[뉴스핌=김선엽 기자] 트럼프의 대통령 당선은 과연 달러/원의 하락 요인일까.

미국 대선 이후 보호무역주의의 여파로 ‘弱(약)달러’가 지속될 것이란 전망이 당초 힘을 얻었지만 오히려 달러 인덱스는 11개월래 최고 수준까지 올라왔다. 미국의 금리인상이 예상보다 빠르게 전개될 것이란 전망 등에 힘입어 미국채 금리가 상승한 영향이다. 

트럼프 정책의 불확실성, 국내 정치의 불안정과 실물경제의 위축 가능성 등 예측 불가능한 여러 가지 변수가 얽히고설킴에 따라, 외환시장 전문가들은 내년은 물론이고 연말까지의 레인지도 종잡을 수 없다며 어려움을 호소하고 있다. 

15일 뉴스핌이 국내 외환시장 전문가 6인을 상대로 연말까지의 금리 레인지를 문의한 결과 평균 1138~1193원으로 집계됐다. 내년 상반까지는 1120~1200원으로 예상했다. 

트럼프 당선 이후 미국이 환율조작국 제재 등의 압박을 강화할 것이란 전망을 근거로 달러 약세를 점치는 의견이 있는가 하면, 다른 한편에서 미국의 금리인상 속도가 빨라지고 우리나라 실물경제가 보호무역주의로 타격을 받으면서 달러/원이 하락할 것이란 분석을 제기한다. 

전망이 엇갈리면서 외환시장도 변동성을 높이고 있다. 전날 달러/원 환율은 7.1원 오르면서 브렉시트 이후 4개월 보름 만에 1170원선을 뚫고 올라갔다. 오늘은 전일보다 2.9원 내린 1169.0원에 출발해 횡보 중이다. 

전문가들은 우선적으로 트럼프 당선인의 정책이 구체적으로 결정되지 않은 점을 불확실성으로 꼽는다. 트럼프가 당선 이후 예상보다 '오바마 지우기'의 강도를 높이지 않고 있다는 점에 주목하면서도 여전히 실체가 드러나지 않아 내년 1월 취임 이후까지 지켜봐야 한다는 것이다. 

아울러 11월 30일 OPEC 총회에서 감산 합의가 이뤄질지, 12월 4일 이탈리아 국민투표가 가결될지 등에 시장의 시선이 쏠린다. 또한 다음 달 미국 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책금리 인상과 입장 표명 등도 연말까지의 중요 변수다. 

장보형 하나금융경영연구소 연구위원은 "시장이 트럼프 충격을 계속 소화 중"이라며 "이에 더해 연준의 금리인상 이슈가 있어 1200원까지는 열어 둬아 한다"고 말했다. 이어 "대신, 트럼프발 충격이 완화되면. 하단은 1100원까지 떨어질 수 있다"며 변동폭이 클 수 있음을 경고했다. 

내년 전망도 크게 엇갈린다. 트럼프가 중국과 환율전쟁을 펼치듯 우리나라를 상대로도 환율조작에 대한 불만을 쏟아내면 원화가 어쩔 수 없이 강해질 것이란 전망이 다소 우세하다. 

민경원 NH선물 연구원은 "내년 상반기까지는, 트럼프가 보호무역주의를 위해 점진적인 달러 약세를 유도할 것"이라며 "금리인상도 점진적일 것으로 보기 때문에 달러/원의 완만한 하락 흐름을 예상한다"고 말했다. 

하건형 신한금융투자 연구원 역시 "현재의 달러 강세는 오버슈팅 측면이 있다"며 "막상 12월 FOMC 이후에는 금리안상 경계가 제거되기 때문에 그 이후로는 강달러 압력이 둔화가 될 것이고 상반기 내내 환율이 밑으로 흘러 내려가는 흐름을 연출할 것"이라고 전망했다. 

반면, 전승지 삼성선물 연구원은 "상반기까지는 정책에 대한 기대가 유지되면서 강달러가 지금처럼 가파르진 않지만 완만하게 유지될 것"이라고 내다봤다. 

서대일 미래에셋대우 연구원 역시 "보호무역 이슈가 있지만 환율조작 압력보다 우리 경제의 실물적인 타격이 더 클 것 같다"며 "우리나라 성장률이 둔화되면서 자본유출이 더 커질 것"이라고 우려했다. 

문홍철 동부증권 연구원은 "길게 봐서 달러가 약해질 것으로 보긴 하지만 미국 금리가 많이 오르면서 달러가 지금 너무 세다"며 "상반기까지는 원화가 약할 수 있을 것 같다"고 내다봤다.

[뉴스핌 Newspim] 김선엽 기자 (sunup@newspim.com)