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질문 : 2월 24일 중국증시 인사이트 알려줘.
[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 춘절(중국의 음력 설) 연휴를 맞아 9일간 휴장 후 문을 연 중국증시는 미국 도널드 트럼프 행정부의 관세 정책과 미·이란 지정학적 긴장감이라는 변수에 따른 불확실성에 영향을 받을 전망이다. 다만, 춘절 연휴 기간 부각된 휴머노이드 로봇, 소비·관광 등의 테마가 상승흐름을 견인할 것으로 예상된다.
▶ 글로벌 이슈
춘절 이후 첫 거래일 A주 흐름은 투자자들의 이목이 집중되는 구간이다. 2000년부터 2025년까지 26년 동안의 데이터를 분석해 보면, 춘절 이후 첫 거래일 상하이종합지수와 선전성분지수의 상승 횟수는 모두 14차례로, 상승 확률은 53.85%를 기록했다.
트럼프 행정부가 새롭게 제시한 15%의 글로벌 관세는 중국에게는 오히려 큰 수혜가 될 수 있다는 파이낸셜타임스(FT)의 보도가 나와 주목된다. 15%의 단일 관세가 적용될 경우 중국의 평균 관세율이 기존보다 7.1%포인트 낮아질 수 있어서다.
간밤 뉴욕증시 3대 지수가 트럼프 행정부의 관세 정책 불확실성과 AI에 대한 불안으로 일제히 하락 마감한 점을 고려할 때, 중국증시는 미국발 리스크 회피 수요를 흡수하며 반사이익을 볼 가능성이 있다.
▶ 국내 이슈
여기에 춘절완후이(春節晚會, 춘절<중국의 음력 설> 전날 밤 온 가족이 함께 모여 시청하는 CCTV 설특집 쇼 프로그램, 이하 춘완)에서 가장 주목을 받은 휴머노이드 로봇을 비롯해 춘절 연휴 부각된 소비 키워드가 주목을 받을 전망이다.
▶ A주 투자전략 '3대 노선'
중국 현지 증권기관은 24일 중국증시 투자전략과 관련해 ①정책 수혜 신산업(신품질생산력) ②내수·소비·관광 ③고배당·고품질 대형주로 압축된 컨센서스를 제시하고 있다.
반도체, AI 하드웨어·응용, 상업우주, 로봇, 에너지 저장, 녹색기술 등은 15차 5개년 계획과 미중 기술전쟁 대응의 교집합으로, 정책·자금·스토리가 동시에 붙는 섹터다. 특히 위안화 강세·안정 국면에서는 기술주와 첨단 제조, 상업우주·로봇·AI 응용 분야의 기회가 확대될 것으로 중국 증권사들이 반복적으로 제시하고 있어, 춘절 이후 '봄철 랠리'의 중심축이 될 공산이 크다.
춘절 연휴 기간의 역대급 소비 기대, 정부의 내수 확대 기조, 소비 촉진 재정지출을 고려하면 관광·면세, 음식료·주류, 스포츠·레저, 온라인 플랫폼·전자상거래, 엔터·게임 등에서 데이터 모멘텀이 확인되는 기업에 단기 수급이 쏠릴 수 있다.
다만 미국의 중국 빅테크 자본 통제 이슈로 플랫폼·인터넷 대형주의 밸류에이션 상단은 제약될 가능성이 큰 만큼, A주에서는 광고·게임·핀테크 규제 부담이 상대적으로 덜하고 내수 매출 비중이 높은 종목 위주로 선별 접근하는 것이 바람직하다.
부동산·지방채·플랫폼 리스크를 피해가면서도 완화적 통화·재정정책의 수혜를 받을 수 있는 국유 대형 은행, 통신, 전력·인프라, 일부 소비·제약 대형주 등 고배당·현금흐름 우량주에 대한 방어적 수요가 춘절 이후에도 이어질 가능성이 크다.
A주 전체 밸류에이션이 낮은 가운데 고배당주는 '정책·성장·배당' 세 축 중 최소 두 가지를 동시에 갖춘 경우가 많아, 외국인·기관 모두에게 코어 홀딩스로 자리 잡을 수 있다.
* 금일 주목할 이슈 : [중국증시 주간 포인트] 트럼프 관세 변수, 美∙이란 긴장 고조, 2월 LPR 및 단기채권 발행, 엔비디아∙바이두 실적, 애플 신제품 공개, MSCI 차이나지수 조정 클릭!
pxx17@newspim.com
