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강남 김여사가 먹고 살기 힘들어 집나갔다는 우스개소리가 금융가에 회자되고 있습니다. 최근 투자자들은 국내 저성장·저금리에 따른 투자처를 찾지 못해 국제금융시장으로 눈을 돌리고 있습니다. 하지만 ′장님 코끼리 만지기′식의 정보 때문에 일면적이거나 일회적인 특징에 혹하기 쉬운 것이 현실입니다. 뉴스핌 국제부는 투자자들이 글로벌 금융시장의 특징과 자금흐름의 추세를 확인할 수 있도록 매월 그리고 분기나 반기별로 글로벌 포트폴리오 변화를 진단하고 흐름을 소개하고자 합니다. [편집자 註]
[뉴스핌=우동환 기자] 지난 7월에도 전 세계 채권시장은 투자자들의 환매 압박에 시달린 것으로 나타났다.
하지만 벤 버냉키 연준 의장이 테이퍼링과 관련해 기존의 매파적인 입장에서 한발 물러서는 듯한 인상을 심어주면서 차츰 진정될 기미도 나오고 있다.
신흥시장 채권에 대해서는 투자자들의 경계심이 여전한 것으로 집계된 가운데 정크 본드에는 자금이 다시 몰리고 있는 것으로 나타났다.
지난달 30일 자금 집계기관인 트림탭스에 따르면 지난 7월 한 달간 글로벌 채권형 펀드에서 총 175억 달러의 자금이 유출된 것으로 나타났다.
지난 594억 달러 규모의 자금이 유출되면서 채권시장에서 최악의 한 달로 기록했던 6월의 환매 흐름이 이어진 것이다.
24일 기준인 넷째 주에도 역시 29억 달러의 자금이 유출된 것으로 나타났다.
이는 지난 6월 이전에 채권 시장에 21개월 연속으로 자금이 유입된 것과 비교하면 추세에 확연히 변한 것으로 풀이되고 있다.
다만 채권 시장의 자금 유출 속도는 7월 중순 들어 다소 완만한 흐름을 보인 것으로 나타났다.
또 다른 자금조사 업체인 EPFR에 따르면 지난 10일까지 글로벌 채권 시장에서는 총 26억 9000만 달러의 자금이 빠져나갔지만 그 다음 주인 17일 기준으로는 6억 7000만 달러로 유출 규모가 급격히 줄어든 것으로 나타났다.
지난 17일과 18일 벤 버냉키 연준 의장의 발언으로 미국채 금리도 다소 진정되는 모습을 보여주고 있다.
앞서 버냉키 의장은 상하원 증언을 통해 "예측 가능한 미래 내에 높은 수준의 수용적 정책은 이어질 것이며 양적완화 축소 시기를 언급하기에는 너무 이르다"고 언급한 바 있다.
이는 기존의 자산매입 축소를 강하게 시사했던 입장과는 거리를 두는 행보로 풀이되면서 시장에 안도감을 부여했다.
미국채 10년물 금리는 버냉키 증언 후 22일 2.48%까지 내려간 뒤 다시 2.60% 수준에서 거래되고 있다.
채권 그루들 역시 아직 미국채에 희망을 걸고 있다는 관측도 나오고 있다.
최근 핌코의 빌 그로스가 운용하는 토탈리턴펀드의 미국채 보유 비중을 38%로 직전월에 비해 1%포인트 늘린 것으로 나타났다.
특히 JP모간체이스의 투자 서베이에 따르면 지난 6월 고용보고서 이후 투자자들은 미국채 장기물 중심으로 매수 포지션을 오히려 확대한 것으로 조사됐다.
신흥시장은 연준의 출구전략과 함께 중국의 성장 둔화 우려가 부상하면서 여전히 자금이 이탈하고 있는 것으로 나타났다.
EPFR의 집계에 따르면 7월 신흥시장 채권 펀드에서는 총 47억 6000만 달러의 자금이 유출된 것으로 집계됐다. 지난 9주 동안에만 총 172억 6000만 달러의 자금이 신흥시장에서 빠져나간 것으로 알려졌다.
일부 신흥국 국채가 안정될 조짐을 보이고 있지만 경계심이 여전하다는 관측이다.
실제로 멕시코 10년물 국채는 지난 6월 6.09%까지 치솟았지만 최근에는 5.95% 수준으로 낮아진 상태.
모닝스타가 집계하는 284개의 신흥시장 채권 펀드는 6월에 기록한 손실을 거의 다 만회하고 이달 들어 긍정적인 수익률을 보이고 있는 것으로 나타났다.
이와 관련해 소이에테제네랄의 비누아 앤 전략가는 "신흥시장에 과잉 투자했다고 느끼는 투자자들이 여전히 많다"고 지적했다.
투자자들은 대신 미국 정크 본드에 눈을 돌리고 있는 것으로 알려졌다.
역시 EPFR의 집계에 따르면 지난 24일 기준 한 주간 글로벌 정크 본드에 총 54억 달러의 자금이 유입된 것으로 나타났다. 같은 기간 투자등급 채권에서는 18억 달러가 유출된 것으로 집계됐다.
이번달 정크 본드의 수익률은 평균 1.82%로 투자등급 채권 수익률 0.9%를 두 배 이상 웃돈 것으로 나타났다.
또한 뱅크오브아메리카-메를린치의 집계에 따르면 미국 정크 본드와 투자등급 채권과의 수익률 격차도 지난 23일 기준 3.18%포인트로 1년 전 4.6%포인트에 비해 축소된 것으로 나타났다.
이는 고수익률 채권에 대한 수요가 늘어났기 때문으로 풀이되고 있다.
[뉴스핌 Newspim] 우동환 기자 (redwax@newspim.com)
