[GAM] 미 증시 자금 빠지고, 유럽·신흥국 계속 유입

기사입력 : 2017년06월02일 08:30

최종수정 : 2017년06월02일 08:41

정치적 불확실성 때문에 미 재무증권으로 자금 유입 지속

[편집자] 이 기사는 6월 1일 오후 3시17분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=이영기 기자] 2017년 5월 글로벌 펀드자금 흐름의 특징은 한마디로 '트럼프 트레이드의 종결'이라고 할 수 있다.

앞서 4월부터 등장했던 북미 증시에서의 자금 이탈이 이어지는 가운데 그 규모가 8배 이상 커졌기 때문이다. 미국에서 이탈한 증시자금이 유럽과 신흥시장으로 옮겨간 것이 주목된다.

글로벌 채권시장도 전월의 추세를 이어갔고 펀드 자금의 유입 규모도 비슷했다. 미국 트럼프 행정부가 경제정책에서 뿐만 아니라 FBI국장 해임 등 정치적 불확실성도 키우고 있는 영향으로 풀이된다.

지난달 월스트리트저널(WSJ)은 "종목 전문가들이 지금은 트럼프 이전의 투자 전략을 다시 꺼내볼 때인 것으로 평가하고 있다"며 "이는 이른바 '트럼프 트레이드'의 종료를 재확인하는 것"이라고 관측했다.

1일 글로벌 펀드분석 업체인 이머징포트폴리오펀드리서치(EPFR) 자료에 따르면, 지난 5월에는 북미 주식형 펀드에서 자금이 빠져서 유럽과 이머징 마켓으로 유입된 것으로 나타났다. 채권은 미국 정치 리스크의 증가로 글로벌 시장에서 모두 펀드 자금이 유입했다.

북미 증시에서 자금 이탈 규모를 보면 5월에는 234억달러로 전월 27억달러보다 8배 이상 늘어났다. 미국에서 이탈해서 서유럽과 이머징 마켓으로 유입된 것이다. 채권펀드는 북미 시장으로 유입되는 자금규모가 207억달러에서 165억달러로 줄었지만 전반적으로 글로벌 시장으로 자금이 유입되는 양상이었다.

프랑스에서는 마카롱이 집권하면서 정치 리스크가 줄어든 반면 미국의 정치 리스크가 커지면서 채권시장은 꾸준히 힘을 받고 있는 것이다.

◆ 주식 자금 빠지고 채권 순유입 늘어나

글로벌 펀드자금의 흐름은 이미 5월 초에 대세가 정해진 분위기였다. 투자자금은 미국증시를 떠난 유럽과 신흥국 증시로 흘러들어 갔고, 이들 지역의 성장 잠재력은 미국보다 높다는 전망이 나온 영향이었다.

미국 경제가 높은 미국증시를 지지할 만큼 강력한지에 대한 의문이 제기되고 있다. 마케나캐피털 매니지먼트는 "미국에서 경기조정 주가수익비율(CAPE)은 22배로 유럽의 16.7배, 신흥국의 13.7배에 비해 높다"고 평가했다.

더구나 미국은 지금 금리 정상화 트랙에 접어들었기 때문에 경기침체에 대한 우려도 끊이지 않고 있다. 국채시장에서 수익률 곡선이 단기가 장기보다 높은 역전현상을 보이고 있는데 이는 경기침체의 전형적인 시그널이기 때문이다.

글루스킨 셰프의 데이비드 로젠버그 수석 이코노미스트는 "1950년 이후 연준의 금리인상 사이클이 13번 있었다면 10번이 경기침체를 초래했다"며 조만간 미국경제가 경기침체를 겪을 것으로 전망했다.

여기에 트럼프 정부의 러시아 연루사건으로 위험회피 성향도 강화되고 있다. 월말 이후 진행되는 코미 전 FBI국장이 미 상원 정보위원회 청문회에 참석해 어떤 폭탄 증원이 나올지도 시장은 주목하고 있다.

트럼프 대통령이 약속한 감세와 규제완화, 대규모 인프라 투자 등 공격적인 부양책에 대한 기대감이 꺾이면서 트럼프 트레이드가 종말을 고했다는 분위기가 무게를 더하는 형국이다.

WSJ은 "트럼프 당선 이전의 종목 전략으로 복귀하라"는 월가의 분위기를 전하면서 트럼프 수혜주가 연초에 비해 오히려 주가가 낮아지고 있다고 보도했다.

골드만삭스는 "감세로 최대 혜택을 보는 기업들은 대선 후 초기의 상승 분을 모두 반납했을 뿐 아니라 더 하락했고 오히려 그와 반대로 투자한 것이 성과가 더 놓다"고 말했다.

◆ 신흥국 자금 유입 지속...'경고음'도 제기돼

북미 증시에서 이탈한 자금 중 일부가 신흥국으로 유입되는 가운데 안전자산 선호 심리에 채권시장으로 자금유입도 지속됐다.

신흥국 주식자금 유입은 98억달러로 전월 83억달러에서 18%늘어났고 채권자금도 62억달러로 전원 60억달러 수준을 능가했다.

신흥시장에 대해서는 주식이든 채권이든 가리지 않고 자금이 유입되면서 과열 징후를 보이는 것으로 진단된다. 이에 따라 신흥시장 내에서도 개별 국가에 대한 선별 접근이 필요하다는 권고도 쏟아졌다.

바클레이즈는 "신흥국 주식시장이 과열 양상을 보이는 가운데, 원자재 수출국에 대한 투자는 줄이고 대신 인도-중국을 제외한 아시아 국가와 헝가리 또는 터기 등 유럽 신흥국 주식을 매입하는 것이 좋다"고 말했다.

주요 시장 대비 신흥시장 저평가 정도 (주황막대:2007년 이후 평균 디스카운트 레벨/ 파란막대: 현재 디스카운트 레벨) <출처=블룸버그>

블룸버그통신도 신흥시장 주식이 2009년 이래 최고의 오름세를 보였고 이제는 힘이 빠지는 신호를 보내고 있다고 환기했다. MSCIEM 14주 상대지수(RSI)는 2009년 최고 수준인 74로, 이 보다 단기인 MSCI EM 14일 RSI도 70까지 올랐다. 이 지수가 70이상이면 과매수 상태로 간주된다.

바클레이즈 글로벌주식 전략가 캐이쓰 파커와 앤드류 아브람스직은 "신흥시장의 사이클을 고려해 성숙단계인 곳 보다는 변동성이 적지만 벨류에이션이 적절한 개별 국가를 선택하는 전략이 필요하다"고 주장했다.

신흥시장에서 수익률을 방어하기 위해 보다 안전한 포트폴리오 전략으로서 개별 국가 접근이 필요한 대목이다. 전반적으로 봐서는 과열 경고음이 나온 것으로 조정이 예상된다는 것으로 해석된다.

모간스탠리는 "올들어 신흥시장으로 과도한 주식자금이 유입, 유럽과 일본에 비해 낮은 수익성장, 계절적 취약성 등으로 시흥국 증시의 완만한 조정이 예상된다"고 우려했다.

[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35