[뉴욕=뉴스핌 황숙혜 특파원] 미국 연방준비제도(Fed)가 3년에 걸쳐 저울질한 출구전략에서 한 발 물러서는 움직임이다.

비전통적인 통화정책으로 인해 4조3000억달러까지 불어난 대차대조표를 서둘러 축소하지 않고 상당 기간 이를 유지한다는 계획이다.

가뜩이나 경기 회복이 미약한 상황에 성급하게 연준이 보유한 자산을 줄일 경우 금융시장과 실물경기에 커다란 충격을 줄 수 있다는 우려로 해석된다.

연준이 출구전략에서 한 발 물러선 것은 최근 정책자들의 발언에서 확인된 것 외에 지난 4월 회의 의사록에서 이와 관련된 언급이 전혀 없었다는 점에서도 확인된다.

무엇보다 연준이 자산을 매각하기 시작할 경우 장기물 국채 수익률이 가파르게 오르면서 금융시장을 교란할 것이라는 우려가 정책자들의 발목을 잡고 있다.

수익률이 오르면 소비자의 신용 구매부터 기업의 투자까지 급속하게 냉각, 실물경기를 강타할 것이라는 전망이다.

이 때문에 연준 정책자들은 금리 인상 이후에도 천문학적인 규모의 대차대조표를 유지하기 위한 새로운 대책을 검토하고 있다.

금리 인상과 동시에 대규모 대차대조표를 유지하는 것은 1990년대와 2000년대 중앙은행의 경제 개입을 최소화했던 당시의 원칙과는 크게 대조되는 것이다.

연준 정책자를 지낸 매크로이코노믹스 어드바이저스의 로렌스 마이어 공동 대표는 “연준이 대규모 대차대조표를 장기간 유지하는 방향으로 정책 방향을 검토하고 있다”고 전했다.

하지만 이 경우 머니마켓 전반에 리스크가 높아질 것이라는 지적이다. 거시경제와 경제 측면의 불확실성이 높아질 때 투자자들이 연준의 단기 상품으로 몰려들면서 이밖에 금융시장에 유동성 경색을 초래할 수 있다는 것.

GDP 대비 연준의 대차대조표 비중은 지난 2007년 6%에서 최근 25%로 급증했다. 영국 역시 같은 기간 6%에서 24%로 늘어난 상황이다.

란데스방크 바덴부템버그의 칼 헬링 전략가는 “연준의 대차대조표를 둘러싼 전반적인 상황이 커다란 불확실성을 야기하고 있다”며 “연준이 민간 금융시장 영역에 점차 깊이 침투하고 있다”고 지적했다.




[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 기자 (higrace@newspim.com)