지에서 비중 축소로 전망이 수정됐다. 미국 달러화의 강세 전망이 반영된 결과로 해석된다. 신흥국 통화 역시 약세 전망에 무게가 실린다.

미래에셋생명 황재석 변액보험운용팀장은 "이머징에서의 자금 회수 및 경제회복이 가시화되는 미국으로 자금 유입이 전망된다"고 밝혔다.

◆ 부동산 살아나나? 국내 대체투자 기대감 'UP'

부동산 등 대체투자에 대한 중장기 전망은 이번 달 들어 강세로 전환됐다.

단기 전망은 아직 유지 이상으로 올라서지 못했지만 중장기 전망은 일단 긍정적으로 변화된 것이다. 대체투자 분야에서 중기적으로 강세 전망이 나온 것은 지난 10월 조사 이후 처음이다.

HMC투자증권 이영원 투자전략팀장은 "중국 부동산 투자금이 지속적으로 유입될 것으로 기대되는 제주도 일대와 개발 호재 수혜를 입을 수 있는 서울 동남부를 추천한다"고 말했다.

◆ 상품시장 전망, 일제히 개선

'과연?'하던 경기 회복세에 대한 의구심이 '어쩌면'으로 바뀌는 분위기다. 경기회복과 함께 실물자산에 대한 수요가 늘면서 인플레이션이 본격화될 수 있다는 전망이 대두되고 있다.

이에 따라 상품 시장에서는 투자매력도가 지난달과 달라졌다는 것을 눈에 띄게 확인할 수 있었다.

단기적으로는 원유에 대한 투자매력도가 축소에서 확대로 급반전됐고 곡물과 금의 투자매력도도 축소에서 유지로 개선됐다.

기업은행 서미영 PB고객부장은 "2011년 이후 금값은 큰 폭락세를 보여 온스당 1300달러 언저리에 있다"며 "금에 대해서는 여전히 장기적으로 보수전망을 유지하나 이미 가격 폭락이 진행되어 채굴단가인 1100달러지 내려온 바, 저가매수와 우크라이나 등 지정학적 리스크에 대한 안전자산 선호 심리 등으로 인해 추가 상승이 가능해 보인다"고 설명했다.

한편, 장기적으로는 경기 회복에 민감한 금속의 투자매력도가 유지에서 확대로 개선된 것으로 나타났다.

◆ "자산 포트폴리오, 이렇게 짜세요"

전문가들은 1~10억 금융자산가의 경우 전체 포트폴리오에서 주식 비중을 25%에서 30%로 늘리는 가운데 이머징 비중을 종전보다 다소 확대할 필요가 있다고 권고했다.

전반적으로 안전자산 비중을 줄이고 위험자산과 대체투자 등에 관심을 늘리라는 설명이다.

10억 이상 금융자산가를 위한 포트폴리오를 살펴보면 전월과 큰 변화가 없는 가운데 이머징 주식에 대해 조금씩 관심을 가질 필요가 있다고 전문가들은 지적했다.

[뉴스핌 Newspim] 김선엽 기자 (sunup@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00