전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM] 하이일드 지고 인도 등 신흥亞 채권 뜬다

기사입력 : 2014년08월12일 15:25

최종수정 : 2014년08월12일 18:15

[8월 글로벌 포트폴리오 전략 설문] 하이일드채 고평가 부담...인도 국채 인기 급등

우리나라 경제가 저성장·저금리의 패러다임으로 바뀌면서 자산관리에서도 글로벌화가 중요해졌습니다. 뉴스핌은 이런 추세에 맞춰 글로벌 자산관리(GAM: Global Asset Management)에 필요한 전략과 정보를 제공합니다. 보다 체계적인 관리 를 위해 국내 유수 금융기관들의 단기(1~3개월), 중기(3개월~1년), 장기(1년 이상) 글로벌 포트폴리오 전략을 종합해 매월 [뉴스핌GAM]으로 독자 여러분을 찾아갑니다. [편집자 註]

이번 설문에 응해 주신 29개 금융기관(업종별·회사별 가나다 순): 교보생명(박인섭 노블리에센터팀장) 삼성생명(차은주 패밀리오피스 차장) 신한생명(서홍진 빅라이프센터장) 한화생명(이명열 FA추진팀장) (이상 보험사) 국민은행( 박정림 WM사업본부장) 기업은행(서미영 PB고객부장) 씨티은행(박병탁 WM사업본부 부행장) 우리은행(김옥정 WM사업단상무) 하나은행(이형일 PB사업부 본부장) NH농협은행(원종찬 WM사업부장) SC은행 (허창인 이사) (이상 은행) 삼성자산운용( 김진형 리테일영업본부장) 한국투자신탁운용(김현전 최고마케팅 전무) KB자산운용(하성호 상품전략실 이사) (이상 자산운용사) 교보증권(김영준 리서치센터장) 대신증권(문남식 패밀리오피스상품부 이사) 메리츠종금증권(박태동 글로벌  트레이딩 총괄상무) 미래에셋증권 삼성증권 신한금융투자 (신동철 IPS본부장) 우리투자증권(김정남 100세시대연구소 연구위원) 하이투자증권(박상현 리서치센터 상무) 한국투자증권 한화투자증권(변동환 투자컨설팅파트 장) 현대증권(김명호 상품컨설팅부장) IBK투자증권 (이승우 리서치센터장) KDB대우증권(홍성국 리서치센터장) KTB투자증권(압구정금융센터 강원용 지점장) NH농협증권(이민구 리서치센터장) (이상 증권사)

[뉴스핌=우수연 기자] 전문가들은 중국경제 회복 등으로 신흥 아시아 국채 투자의 전망을 밝게 내다봤다. 반면 고평가 논란이 일고 있는 하이일드 채권에 대해서는 '비중 축소' 전망을 제시했다.

12일 뉴스핌이  은행·증권·보험·자산운용사 등 29개 금융기관을 대상으로 실시한 '8월 글로벌 포트폴리오 전략' 설문 결과, 채권부문에서 신흥국 국채의 중단기 전망이 크게 개선되며 전문가들의 추천이 전월의 '비중 축소'에서 '비중 유지'로 올라섰다.

이는 미국·유로존을 비롯한 선진국 금리가 낮은 수준을 지속하면서 절대금리가 높은 이머징 채권에 글로벌 자금 유입이 기대되기 때문이다. 주춤했던 중국의 경기 회복세도 살아나며 신흥 아시아 국가들에 대한 전망은 전월대비 크게 개선됐다.

◆ 인도채권 전망 밝아…모디노믹스 기대감 'UP'

각 기관별로 국채 투자 유망 신흥국 추천을 받은 결과, 전체 응답자의 56%가 신흥 아시아 지역을 추천했다. 그중에서도 인도가 전체의 21.7%로 가장 많은 표를 획득했고, 베트남, 중국(각 13%) 등도 추천 목록에 올랐다.

특히 전문가들은 지난 5월, 나렌드라 모디(Narendra Modi) 총리 소속정당이 단독 과반수를 차지하며 정권 교체에 성공한 '인도'의 가능성을 높게 평가했다. 

모디 총리는 지난 2001년 주총리 재임 시절, 제조업 육성 위주의 예산안인 '모디노믹스(Modinomics)'를 바탕으로 높은 성장률을 이끌었다. 글로벌 금융시장에서는 이같은 전례를 통해 모디 총리가 인도 전역에서 경제 부흥을 재현할 것이라는 기대감이 높아진 상황이다.

인도 정부는 향후 인도의 경제성장률이 지난 2013년 4.7% 성장에서, 올해(2014년)은 5.4~5.9%대로 회복할 것으로 전망했다. 또한 향후 3~4년 내에 7~8% 이상의 안정적인 성장률을 목표로 설정했다.

이를 위해 새 정부는 인도의 구조적인 문제인 만성적인 경상수지 적자, 재정적자, 고물가 등을 개선하기 위한 적극적인 방안을 내놨다. 이에따라 작년 11월 전년비 11.2%까지 상승했던 인도의 물가상승률은 올해 6월 7.3%까지 하락하며, 물가상승이 둔화됐다.

작년까지 급등세를 보였던 달러/루피 환율도 올해들어서는 대체로 하락, 횡보하는 모습을 이어가고있다. 지난해 말 미국의 테이퍼링 단행으로 크게 줄었던 외국인 투자자들의 채권투자 자금도 올해들어 다시 증가세를 나타내고 있다.

김정남 우리투자증권 100세시대연구소 연구위원은 "인도는 모디 총리의 개혁으로 향후 경기 턴어라운드 가능성이 높아 인도 채권형 펀드 중심으로 고금리를 추구하는 상품을 추천한다"고 말했다. 

문남식 대신증권 패밀리오피스상품부 이사도 "인도는 경상수지 개선과 경기회복 기조가 뚜렷하고 식품 가격 안정과 기준 금리 인상을 통해 물가 안정 기조가 이어지고 있다"며 "이같은 안정성을 바탕으로한 투자 매력이 살아나고 있다"고 말했다.

◆ '고평가' 부담에 추락하는 하이일드 채권

반면 하이일드 채권에 대한 투자심리는 단·중·장기 모든 구간에 걸쳐 전월대비 악화됐다. 높아질대로 높아진 하이일드 채권 가격에 대한 부담과 향후 미국 금리 인상이 가시화될 경우 기업 부도율 상승을 우려한 영향으로 풀이된다.

홍성국 KDB대우증권 리서치센터장은 "하이일드 펀드의 밸류에이션 고평가, 자금이탈 우려 등으로 8월부터는 하이일드채권 상품군을 고객 추천 대상에서 제외하고 있다"고 말했다.

하이일드 채권펀드 지난 4주간 대규모 자금 유출(단위:10억달러) 
<자료=하나대투증권> 

실제로 펀드 자금유출입을 통해 글로벌 자금 동향을 살펴보면, 지난 7월 11일 이후 4주 연속 글로벌 하이일드 채권 펀드에서 자금이 유출됐다. 지난 한 주(7월 31~8월 6일)동안만해도 114억달러의 자금 유출을 나타내며 집계 이후 사상최대를 기록했다. 지난 한 달간 금리 변화 추이를 놓고봐도 미국채 10년물 금리는 11bp 하락한 반면, 글로벌 하이일드 채권 금리는 60bp 상승을 나타냈다.(금리 하락=가격 상승)

전문가들은 하이일드 채권에 대한 고평가 논란으로 다수의 투자자들이 포트폴리오 조정에 나섰고, 이러한 상황은 당분간 이어질 것으로 전망했다.

이미선 하나대투증권 연구원은 "단기적으로 하이일드 채권펀드에서 70~80억달러 정도의 추가 유출이 진행된 이후에는 유출세가 잦아들 것으로 예상한다"고 말했다.

그는 "최근 하이일드 채권펀드 자금이탈은 펀더멘털의 문제라기보다는 자산간 상대적 투자 매력도 비교와 하이일드 고평가 논란에 따른 포트폴리오 조정에 가깝다"고 분석했다.

허창인 SC은행 이사도 "선진국 하이일드 채권은 고객의 성향이나 수요에 따라 제한적으로 접근해야한다"며 "밸류에이션 부담을 고려하면 기대 수익률은 과거에 비해 많이 낮출 필요가 있다"고 조언했다.





[뉴스핌 Newspim] 우수연 기자 (yesim@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
日 태평양 연안에 쓰나미 경보·대피령 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본이 러시아 캄차카 반도에서 발생한 지진으로 인해 태평양 연안 지역에 발령했던 쓰나미 주의보를 '쓰나미 경보'로 상향 조정했다. 주의보가 경보로 상향 조정됨에 따라 일본 정부는 태평양 연안 쓰나미 경보 지역에 대피령을 내렸다. 일본 기상청은 홋카이도에서 와카야마현에 걸친 태평양 연안 지역에 쓰나미 경보를 발령했다. 그 외 지역은 주의보가 내려진 상태다. 예상되는 쓰나미 높이는 최대 3미터이다. 지역은 홋카이도 태평양 연안(북부 제외), 아오모리현 태평양 연안, 이와테현, 미야기현, 후쿠시마현, 이바라키현, 지바현 구주쿠리·외해안, 지바현 내만 등이다. 쓰나미의 가장 빠른 도달 예상 시각은 홋카이도 태평양 연안으로, 오전 10시경으로 예상된다. 30일 오전 8시 25분쯤 러시아 캄차카 반도 근해에서 규모 8.7의 지진이 발생했다. 이 지진으로 홋카이도 구시로시 등에서도 진도 2의 흔들림이 관측됐다. 기상청은 경보나 주의보가 해제될 때까지 바다에 들어가거나 해안가에 접근하지 말 것을 당부하고 있다. 일본 태평양 연안부의 쓰나미 경보 지역(빨간색 부분). 노란색은 주의보 [출처=웨더뉴스] goldendog@newspim.com 2025-07-30 10:15
사진
[단독] 내달 12일 정부조직개편안 발표 [서울=뉴스핌] 채송무 기자 = 국정기획위원회의 정부조직개편안 발표가 오는 8월 12일 이뤄질 전망이다. 해체가 유력해보였던 금융위원회는 존치 가능성이 높아졌다.  당초 금융위원회의 금융정책 기능을 기획재정부로 이관하고, 남은 기능은 금융감독원과 통합해 금융감독위원회를 신설하는 안이 거의 확실시됐다. 이재명 대통령도 대선 전 금융위의 정책과 감독기능을 분리할 뜻을 밝혔고, 이재명 정부의 인수위원회 격인 국정기획위도 이 같은 안을 확정해 대통령실에 보고했다. [서울=뉴스핌] 이재명 대통령이 29일 서울 용산 대통령실에서 열린 제33회 국무회의를 주재하고 있다. [사진=대통령실] 2025.07.29 photo@newspim.com 30일 뉴스핌의 취재를 종합하면 최근 국정기획위의 분위기는 다소 바뀌고 있다. 이재명 대통령이 금융위의 부동산 대출 규제와 중대재해 예방 제안에 대해 연이어 긍정 평가를 내놓은 것이 변화의 배경으로 작용하고 있다. 국정기획위도 정부조직개편안에 대한 재논의를 결정하고 다양한 의견을 수렴하고 있다.  금융위 해체 분위기 변화의 이유는 전문성과 업무 능력 때문이다. 이재명 정부가 출범한 지 두달이 되어가는 상황에서 금융위원회의 정책에 대한 대통령의 평가가 높아졌다. 이 대통령은 지난 15일 국무회의에서 "적절한 대출 규제로 부동산 안정 효과를 보고 있는 것 같다"고 금융위원장을 칭찬한 것에 이어, 지난 29일 국무회의에서는 김병환 금융위원장이 제안한 중대재해 예방 방안에 대해 "기준을 만들어서 대출과 투자에 불이익이 주는 것은 상장회사에 상당한 타격이 돼 효과가 있을 것 같다"고 말했다. 금융 관련 전문성과 현안 대응력, 정책의 일관성을 위해 금융위를 존치시켜야 한다는 목소리가 힘을 얻고 있으며, 현재 국정기획위가 채택한 금융정책과 감독의 완전 분리가 중복 규제, 책임 회피 가능성이 있다는 지적도 나온다. 여당 내에서는 금융위가 오히려 기획재정부가 맡고 있는 국제금융 기능까지 관할하는 법안까지 발의됐다. 윤준병 의원은 지난 7월 17일 발의한 정부조직개편안에는 이 같은 내용을 포함했다. 윤 의원은 "기획재정부는 거대 공룡과 같은 조직이니 분리하는 것이 효율적이지만 금융 부문은 국제금융과 국내금융을 하나로 묶어서 한 기관이 전문성을 갖고 하는 것이 의미가 있겠다고 판단했다"고 말했다. 물론 윤 의원이 경제와 금융정책을 담당하는 국회 기획재정위나 정무위원회 소속이 아닌 국회 농림해양수산식품위원회 소속인데다 국정기획위 내에서도 금융 파트를 담당하는 경제 1분과 위원이 아니라는 점에서 발의된 정부조직개편안의 영향력은 크지 않다는 분석도 있다. 금융정책을 담당하는 국회 정무위원회 의원들은 대부분 금융위의 분리안에 대한 입장을 유지하고 있다. 그러나 정부와 여당에서는 키를 대통령실이 쥐고 있다는 평가가 많다. 대통령실에 의해 정부조직안이 만들어지면 여당에서 이를 비토할 가능성은 거의 없다는 것이다. 한 금융위원회 관계자는 최근 정부조직개편안 추이에 대해서는 입장을 밝히지 않았지만, "금융위원회는 그동안 계엄이나 탄핵 상황에서도 부지런히 일해왔다. 최근에는 이 같은 노력들을 조금씩 인정받는 느낌도 든다"고 말했다. 국정기획위원회가 8월 14일 임기를 마치는 가운데, 임기 종료일 직전인 12일 경에 정부조직개편안을 발표할 것이라는 이야기가 여당에서 나온다. 금융정책을 담당하는 금융위원회가 존치될지, 아니면 기획재정부와 금융감독원으로 나눠질지 금융가의 관심이 집중되고 있다.   dedanhi@newspim.com 2025-07-30 14:46
안다쇼핑
Top으로 이동