[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = SK증권에서 16일 한화손해보험(000370)에 대해 '실적과 별개로 남아있는 과제가 많다'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 5,100원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 19.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화손해보험 리포트 주요내용
SK증권에서 한화손해보험(000370)에 대해 '1Q25 순이익 1,427 억원(+14.3% YoY) 기록. 주주환원 불확실성, 캐롯손보 합병 등 여전히 많이 남아있는 과제: 1Q25 중 양호한 이익 시현에도 해약환급금준비금이 약 1,572 억원 순증했으며 할인율 제도 강화, 금리 하락 등 영향으로 OCI 가 2,595 억원 하락했음을 감안했을 때 여전히 배당가능이익 확보를 위해서는 제도 개선이 필요할 전망이다. 제도가 개선되더라도 기본자본 기준 K-ICS 비율, 경과조치 등 요인을 감안했을 때 할인율 제도 강화가 마무리 되는 27 년까지 보수적 관점의 접근이 필요할 전망이다. 또한 동사는 최근 캐롯손보 흡수 합병을 발표했으며 자동차보험 규모의 경제, 디지털 플랫폼, 고객군 확대 등 효과를 예상하는 모습이 나타났다. 다만 1) 지속되는 적자로 별도 기준 자동차보험 부진이 확대될 것으로 예상되며 2) 이미 자동차 보험 부문에서 규모의 경제를 보유한 대형 4 사도 실적 부진 추세가 이어지고 있는 점을 감안하면 유의미한 실적 개선까지는 다소 시간이 필요할 것으로 예상된다. 향후 금융위 승인 등이 모두 확정된 이후 캐롯손보 실적을 반영할 계획이며 중장기적으로는 동사가 합병 시 가치 산정에 사용한 가정의 적정성 여부나 비용을 상회하는 시너지 효과 입증 등에 대한 확인이 필요할 전망이다.'라고 분석했다.


◆ 한화손해보험 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 5,100원 -> 5,100원(0.0%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 설용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 5,100원은 2025년 01월 14일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 5,100원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 07월 15일 6,200원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 5,100원을 제시하였다.


◆ 한화손해보험 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 5,212원, SK증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 5,100원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 5,212원 대비 -2.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 BNK투자증권의 4,500원 보다는 13.3% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 한화손해보험의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 5,212원은 직전 6개월 평균 목표가였던 5,962원 대비 -12.6% 하락하였다. 이를 통해 한화손해보험의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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