[서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = NH투자증권은 6일 아우토크립트에 대해 자동차 사이버보안 규제 확대에 따른 시장 성장 수혜가 기대된다며 차량 양산 단계에서 발생하는 로열티 매출이 본격화될 것으로 전망했다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

강경근 NH투자증권 연구원은 "자동차 산업에서 보안은 선택이 아닌 생존 요건으로 부각되고 있다"며 "자동차는 전통적인 기계장치에서 첨단 소프트웨어 플랫폼(SDV)으로 급속히 전환되고 있다. 차량의 주요 기능이 소프트웨어 중심으로 재편되면서 차량 내외부를 연결하는 통신 채널(V2X 통신, 스마트폰 앱 연동, 클라우드 연계 등)이 폭발적으로 증가했다"고 전했다.

아우토크립트는 자동차 사이버보안 소프트웨어 전문기업으로 차량 설계 단계 컨설팅부터 보안 솔루션 개발, 테스트, 인증 대행까지 차량 생산 전 주기에 걸쳐 서비스를 제공하는 사업 구조를 갖고 있다. 회사는 현대차그룹을 포함한 국내 184개 고객사를 확보하고 있으며 스텔란티스, 혼다, 볼보 등 글로벌 고객 파이프라인도 확보하고 있다.

차량 사이버보안 시장 확대의 배경에는 글로벌 규제 강화가 있다. UN 규정인 UNR155·156은 차량 사이버보안 관리체계와 소프트웨어 업데이트 관리체계를 의무화하는 규정으로 2024년부터 유럽에서 판매되는 차량에 적용되고 있다.

또 EU는 2024년 사이버복원력법(CRA)를 발표하면서 자동차를 포함한 다양한 디지털 제품에 대해 사이버보안 설계와 운영을 의무화하는 규제를 도입했다. 이에 따라 보안 미준수 기업에는 최대 1500만유로 또는 매출의 2.5% 수준의 벌금이 부과될 수 있다.

NH투자증권은 이러한 규제 환경이 자동차 보안 시장의 구조적 성장을 이끌 것으로 내다봤다. 강 연구원은 "현재 산업 내 별도의 보안 기준과 경험이 부족해 대다수 제조사의 준비는 미흡한 상태"라며 "아우토크립트는 농업용 트랙터 제조사인 LS엠트론과 대동, 건설기계 분야의 현대두산인프라코어, 볼보건설기계 등과 보안 솔루션 공급 계약을 체결했다"고 전했다.

아우토크립트는 차량 생산 과정 전반에서 보안 솔루션을 제공하는 동시에 양산 단계에서 로열티 기반 수익을 창출하는 구조를 갖고 있다. 차량 ECU에 보안 소프트웨어가 탑재되면 ECU 한 개당 일정 금액의 로열티를 받는 방식이다.

현재 차량 한 대당 약 10개의 보안 모듈이 적용되고 있으며 향후 SDV 구조 확산으로 보안 대상 ECU가 50개 수준까지 늘어날 것으로 전망된다. 이에 따라 차량 생산량이 증가할수록 로열티 매출 규모도 함께 확대될 것으로 예상된다.

실적 전망도 긍정적이다. NH투자증권은 아우토크립트의 매출이 2025년 284억원, 2026년 372억원, 2027년 484억원으로 증가하고 영업이익은 2027년 71억원으로 흑자 전환할 것으로 추정했다.

강 연구원은 "아우토크립트는 해당 분야에서 기술력, 레퍼런스, 인증자격 측면에서 선도적인 지위를 유지 중인 만큼 높은 성장성을 확보했다는 판단"이라며 "실적 측면에서는 주요 솔루션 개발 완료 및 인력 효율화로 적자폭이 감소하는 추세"라고 전했다.

이어 "로열티 매출은 이익단으로 바로 인식되는 매출로 해당 매출이 본격화될 경우 이익 레버리지 효과가 극대화된다. 2025년 말 기준 양산에 진입한 프로젝트는 3개(전체 양산 계약 프로젝트 8개)로 올해 5~6개 프로젝트의 로열티 매출 인식이 기대된다"며 "아우토크립트는 2028년까지 로열티 수취 품목을 30개까지 확대할 계획으로, 올해 실적은 매출액 474억원(+37.0%), 영업이익 44억원(영업이익률 9.2%)으로 적자폭 감소가 예상되며 내년 흑자 전환이 기대된다"고 덧붙였다.

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