[뉴스핌=이승환 기자] 중국 당국이 시장 안정화 조치의 일환으로 지수선물 투기 제한 정책을 강화함에 따라 지수선물 거래량이 크게 감소한 것으로 나타났다. 투기 억제 효과가 가시화되고 있다는 평가와 유동성 경색으로 이어질 수 있다는 지적이 팽팽하게 맞서고 있다.
중국 증권감독관리위원회 지난 3일 상하이·선전300, SSE50, CSI500 등 3대 지수 선물 계정의 하루 매수,매도 거래량이 10 계약을 초과할 경우, 이를 비정상 거래로 간주키로 결정했다. 해당 3개 지수선물 거래의 증거금 비율을 10% 상향 조정하는 동시에 거래수수료도 기존의 0.0115%에서 0.223%로 인상했다.
조정된 규정이 처음 적용된 지난 7일 주요 지수선물 계약이 큰 폭으로 감소했다. 상하이·선전300 9월물의 계약량이 3만8100건, SSE50 9월물이 1만6600건, CSI500 9워물이 1만1700건을 각각 나타냈다. 지난 2일과 비교해, 상하이·선전300 9월물의 계약량이 90% 넘게 감소했다. 동시에 대부분의 계약도 개장 당시에 집중된 것으로 나타났다.
동방재부망의 통계에 따르면, 일일 포지션 제한선이 600건이었던 당시 상하이·선전300,SSE50,CSI500의 계약량은 각각 150만, 15만, 30만건을 나타낸 바 있다.
전체적으로 보면, 이날 3대 지수선물에서 총 7만6189 계약이 이뤄졌다. 미결제약정은 9만6776건을 기록했다. 미결제약정 대비 거래량 비중은 0.787로, 이는 미국, 유럽 등 선진국 시장 수준에 근접한 기록이다. 특히 지수선물 대비 현물 가격 차도 크게 축소된 것으로 나타났다.
이에 대해 장밍더 헝타이(恒泰期貨)선물 수석연구원은 "당국이 지금까지 시행해 온 지수선물 투기 억제 정책은 단기적으로 거래량이 감소하는 데에만 영향을 미쳤지 투기 분위기를 근본적으로 제한하는 데는 효과가 미미했다"며 "이번 조치는 시장의 구조를 선진화 하는데 영향을 미치고 있다"고 설명했다.
청샤오용 바오청선물(寶城期貨) 연구원도 "이번 조치가 미결제약정으로 지수선물 시장에 머물러 있는 자금을 제한할 뿐만 아니라 큰 폭으로 인상된 수수료 거래 비용도 증가했다"며 "이로써 자금의 기회비용이 확대되는 등 투기성 자금이 퇴출될 가능성이 커졌다"고 진단했다.
동시에, 거래량 감소로 인한 유동성 경색을 우려하는 목소리도 커지고 있다.
업계의 한 전문가는 "높은 보증금과 포지션 제한, 수수로 인상으로 지수선물 시장의 유동성이 빠르게 감소할 수 있다"며 "투기자본의 설 자리가 좁아진 것은 사실이나 이는 진정한 헤지 투자자들의 거래 대상이 사라지고 있음을 의미한다"고 지적했다.
또 다른 한 전문가도 "과도한 투기에 대한 명확한 판단 기준이 없는 가운데 지나치게 시장 개입을 확대하면 현물시장 가격 왜곡으로 이어질 우려도 있다"고 지적했다.
[뉴스핌 Newspim] 이승환 기자 (lsh89@newspim.com)
