[뉴스핌=김양섭 기자] 신한금융투자는 13일 메디톡스에 대해 "작년 4분기 영업이익은 100억원을 기록할 것으로 예상한다"면서 "컨센서스를 상회할 것"이라고 진단했다. 투자의견은 매수를 유지하고 목표주가는 기존 30만원에서 40만원으로 상향조정했다.

13일 배기달 신한금융투자 애널리스트는 메디톡스에 대해 "4분기도 예상치를 상회하는 호실적이 예상된다"면서  "매출액은 165억원 (+80.8%, YoY)으로 추정된다"고 분석했다. 기술 수출료(39억원)을 제외한 매출액은 전년 동기 대비 36.9% 증가한 126억원으로 전망했다.

올해도 양호한 성장이 지속될 것으로 기대했다. 올해 매출액은 전년 대비 15.4% 증가한 900억원으로 추정했다. 기술 수출료(370억원)을 제외한 매출액은 530억원(+13.0%, YoY)으로 전망했다.

영업이익은 제품 매출 증가와 기술 수출료 유입으로 전년 대비 15.9% 증가한 619억원을 기록할 것으로 예상했다.

다음은 리포트 주요 내용이다.

4분기 영업이익 100억원(+138.2%, YoY)으로 컨센서스 상회 예상

4분기도 예상치를 상회하는 호실적이 예상된다. 4분기 매출액은 165억원 (+80.8%, YoY)으로 추정된다. 기술 수출료(39억원)을 제외한 매출액은 전년 동기 대비 36.9% 증가한 126억원으로 전망된다. 내수는 액상형 제제인 신제품 ‘이노톡스’와 필러 ‘뉴라미스’ 매출 증대로 58억원 (+20.1%, YoY)으로 예상된다. 수출은 아시아 지역으로의 필러 수출 호조와 멕시코 등 신규 지역 확대로 전년 동기 대비 55.6% 증가한 68억원으로 추정된 다. 영업이익은 제품 매출 증가와 기술 수출료 유입으로 전년 동기 대비 138.2% 증가한 100억원으로 컨센서스(93억원) 상회가 예상된다.

올해 영업이익 619억원(+15.9%, YoY)으로 양호한 성장 지속

올해도 양호한 성장이 기대된다. 매출액은 전년 대비 15.4% 증가한 900억원으 로 추정된다. 기술 수출료(370억원)을 제외한 매출액은 530억원(+13.0%, YoY)으로 전망된다. 영업이익은 제품 매출 증가와 기술 수출료 유입으로 전년 대비 15.9% 증가한 619억원으로 예상된다.

목표주가 400,000원으로 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지

목표주가를 기존 300,000원에서 400,000원으로 상향하며 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 안정적인 성장과 높은 수익성에 배당(주당 배당금 2014년 2,000원, 2015년 2,500원 예상)도 기대할 수 있는 업체이기 때문이다. 높아진 실적 추정과 밸류에이션을 반영한 영업가치는 209,329원(기존 150,965원), 차세대 메디톡신의 신약 가치는 195,448원(기존 151,464원)이 다. 보툴리눔 제제와 필러의 시너지 효과로 내수 시장에서의 경쟁 격화를 극복 해 나가고 있다. 차세대 메디톡신의 신약 가치도 악타비스의 엘러간 인수에 따 른 효과가 기대된다. 2013년 기준으로 엘러간의 인력은 11,400명, 악타비스의 인력은 19,200명이다.



[뉴스핌 Newspim] 김양섭 기자 (ssup825@newspim.com)