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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 아폴로 글로벌 매니지먼트(APO)가 개인 투자자 대상 비상장 프라이빗 크레딧 펀드 중 최대 규모에 속하는 펀드에서 환매를 제한하는 조치를 시행했다. 환매 요청이 급증하면서 다수의 대체자산 운용사들이 같은 압박에 직면한 가운데 나온 조치다.

아폴로는 250억달러 규모의 사업개발회사인 아폴로 데트 솔루션스에서 발행 주식의 11.2%에 달하는 환매 요청이 접수되자 월요일 환매 한도를 발행 주식의 5%로 제한했다. 이는 주주 서한을 통해 공개됐다.

환매를 요청한 투자자들에게 돌아간 자금은 요청 금액의 45%에 그쳐 동일한 환매 제한 조치를 시행한 일부 경쟁사들보다 낮은 수준을 기록했다. 블랙록(BLK)은 이달 초 260억달러 규모의 비상장 BDC에서 환매 한도를 사전 설정된 5%로 제한했는데 당시 환매 요청 비율은 9.3%였다. 모간스탠리(MS)의 노스 헤이븐 프라이빗 인컴 펀드의 비례 환매 처리 비율은 아폴로와 유사한 수준이었다.

아폴로는 "유동성 확보를 원하는 주주들의 이익과 투자를 유지하려는 주주들의 이익 사이에서 균형을 맞추면서" 다음 분기에도 동일한 환매 한도를 유지할 방침이라고 밝혔다. 또한 주주 서한에서 어려운 시기가 장기적으로는 투자자에게 유리하게 작용할 수 있다고 언급했다. 아폴로는 "복잡성과 불확실성이 높은 시기는 가장 매력적인 투자 기회를 창출하기도 하지만 신속하게 행동할 수 있는 유연성을 갖춘 투자자에게만 해당되는 이야기"라고 덧붙였다.

개인 투자자용 프라이빗 크레딧 펀드의 일종인 사업개발회사들은 1조8000억달러 규모 시장의 대출 관행 및 인공지능 혼란에 취약한 기업들에 대한 익스포저를 둘러싼 불안감이 높아지면서 환매 요청 급증이라는 파고에 직면해 있다. 이 같은 펀드들은 통상 발행 주식의 5%로 환매를 제한하는데 최근 개인 투자자들의 동요가 심화되면서 운용사들의 유연성이 시험대에 올랐다. 블랙스톤(BX)과 같은 일부 운용사들은 투자자 패닉을 완화하고 추가 자금 유출을 막기 위해 한도를 초과하는 환매를 허용하는 방식을 선택하기도 했다.

보다 단호한 접근 방식을 택하며 이달 초 HPS 코퍼레이트 렌딩 펀드에서 환매를 제한한 블랙록의 결정에 대해 아폴로 공동 사장 존 지토는 "정확히 옳은 결정"이라고 평가했다.

프라이빗 마켓 투명성 제고를 주창해온 아폴로는 월요일 아폴로 데트 솔루션스의 최근 3개월 수익률이 1%를 기록했다고 밝혔다. 같은 기간 순자산가치는 1.2% 하락했다. 아폴로는 "시장이 위험을 재평가하고 있지만 펀드 기초 차입자들의 펀더멘털은 견고하게 유지되고 있다"고 밝혔다.

1분기 기준으로 아폴로는 이번에 처리되는 환매 규모가 총 7억3000만달러에 달하는 순유출로 이어질 것으로 예상했다. 이는 같은 기간 유입된 약 7억2400만달러의 자금을 상쇄하는 규모다. 아폴로 데트 솔루션스는 지난 한 달간 유동성 확보에 주력해 신용 한도 중 하나의 규모를 10억달러로 두 배 늘리고 신규 5억달러 규모의 신용 공여 계약도 체결했다.

bernard0202@newspim.com