[뉴욕 = 뉴스핌 황숙혜 특파원] 트럼프 행정부에 대한 기대감에 폭등한 다우존스 지수가 2만선을 뛰어넘은 이후에는 어떤 노선을 취할까.

11월 대통령 선거 이후 십 수 차례에 걸친 다우존스 지수의 최고치 랠리는 역대 대선 효과 가운데서도 기록적인 상승에 해당한다.

이번 강세 흐름에 대한 시장 전문가들의 진단은 엇갈린다. 도널드 트럼프 당선자의 공약에 대한 막연한 낙관이 불 당긴 랠리라는 의견과 통화정책에서 재정정책으로 경기 부양의 축이 이동한 데 따른 추세적 강세장의 시작이라는 주장이 팽팽하게 맞서고 있다.

다우존스 지수가 마디지수 2만을 돌파한 이후 시나리오에 대해서도 시장의 전망은 제각각이다.

뉴욕증권거래소 <출처=블룸버그>

◆ 트럼프, 다우 5만 시대 연다

낙관론자들은 마디지수 돌파에 대한 커다란 부담 없이 다우존스 지수가 상승 추세를 지속할 것으로 내다보고 있다.

월가의 대표적인 낙관론자 제러미 시겔 펜실베니아 대학 교수는 최근 1개월 사이 주가 상승은 장기 랠리의 시작에 불과하다고 주장한 바 있다.

14일(현지시각) 트럼프 당선자가 ‘다우 5만’ 시대를 열 것이라는 전망이 나와 관심을 끌었다. 오바마 행정부가 지난 8년간 이뤄낸 만큼의 주가 상승률을 달성할 경우 지수가 5만선까지 뛸 수 있다는 얘기다.

비스포크 인베스트먼트에 따르면 지난 8년간 다우존스 지수는 연간 12.3%의 상승을 기록, 총 150% 치솟았다.

CFRA에 따르면 2차 세계대전 이후 공화당이 백악관을 차지했을 때 주식시장은 연 6.7%의 상승 기록을 세웠다.

오바마 행정부가 이뤄낸 주가 상승 기록이 역대 공화당 출신 대통령에 비해 두 배 높았다는 얘기다.

비스포크는 트럼프 당선자의 재정확대를 통한 경기 부양이 지난 8년간 연방준비제도(Fed)의 비전통적 통화정책이 자산시장에 일으킨 훈풍과 버금가는 효과를 낼 경우 다우존스 지수가 4만7000까지 어렵지 않게 오를 것이라고 전망했다.

달러화 <사진=블룸버그>

◆ 블랙먼데이 다시 온다

시장 전망의 반대편 스펙트럼에는 극단적인 비관론이 자리잡고 있다. 2만 선을 밟은 다우존스 지수가 1930년대 초반과 같은 폭락을 연출할 것이라는 얘기다.

대선 이후 주가가 크고 작은 악재를 외면한 채 오르고 있다는 경고가 끊이지 않고 있다. 강달러와 가파른 금리상승, 여기에 공약 이행의 불확실성까지 주가를 꺾어 놓을 수 있는 변수들이 적지 않다는 지적이다.

이날 덴트 리서치의 해리 덴트 대표는 금리 상승이 주식시장에 파괴적인 조정을 초래할 것이라는 의견을 내놓았다.

미국 기업의 자금 조달 비용을 높이는 것은 물론이고 중국의 부동산 버블을 무너뜨리는 등 금리 상승이 국내외에 연쇄적인 충격을 일으킬 것이라는 얘기다.

그는 노련한 투자자라면 현 시점에 주식을 매도하고 미국 장기물 국채와 AAA 등급 회사채를 매입하는 전략으로 대응해야 한다고 주장했다.

더블라인 캐피탈의 제프리 건들라크 최고투자책임자 역시 미국 10년물 국채 수익률이 내년 3%를 뚫고 오를 경우 주식시장은 물론이고 미국 경제에 흠집을 낼 것이라고 말했다.

이날 억만장자 투자자 칼 아이칸 역시 CNN과 인터뷰에서 “트럼프 랠리가 지나치다”며 “주가는 이미 과도하게 올랐다”고 판단했다.

[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 (higrace@newspim.com)