[AI의 종목 이야기] 무명의 ETF, 스페이스X 상장 기대감 속 유입 폭증

기사입력 : 2025년12월18일 08:03

최종수정 : 2025년12월18일 08:03

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 개인 투자자들이 스페이스X 상장 전에 그 일부를 움켜쥐려는 시도가 틈새 ETF를 스포트라이트로 밀어 넣었고, 이는 일론 머스크의 사업 제국에 대한 개인 투자자들의 열광과 비상장 기업 익스포저를 향한 쟁탈전을 부각시켰다.

ERShares 프라이빗-퍼블릭 크로스오버 ETF(XOVR)는 12월 8일 이후 4억7000만달러 이상을 유치했는데, 이는 총 자산의 절반 이상으로 투자자들이 역대 최대 기업공개(IPO)가 될 수 있는 기회에 참여하려 함에 따른 것이다.

촉매제는 머스크의 로켓 회사가 300억달러 이상을 조달하고 약 1조5000억달러의 가치를 매길 수 있는 2026년 상장을 목표로 하고 있다는 이달 블룸버그 뉴스 보도였다. 그리고 이 상장지수펀드가 주목받는 이유는 특수목적법인(SPV)을 통해 스페이스X의 작은 지분을 보유하고 있어, 블룸버그 인텔리전스의 브리앤 도허티가 블룸버그 집계 데이터를 분석한 바에 따르면 잠재적으로 익스포저를 가진 유일한 미국 상장 ETF가 될 수 있기 때문이다.

이것이 2017년 출시된 XOVR을 머스크 주식회사를 위한 투기적 포장으로 만들었다.

블룸버그 인텔리전스의 도허티와 찰스 본드는 "이러한 급증은 스페이스X가 2026년 IPO 목표를 명시한 것과 연관되어 있을 가능성이 있다"며 "스페이스X IPO의 암시만으로도 - 이제 2026년 후반으로 가볍게 연필로 적혀 있는데 - 투자자 집착의 트리플 크라운을 달성했다. 혁신적 기술혁신, 100억달러 이상으로 평가되는 비공개 스타트업, 그리고 부활한 IPO 맥박"이라고 썼다.

이 ETF는 2024년 12월 특수목적법인을 통해 머스크가 이끄는 회사에 대한 익스포저를 확보했고, 특히 상장지수펀드로서는 비공개 회사에 대한 드문 접근을 제공했다.

보도자료에 따르면 당시 이 ETF의 발행사인 ERShares는 스페이스X에 2000만달러 이상을 총 투자했고, 이는 ETF 자산의 약 12%를 차지했다.

스페이스X는 펀드 회사가 2024년 8월 사명을 변경하고 공개 기업가적 벤처도 포함하는 투자 위임에 비공개 기업을 추가한 후 XOVR의 첫 비공개 보유 종목이었다. 그러나 펀드로 자금이 유입되면서 블룸버그 집계 데이터에 따르면 스페이스X 보유분은 자산의 약 4%로 줄었고, 엔비디아, 메타 플랫폼스, 메이플베어에 이어 XOVR의 네 번째로 큰 보유 종목이 됐다.

ERShares 대변인들은 스페이스X 지분을 늘릴 계획인지, 포지션을 어떻게 평가하고 표시하는지, 또는 로켓 회사가 상장하면 어떻게 될 것인지에 대한 논평 요청에 응답하지 않았다.

모닝스타의 전무이사 제프리 프탁에게 스페이스X 포지션은 포트폴리오의 매우 작은 부분이 돼서 발행사가 그것을 더 높게 표시하더라도 - 많은 투자자들이 예상하듯이 - 전체 성과에 미치는 영향은 미미할 것이다. 펀드가 계속 현금을 끌어들이는 동안 보유분이 변하지 않기 때문에 그 유입의 대부분은 공개 거래 주식에 할당될 가능성이 있어 포트폴리오에서 스페이스X의 몫을 더욱 희석시킬 것이라고 그는 말했다.

ETF.com의 사장 겸 리서치 이사 데이브 나딕은 이 ETF가 기존 지분을 주당 185달러로 평가하는데, 이는 최근 세컨더리 시장 가격보다 훨씬 낮다고 말한다. 이 낮은 평가는 포지션을 인위적으로 작게 유지하는데, 이는 이전에 ETF가 집중 한도 아래에 머물도록 도왔다. 그러나 이제는 표시된 가격을 수정하지 않고는 포지션을 추가할 수 없다.

따라서 스페이스X가 이달 세컨더리 오퍼링에서 설정된 주당 가격인 약 420달러에 상장되면 펀드의 지분은 상당한 급등을 보게 될 것이다. 나딕에 따르면 포지션을 시장 가격으로 표시하면 펀드의 주당 가치인 순자산가치(NAV)가 약 4% 상승할 것이다.

그럼에도 불구하고 투자자들이 반드시 그 전체 이익을 포착하는 것은 아닐 것이라고 그는 말했는데, 최근 급등하면서 ETF를 매수한 사람은 IPO 후 매도자가 나타나면서 상승분의 상당 부분이 사라지는 것을 볼 위험이 있기 때문이다.

나딕은 "이 모든 것은 공짜 점심은 없다고 말하는 매우 긴 방법"이라며 "이것이 '공짜 돈'처럼 보일수록 실제로 그럴 가능성은 더 낮아진다"고 말했다.

지지자들은 ETF가 모든 것을 보유할 수 있다고 주장해 왔지만, 모닝스타의 프탁은 일부 자산은 제외하는 것이 최선일 수 있다고 말한다.

그는 "ETF처럼 일일 유동성 수단에 이런 종류의 상품을 보유하는 것은 부조화스럽다"며 "혼란으로 가득 차 있는데, 지금 크게 나타나고 있듯이 사람들이 스페이스X에서 엄청난 보상을 볼 것이라는 믿음으로 XOVR에 뛰어들고 있다"고 말했다.

bernard0202@newspim.com

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