[서울=뉴스핌] 이나영 기자= iM증권은 5일 이차전지용 CNT 도전재와 반도체 CMP 슬러리, 태양전지 소재 등을 생산하는 '나노신소재'에 대해 주력 사업 성장과 태양전지 소재 수요 확대에 힘입어 실적 개선세가 이어질 것으로 전망했다. 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 기존 8만원에서 11만5000원으로 상향했다.

정원석 iM증권 연구원은 "CNT 도전재는 고객사 다변화와 적용처 확대를 바탕으로 성장세를 이어갈 전망"이라며 "중장기적으로는 태양전지용 TCO 타겟과 실버 페이스트가 새로운 성장축으로 자리 잡을 가능성이 있다"고 밝혔다.

나노신소재의 3분기 매출은 424억원으로 전년 동기 대비 36%, 전분기 대비 16% 증가했다. 영업이익은 66억원으로 전년 동기 대비 633%, 전분기 대비 24% 늘어 시장 기대치인 매출 379억원, 영업이익 47억원을 웃돌았다.

CNT 도전재 출하 증가로 해외 공장의 고정비 부담이 낮아졌고 비용 절감 효과와 태양전지 관련 매출 증가도 수익성 개선에 기여했다. 3분기 CNT 도전재 매출은 251억원으로 전년 동기 대비 34% 증가했다.

정 연구원은 "2027년부터 국내 배터리 셀 3사향 수요 증가와 해외 고객사 공급 확대가 동시에 나타날 것으로 예상한다"며 "LG에너지솔루션의 46시리즈 배터리 생산 확대와 삼성SDI향 적용처 확대, Panasonic·ACC·PowerCo 등 해외 고객사 공급 증가가 외형 성장에 기여할 것"이라고 설명했다.

iM증권은 나노신소재의 2027년 CNT 도전재 매출이 전년 대비 약 53% 증가할 것으로 예상했다. CMP 슬러리도 메모리 반도체 업황 개선을 기반으로 고객사와 적용 분야 확대를 추진하고 있어 중장기 실적에 기여할 것으로 봤다.

태양전지용 TCO 타겟과 실버 페이스트도 신규 성장 사업으로 제시했다. 미국의 중국산 태양광 공급망 규제가 강화되고 현지 제조설비 투자가 확대되면서 비중국산 소재 수요가 증가할 가능성이 있다는 판단이다.

특히 Tesla와 SpaceX의 미국 태양전지 제조 투자에 주목했다. 보고서에 따르면 Tesla는 TOPCon 기반 태양광 사업을 추진하고 있고 SpaceX는 미국 텍사스에서 HJT 기반 태양광 생산시설 구축을 추진하고 있다. TCO 타겟은 HJT용 투명 전극에 사용되며 실버 페이스트는 HJT와 TOPCon 모두에 적용된다.

정 연구원은 "고객사 인증과 양산 공급이 구체화되면 TCO 타겟과 실버 페이스트는 CNT 도전재와 CMP 슬러리에 더해 중장기 실적 성장을 뒷받침하는 새로운 축으로 자리 잡을 것"이라고 말했다.

iM증권은 올해 나노신소재의 매출을 1499억원, 영업이익을 204억원으로 전망했다. 내년에는 매출 2100억원, 영업이익 318억원으로 각각 40%, 56% 증가할 것으로 예상했다.

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