이 기사는 5월 4일 오전 08시19분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성된 콘텐츠로 원문은 5월3일 블룸버그통신 기사입니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 연방준비제도(Fed) 마이클 바 이사가 사모대출 시장의 스트레스가 "심리적 전염"을 촉발해 광범위한 신용 긴축으로 이어질 수 있다고 경고했다. 월가에 대한 규제 완화 압력이 고조되는 상황에서 나온 발언이다.

바 이사는 블룸버그 뉴스와의 인터뷰에서 은행과 사모대출 간 직접적인 연계는 아직 매우 우려할 수준으로 보이지 않는다고 밝혔다. 다만 사모 대출기관과 중복 노출이 있는 보험 섹터 등 별도의 우려 영역이 존재한다고 지적했다.

그는 "심리적 전염이라는 문제도 있다"며 "사람들이 사모대출 시장을 보면서 '이건 특수한 문제고 고위험 대출이었을 뿐이며 나머지 기업 섹터는 다르다'고 판단하는 대신, '기업 섹터에 균열이 생기는 것 같다. 기업 채권 시장에도 균열이 있을 수 있다'고 생각할 수 있다"고 말했다. 이어 "그렇게 되면 신용 회수가 발생하고 더 큰 금융 압박으로 이어질 수 있다"고 덧붙였다.

앞서 연준의 수석 은행 감독관을 역임한 바 이사는 트럼프 행정부의 규제 완화 기조에 공개적으로 비판적 입장을 견지해 왔다. 그는 2023년 은행 자본 요건의 대폭 강화를 주도한 뒤 바젤Ⅲ 관련 희석된 은행 자본 제안에 유일하게 반대표를 던진 연준 위원이기도 하다.

바 이사는 18조달러 규모의 사모대출 시장을 포함해 금융 시스템 전반의 위험 축적에 대해 거듭 경고해 왔다. 올해 초에는 유동성이 제한된 펀드들에 대한 환매 요청이 급증하면서 약 50억달러 규모의 자금이 인출 대기 상태로 묶이는 사태가 벌어졌다. 사모 대출에 대규모로 뛰어든 월가 은행들도 추가적인 부실 사례가 나올 것이라고 경고하고 있으며 자산군 전체의 건전성에 대해서는 여전히 낙관적 입장을 유지하고 있다.

PIK 리스크

바 이사는 이자를 신규 대출 생성 방식으로 지급하는 PIK(payment in kind) 구조에 대해서도 우려를 나타냈다.

그는 "기본적으로 대출에 대해 채무불이행 상태임에도 불구하고 그게 디폴트로 집계되지 않는 것"이라며 "장부를 봐도 어떤 대출이 실제로 스트레스를 받고 있는지 알 수 없다. 이건 우려스러운 일"이라고 말했다.

보다 광범위한 맥락에서 바 이사는 미국 은행들의 유동성 요건 완화를 요구하는 목소리가 높아지는 것에 대해 강하게 반대하며 "극도로 근시안적"이라고 규정했다. 또한 올해 초 발표된 바젤 제안이 잉크가 채 마르기도 전에 자사주 매입 러시를 촉발했으며 은행 임원 보수가 현재 이례적으로 높은 수준에 달해 있다고 지적했다.

그는 "이번 규제 완화로 혜택을 받는 건 농부나 목장주도, 소기업주도, 미국 국채 시장도 아니다"라고 말했다.

수년간 금융위기 재발 방지를 위한 규제 논의가 이어진 끝에 은행들은 이제 규칙을 더욱 완화해달라고 로비를 벌이고 있다.

바 이사는 "우리가 지금이 아니라 몇 년 후에 후회할 길로 접어들고 있지 않나 걱정된다"며 "은행 시스템은 지금 매우 견고하지만 시간이 지남에 따라 우리나라를 이토록 강하게 만들어온 토대를 스스로 약화시키고 있다"고 말했다.

다만 그는 미국이 다수의 다자기구에서 손을 떼고 있는 상황에서도 낙관적인 요소가 있다고 봤다.

바 이사는 "새 행정부가 바젤 프로세스와 금융안정 프로세스에 계속 참여할 것이라고 당연하게 여기지 않았는데 그렇게 하고 있다"며 "어떠한 바젤Ⅲ 제안도 내놓지 않을 수 있다고 생각했지만 제안을 내놓았고 제안의 상당 부분에는 동의한다"고 말했다.

bernard0202@newspim.com