[베이징=뉴스핌] 최헌규 특파원 =  7월 하순에 열릴 정치국 회의가 하반기 중국 경제 운영과 A주 증시의 향배를 결정할 것이라고 중국 매체 월가견문이 18일 보도했다.

예기치 못한 코로나19 확산으로 중국 경제는 2022년 상반기 2.5%의 부진한 성장률을 나타냈다. 2분기 성장률은 0.4%로 간신히 마이너스 성장을 면했다.

월가견문은 중국 자오상(招商) 전략 보고서를 인용, 7월 하순 열리는 공산당 정치국회의가 상반기 경제 지표를 토대로 하반기 경제 운영의 새로운 방향을 제시할 것이라며 회의 결과에 따라 중국 증시 A주가 두가지 경로를 보일 것이라고 전망했다.

앞서 4월 29일 열린 정치국회의는 경제 앞날에 대한 시장의 비관적인 전망을 불식시키는데 효과를 냈으며 이로인해 중국 A주 대표 지수인 상하이지수가 두달여간 우상향 상승 그래프를 나타냈다.

A주 시장은 7월 15일 2022년 2분기와 상반기 경제 성적표가 발표되는 시점에서 추가 상승에 힘이 부치는 모습을 띠고 있다. 새로운 부양 방안이 나오지 않고서는 경제가 활력을 되찾기 힘들다는 지적이 나온다.

코로나는 2022년 하반기 중국 경제 회복의 최대 변수다. 음식점 소비가 7.7% 감소하면서 2022년 상반기 소매 판매는 마이너스 0.7% 성장을 기록했다. 전문가들은 산발적 확산과 고강도 방역 통제가 이어질 경우 경제가 최악의 시나리오를 연출할 것이라고 본다. 부동산 시장 침체도 하반기 소비 회복의 발목을 잡는 요인으로 꼽히고 있다.

시장 및 투자자들은 이런 상황에서 7월 말 열리는 정치국 회의가 하반기 경제 운영에 대해 어떤 수정 방안을 내놓을지, 특히 재정 통화 정책을 어떻게 손 볼지 등 새로운 부양 정책에 따라 A주 향배가 좌우될 것이라며 회의 결과에 촉각을 곤두세우고 있다.

자오상 전략보고서는 중국 공산당 정치국회의 전망과 A주 향배에 대해 두가지 시나리오를 제시했다. 첫째는 5.5% 성장 목표실현을 위해 경제회복을 가속화하는 경우이고 둘째는 무리수를 두지 않고 완만한 성장에 만족하는 상황이다.

첫째 시나리오는 당국이 2022년 10월 20차 전국대표대회(20차 당대회, 20대)의 성공적 개최를 위해 경제 성적표를 높이려 할 것이며 이에따라 성장이 탄력을 받을 것이라는 전망에 근거한다. 실제로 2007년과 2012년, 2017년 역대 당대회 때 부동산 착공과 인프라 시공, 이에 맞춘 사회융자 등이 대폭 증가한 바 있다.

이른바 중국 증시의 '당대회 효과'다. 부동산 시장 부양으로 경제가 빠르게 회복하면서 중국 A주 증시에 훈풍이 불었다. 경제 회복이 속도를 내면서 상하이증권 50 등은 예상을 크게 뛰어넘는 수익률을 나타냈다.

중국이 2022년 3월 양회에서 내건 성장 목표 '5.5% 내외'를 달성하려면 하반기에 8% 이상의 성장을 달성해야한다. 이를 위해서는 인프라 투자와 부동산 부양 처럼 약효가 확실한 경제 부양책이 나올 수 밖에 없고 이는 상하이 선전 양대 증시와 '상하이증시50' 지수 등에 결정적인 호재가 될 것이라는 관측이다.

7월 말 정치국 회의 논의와 관련해 주목되는 두번째 시나리오는 5.5% 내외의 성장 목표 달성을 포기하는 것이다. 재정 통화 면에서 그동안과 같이 안정적이면서 온건한 대응 스탠스를 취한다는 얘기다. 당장 부동산 판매나 투자도 약세 상황이 지속될 수 밖에 없다.

상반기에 취해진 각종 부양책에 의해 6월 이후에는 소비 시장 등이 상대적으로 빠른 회복세를 보이고 있다. 사회 총 소매 판매액이 상반기에는 마이너스 0.7%를 나타냈지만 6월에는 3.1% 증가했다. 자동차 판매도 상반기 전체 실적은 부진했지만 6월들어 뚜렷한 증가세를 기록했다.

코로나 재확산이 변수이기는 하지만 현재의 회복추세로 볼때 하반기에 큰 무리를 하지 않아도 매분기 5% 초과 성장 달성은 그리 어려운 일이 아니다. 일부 전문가들은 이런 상황에서 정부가 구태여 부채율 확대와 구조조정 희생이 동반되는 과도한 부양을 시행하겠냐며 시장의 구미에 맞는 획기적 부양책이 나올 가능성을 작게 보고 있다. 

베이징= 최헌규 특파원 chk@newspim.com