[뉴욕=뉴스핌 황숙혜 특파원] 그리스가 디폴트 위기를 코앞에 둔 가운데 이보다 심각한 리스크가 중국에 잠재돼 있다는 주장이 나왔다.
성장이 한풀 꺾인 상황에 중국 정부가 경기 부양과 부채 축소의 딜레마에 빠졌다는 지적이다.
22일(현지시각) 컨설팅 업체 맥킨지에 따르면 중국의 정부와 기업, 가계가 떠안은 총 부채가 지난 2014년 중반 현재 28조달러에 이르는 것으로 집계됐다.
중국 기업의 달러화 표시 채권 디폴트가 연이어 발생한 가운데 월가의 투자가들은 중국의 눈덩이 부채에 경계감을 높이고 있다.
중국의 재정 현황과 경제 펀더멘털, 여기에 정책 방향이 엇박자를 내고 있다는 지적이다.
중국 경제는 뚜렷한 감속을 보이고 있다. 지난 1분기 중국 경제는 7% 성장하는 데 그쳤다. 이는 2009년 이후 최저치에 해당한다. 국제통화기금(IMF)은 이 같은 성장 둔화가 2016년까지 이어질 것으로 내다보고 있다.
이 때문에 중국 정부는 10조4000억달러 규모의 부양책을 단행했다. 천문학적인 경기 부양책과 동시에 은행권의 자본재구성과 한계 기업의 퇴출을 통해 부채 부담을 축소하겠다는 것이 중국 정책자들의 계획이다.
연 10%를 웃돌았던 고성장이 꺾인 가운데 한편에서는 부채에 의존한 부양책을 펴고 있고, 다른 한편에서는 부채 축소를 추진하는 등 정책 혼선이 두드러진다는 지적이다.
크레디트 아그리콜의 다리우스 코왈지크 이코노미스트는 “디레버리지(부채 축소)와 경기 부양을 동시에 추진한다는 것은 심각한 딜레마”라며 “결국 중국 정부는 성장률이 과도하게 꺾이지 않는 한 부채 축소에 무게를 두게 될 것”이라고 예상했다.
태양열 에너지와 건설 부동산을 중심으로 중국 기업의 회사채 디폴트가 연이어 발생한 가운데 시장 전문가들은 상황이 더욱 악화될 것으로 내다보고 있다.
신용 평가사 피치의 잉 왕 신용 애널리스트는 “중국 기업의 디폴트가 앞으로 더욱 늘어날 것”이라며 “이를 통해 중국의 자본이 경제 효율성을 높이는 방향으로 재분배되는 한편 시장질서 확립이 이뤄져야 할 것”이라고 말했다.
이 때문에 중국 채권 시장의 투자 결정을 내리기 앞서 가격의 적정성 여부를 반드시 따져야 한다고 시장 전문가들은 강조했다.
뱅크오브아메리카(BOA)-메릴린치의 데이비드 쿠이 중국 주식 전략 헤드는 “회사채 시장의 모럴 헤저드가 심각하다”며 “시장 질서를 잡기 위해서는 지방정부와 중소형 은행이 커다란 고통을 겪어야 할 것”이라고 주장했다.
이미 눈덩이 부채를 떠안은 상황에 중국 지방정부는 올해 1조6000억위안 규모로 채권을 발행할 계획이다. 이는 지난해 발행 규모의 네 배에 달하는 수치다.
이 같은 추세로 중국의 부채가 불어날 경우 특정 시점에 만기 상환은 물론이고 만기 연장이나 차환 발행조차 난항을 겪게 될 것이라고 투자가들은 경고하고 있다.
[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 기자 (higrace@newspim.com)
