[서울=뉴스핌] 김민경 기자 = 얼라이언스번스틴(AB)자산운용은 12일 미-중 무역갈등이 확대되고 있지만 최악의 시나리오는 주가에 이미 반영된 것으로 보인다고 진단했다. 그러나 관세나 제재 등 이슈에 민감하게 반응할 수 있는 산업 비중은 줄이는 것을 추천했다.

데이비드 웡(David Wong) 얼라이언스번스틴 선임 포트폴리오 매니저는 이날 여의도 전경련 회관에서 진행한 ′하반기 글로벌 채권 및 주식시장 전망 간담회′에서 이같이 말했다. 

데이비드 웡 매니저는 "관세 부과를 발표한 이후 시가총액 손실 규모는 3조~4조달러로 추정된다"며 "글로벌 무역에 미치는 영향이 600억~700억달러 규모라고 봤을 때 많이 빠진 수준"이라고 설명했다.

올해 시장에 대해 '밀물'이라고 봤다. 그는 "기업 실적이 두 자릿수를 기록하고 금리도 상승하고 있으며 보호주의도 대두되고 있다"며 "펀더멘탈이 탄탄하고 기업들이 실적 성장을 기록하는 반면 알지 못하는 불확실성에 대한 두려움도 큰 것으로 보인다"고 말했다.

그러나 펀더멘탈이 받쳐주고 있기 때문에 이같은 우려는 괜찮은 수준이라고 진단했다. 데이비드 매니저는 "미국과 중국의 GDP가 각각 0.2% 가량 감소하는 등 선행지표들은 다소 둔화했으나 아직 건강한 확장 영역에 속해 있다"며 "오히려 기업들의 실적이나 이익에 대해 미국은 21%, 중국은 17%로 전망되기 때문에 2~3% 성장 둔화되는 정도는 괜찮다"고 밝혔다.

삼성전자에 대해서는 반도체 산업의 변동성(사이클)을 우려했으나 명시적인 주주환원 정책이 매력적이라고 봤다. 데이비드 매니저는 "삼성전자는 미국 기술주와 유사한 케이스인데, 명시적으로 주주환원 정책을 펼치고 있다. 수익도 낼 수 있고 안정성도 기대할 수 있다"며 "반도체 포지션이 탄탄한 것도 비즈니스 포지션에 매력을 더해준다"고 분석했다.

유재흥 얼라이언스번스틴 선임 매니저 역시 글로벌 경기 전망을 낙관했다.

유 매니저는 "GDP성장률이 작년과 비슷한 수준이며 특히 최근 들어 반등하고 있다"며 "사이클 고점을 지났으나 대부분 지표들은 아직 상대적으로 견조한 것으로 보인다"고 진단했다.

그는 이미 가격이 상승한 미국보다는 유럽국채금리 상승 가능성을 높게 점쳤다. 유 매니저는 "중장기적으로 보면 국채금리가 올라가고 유럽은 상승폭을 더 확대할 것"이라며 "특히 유럽주변국 금융섹터의 경우 사이클이 좀 뒤에 있어서 상승 가능성이 있다"고 말했다.

다만 이머징채권의 영향을 받는 채권들은 변동성이 높아질 수 있다고도 덧붙였다. 유 매니저는 "밸류에이션이 좋아졌더라도 여러가지 포트폴리오 바운더리 내에서 선별성을 가지고 투자해야 한다. 시장이 회복되고 안정됐을 때 리스크를 늘리는 쪽으로 전략을 세우길 추천한다"고 전했다.

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