[GAM] ①AI시대 +반도체 사이클 회복, 성장 탄력성 높일 '몬타지테크'

기사입력 : 2025년02월24일 07:32

최종수정 : 2025년02월24일 07:32

해외 투자기관 조사연구 집중 종목 '몬타지테크'
중국 유일 '메모리 인터페이스 칩셋' 제조사 주목
AI 시대+반도체 사이클 회복기 속 성장여력 확대
기술·제품경쟁력, 우수한 실적과 주가 흐름 진단

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국증시 흐름을 좌지우지 하고 있는 중국 인공지능(AI) 스타트업 딥시크(DeepSeek∙深度求索∙선두추숴) 열풍에 힘입어 중국 AI 기술력에 대한 재평가가 이뤄지면서, 딥시크 테마주를 비롯해 로봇, 컴퓨터, 반도체 등 AI 산업체인에 연계된 섹터들이 2월 핵심 투자방향으로 떠올랐다.

딥시크 이슈는 시장의 예상보다 더욱 빠르게 성장하는 중국 AI 산업의 현주소를 확인시켜준 동시에, 미국 도널드 트럼프 행정부 집권 2기 체제 하에서 미∙중 기술 패권 경쟁의 격전지가 될 최첨단 산업 분야에서 발현될 중국 기술 굴기의 가능성을 보여줬다는 점에서 경각심으로 다가왔다.

이러한 분위기 속에 중국 기술국산화 기조를 완성시켜줄 핵심 영역인 반도체 섹터와 종목들을 향한 시장의 관심도 높아지고 있다. AI 산업체인의 핵심 영역으로서 지난해부터 회복기로 진입한 반도체 사이클이 올해도 안정적인 성장세를 이어갈 것이라는 낙관적 전망이 이러한 관심을 더욱 높이고 있다.

최근 다수의 해외 기관들이 집중적인 조사연구를 진행하고 있는 중국 대표 메모리 인터페이스 제조업체인 몬타지 테크놀로지(瀾起科技∙란치테크∙Montage Technology 688008.SH, 이하 몬타지테크)의 경쟁력과 성장성을 진단해보고 이를 통해 반도체 섹터에서 포착할 투자기회를 점검해 보고자 한다.

◆ 중국 유일 '메모리 인터페이스 칩셋' 제조사

몬타지테크는 중국의 유일한 메모리 인터페이스 칩셋 제조사다. 메모리 인터페이스는 메모리 반도체의 핵심 부품으로, 서버 CPU의 메모리 데이터 액세스를 돕는 통로 역할을 한다.

전세계 메모리 인터페이스 시장은 현재 르네사스(IDT 인수), 미국 램버스(Rambus), 그리고 몬타지테크의 3대 기업이 점유하고 있다. DDR4 등급 이상의 메모리 인터페이스 칩셋 개발 기술을 보유한 기업은 이들 세 곳뿐이다. 그 중 몬타지테크는 41%의 점유율을 보유하고 있다.

구체적으로 몬타지테크의 주요 제품라인을 살펴보면 크게 △메모리 인터페이스 △진타이(津逮) 서버 플랫폼 △ PCIe(Peripheral Component Interconnect-Express, 직렬 전송 방식의 차세대 인터페이스) 리타이머(Retimer)로 분류할 수 있다.

그 중에서도 전체 수익의 99%는 메모리 인터페이스 칩셋으로 창출하고 있다.

몬타지테크가 생산하는 메모리 인터페이스 제품 라인을 분석해보면 △클라우드 컴퓨팅 및 데이터 센터 산업에 응용 가능한 DDR2/3/4/5칩을 비롯해 △MRCD(Multiplexed Rank Registering Clock Driver) △MDB(Multiplexed Rank Data Buffer) △RCD(Registering Clock Driver) △데이터버퍼(DB, Data Buffer) △클록 드라이버(CKD, Clock Driver) △허브가 포함된 SPD(SPD Hub, SPD EEPROM with Hub) △온도센서(TS, Temperature Sensor) △전원관리 IC(PMIC, Power Management IC)와 같은 메모리 모듈용 핵심 구성 요소를 포함한다. 이러한 고급 제품들은 다양한 메모리 모듈용으로 설계되어 고성능 서버, 데스크톱 및 노트북을 위한 고속, 대용량, 고신뢰성 및 저전력 메모리 솔루션을 제공한다.

그 중에서도 몬타지테크의 최대 주력 제품은 D램 규격인 DDR2~DDR5 규격에 탑재되는 메모리 인터페이스 칩셋이다.

DDR은 더블 데이터 레이트(Double Data Rate)의 약자로, 숫자가 높을수록 데이터 처리 속도가 직전 버전 대비 빨라진다. DDR 인터페이스는 여러 가지 데이터 라인을 통해 메모리 컨트롤러와 각 DRAM 칩 사이에 데이터를 전송한다.

DDR4가 1개의 RCD와 9개의 DB로 구성된 '1+9'개의 메모리 반도체를 사용했다면, DDR5는 1개의 RCD와 10개의 DB로 구성된 '1+10'개의 메모리 반도체를 사용한다. 아울러 DDR5에는 온도센서, 전원관리 등의 칩을 삽입해 데이터 속도를 높이고 에너지 소모율을 낮추는 등 기술적 가치를 제고했다.

메모리 인터페이스는 기능에 따라 두 가지로 분류된다. 레지스터 클럭 드라이버(RCD)와 데이터버퍼(DB)가 그것이다. 이들은 RDIMM(Registered Dual In-line Memory Module)과 LRDIMM(Load Reduced Dual In-Line Memory Module) 등 초고속∙고용량 D램 모듈(DIMM)에 활용된다. RCD는 메모리 컨트롤러에서 출력되는 명령 및 제어 신호를 증폭하는 역할을 하고, DB는 데이터 완충 역할을 한다.

DDR5 D램에 탑재되는 RCD/DB 칩의 단가와 순익은 DDR4 관련 제품보다 높은 만큼, DDR5의 판매 확대는 몬타지테크의 실적 성장을 견인할 핵심 요소 중 하나다.

DDR5 전체 침투율을 살펴보면, 몬타지테크의 DDR5 메모리 인터페이스 칩 출하량은 2024년 3분기에 DDR4 메모리 인터페이스 칩을 추월했다. DDR5 메모리 인터페이스 칩 출하 비중은 지속적으로 DDR4를 넘어설 것으로 예상된다.

아울러 DDR5 2세대 RCD 칩 출하량은 2024년 상반기에 1세대 RCD 칩을 초과했고, 3세대 RCD 칩이 2024년 4분기부터 소규모로 출하를 시작했으며, 회사는 이미 DDR5 4세대 RCD 칩을 출시했고, 5세대 RCD 칩의 엔지니어링 개발을 진행 중이다.

업계에서는 메모리 인터페이스 칩 산업의 선두주자인 몬타지테크가 DDR5 업그레이드 신제품 개발에서도 선두주자 입지를 지키고 있는 만큼, 높은 시장 점유율과 풍부한 제품라인을 바탕으로 규모적 우위를 이어갈 것으로 예상한다.

이밖에 진타이 서버 플랫폼 제품의 경우 진타이 서버 CPU와 HSDIMM(hybrid security memory module)이 포함된다. 이들 제품은 데이터센터, 클라우드 컴퓨팅, 인공지능(AI) 등 다양한 영역에 활용되고 있다.

◆ AI 시대 대응, 차세대 칩셋 개발 지속

몬타지테크는 AI 시대의 도래와 함께 급증할 대규모 연산 수요에 대응해, AI 칩 개발에 더욱 힘을 싣고 있다.

제품 포트폴리오가 점점 더 풍부해지고 있으며, 제공 가능한 제품에는 메모리 인터페이스 칩(RCD 및 고대역폭 메모리 인터페이스 칩 MRCD/MDB 포함), 메모리 모듈 관련 칩(SPD/TS/PMIC), PCIe Retimer, MXC 칩, 프로그래머블 클럭 제너레이터 칩, 진타이(津逮) CPU, 데이터 보호 및 신뢰 컴퓨팅 가속 칩 등이 포함되어 있다. 응용 분야가 점점 더 광범위해지고 있으며, 단일 서버에서의 제품 가치도 크게 상승했다.

특히, AI 모델이 학습에서 추론으로 진화하는 흐름 속에서 관련 인터커넥트 칩을 통한 수익 확대도 기대된다.

AI 학습에 비해 AI 추론은 컴퓨팅 효율성, 지연 시간, 가성비 등을 더 중시한다. 동시에 AI 추론이 다양한 엣지 디바이스에 적용되어야 하므로, 다양한 응용 분야에서 메모리 인터페이스 및 모듈 관련 칩의 수요가 더욱 높아질 것으로 예상된다.

최근 몬타지테크가 공개한 자료에 따르면 2세대 MRCD와 MDB 칩은 이미 글로벌 주요 메모리 제조사에 샘플을 제공했으며, DDR5 MRDIMM(Multiplexed Rank Dual Inline Memory Module)용으로 설계됐고, 최대 12800MT/s의 전송 속도를 지원한다. 고성능 컴퓨팅과 인공지능 등 분야에서 시스템 성능을 향상시키고 MRDIMM 업계 침투율을 높일 것으로 예상된다.

<AI시대 +반도체 사이클 회복② 성장 탄력성 높일 '몬타지테크'>로 이어짐.

pxx17@newspim.com

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이화영, 대법서 징역 7년8개월 확정 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 쌍방울 그룹에서 수억원대 뇌물을 받고, 800만 달러를 북한에 송금한 혐의로 기소된 이화영 전 경기도 평화부지사가 징역 7년 8개월을 확정 받았다. 대법원 2부(주심 박영재 대법관)는 5일 오전 특정범죄가중처벌등에관한법률위반(뇌물) 등 혐의로 재판에 넘겨진 이 전 부지사에게 징역 7년 8개월을 선고한 원심을 확정했다. 쌍방울 그룹에서 수억원대 뇌물을 받고, 800만 달러를 북한에 송금한 혐의로 기소된 이화영 전 경기도 평화부지사가 징역 7년 8개월을 확정 받았다. 사진은 이 전 지사가 지난해 10월 2일 오전 서울 여의도 국회 법제사법위원회에서 열린 박상용 수원지검 부부장검사에 대한 탄핵소추 사건 조사 관련 청문회에서 정청래 법사위원장 질의에 답변하는 모습. [사진=뉴스핌 DB] 이 전 부지사는 이재명 대통령이 경기지사이던 2019년, 쌍방울로 하여금 도지사 방북 비용 300만 달러와 북한 스마트팜 사업 비용 500만 달러 등 총 800만 달러를 북한 측에 보내도록 한 혐의로 기소됐다. 경기도 평화부지사, 경기도 산하기관인 킨텍스 대표로 재직 중 쌍방울로부터 법인카드와 차량 등 3억3400여만 원의 정치자금을 제공받은 혐의도 받았다. 검찰은 이중 2억5900여만 원에 대해 뇌물 혐의를 적용했다. 1심은 이 전 부지사의 혐의 대부분을 유죄로 판단해 정치자금법 위반 징역 1년 6개월, 특가법상뇌물 및 외국환거래법 위반 등 징역 8년을 합해 총 징역 9년 6개월을 선고했다. 1심 재판부는 쌍방울이 경기도 스마트팜 사업비(500만 달러)와 당시 경기지사였던 이 대통령의 방북비용(300만 달러)을 대납하려 했다는 검찰 측 판단을 모두 받아들였다. 다만 검찰이 공소사실에 적시한 총 800만 달러 중 394만 달러만 해외로 밀반출된 불법 자금으로 인정했다. 2심은 1심 판결을 파기하고, 징역 7년 8개월 및 벌금 2억5000만원, 추징 3억2595만 원으로 감형했다. 구체적으로 정치자금법 위반 혐의에 대해서는 징역 8개월을, 특가법상뇌물 및 외국환거래법 위반 등 혐의에 대해서는 징역 7년을 각각 주문했다. 1심 형량과 비교해 1년 10개월이 감형됐다. 2신 재판부는 1심과 마찬가지로 검찰이 기소한 대북송금 800만 달러 가운데 394만 달러만 북한 측에 밀반출됐다며 유죄로 판단했다. 특히 이 중 200만 달러는 김 전 회장이 이재명 당시 경기지사의 방북비용으로 대납한 것이라고 봤다. 다만 "뇌물죄, 정치자금법 위반죄 범행 후 공무원 또는 정치인으로서 부정한 행위까지 나아가지는 않은 점, 스마트팜은 인도적 지원 사업이었고 남북간 평화조성을 위한 남북교류협력사업의 추진이라는 정책적 목적도 있는 점, 김성태가 쌍방울그룹의 대북사업 추진 등 이익을 도모한 사정도 있고 피고인이 김성태에게 비용 대납을 강요한 사정은 없는 점 등을 유리한 양형으로 고려했다"고 감형 이유를 설명했다. 검찰과 이 전 부지사 측 모두 판결에 불복해 상고했으나 대법원은 양 측의 주장을 모두 받아들이지 않았다. 대법원은 "원심의 유죄 부분 판단에 필요한 심리를 다하지 않은 채 논리와 경험의 법칙을 위반해 자유심증주의 한계를 벗어나거나 검사의 사전면담 등이 이루어진 증인의 법정진술의 신빙성 판단, 유죄의 인정에 필요한 증명의 정도, 뇌물수수죄에서 직무관련성, 대가성, 뇌물귀속 주체와 고의, 정치자금 부정수수죄에서 정치자금과 고의 등에 관한 법리를 오해하는 등으로 판결에 영향을 미친 잘못이 없다"고 판시했다. hong90@newspim.com 2025-06-05 10:45