[서울=뉴스핌] 김민수 기자 = 3월 정기주주총회를 앞두고 현대차그룹의 주주환원정책이 시장을 강타했다. 이에 증권가에선 배당 확대, 지배구조 개편 등 일련의 주주가치 제고 논란이 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 분석이 설득력을 얻고 있다.

27일 재계 및 금융투자업계에 따르면 현대차그룹 주요 계열사인 현대자동차와 현대모비스는 각각 공시를 통해 다음 달 정기 주총에서 배당과 이사 선임, 감시위원회 위원 선임 안건이 논의될 것이라고 발표했다.

먼저 현대차의 경우 주당 3000원의 연말배당과 윤치원, 이상승 등의 사외이사 및 감사위원 선임을 제안했다. 현대모비스 역시 4000원의 주당 배당과 함께 브라이언 D. 존스(Brian D. Jones), 칼-토마스 뉴만(Karl Thomas Neumann) 등의 사외이사 및 감사위원 선임 계획을 밝혔다. 동시에 두 회사 모두 정의선 현대차 수석부회장을 대표이사로 선임하는 안건을 상정함으로써 본격적인 ‘정의선 시대’ 진입을 기정사실화했다.

이재일 유진투자증권 연구원은 “이번 개편안은 현대차그룹의 주가 할인요인으로 지목돼 왔던 문제점에 대한 해결책과 주주들의 의견이 다수 반영된 것”이라며 “선진 경영시스템의 정착과 주주가치 극대화 측면에서 주요 계열사의 할인요인 해소가 기대된다”고 진단했다.

하지만 미국계 헤지펀드 엘리엇 매니지먼트는 현대차그룹과 별개로 독자적인 주주환원정책을 요구하고 있다. 다음달 주총에서 현 경영진과 의안 대결을 피할 수 없게 됐다. 엘리엇은 현대차와 현대모비스에 각각 2만1967원, 2만6399원의 주당 배당을 제안했다. 이는 전체 발행 주식수를 감안할 때 약 7조원에 해당하는 금액이다.

이에 대해 증권업계에선 현대차그룹이 공개한 주주환원정책과 함께 주주들의 표를 확보하기 위한 엘리엇과의 경쟁이 주가에 호재가 될 가능성이 높다고 내다봤다.

강성진 KB증권 연구원은 “현 경영진과 엘리엇의 경쟁이 계속됨에 따라 현대차그룹의 주주환원정책을 앞으로도 꾸준히 강화될 것으로 예상된다”며 “주주가치 제고 방식을 놓고 벌이는 경쟁은 주가에도 긍정적인 영향을 미칠 것”이라고 진단했다.

실제로 전날 현대차그룹의 입장 발표 이후 첫 거래일인 이날 오전 현대차와 현대모비스, 기아차 등 현대차그룹 3인방이 나란히 상승세로 출발하고 있다. 오전 10시20분 기준 현대차가 4% 이상 뛴 것을 비롯해 현대모비스와 기아차도 각각 2.11%, 1.79% 올랐다.

임은영 삼성증권 연구원은 “현대모비스는 지난해 3년간 1875억원 수준에서 1조원으로 상향조정된 자사주 매입 계획을 밝혔다”며 “현대차도 현대모비스와 같은 경영정책 발표를 앞두고 있는 만큼 주주환원정책 강화 기대감이 현대차와 모비스의 주가 강세를 견인할 것”이라고 내다봤다.

김준성 메리츠종금증권 연구원 역시 “현 경영진이 제시한 주주정책은 크게 새롭지 않는 내용”이라면서도 “하지만 현대차그룹이 주총 지분경쟁 속에서 높아진 주주가치를 인정하고, 주주 동의를 얻기 위한 ‘실적 개선-주주친화정책 확대-공정한 지배구조 개편’을 목표로 삼았다는 점에서 투자심리에도 긍정적인 영향을 미칠 것”이라고 덧붙였다.

다만 엘리엇의 제안이 주총에서 통과될 가능성은 높지 않다는 게 증시 전문가들의 공통된 반응이다. 엘리엇의 배당 확대 계획이 매력적이긴 하지만 지속가능성 및 현실성 측면에서 주주들이 회사 측의 손을 들어줄 가능성이 높다는 설명이다.

임은영 연구원은 “엘리엇의 제안은 지난해 말 확정된 주주만 수혜를 누릴 수 있고, 단기 특별 배당이라는 측면에서 지속성이 높지 않다”며 “중장기 투자자의 경우 신규투자자를 유인할 수 있고 지속가능성이 높은 회사 측 제안을 선택할 것”이라고 예측했다.

강성진 연구원도 “엘리엇이 보유한 현대차, 현대모비스 지분은 각각 3%, 2.6%에 불과하다”며 “엘리엇 측 주장이 주총을 통과하기 위해선 일반주주들의 상당한 의결권 결집이 필요할 것”이라고 전했다.

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